公司理財(cái)

前言

　　對(duì)于財(cái)務(wù)、會(huì)計(jì)專業(yè)的同學(xué)來(lái)說(shuō)，選擇一本好的財(cái)務(wù)管理教材進(jìn)行系統(tǒng)學(xué)習(xí)至關(guān)重要；對(duì)于從事財(cái)務(wù)、會(huì)計(jì)實(shí)際工作的專業(yè)人員來(lái)說(shuō)，這也是提高業(yè)務(wù)素質(zhì)、擴(kuò)展事業(yè)空間的重要前提條件。作為一名大學(xué)教師，我和我的同事極力推薦您現(xiàn)在看到的這個(gè)版本。　　本書(shū)由理查德．A·布雷利(Richard A．Brealey)，斯圖爾特·C·邁爾斯(Stewart C·Myers)和艾倫．J．馬庫(kù)斯(Alan J．Marcus)合作編寫(xiě)，在國(guó)際學(xué)術(shù)界有很大的影響。細(xì)讀此書(shū)可知，書(shū)中的內(nèi)容真實(shí)地展現(xiàn)了當(dāng)今西方發(fā)達(dá)國(guó)家財(cái)務(wù)管理的理念

內(nèi)容概要

這是一本非常成功的全面介紹公司理財(cái)?shù)慕滩?，三位作者在?guó)際學(xué)術(shù)界有著很大的影響。全書(shū)共八大部分，第一部分講解了必要的背景知識(shí)，第二部分主要講述估價(jià)的內(nèi)容，第三部分討論資本成本，第四部分討論籌資方面的財(cái)務(wù)決策問(wèn)題，第五部分討論債務(wù)和支付政策，第六部分討論財(cái)務(wù)分析和財(cái)務(wù)計(jì)劃，第七部分為特殊話題，包括國(guó)際財(cái)務(wù)管理、期權(quán)以及風(fēng)險(xiǎn)管理等。真實(shí)地展現(xiàn)了當(dāng)今西方發(fā)達(dá)國(guó)家財(cái)務(wù)管理的理念、涉及的領(lǐng)域、常用的方法，以及學(xué)生實(shí)用的作業(yè)、試題和相關(guān)案例等。集中闡述了財(cái)務(wù)管理中的基本原則，以及財(cái)務(wù)管理者如何應(yīng)用這些原則做出所要面對(duì)的主要決策。    本書(shū)理論闡述嚴(yán)謹(jǐn)，結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)潔清晰，語(yǔ)言詼諧生動(dòng)，既可作為高校財(cái)務(wù)、會(huì)計(jì)、金融等專業(yè)的學(xué)生教材，亦可供金融從業(yè)人員、企業(yè)財(cái)務(wù)經(jīng)理們實(shí)際經(jīng)營(yíng)過(guò)程中參考備用，是一本不可多得的引人入勝的權(quán)威作品。

作者簡(jiǎn)介

◆作者簡(jiǎn)介◆
    理查德•A•布雷利 倫敦商學(xué)院財(cái)務(wù)學(xué)教授，曾任歐洲金融協(xié)會(huì)主席、美國(guó)金融協(xié)會(huì)理事及英國(guó)科學(xué)院院土，長(zhǎng)期擔(dān)任英格蘭銀行總裁的特邀顧問(wèn)和多家金融機(jī)構(gòu)董事，從事過(guò)多所金融機(jī)構(gòu)的主管工作。
    斯圖爾特•C•邁爾斯 麻省理工

