追尋股東價(jià)值

內(nèi)容概要

也許你正在好奇《財(cái)富雜志》把股東價(jià)值稱為“創(chuàng)造財(cái)富的關(guān)鍵所在”，也許你的公司已經(jīng)宣布了對(duì)于股東價(jià)值的承諾，也許你是管理層的一員，你想在公司中引入股東價(jià)值的做法，那么本書正是你所需的。安德魯·布萊克、菲利普·賴特和約翰·戴維斯著的《追尋股東價(jià)值(業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)因素管理第2版)》不僅闡釋了股東價(jià)值意味著什么，更闡明了股東價(jià)值如何幫助企業(yè)和他們的管理層做出更優(yōu)的、更有見(jiàn)的和更具主動(dòng)性的決策，以真正提升公司業(yè)績(jī)。

書籍目錄

第一版序言
第二版序言
致謝
導(dǎo)言/
本書的內(nèi)容
籌一部分  什么走股東價(jià)值
  第一章  股東價(jià)值：潮流與現(xiàn)實(shí)/
  第二章  價(jià)值的歷史
  第三章  什么是資本
  第四章  利潤(rùn)是一種選擇現(xiàn)金才是現(xiàn)實(shí)
  第五章  股東價(jià)值：定義
  第六章  股東價(jià)值：是一種單獨(dú)的評(píng)測(cè)方法還是一種通用的分析框架
第二部分  實(shí)踐：價(jià)值取向
  第七章  股東價(jià)值的變革力量
  第八章  征戰(zhàn)中的股東價(jià)值：兼并與收購(gòu)
  第九章  從“廢墟”中站起：價(jià)值再造與股東價(jià)值
第三部分  行動(dòng)中的股東價(jià)值
  第十章  部門訴求
  第十一章  世界范圍內(nèi)的股東價(jià)值：新興的共同
第四部分  綜述
  第十二章  關(guān)于未來(lái)的報(bào)告：藍(lán)圖公司
附錄一
  藍(lán)圖公司
附錄二
  貝塔系數(shù)
參考書目
閱讀書目

章節(jié)摘錄

　　考慮到交叉持股以及監(jiān)事會(huì)與管理委員會(huì)之間成員的互通性可能導(dǎo)致投票中的“卡特爾”（不同的集團(tuán)提供相互支持），對(duì)于個(gè)人股東的投票權(quán)是可以設(shè)定上限的。德國(guó)法律也允許在聯(lián)合持股超過(guò)75%的條件下對(duì)大量股權(quán)的轉(zhuǎn)讓。75%的主要股東可以向少數(shù)股東提出收購(gòu)價(jià)格，即使這一價(jià)格低于市場(chǎng)價(jià)格。75%的多數(shù)股東并非必須是一家，也可以是兩家或多家大股東的聯(lián)合?！　≡诘聡?guó)，對(duì)積極的股東驅(qū)動(dòng)觀點(diǎn)的最大阻礙就來(lái)自于養(yǎng)老金制度的缺乏。雖然對(duì)這一點(diǎn)存在著很多爭(zhēng)論，德國(guó)的退休金制度暫時(shí)在實(shí)質(zhì)上還是按照量入為出的原則制定的。這不僅僅鼓勵(lì)了對(duì)能帶來(lái)穩(wěn)定收入的債券的投資，還意味著重要的長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)投資者的地位下降，從而對(duì)權(quán)益投資缺乏興趣19?！　牧硪环矫鎭?lái)說(shuō)，銀行作為長(zhǎng)期債權(quán)人的地位是首要的，他們?cè)诠疽泊嬖谥陨淼睦?，銀行也能就其所擁有的代理股份投票，并且它們常常是這樣做的。由于間接持股量往往很大，銀行的作用遠(yuǎn)遠(yuǎn)比它們直接持有的股份所能代表的更為重要?！　膹V義上說(shuō)，銀行傾向于支持它們對(duì)公司的管理義務(wù)，這意味著作為債權(quán)人的銀行和作為權(quán)益所有者的銀行之間存在著角色的矛盾。在一定限度內(nèi)，如果公司的管理戰(zhàn)略導(dǎo)致的結(jié)果之一便是提高債務(wù)，降低股東價(jià)值，作為股東的銀行此時(shí)是否會(huì)提出異議便是一個(gè)未知數(shù)。當(dāng)然，當(dāng)公司運(yùn)營(yíng)出現(xiàn)困難時(shí)，例如，在Schneider事件或近期Philipholzman建筑公司事件中，銀行在接受公眾指責(zé)與整理修正方案時(shí)，其反應(yīng)是機(jī)械的。這些方案往往包括政府以真正的股東方式來(lái)進(jìn)行干涉?！　≡阢y行是否通過(guò)他們的投票義務(wù)對(duì)管理進(jìn)行的積極控制中，陪審團(tuán)仍然處于出局地位。人們質(zhì)疑銀行作為第二或第三大的股權(quán)份額的代表，其干涉是否能保護(hù)少數(shù)股東的權(quán)益（這也有可能包括它們自身）。在銀行能單獨(dú)或聯(lián)合成為最大股東之時(shí)，局勢(shì)也就更不明朗。在任何情況下，銀行都急于展示它們是負(fù)責(zé)的公司成員，并沒(méi)有濫用它們的權(quán)力。　　……

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