股民學校中級教程

內容概要

　　《股民學校中級教程》側重交流實戰(zhàn)經驗與投資方法，聯(lián)袂數(shù)十位具有10年以上投資經驗的市場資深人士暢談投資心得，他們或是多年服務于投資者的知名分析師，或是身價不菲的民間高手?！豆擅駥W校中級教程》作者非常樂意與讀者分享自己用時間和金錢的換來的寶貴經驗。27篇精選文章，各有各的精彩；27種實戰(zhàn)技巧，各有各的奧妙；27份凝聚著血和淚的心得體會，值得不同投資者學習與借鑒。

書籍目錄

陳理：不戰(zhàn)而勝寧靜創(chuàng)富一、投資的首要問題是分清投資和投機二、價值投資適合中國三、價值投資的兩個核心四、普通投資者如何做公司研究五、排除信息干擾六、贏家必須有選擇地“下注”張茂樺：怎樣在中國進行長線投資一、長線投資如何入手——構建股票池二、長線投資也要選擇入市時機三、長線投資實戰(zhàn)經驗季星字：炒股、博弈與投資一、炒股、博弈與投資二、什么才是真正的投資三、價值投資的原理四、選擇股票的方法五、簡單而有效的估值方法六、安全邊際問題陳廣浪：辨明大勢精選個股長短兼顧一、趨勢判斷第一二、精選個股第二三、操作策略——長短兼顧秦洪：超級牛股是如何煉成的一、自上而下的選股思路二、自下而上的選股思路袁建新：實例分析——運用基本面分析選黑馬一、實例分析：選擇中國中期的理由二、實例分析：行業(yè)調研過程三、實例分析：5月29日的中國中期江帆：捕捉公開信息中的盈利機會一、相信并利用好正道消息二、上市公司公告利好消息后的操作策略三、上市公司公告利空消息后的操作策略四、實例分析——利用機構席位信息來獲利陳曉棟：企業(yè)價值分析的幾個要素一、投資報酬二、預估盈利三、判斷企業(yè)的價值四、評估公司的若干財務要素吳煊：新股定價三步分析法一、分析公司自身素質二、合理市盈率判斷三、首日交易及買入策略吳育平：投資猶如選美一、基于行為學的選美理論二、正確認識“價值投資”和“主題投資”三、投資邏輯要清晰四、正確認知“內幕”消息程昱華：股市不同時期的投資方法一、股市的本質二、股市變化的四個時期和投資策略三、止贏和止損四、戰(zhàn)勝自我智者常贏吳青蕓：構建不同投資組合一、巧用風格輪動操作法提高投資收益率二、不同行情背景下的投資組合三、組合中應當包括多少只股票四、如何靈活運用估值方法余雷：技術分析如何與基本面分析相結合一、趨勢線二、成交量三、60天均線和成交量結合應用實例徐一釘：長期趨勢化解短期波動風險一、投資收獲期一年集中在40天二、買好的公司比買好的價格更重要黃?。嚎蹿厔莶僮饕?、趨勢是最重要的二、借助技術指標選擇買賣點舒曉光：成功投資必須“講紀律”一、證券投資是與人的本能相逆的經濟活動二、建立完善的投資紀律——止損和休息三、如何進行倉位控制左道軍：控制好自己的倉位一、設定合理的回報預期二、如何控制風險是第一要務三、正確的做法：控制好自己的倉位四、倉位控制與心態(tài)調節(jié)十分重要五、牛市如何控制倉位六、什么時候該滿倉鄭旭東：把握最有利的買入時機一、大師的買入路標——“有柄的杯子”二、兩個重要的判斷指標鄭旭東：如何建立正確的賣出原則一、讓“勝利果實”盡量長大——“不賣“的原則二、“勝利果實”不要爛掉——獲利了結的原則三、難有勝果時及早翻地改種——“止損”原則四、“果實大小”的比較——換股原則蔡猷斌：看盤實戰(zhàn)經驗介紹一、大盤看盤技巧二、個股看盤技巧何少杰：把握價量動態(tài)變化一、選時比選股更重要二、成交量與股指動態(tài)變化的四種情形三、誘多與誘空四、價量時動態(tài)變化構成股市動力系統(tǒng)五、市場心理學的實戰(zhàn)運用劉建國：看盤、買賣與倉位控制一、大盤與個股的共振二、不同市道下的倉位控制三、歷史巨量的研判技巧巫寒：移動平均線的靈活運用一、移動平均線的基本概念二、移動平均線的運用實例魏道科：8周均線研判中期趨勢一、判斷中期趨勢和節(jié)奏的重要性二、8周均線的動向——中期趨勢的判斷依據(jù)三、波浪理論的運用陳文：怎樣提高短線交易的成功率一、短線投資的優(yōu)點和缺點二、短線操作要具備良好的投資理念三、短線操作要具備良好的心理素質四、短線操作要做好的基礎功課五、如何觀察和尋找短線機會六、如何從K線形態(tài)中尋找短線機會七、短線操作應注意的事項王凌霄：少輸錢的投資竅門一、“等”市場告訴我們趨勢，我們再跟隨二、“賣”占到90％，而“買”只占10％三、先考慮不輸錢才能賺錢吳耀華：中國革根股民的投資方法一、股票買賣的信息收集二、選股思路三、股票盈利的關鍵在于買入點后記