書(shū)籍目錄

第Ⅰ部分 簡(jiǎn)介　第1章 公司和財(cái)務(wù)經(jīng)理　　投資和財(cái)務(wù)決策　　公司是什么　　財(cái)務(wù)經(jīng)理是什么人　　公司目標(biāo)　　財(cái)務(wù)職業(yè)生涯　　本書(shū)涵蓋的話題　第2章 公司與金融市場(chǎng)及其相關(guān)機(jī)構(gòu)的關(guān)系　　為何金融如此重要　　公司財(cái)富的流動(dòng)　　金融市場(chǎng)和金融媒介的功能　　價(jià)值最大化和資本成本　第3章 會(huì)計(jì)和財(cái)務(wù)　　資產(chǎn)負(fù)債表　　損益表　　現(xiàn)金流量表　　會(huì)計(jì)慣例和會(huì)計(jì)瀆職　　稅收第Ⅱ部分 價(jià)值　第4章 貨幣時(shí)間價(jià)值　　終值與復(fù)利　　現(xiàn)值　　多重現(xiàn)金流　　永續(xù)年金和年金　　通貨膨脹和貨幣的時(shí)間價(jià)值　　實(shí)際年利率　第5章 債券估價(jià)　　債券特征　　債券價(jià)格與收益　　當(dāng)期收益率與到期收益率　　債券的收益率　　收益率曲線　　公司債券和違約風(fēng)險(xiǎn)　第6章 股票估價(jià)　　股票和股票市場(chǎng)　　賬面價(jià)值、清算價(jià)值和市場(chǎng)價(jià)值　　普通股估價(jià)　　股利貼現(xiàn)模型的簡(jiǎn)化　　成長(zhǎng)型股票和收益型股票　　華爾街沒(méi)有免費(fèi)的午餐　　市場(chǎng)反常現(xiàn)象和行為金融學(xué)　第7章 凈現(xiàn)值和其他投資決策指標(biāo)　　凈現(xiàn)值　　其他投資決策指標(biāo)　　更多互斥項(xiàng)目的案例　　資本限額決策　　回顧　第8章 利用貼現(xiàn)現(xiàn)金流分析進(jìn)行投資決策　　確認(rèn)現(xiàn)金流　　計(jì)算現(xiàn)金流　　舉例：Blooper Industries　第9章 項(xiàng)目分析　　公司如何管理投資過(guò)程　　一些“假設(shè)分析”問(wèn)題　　損益平衡分析　　實(shí)物期權(quán)和彈性價(jià)值第Ⅲ部分 風(fēng)險(xiǎn)　第10章 風(fēng)險(xiǎn)、收益和資本的機(jī)會(huì)成本　　收益率：簡(jiǎn)要回顧　　資本市場(chǎng)的百年歷史　　風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量　　風(fēng)險(xiǎn)和分散投資　　對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的思考　第11章 風(fēng)險(xiǎn)、收益和資本預(yù)算　　衡量市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)　　風(fēng)險(xiǎn)和收益　　資本預(yù)算和項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)　第12章 加權(quán)平均資本成本和公司評(píng)估　　Geothermal公司的資本成本　　加權(quán)平均資本成本　　衡量資本結(jié)構(gòu)　　計(jì)算要求的收益率　　計(jì)算加權(quán)平均資本成本　　解釋加權(quán)平均資本成本　　整個(gè)業(yè)務(wù)的價(jià)值評(píng)估第Ⅳ部分 金融　第13章 公司融資和管理概述　　