我國資本市場與證券投資基金互動關(guān)系研究

前言

　　隨著中國經(jīng)濟的快速增長，居民收入和金融資產(chǎn)不斷增加，投資理財成為一個重要的課題，這就需要一個良好的投資市場。而另一方面，資本市場所提供的直接融資方式具有諸多優(yōu)勢，它能極大地激發(fā)經(jīng)濟活力，提升整個國民經(jīng)濟的運行效率。作為一個新興的資本市場，中國更有利于健康市場的發(fā)展和新機制的逐步形成，其發(fā)展?jié)摿屯卣箍臻g也越來越大。因時間不長、經(jīng)驗不足，我國資本市場在發(fā)展過程中不可避免地出現(xiàn)這樣或那樣的問題。而由于各國政治、經(jīng)濟、文化背景不盡相同，發(fā)達國家成功的實踐經(jīng)驗不能照搬到中國的具體實踐當(dāng)中。目前，在資本市場與證券投資基金相互作用方面已有大量的研究，然而，這些研究仍缺乏系統(tǒng)性和大局觀?！　≡S輝博士通過對大量現(xiàn)有研究文獻的研讀和梳理，結(jié)合美國、日本兩國資本市場與證券投資基金互動發(fā)展的成功經(jīng)驗與失敗教訓(xùn)，經(jīng)科學(xué)分析后形成了富有見解和創(chuàng)新的關(guān)于資本市場與證券投資基金互動關(guān)系的理論分析體系。　　本書對我國資本市場與證券投資基金互動關(guān)系的研究具有系統(tǒng)性、全面性和科學(xué)性，對于學(xué)術(shù)界和實務(wù)界就中國資本市場與證券投資基金應(yīng)該如何實現(xiàn)良性互動發(fā)展具有一定的理論和實踐參考價值。

內(nèi)容概要

我國資本市場與證券投資基金的建立與發(fā)展很大程度上是在政府推動下進行的，更進一步講，我國政府發(fā)展證券投資基金是因為看到了資本市場與證券投資基金之問存在著相互促進、共同繁榮的良性互動的可能性，其目的在于發(fā)揮證券投資基金對資本市場的積極作用。但我國資本市場存在的固有缺陷與證券投資基金本身存在的較多問題使得兩者并沒有總是表現(xiàn)出相互促進、共同繁榮的良性互動。        研究表明，美國資本市場與共同基金之間存在著相互促進、共同繁榮的良性互動，而日本則更多地表現(xiàn)出兩者相互制約的非良性互動。為什么美國資本市場與共同基金良性互動發(fā)展的成功經(jīng)驗在中國難以復(fù)制？資本市場與證券投資基金之間是否必然存在著良性互動關(guān)系？兩者之間要實現(xiàn)良性互動是否還需要具備某些前提條件，或者說約束條件？對這些問題的回答是我國資本市場與證券投資基金進一步健康、高速發(fā)展必須要解決的理論與實踐課題。但是，就目前來看，對這些問題的回答存在較多的爭議，理論也沒有對這些爭論做出令人信服的解釋。    究其原因，本書認(rèn)為正是由于當(dāng)前對于資本市場與證券投資基金之間發(fā)展?fàn)顩r的認(rèn)識和評價缺乏一個科學(xué)合理的分析框架，才導(dǎo)致了這種爭議的局面。因此，極有必要建立和發(fā)展一個科學(xué)合理的分析框架，為我國資本市場與證券投資基金進一步健康發(fā)展從理論上掃清障礙。

作者簡介

　　許輝，男，1975年生，現(xiàn)為浙江工商大學(xué)財務(wù)與會計學(xué)院教師。2007年6月畢業(yè)于上海社會科學(xué)院，獲產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟學(xué)博士學(xué)位，主要研究方向為公司財務(wù)與金融投資。近年來發(fā)表論文10余篇，合著2部，參與課題4項。