章節(jié)摘錄

　　陳理：不戰(zhàn)而勝寧靜創(chuàng)富　　2008年3月，上海證券報股民學校主持人小張老師采訪了這位忠實的“巴式投資者”：陳理，聽他講解有關“投資的故事”?！　∫弧⑼顿Y的首要問題是分清投資和投機　　小張老師：你學習、研究和應用巴菲特思想已經有十幾年的時間，以你的研究和經驗，普通投資者進入實戰(zhàn)階段后，首先要注意的是什么？　　陳理：我認為，投資的首要問題是分清投資和投機?！　￡P于“投資與投機”的爭論，是股市誕生以來就一直困擾人們的一個古老而頑固的命題。早在1916年，法國數(shù)學家巴里亞就出了一本《論投資與投機》的專著。隨后幾十年間，又有不少專家學者參與爭論。其中“價值投資之父”格雷厄姆關于投資與投機的論述最為科學嚴密：　　1.投資是指根據(jù)詳盡的分析，實現(xiàn)本金安全和滿意回報的有保證的操作。不符合這一標準的操作就是投機?！　?.投資者和投機者最實際的區(qū)別體現(xiàn)在他們對股市運行的態(tài)度上。投機者的興趣主要是參與市場波動并從中謀取利潤。投資者以適當?shù)膬r格取得并持有適當?shù)墓善保皇袌霾▌訉嶋H上對他很重要，因為市場波動會產生較低的價格，使他有機會聰明地購人股票；同樣，市場波動也會產生較高的價格，使他不買進股票并有機會聰明地拋出股票?！　⊥顿Y大師巴菲特這樣區(qū)分：如果你是投資家，你會考慮你的資產——即你的企業(yè)——將會怎樣；如果你是一個投機家，你關心的不是企業(yè)而是主要預測價格將會怎樣?！　耐顿Y與投機的區(qū)別可以發(fā)現(xiàn)，這是兩種截然不同的投資方法，兩種不同的投資道路。如果不清楚自己的選擇，不明白自己在干什么，不僅離成功的投資距離很遙遠，而且有很大的風險?！　τ谕顿Y和投機，我覺得也可以這樣形象地理解：投資是當老板，讓錢為你工作，投機是當打工仔，為了錢而工作；投資是鋪自來水管道，投機是提水桶；投資是為了愛情而結婚，投機是為了錢而結婚；投資是一生緣，投機是一夜情?！　∫晕矣抟姡_區(qū)分投資與投機后，聰明的投資者應該毫不猶豫地選擇投資的康莊大道，而不要走上投機的崎嶇之路。條條大路通羅馬，走正道，最瀟灑。投機這種方式存在某種致命的隱患，即使少數(shù)人能賺錢，但通常難以持久；即使通過投機取得一連串的成功，也往往會在某次失誤中前功盡棄?！　「窭锥蚰吩凇蹲C券分析》中指出：“我們必須承認投機者的心理因素對其成功構成強烈的威脅。從因果關系來看，投機者隨著價格的上漲而越來越樂觀，隨著價格的下跌而越來越悲觀。因此從本質上看，只有少數(shù)投機者能保持常勝不敗，而且沒有人有理由相信在其他多數(shù)同道都將失敗的情況下，他自己卻總是能成為贏家。所以，在投機方面的培訓，無論多么精妙多么全面，對個人來說都是埋下不幸的根源。許多人都是被由此引人市場，初期小有收獲，最終幾乎人人慘敗?！薄　⌒埨蠋煟汉芏嗳嗽噲D把投資與投機結合起來，把價值投資與波段操作結合起來，基本面選股、技術面選時等，你認為這條道路行得通嗎？　　陳理：說老實話，10年前我也有過這樣的想法，做過很多研究和以真金白銀為代價的試驗。