期貨交易入門

內(nèi)容概要

　　《期貨交易入門》的首要目標(biāo)是幫助你理解期貨市場(chǎng)是如何運(yùn)作的，第二個(gè)目標(biāo)是向你展示如何利用這些快速變化的市場(chǎng)來謀取個(gè)人經(jīng)濟(jì)利益。這些內(nèi)容在《期貨交易入門》講述中以簡(jiǎn)單、易讀的方式進(jìn)行，同時(shí)配合大量實(shí)例。我們先以傳統(tǒng)商品為實(shí)例向你介紹期貨的基礎(chǔ)知識(shí)。然后我們繼續(xù)轉(zhuǎn)向金融期貨這個(gè)世界上最新、增長(zhǎng)最快的金融市場(chǎng)，這些市場(chǎng)包括利率、股票、外匯期貨和期貨期權(quán)。最后我們討論一下個(gè)人電腦所創(chuàng)造的現(xiàn)代奇跡：最低傭金成本、飛速的在線交易以及輕觸電腦鍵盤就可以獲得最新市場(chǎng)信息的能力。在《期貨交易入門》中，你將學(xué)到如何準(zhǔn)備在線交易、網(wǎng)絡(luò)尋寶時(shí)去何處淘金、預(yù)測(cè)價(jià)格的方式以及日交易是如何進(jìn)行的。現(xiàn)代版的瑞普·凡·溫克（Rip vaJl Winkle）若是睡上20年，很可能認(rèn)不出今天的期貨市場(chǎng)了。150年前就已經(jīng)開始的相對(duì)簡(jiǎn)單的本地化谷物、肉、金屬交易，如今已經(jīng)進(jìn)化成為國(guó)際化全球市場(chǎng)每天交易數(shù)百萬美元的金融期貨和期權(quán)?！　∽钚碌膭?chuàng)新是單一股票的期貨合約，并且《期貨交易入門》中有一章專門介紹該話題（如果單一股票期貨是吸引你閱讀此書的原因，你可以首先閱讀第十三章。這一章的設(shè)計(jì)是獨(dú)自成章的；如有必要，提醒你參考前面章節(jié)，以便解釋基本概念）。此外還有一些其他新的期貨合約，尤其是金融期貨領(lǐng)域。我們將向你講述時(shí)下典型的金融期貨。期貨期權(quán)（看跌和看漲期貨）具有特別優(yōu)勢(shì)，并且他們的變化與期貨不同。我們將在此書中予以講述。

作者簡(jiǎn)介

　　托德·洛夫頓曾經(jīng)是芝加哥期權(quán)交易所的會(huì)員，也是期貨領(lǐng)域內(nèi)著名的講師與作者。過去曾經(jīng)擔(dān)任投資人出版公司（InvestorPublication）的總裁，以及《期貨雜志》的發(fā)行人和編輯。他還擁有美國(guó)海軍研究所（U.S.Naval Postgraduate Sch001）的財(cái)務(wù)管理的碩士學(xué)位。

書籍目錄

序言1  基本術(shù)語和概念2  當(dāng)今的期貨市場(chǎng)3  投機(jī)者4  套期保值者5  綠色期貨6  交易指令7  期貨競(jìng)技場(chǎng)8  基本面分析9  技術(shù)分析10  再論套期保值11  金融期貨12  單一股票期貨13  投機(jī)者的資金管理14  期貨期權(quán)15  合約簡(jiǎn)介16  期貨交易電子化17  日間交易附錄一  補(bǔ)充形態(tài)和它們的含義附錄二  關(guān)于點(diǎn)數(shù)圖附錄三  有關(guān)移動(dòng)平均值的更多信息附錄四  關(guān)于隨機(jī)指數(shù)相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)的更多內(nèi)容