通過(guò)融資決策創(chuàng)造價(jià)值　　普通股　　優(yōu)先股　　公司債務(wù)　　可轉(zhuǎn)換證券　　公司的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)　第14章 風(fēng)險(xiǎn)投資、股票上市和配股　　風(fēng)險(xiǎn)資本　　首次公開(kāi)發(fā)行　　承銷商　　上市公司的統(tǒng)一現(xiàn)金報(bào)價(jià)　　私募　附錄：Hotch Pot公司發(fā)行新股的招股說(shuō)明書(shū)第Ⅴ部分 債務(wù)和支付政策　第15章 債務(wù)政策　　借款如何影響免稅經(jīng)濟(jì)中的價(jià)值　　資本結(jié)構(gòu)和企業(yè)所得稅　　財(cái)務(wù)危機(jī)成本　　解釋籌資選擇　　破產(chǎn)程序　第16章 支付政策　　公司如何給股東派發(fā)現(xiàn)金分紅　　股利支付　　股票回購(gòu)　　公司如何決定股利支付方式　　為什么支付政策不應(yīng)該無(wú)關(guān)緊要　　為什么股利可能增加公司價(jià)值　　為什么股利可能減少公司價(jià)值第Ⅵ部分 財(cái)務(wù)分析和財(cái)務(wù)計(jì)劃　第17章 財(cái)務(wù)報(bào)告分析　　財(cái)務(wù)比率　　杜邦分析系統(tǒng)　　財(cái)務(wù)比率的使用　　衡量公司業(yè)績(jī)　　財(cái)務(wù)比率的任務(wù)　第18章 長(zhǎng)期財(cái)務(wù)計(jì)劃　　財(cái)務(wù)計(jì)劃的內(nèi)容　　財(cái)務(wù)計(jì)劃模型　　設(shè)計(jì)者應(yīng)關(guān)注的事項(xiàng)　　外部融資和增值　第19章 短期融資計(jì)劃　　長(zhǎng)期和短期融資之間的關(guān)系　　營(yíng)運(yùn)資金　　現(xiàn)金和營(yíng)運(yùn)資金變化的進(jìn)一步分析　　現(xiàn)金預(yù)算　　短期融資計(jì)劃　　短期融資來(lái)源　　銀行貸款成本　第20章 營(yíng)運(yùn)資金管理　　應(yīng)收賬款與信貸政策　　存貨管理　　現(xiàn)金管理　　以閑置現(xiàn)金投資：貨幣市場(chǎng)第Ⅶ部分 特殊事項(xiàng)　第21章 兼并、收購(gòu)和公司控制　　公司控制市場(chǎng)　　切實(shí)可行的兼并動(dòng)機(jī)　　兼并的不確定原因　　評(píng)價(jià)兼并　　兼并策略　　杠桿收購(gòu)　　兼并的利益和成本　第22章 國(guó)際財(cái)務(wù)管理　　外匯市場(chǎng)　　一些基本關(guān)系　　對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)套期保值　　國(guó)際資本預(yù)算　第23章 期權(quán)　　看漲期權(quán)和看跌期權(quán)　　期權(quán)價(jià)值的決定因素　　透視期權(quán)　第24章 風(fēng)險(xiǎn)管理　　為什么需要套期保值　　通過(guò)期權(quán)降低風(fēng)險(xiǎn)　　期貨合同　　遠(yuǎn)期合同　　互換　　衍生市場(chǎng)中的創(chuàng)新　　“衍生”是個(gè)貶義詞嗎第Ⅷ部分 總結(jié)　第25章 財(cái)務(wù)的已知與未知　　已知：財(cái)務(wù)中六個(gè)最重要的概念　　未知：財(cái)務(wù)中七個(gè)尚未解決的問(wèn)題

