應(yīng)用公司財(cái)務(wù)

出版時(shí)間:2012-7  出版社:中國(guó)人民大學(xué)出版社  作者:阿斯沃思·達(dá)摩達(dá)蘭  頁(yè)數(shù):684  字?jǐn)?shù):996000  
Tag標(biāo)簽:無(wú)  

內(nèi)容概要

  這是世界公認(rèn)的最好的公司財(cái)務(wù)教材,把復(fù)雜的財(cái)務(wù)概念用通俗易懂的方式表達(dá)出來(lái),它有效地把理論和實(shí)踐結(jié)合起來(lái)。在阿斯沃思·達(dá)摩達(dá)蘭編著的《應(yīng)用公司財(cái)務(wù)(第3版)》中你找不到財(cái)務(wù)理論復(fù)雜的數(shù)學(xué)推導(dǎo)和評(píng)價(jià),但如有效市場(chǎng)假設(shè)、證券組合理論、資本資產(chǎn)定價(jià)模型、資本結(jié)構(gòu)理論、期權(quán)定價(jià)模型等西方當(dāng)今最流行的財(cái)務(wù)理論的描述會(huì)讓你一目了然、茅塞頓開,尤其是近幾年日益盛行的行為金融、金融危機(jī)與財(cái)務(wù)危機(jī)也在本書中有非常好的體現(xiàn)。更重要的是,貫穿全書的全球五家不同類型公司的案例分析,增加了本書的生動(dòng)形象性。《應(yīng)用公司財(cái)務(wù)(第3版)》注重如何培養(yǎng)和運(yùn)用現(xiàn)代公司財(cái)務(wù)理念,而不是局限于理論分析;本書通俗易懂、實(shí)用性強(qiáng)、信息含量大、價(jià)值高。通過(guò)本書你不僅能學(xué)到公司財(cái)務(wù)方法,有助于形成公司財(cái)務(wù)實(shí)務(wù)決策,還能享受公司財(cái)務(wù)的樂(lè)趣。

作者簡(jiǎn)介

  阿斯沃思·達(dá)摩達(dá)蘭,博士,紐約大學(xué)商學(xué)院教授,全球最權(quán)威的財(cái)務(wù)學(xué)教授之一,主要教授MBA公司財(cái)務(wù)和估值課程,同時(shí)還在許多主要的投資銀行講授公司財(cái)務(wù)和估值培訓(xùn)課程。研究估值、投資組合與應(yīng)用公司財(cái)務(wù),曾在金融財(cái)務(wù)領(lǐng)域最權(quán)威的雜志《金融期刊》、《金融經(jīng)濟(jì)期刊》和《金融研究評(píng)論》上發(fā)表了多篇富有影響的論文,成果豐碩。他著作豐富,著有4本有關(guān)估值的著作(《達(dá)摩達(dá)蘭論估值》、《投資估價(jià)》、《深入價(jià)值評(píng)估》和《簡(jiǎn)明估值手冊(cè)》)、2本有關(guān)公司財(cái)務(wù)的著作(《公司財(cái)務(wù):理論與實(shí)踐》和《應(yīng)用公司財(cái)務(wù)》)、1本有關(guān)投資管理的著作(《投資管理》)、2本有關(guān)投資組合管理的著作(《投資哲學(xué)》和《投資寓言》)、1本有關(guān)戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)管理的著作(《駕馭風(fēng)險(xiǎn)》)。但他認(rèn)為他首先是一個(gè)教師,而不是學(xué)者、教授或作者,他曾獲得大量教學(xué)突出獎(jiǎng),并且是紐約大學(xué)最年輕的教學(xué)突出貢獻(xiàn)獎(jiǎng)獲得者,1994年榮獲《商業(yè)周刊》評(píng)選的全美商學(xué)院12個(gè)最佳教師獎(jiǎng),2011年獲《商業(yè)周刊》最受MBA歡迎的教師。他的教材一直以來(lái)是公司財(cái)務(wù)的暢銷書,而本書是最暢銷的代表作。