章節(jié)摘錄

　　如果你能買到一份下周的華爾街日?qǐng)?bào)，你就將很快擁有自己的大廈了?！　≌_評(píng)估價(jià)格在未來幾天或者幾周內(nèi)的走勢(shì)是成功期貨交易的重要因素，沒有誰是個(gè)例外。價(jià)格升高使多方收益，空方受損。當(dāng)價(jià)格下跌時(shí)，空方獲得多方所損失的利益。　　如果你排除茶葉和算命，預(yù)測(cè)期貨價(jià)格有兩種方法。第一種方法涉及評(píng)估實(shí)際商品的供給和需求，前提是供給不足或者需求強(qiáng)勁將價(jià)格抬高，反之拉低。這種方法叫基本面分析?！　×硪粋€(gè)方法是技術(shù)分析。純粹的技術(shù)分析排除任何市場(chǎng)商品的供給和需求信息，集中考察期貨市場(chǎng)本身，假設(shè)無論基本面如何變化，其影響效果將在價(jià)格、交易量和未平倉(cāng)量中顯示出來?！　∥覀儗⑻接戇@兩種方法?！　』疽蛩孛總€(gè)顯著的商品期貨交易歷史價(jià)格都蘊(yùn)涵在基本因素中。除非實(shí)際商品出現(xiàn)真實(shí)的短缺或者過剩，一般低價(jià)格或者高價(jià)格很難維持?；貞浺幌挛覀?cè)诘?章中向你展示的大豆期貨圖形，價(jià)格沖高，之后在幾天后，回落至開始點(diǎn)。這是完全由交易者預(yù)期激起的價(jià)格波動(dòng)實(shí)例。　　基本因素作為發(fā)動(dòng)機(jī)時(shí)，出現(xiàn)一些顯著的持久性期貨價(jià)格波動(dòng)。比如，枯萎病將玉米價(jià)格從1973年的1.40美元每蒲式耳抬高到1974年的3.90美元，之后三年的玉米豐收最終將價(jià)格再次返回到1.80美元?！　〗?jīng)歷了九年的每磅2到10美分盤旋后，糖價(jià)對(duì)世界范圍內(nèi)的短缺做出反應(yīng)，價(jià)格升高至1974.年的67美分每磅?！　∈澜绻┙o減少和日益增加的工業(yè)需求聯(lián)合將銅期貨價(jià)格從60美分抬高至1988年的每磅1.70美元。最近，谷物和大豆的價(jià)格由于當(dāng)前供應(yīng)減少和來年收成一般的雙重影響，沖高至九年最高?！　∪赵肇洀?990年到1995年中期經(jīng)歷了持續(xù)的爬升，價(jià)格抬高了一倍多。原因并非是短期預(yù)期，而是世界范圍內(nèi)對(duì)外匯的堅(jiān)定需求?！　」┙o和需求基本面分析嘗試預(yù)測(cè)未來幾個(gè)月內(nèi)商品的供給以及相應(yīng)的需求。商品的供給包括進(jìn)口、當(dāng)前生產(chǎn)和任何上一年度的剩余，消費(fèi)是國(guó)內(nèi)使用和出口的總和。例如，某種農(nóng)業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)品，基本面分析將考察種植計(jì)劃、每畝產(chǎn)量、生長(zhǎng)區(qū)天氣情況預(yù)測(cè)、災(zāi)害發(fā)生的可能性、競(jìng)爭(zhēng)性商品的價(jià)格、政府貸款水平和目前的供給水平。有關(guān)國(guó)外生長(zhǎng)區(qū)域的這些同樣數(shù)據(jù)也應(yīng)予以考慮?！　』钆?、豬和豬肉期貨的基本因素包括飼養(yǎng)計(jì)劃、預(yù)期每窩剩余數(shù)目、目前喂養(yǎng)數(shù)目、競(jìng)爭(zhēng)性紅色肉類價(jià)格、消費(fèi)趨勢(shì)和活禽價(jià)格周期的目前情況?！　°~期貨交易者可能對(duì)采礦活動(dòng)水平、住宅施工、倫敦金屬交易所（LME）銅剩余量和世界上其他存儲(chǔ)量以及國(guó)外生產(chǎn)區(qū)潛在的政治動(dòng)亂感興趣，白金交易者關(guān)注汽車產(chǎn)量，黃金具有雙重角色：首飾以及在通貨膨脹或者武裝沖突造成臨時(shí)性對(duì)紙幣喪失信心時(shí)作為價(jià)值存儲(chǔ)。　　金融期貨的基本面分析要求采取完全不同的方法。在某些情況下，供給實(shí)際上是不受限制的。在其他情況下，期貨合約下并沒有無形資產(chǎn)，并且結(jié)算僅使用現(xiàn)金進(jìn)行。　　最著名的金融期貨市場(chǎng)是3月歐洲美元存款期貨（歐洲美元是存儲(chǔ)在美國(guó)之外銀行的美元）。美國(guó)交易活動(dòng)次之的是10年期國(guó)庫券和E—mini標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期貨?！　∷惺袌?chǎng)固定收益證券直接與利率綁在一起。如果利率升高，這些證券的價(jià)格就會(huì)升高?