我得出的結論是：此路不通，很難得出更卓越的投資方法。這是一種聰明過頭的、復雜化的、邏輯混亂的投資策略。　　投資有投資之道，投機也有投機的方法。我個人認為，價值投資和波段操作相結合的所謂“策略投資”等，連純粹的波段操作即投機操作還不如，因為兩者結合的往往是兩者的劣勢而不是優(yōu)勢。投資者心中有兩桿秤，一桿稱量企業(yè)價值，一桿稱量市場趨勢。而企業(yè)價值和市場趨勢短期內經常會發(fā)生背離，投資者有時為了價值標準而降低趨勢標準的要求，有時為了趨勢標準而降低價值標準的要求，投資者往往由此陷入首鼠兩端、自相矛盾的困境而不能自拔。且不說長期而言，其投資效果不佳，單單這種痛苦、矛盾所導致的心理創(chuàng)傷又是金錢難以彌補的?！　r值投資的基礎優(yōu)勢之一，就是不受市場情緒和價格波動的影響，理性地做出判斷和決策。一位真正的投資家，他在任何時候都有對市場報價置之不理的權利，決不會因別人的不理性情緒和所謂波段或市場熱點，被動地犯“追漲殺跌”等“強迫性錯誤”。所謂“聰明”的“策略投資”卻是把情緒化的波段或市場熱點“結合進來”，從而使價值投資的基礎優(yōu)勢蕩然無存，這元異是一種“引狼入室”的行為，聰明反被聰明誤?！　∷自捳f：“腳踏兩條船，必然要落空。”我認為，這就是所謂“策略投資”所面臨的困境。　　民間有一個說法，洗衣做飯一天不得安寧，建房裝修一年不得安寧，討兩個老婆則一輩子不得安寧。投資者試圖把基本分析和技術分析結合起來，試圖把價值投資和波段操作（或市場熱點）結合起來，就像討兩個老婆，或許會一輩子不得安寧?！　〈送猓鐣钪械闹▌t——手表定理，可以作為本人論點的有力佐證：　　手表定理是指：“一個人有一只表時，可以知道現(xiàn)在是幾點鐘，而當他同時擁有兩只表時卻無法確定。兩只表并不能告訴一個人更準確的時間，反而會讓看表的人失去對準確時間的信心。你要做的就是選擇其中較信賴的一只，盡力校準它，并以此作為你的標準，聽從它的指引行事?！薄　⊥顿Y也是這樣，每個人都不能同時選擇兩種投資哲學、兩種投資方法，設置兩個不同投資目標，否則，你的思維和行為將陷于混亂?！　《?、價值投資適合中國　　小張老師：可是反對的人會說，“中國股市是一個‘新興+轉軌’的股市，市場不成熟，上市公司質量欠佳，不適合價值投資?！蹦阃膺@樣的觀點嗎？　　陳理：不敢茍同。所有智慧的投資都是價值投資。價格是你付出的，價值是你得到的，你得到的比你付出的多，這就是價值投資。價值投資在中國很管用。我們中道巴菲特俱樂部內設了一個巴菲特研究會，2007年有一個實證研究的課題，通過對1997-2006年10年中766家公司的統(tǒng)計研究發(fā)現(xiàn)，有24家公司超越了同期指數(shù)表現(xiàn)，股價的年復合收益率在15％以上，而且股價呈現(xiàn)穩(wěn)定上漲的特征。其中，這24家公司共有13家符合巴菲特選股的特征。投資者如在10年前采用巴菲特的投資策略進行投資，采用集中投資策略，選取巴氏公司來投資，并長期持有至2006年，便能取得超越市場的回報，從而從實證的角度證明了巴菲特式的價值投資一樣適用于中國股市，具有普遍適用性。　　