書籍目錄

第1章  基礎(chǔ)
企業(yè):結(jié)構(gòu)設(shè)置
第一準(zhǔn)則
公司財(cái)務(wù)決策、企業(yè)價(jià)值和股票價(jià)值
現(xiàn)實(shí)世界的視角
資源向?qū)?br /> 一些關(guān)于公司財(cái)務(wù)的基本觀點(diǎn)
結(jié)論
第2章 決策的目標(biāo)
選擇正確的目標(biāo)
經(jīng)典目標(biāo)
最大化股價(jià):最佳情形
最大化股價(jià):現(xiàn)實(shí)世界的利益沖突
股價(jià)最大化以外的其他目標(biāo)
股價(jià)最大化:完善一個(gè)有瑕疵的目標(biāo)
后記:公司財(cái)務(wù)的局限
結(jié)論
真實(shí)案例研究:公司治理分析
練習(xí)題
第3章 風(fēng)險(xiǎn)的基本原理
分析風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)機(jī)和角度
股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益
借款風(fēng)險(xiǎn):違約風(fēng)險(xiǎn)與債務(wù)資本成本
結(jié)論
真實(shí)案例研究:股東分析
練習(xí)題
第4章 實(shí)務(wù)中的風(fēng)險(xiǎn)度量和必要收益率
權(quán)益成本
從權(quán)益成本到資本成本
結(jié)論
真實(shí)案例研究:風(fēng)險(xiǎn)和收益:對(duì)企業(yè)的分析
練習(xí)題
第5章 衡量投資收益率
什么是投資項(xiàng)目
企業(yè)的必要收益率和項(xiàng)目的必要收益率
衡量收益:選擇
投資決策法則
投資分析中的概率方法
結(jié)論
真實(shí)案例研究:估計(jì)盈余和現(xiàn)金流
練習(xí)題
第6章 項(xiàng)目之間的相互作用、附帶成本與附帶收益
互斥項(xiàng)目
項(xiàng)目的附帶成本
項(xiàng)目的附帶收益
隱含在項(xiàng)目中的期權(quán)
評(píng)估現(xiàn)有項(xiàng)目的質(zhì)量
結(jié)論
真實(shí)案例研究:估計(jì)盈余與現(xiàn)金流
練習(xí)題
第7章 資本結(jié)構(gòu):融資決策綜述
選擇融資方式
融資行為
融資過(guò)程
負(fù)債權(quán)衡
沒(méi)有最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)
存在最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)
企業(yè)如何選擇資本結(jié)構(gòu)
結(jié)論
真實(shí)案例研究:分析企業(yè)當(dāng)前的融資決策
練習(xí)題
第8章 資本結(jié)構(gòu):最優(yōu)融資組合
經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)法
資本成本法
調(diào)整現(xiàn)值法
可比企業(yè)法
選擇最優(yōu)負(fù)債比率
結(jié)論
真實(shí)案例研究:最優(yōu)融資組合
練習(xí)題
第9章 資本結(jié)構(gòu):融資細(xì)節(jié)
分析資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的框架
迅速調(diào)整、緩慢調(diào)整還是保持不變
選擇合適的融資工具
結(jié)論
真實(shí)案例研究:向最優(yōu)點(diǎn)移動(dòng)的技術(shù)
練習(xí)題
第10章 股利政策
股利政策的背景
何時(shí)股利是無(wú)關(guān)的
認(rèn)為“股利是壞的”學(xué)派
認(rèn)為“股利是好的”學(xué)派
管理層利益和股利政策
結(jié)論
真實(shí)案例研究:對(duì)股利政策的權(quán)衡
練習(xí)題
第11章 分析退回給股東的現(xiàn)金
退回給股東的現(xiàn)金
分析股利政策的現(xiàn)金流法
分析股利政策的可比企業(yè)法
管理股利政策的調(diào)整
結(jié)論
真實(shí)案例研究:分析股利的框架
練習(xí)題
第12章 估值:原理與實(shí)務(wù)
折現(xiàn)現(xiàn)金流估值法
相對(duì)估值
對(duì)不同的估值方法進(jìn)行協(xié)調(diào)
結(jié)論
真實(shí)案例研究:估值
練習(xí)題
附錄1 基本的統(tǒng)計(jì)知識(shí)
附錄2 財(cái)務(wù)報(bào)表
附錄3 貨幣時(shí)間價(jià)值
附錄4 期權(quán)定價(jià)
譯后記

