中國投資發(fā)展報告

內(nèi)容概要

　　《投資藍(lán)皮書：中國投資發(fā)展報告（2012）》是中國建投在投資實(shí)踐中對中國投資發(fā)展各方面問題深入研究思考的成果，書中全面回顧和總結(jié)了2011年中國投資發(fā)展的狀況，分析了中國投資發(fā)展的宏觀經(jīng)濟(jì)和政策背景，并對直接股權(quán)投資、股票及債券市場、房地產(chǎn)市場、不良資產(chǎn)市場等有關(guān)市場和行業(yè)進(jìn)行了梳理和分析，對2012年中國投資發(fā)展趨勢進(jìn)行了預(yù)測和展望。

作者簡介

　　楊慶蔚，男，1948年生，教育學(xué)學(xué)士。歷任國家計(jì)委社會發(fā)展司副司長、司長，固定資產(chǎn)投資司司長，國家發(fā)展和改革委員會固定資產(chǎn)投資司司長，中國投資有限公司副總經(jīng)理兼副首席投資官，中國建銀投資有限責(zé)任公司董事長。

書籍目錄

Ⅰ 總報告
1 2011年中國投資發(fā)展回顧及2012年展望——課題組
一 2011年中國投資發(fā)展回顧
二 2011年主要投資市場發(fā)展情況
三 2012年投資展望
Ⅱ 宏觀環(huán)境篇
2 后危機(jī)時代的挑戰(zhàn)——2012年宏觀經(jīng)濟(jì)分析與預(yù)測——高文志 祝妍雯
3 從民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展看我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢——高文志 禚金吉
4 歐洲債務(wù)危機(jī)的原因及影響分析——祝妍雯
Ⅲ 市場形勢篇
5 2011年股權(quán)投資市場回顧與2012年展望——課題組
6 2011年股票市場回顧與2012年展望——黃建軍 鄒繼征 韓笑
7 2011年債券市場回顧與2012年展望——李昇 劉媛 何一峰
8 2011年我國房地產(chǎn)投資市場回顧與2012年展望——高文志 熊鴻儒
9 2011年我國不良資產(chǎn)投資市場回顧與展望——王進(jìn)
Ⅳ 行業(yè)發(fā)展篇
10 金融及相關(guān)服務(wù)業(yè)投資分析報告——高文志 高彥如
11 我國第三方支付行業(yè)投資分析報告——易善策
12 養(yǎng)老行業(yè)投資分析報告——課題組
13 內(nèi)貿(mào)集裝箱航運(yùn)業(yè)投資分析報告——王申
14 液晶面板行業(yè)投資分析報告——陳長玲 王申 安帥
Ⅴ 投資實(shí)踐篇
15 私募股權(quán)基金組織模式比較研究——楊光琰
16 企業(yè)整體上市模式法律問題比較分析——單長亮
17 2011年借殼上市法律實(shí)務(wù)分析——彭鵬

章節(jié)摘錄

　　2.市場監(jiān)管思路逐步明晰　　2011年國家發(fā)展和改革委員會重啟PE備案，2011年年底發(fā)布的《關(guān)于促進(jìn)股權(quán)投資企業(yè)規(guī)范發(fā)展的通知》，成為我國首個全國性股權(quán)投資基金管理規(guī)則。此外，地方性PE管理規(guī)范也在逐步完善?！　≡谀壳癙E行業(yè)所在政策環(huán)境中，國家發(fā)展和改革委員會在PE市場運(yùn)行尤其是基金募資層面，起到了相對主導(dǎo)的作用。不過，對于PE運(yùn)作中所涉及的投資、退出環(huán)節(jié)，商務(wù)部、中國證券監(jiān)督委員會等部門相應(yīng)的政策導(dǎo)向仍未明朗。2012年，修訂后的《基金法》將在人大會議上提交審議通過，新《基金法》將通過擴(kuò)展“證券”定義的方式，將私募股票型基金、私募股權(quán)基金、私募期貨投資基金、券商集合理財(cái)產(chǎn)品、信托發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品等多種投資品種納入監(jiān)管。整個私募股權(quán)投資市場的監(jiān)管有望進(jìn)一步明晰?！　?.退出壓力促使渠道多樣化　　目前，我國私募股權(quán)投資的退出方式主要有IPO、并購和同業(yè)轉(zhuǎn)售等幾種。由于相比出售股權(quán)給戰(zhàn)略同業(yè)買家及二級并購市場，IPO的溢利回報仍然較高，所以IPO仍是中國市場PE退出的首選方式?！　≡谌蚍秶鷥?nèi)，IPO退出只占各退出渠道中的14%，金磚五國（巴西、中國、俄羅斯、印度、南非）的這一比例達(dá)到了37010；二次并購?fù)顺龇矫?，由于中國并購交易不發(fā)達(dá)，同業(yè)轉(zhuǎn)售和大股東回購的難度也大，股權(quán)投資的退出之路一直很窄，全球范圍內(nèi)并購?fù)顺龅钠骄壤哌_(dá)32%，而金磚五國比例為20%；同業(yè)買賣退出方面，金磚五國比例是43%，全球比例則為53%?！　τ谕瑯I(yè)轉(zhuǎn)售，在歐美成熟市場，一直是基金退出的重要渠道之一。在中國，由于股權(quán)投資發(fā)展尚在起步階段，早期基金得以順利退出，近期成立的大量基金尚未迎來退出期，因此同業(yè)轉(zhuǎn)售交易并不頻繁。進(jìn)入2012年，大量人民幣基金將陸續(xù)進(jìn)入退出期，而IPO資源仍相對有限，同業(yè)轉(zhuǎn)售將成為機(jī)構(gòu)間實(shí)現(xiàn)退出與尋找投資機(jī)會的重要渠道，PE洗牌的過程也將帶來更多的可交易資產(chǎn)。隨之而來的，則是成熟的PE二級市場，甚至是PE二級市場投資基金在未來幾年內(nèi)的出現(xiàn)。我們認(rèn)為，隨著IPO退出回報率下降，以及基金自身的退出壓力，投資機(jī)構(gòu)必然會尋求其他退出渠道，2012年并購和同業(yè)轉(zhuǎn)售等退出方式將有所增加?！　　?/pre>








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