；久娣治鲆虼酥苯佣ㄎ挥陬A(yù)測(cè)利率走勢(shì)；涉及很多復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)變量，包括貸款需求，其他基礎(chǔ)工具如商業(yè)票據(jù)和存單收據(jù)（CD）的利率，基準(zhǔn)利率，貼現(xiàn)率，其他國(guó)家現(xiàn)行利率水平，美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)行的政策和美國(guó)經(jīng)濟(jì)的情況?！　」芍钙谪浭鞘讉€(gè)基于無形資產(chǎn)的期貨市場(chǎng)。期貨合約形成的“交割單位”是指數(shù)的價(jià)值，并非實(shí)際的股票股份，并且僅用現(xiàn)金結(jié)算?！　∫?yàn)楝F(xiàn)金指數(shù)代表大量不同股票，基本面分析不僅僅涉及對(duì)單個(gè)股票的評(píng)估，還包括導(dǎo)致整個(gè)市場(chǎng)波動(dòng)的因素。這些因素包括目前商業(yè)周期狀態(tài)、利率水平、美元和其他外匯的相對(duì)強(qiáng)度、投資可用的資金以及投資者對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的信心。　　外匯需求很大程度上取決于國(guó)家的購(gòu)物習(xí)慣。如果美國(guó)零售商進(jìn)口瑞士制造的手表，他必須使用美元購(gòu)買瑞士法郎，這一行為導(dǎo)致瑞士法郎的價(jià)值相對(duì)于美元價(jià)值升高。在英國(guó)出售商品的美國(guó)制造商必須用英鎊購(gòu)買美元，因?yàn)樗荒茉诿绹?guó)使用英鎊購(gòu)買原料和支付工人工資，這具有反面效果，它可以導(dǎo)致美元價(jià)值相對(duì)英鎊價(jià)值升高。　　貨幣在國(guó)家之間的流動(dòng)還有其他原因。異常高的利率或者強(qiáng)勁牛市將吸引外國(guó)資金，其他國(guó)家的投資者用本國(guó)貨幣購(gòu)買美元，然后使用這些美元購(gòu)買美國(guó)市場(chǎng)上的股票或者債券。旅游者購(gòu)買外匯，用于支付食宿和購(gòu)物。當(dāng)美國(guó)對(duì)其他國(guó)家進(jìn)行經(jīng)濟(jì)援助時(shí)，資金在使用前，美元必須轉(zhuǎn)換成該國(guó)貨幣。一些發(fā)展中國(guó)家以一個(gè)或者多個(gè)外匯存儲(chǔ)其資金?！　⊥鈪R的供給并非是價(jià)格因素。除非在異常突發(fā)情況下，政府介入限制外匯市場(chǎng)貨幣波動(dòng)，供給實(shí)際上是不受限制的。　　主要資源在國(guó)外的商品，其基本面分析存在特殊的問題。蘇打、可可粉、咖啡和石油易受到國(guó)際上有關(guān)價(jià)格控制和生產(chǎn)配額協(xié)議的影響，可靠信息可能不容易得到。國(guó)家采取措施保護(hù)其本國(guó)貨幣或者經(jīng)濟(jì)，可能不會(huì)開放并公布其活動(dòng)?！　☆A(yù)測(cè)的重要性假如你在報(bào)紙上看到美國(guó)去年的貿(mào)易赤字是4，600億美元，對(duì)于主要外匯是利好還是利空？這是否會(huì)影響利率？美國(guó)商品的出口是否會(huì)因此得到緊縮？如果你買人銅期貨并且在報(bào)告上得知140萬的新住宅項(xiàng)目預(yù)計(jì)在來年啟動(dòng)，這意味著什么？這是否是很大的住宅建筑規(guī)模？該消息是否會(huì)影響銅價(jià)？你并不能像回答那些沒有更多信息的問題那樣回答基本問題。你需要具備比較當(dāng)天情況和以前情況的能力——比如，觀察價(jià)格在上次是什么時(shí)候出現(xiàn)這些特殊的供給和需求狀況的。預(yù)期到的新建住宅140萬如果增量達(dá)到上一年的20％，就會(huì)構(gòu)成利好消息；如果140萬新建住宅是異常低的數(shù)目，同樣的住宅報(bào)告可能對(duì)銅管、銅線價(jià)格產(chǎn)生負(fù)面影響?！　⊥瑯又匾氖悄阋獙?duì)價(jià)格、消費(fèi)和用途進(jìn)行長(zhǎng)線走勢(shì)評(píng)估，這也會(huì)產(chǎn)生更多的問題。鋁線能否代替銅線？明年新家庭信息的預(yù)測(cè)率是多少？要建造什么樣的住宅？比起標(biāo)準(zhǔn)的分離式單獨(dú)住宅，這些住宅要使用更多的還是更少的線和管道？這些是影響銅價(jià)的因素。但你并不擁有銅，你所擁有的是銅期貨，它們之間存在細(xì)微差別。很有可能發(fā)生的是：表面上看起來利好的基本報(bào)告對(duì)期貨價(jià)格造成中立或者負(fù)面影響。原因可能是期貨價(jià)格已經(jīng)貼現(xiàn)了報(bào)告內(nèi)容，該報(bào)告已經(jīng)是“市場(chǎng)信息”了。大眾交易者已經(jīng)預(yù)計(jì)到預(yù)期新建住宅的大幅增加，并且已經(jīng)提前購(gòu)買了期貨合約。預(yù)計(jì)到的數(shù)字復(fù)制并不能引起新的買入行為?！　?hellip;…