章節(jié)摘錄

 ?、?,有回報(bào)的風(fēng)險(xiǎn)和無(wú)回報(bào)的風(fēng)險(xiǎn)  就如同我們?cè)谇懊娌糠炙x的,風(fēng)險(xiǎn)源于實(shí)際收益與預(yù)期收益的偏離。然而,這種偏離可能有很多原因,可以將這些原因分成兩大類:當(dāng)前投資特有的風(fēng)險(xiǎn)(稱為企業(yè)特有風(fēng)險(xiǎn))和適用于大多數(shù)或所有投資的風(fēng)險(xiǎn)(稱為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn))。風(fēng)險(xiǎn)的組成部分  當(dāng)企業(yè)投資于一項(xiàng)新的資產(chǎn)或者項(xiàng)目時(shí),該投資的收益可能受到很多變量的影響,而大部分變量都不受企業(yè)的直接控制。一些風(fēng)險(xiǎn)直接來(lái)自投資,一些風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自競(jìng)爭(zhēng),一些風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自行業(yè)的變化,一些來(lái)自匯率的變化,還有一些來(lái)自宏觀因素。然而,一部分風(fēng)險(xiǎn)可以在公司進(jìn)行多個(gè)投資的過(guò)程中消除掉,余下的一部分可以通過(guò)投資者持有多樣化的投資組合消除掉?! ★L(fēng)險(xiǎn)的第一個(gè)來(lái)源是項(xiàng)目特有的風(fēng)險(xiǎn);單個(gè)項(xiàng)目可能產(chǎn)生比預(yù)期更高或者更低的現(xiàn)金流,可能因?yàn)槠髽I(yè)對(duì)于項(xiàng)目的現(xiàn)金流做出了錯(cuò)誤估計(jì),也可能因?yàn)橐恍╉?xiàng)目特有因素的影響。當(dāng)企業(yè)投資了大量相似的項(xiàng)目時(shí),可以認(rèn)為這類風(fēng)險(xiǎn)大部分能在業(yè)務(wù)的正常過(guò)程中分散掉。例如,迪士尼公司在考慮制作一部新電影時(shí),就有可能出現(xiàn)估計(jì)偏差;它可能高估或者低估電影制作的成本和時(shí)間,也可能錯(cuò)誤地估計(jì)來(lái)自電影發(fā)布和銷售的收入。因?yàn)榈鲜磕峁久磕臧l(fā)行好幾部電影,因此這類風(fēng)險(xiǎn)的一部分在當(dāng)年制作的多部電影之間分散。①  風(fēng)險(xiǎn)的第二個(gè)來(lái)源是競(jìng)爭(zhēng)性風(fēng)險(xiǎn),指的是一個(gè)項(xiàng)目的盈利和現(xiàn)金流會(huì)受到競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手行動(dòng)的(正面或者負(fù)面)影響。盡管好的項(xiàng)目分析會(huì)在進(jìn)行利潤(rùn)邊際和成長(zhǎng)性的估計(jì)時(shí)考慮到對(duì)手的預(yù)期行動(dòng),但對(duì)手采取的實(shí)際行動(dòng)可能不同于預(yù)期行動(dòng)。在大多數(shù)情況下,這種風(fēng)險(xiǎn)會(huì)影響多個(gè)項(xiàng)目,使得企業(yè)的正常業(yè)務(wù)過(guò)程更難以分散該類風(fēng)險(xiǎn)。例如,當(dāng)?shù)鲜磕嵩诜治銎渲黝}公園的收入時(shí),可能會(huì)對(duì)諸如環(huán)球影城這樣的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的優(yōu)勢(shì)和戰(zhàn)略做出錯(cuò)誤的估計(jì)。雖然迪士尼公司不能分散這些競(jìng)爭(zhēng)性的風(fēng)險(xiǎn),但是迪士尼的股東可以,只要他們?cè)敢獬钟械鲜磕岣?jìng)爭(zhēng)對(duì)手的股票。②  ……

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