最近巴菲特訪問韓國時，也有人向巴菲特提問：“有人指出韓國股市的結構不適合進行巴菲特式價值投資，對此您有何看法？”巴菲特表示：“以在美國進行的完全相同的方式對韓國進行了投資，而且那樣的投資也獲得了成功?！卑头铺胤磫枺骸叭绻皇莾r值投資，難道要進行無價值投資嗎？”并強調說：“沒有其他的代替方案?！薄　“头铺氐囊馑己芮宄?，好的投資都是價值投資，而且有普遍適用性。巴菲特1982年以2.5億美元進入福布斯排行榜，列82位；1993年，他以83億美元首次問鼎世界首富；2008年，他再次以620億美元奪冠。足見巴菲特是真正久經考驗的馬拉松冠軍！中國的投資者應該對巴菲特式的價值投資給以更多的重視和更大的信心?！　∪?、價值投資的兩個核心　　小張老師：有人認為普通投資者學習巴菲特式的價值投資很困難，需要掌握的東西太多，你以為如何？　　陳理：投資其實很簡單，不需要搞得太復雜。核心是學會評價企業(yè)的價值和正確對待市場波動。正如巴菲特所言：“在我們看來，關于投資，學生僅需學習兩門課程，一門為如何評估企業(yè)，另一門為如何看待市場價格。”　　其中，關于評估企業(yè)，著重通過考察企業(yè)的持久性競爭優(yōu)勢來尋找杰出企業(yè)，并對其進行價值評估。　　用巴菲特的話來說，把任何一家企業(yè)看作一個經濟的“城堡”，“城堡”會受到掠奪者的攻擊，所以“城堡”需要一條堅固的“護城河”來保護自己，并根據(jù)“護城河”加寬的能力以及不可攻擊性作為判斷一家偉大企業(yè)的主要標準?！拔覀兿矚g的是那些具有控制地位的大公司，這些公司的特許權很難被復制，具有極大或者說永久的持續(xù)運作能力?！薄　『喍灾?，“護城河”會使“城堡”長治久安，特許權會使企業(yè)永續(xù)經營。　　普通投資者評估企業(yè)的一個好方法，是從搜尋、了解那些一貫創(chuàng)造高股東權益報酬率的公司人手，并坐下來細細地閱讀它們的年報。

編輯推薦

　　《股民學校中級教程》匯聚了業(yè)內不同實戰(zhàn)流派投資方略的精華，26位專業(yè)高手，10年寶貴經驗，匯聚實戰(zhàn)流派的投資方略?！　⊥顿Y是當老板，讓錢為你工作；投機是當打工仔，為了錢而工作?！　」蓛r代表的是投資者對公司價值的看法，并不一定就是公司的實際價值?！　∧軌蛟谑袌鲋杏耐顿Y者，不僅在買賣時機選擇上表現(xiàn)出色，更重要的是倉位控制比較恰當，在機會來臨時敢于重倉滿倉。　　評估企業(yè)的關鍵是考察企業(yè)的持久性競爭優(yōu)勢，需要正確的投資觀、常識、遠見和洞察力，而不是靠所謂的內部消息?！　∵M入市場，首先要想，怎么才能不輸錢。只有不輸錢，才能賺錢?！　毫€剛被突破時往往是最好的買入時機。就如頂起壓力鍋鍋蓋并不容易，但一旦頂破就會是“石破天驚”?！　《叹€操作的要求概括地說，就是三個字：穩(wěn)、準、狠！　　止損和休息都是投資股市所必要的。

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