媒體關(guān)注與評(píng)論

　　《期貨交易入門》一書以簡(jiǎn)單、易懂的方式闡釋了所有有關(guān)開始成功期貨交易的內(nèi)容以及如何預(yù)測(cè)價(jià)格、對(duì)沖如何運(yùn)作和如何利用新的電子化交易機(jī)會(huì)。介紹了外匯期貨市場(chǎng)、股指、利率期貨市場(chǎng)和資金管理的重要地位和單一股票期貨這一最新的金融期貨市場(chǎng)?！　∪绻銖臎]有進(jìn)行過期貨交易，但是想要進(jìn)行嘗試，那么強(qiáng)力推薦閱讀本書。本書是期貨市場(chǎng)的出色入門教材，同時(shí)也是經(jīng)驗(yàn)豐滿交易員的實(shí)用參考資源。　　——湯姆斯 E.艾斯普瑞，交易者圖書館，主編和首席分析師

編輯推薦

　　如果你想知道期貨市場(chǎng)如何幫助你降低風(fēng)險(xiǎn)或者獲取更大的利潤(rùn)，這《期貨交易入門》正是你的合適之選。期貨可以幫助你實(shí)現(xiàn)下列目標(biāo)：　　·現(xiàn)在設(shè)置以后要購(gòu)買的金融工具的購(gòu)買價(jià)格　　·保護(hù)外幣銀行資產(chǎn)免受匯率變動(dòng)的影響　　·減少單一股票或者大規(guī)模股票投資組合的市場(chǎng)暴露　　·保護(hù)實(shí)物商品存貨，防止其現(xiàn)金價(jià)值下跌　　·對(duì)于任意交易商品，從玉米到加拿大元，對(duì)其價(jià)格走勢(shì)進(jìn)行預(yù)測(cè) 

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