書籍目錄

第一章　導(dǎo)論　第一節(jié)　選題意義　第二節(jié)　相關(guān)概念辨析    一、資本市場    二、證券投資基金    三、互動　第三節(jié)　研究對象、研究思路與研究方法    一、研究對象    二、研究思路    三、研究方法　第四節(jié)　研究內(nèi)容及創(chuàng)新之處    一、研究內(nèi)容    二、創(chuàng)新之處第二章　文獻綜述與理論回顧  第一節(jié)　關(guān)于資本市場與證券投資基金相關(guān)研究的文獻綜述  第二節(jié)　關(guān)于資本市場對證券投資基金影響研究的文獻綜述    一、資本市場對證券投資基金業(yè)績影響的文獻綜述    二、資本市場對證券投資基金資金供給的文獻綜述    三、資本市場對證券投資基金競合關(guān)系的文獻綜述　第三節(jié)　關(guān)于證券投資基金對資本市場影響研究的文獻綜述    一、證券投資基金資本供給作用的文獻綜述    二、證券投資基金參與公司治理的文獻綜述    三、證券投資基金穩(wěn)定資本市場的文獻綜述    四、證券投資基金降低資本市場交易成本的文獻綜述　第四節(jié)　對現(xiàn)有相關(guān)研究文獻的評述　第五節(jié)　相關(guān)理論回顧    一、現(xiàn)代投資組合理論與證券投資基金    二、規(guī)模經(jīng)濟、范圍經(jīng)濟與證券投資基金的競爭優(yōu)勢    三、委托代理理論、公司治理與證券投資基金    四、專業(yè)化、交易費用與證券投資基金第三章  資本市場與證券投資基金互動的理論分析框架　第一節(jié)　資本市場對證券投資基金作用機制    一、業(yè)績影響效應(yīng)    二、資金支持效應(yīng)    三、競合作用效應(yīng)  第二節(jié)　證券投資基金對資本市場作用機制    一、資金供給效應(yīng)    二、穩(wěn)定資本市場效應(yīng)    三、公司治理效應(yīng)    四、降低資本市場交易成本效應(yīng)  第三節(jié)  資本市場與證券投資基金良性互動的約束條件……第四章　美國和日本證券投資基金與資本市場的互動關(guān)系第五章　我國資本市場與證券投資基金互動實證分析第六章　主要結(jié)論及研究局限參考文獻后記

章節(jié)摘錄

　?。ǘ┳C券投資基金的特征　　1．集合理財，專業(yè)管理。證券投資基金將眾多投資者的資金集中起來，委托基金管理人進行共同投資，表現(xiàn)出一種集合理財?shù)奶攸c。通過匯集眾多投資者的資金，積少成多，有利于發(fā)揮資金的規(guī)模優(yōu)勢，降低投資成本，獲取投資的規(guī)模效益。證券投資基金是通過監(jiān)管機構(gòu)認(rèn)可的專業(yè)化的投資管理機構(gòu)來進行管理和運作的?；鸸芾砣艘话銚碛写罅康膶I(yè)投資研究人員和強大的信息網(wǎng)絡(luò)，能夠更好地對證券市場進行全方位的動態(tài)跟蹤與分析。將資金交給基金管理人管理，使中小投資者也能享受專業(yè)化的投資服務(wù)管理?！　?．組合投資，分散風(fēng)險。為降低投資風(fēng)險，一些國家的法律通常規(guī)定基金必須以投資組合的方式進行基金投資運作，從而使得“組合投資、分散風(fēng)險”成為基金的一大特色?！敖M合投資、分散風(fēng)險”的科學(xué)性已經(jīng)為現(xiàn)代投資組合學(xué)所證明，并成為證券基金的一大優(yōu)勢。中小投資者由于資金量小，一般無法通過購買不同的股票分散風(fēng)險。基金通常會購買幾十種甚至上百種股票，投資者通過購買基金就相當(dāng)于用很少的資金購買了一攬子股票，某些股票價格下跌的損失可以由其他股票上漲的盈利來彌補，因此可以充分享受到組合投資、分散風(fēng)險的好處。

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