章節(jié)摘錄

　　百事公司資產(chǎn)負(fù)債表上方列出的資產(chǎn)由于近期將被使用或轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金，因此被稱為流動(dòng)資產(chǎn)。資產(chǎn)負(fù)債表的下一個(gè)大的資產(chǎn)類別就是我們所知道的固定資產(chǎn)，如建筑物、設(shè)備和機(jī)動(dòng)車輛?！　≠Y產(chǎn)負(fù)債表顯示百事公司固定資產(chǎn)的總價(jià)值為159．3億美元，這是固定資產(chǎn)的原始成本，但是它們現(xiàn)在不可能值那么多。例如，假設(shè)公司在2年前購(gòu)買了一輛貨車，這輛貨車現(xiàn)在的價(jià)值要比當(dāng)時(shí)的采購(gòu)價(jià)格少得多。原則上，會(huì)計(jì)人員可以單獨(dú)對(duì)貨車今天的價(jià)值進(jìn)行估價(jià)，但這樣做的成本會(huì)很高，且有一定的主觀性。相反，會(huì)計(jì)人員會(huì)憑借經(jīng)驗(yàn)評(píng)估固定資產(chǎn)價(jià)值的折舊，除非有特殊情況，否則將一直堅(jiān)持使用相同的折舊原則，而且，會(huì)計(jì)人員每年可以減少貨車原始成本的1／3來(lái)反映貨車價(jià)值的遞減。因此，如果百事公司在2年之前以15 000美元的價(jià)格購(gòu)買的貨車，那么資產(chǎn)負(fù)債表上將顯示貨車?yán)塾?jì)折舊的金額為2×5 OOO一10 OOO(美元)，貨車扣除折舊后的凈值就只有5000美元。表3 1顯示百事公司固定資產(chǎn)的累計(jì)折舊總金額為77．8l億美元，因此當(dāng)固定資產(chǎn)的原始成本為159．30億美元時(shí)，固定資產(chǎn)的賬面凈值就只有159．30-77．81===81．49(億美元)?！　〕行钨Y產(chǎn)以外，百事公司也擁有頗具價(jià)值的無(wú)形資產(chǎn)，如公司的品牌、嫻熟的管理和訓(xùn)練有素的員工。一般來(lái)說(shuō)，除非這些資產(chǎn)能夠被合理地確定和估價(jià)，否則會(huì)計(jì)人員并不愿意在資產(chǎn)負(fù)債表上記錄這些無(wú)形資產(chǎn)。然而，這里存在一個(gè)重要的例外情況。百事公司在過(guò)去收購(gòu)其他公司時(shí)，被收購(gòu)公司的資產(chǎn)所支付的價(jià)款要大于它們的賬面價(jià)值的這部分差額在百事公司的資產(chǎn)負(fù)債表上被列示為商譽(yù)。百事公司的資產(chǎn)負(fù)債表上列示的大部分無(wú)形資產(chǎn)都是商譽(yù)?，F(xiàn)在讓我們來(lái)看一下百事公司資產(chǎn)負(fù)債表的右半部分，這部分顯示了公司購(gòu)買資產(chǎn)的資金來(lái)源。會(huì)計(jì)人員都是從公司的負(fù)債(負(fù)債就是公司所欠的資金)開(kāi)始看的，首先看到的是那些可能需要立即償還的負(fù)債。例如，百事公司貸款10．54億美元，這筆貸款很快就要到期；它還拖欠供貨商45．94億美元的貨款，這些尚未支付的貨款被作為應(yīng)付賬款來(lái)列示。以上借款和應(yīng)付賬款都是百事公司必須在一年內(nèi)償還的負(fù)債，因此被歸為流動(dòng)負(fù)債。　　百事公司流動(dòng)資產(chǎn)的總額為86．39億美元，流動(dòng)負(fù)債的總額為67．52億美元，兩者之間的差額為86．39-67．52-18．87(億美元)，這個(gè)數(shù)字被稱為百事公司的凈流動(dòng)資產(chǎn)或凈營(yíng)運(yùn)資本，它概略地計(jì)量了公司潛在的現(xiàn)金準(zhǔn)備能力。在流動(dòng)資產(chǎn)下面，百事公司的會(huì)計(jì)人員列示了公司的長(zhǎng)期負(fù)債(長(zhǎng)期負(fù)債就是在一年以后到期的負(fù)債)?？梢钥吹?，銀行和其他投資者向百事公司提供了23．97億美元的長(zhǎng)期貸款?！　“偈鹿镜呢?fù)債是對(duì)各方的財(cái)務(wù)責(zé)任。例如，當(dāng)百事公司向其供貨商購(gòu)買商品時(shí)，就有責(zé)任向供貨商付款；從銀行貸款，就有責(zé)任向銀行償還貸款。因此，供貨商和銀行對(duì)公司的資產(chǎn)有優(yōu)先要求權(quán)，在償還完這些負(fù)債以后剩余的資產(chǎn)才屬于股東，這項(xiàng)資產(chǎn)被稱為股東權(quán)益。對(duì)于百事公司來(lái)說(shuō)，股東權(quán)益的合計(jì)總額為135．72億美元，這個(gè)數(shù)字的一小部分(6．48億美元)源于對(duì)投資者的股票銷售，剩余的大部分(129．24億美元)源于百事公司已經(jīng)留存并代表股東投資了的收益。

編輯推薦

　　羅斯、布雷利、布里格姆，三位當(dāng)今全球財(cái)務(wù)管理學(xué)界最頂尖的學(xué)者，其著作被全球大多數(shù)高校用做教材。其中布雷利的《公司財(cái)務(wù)原理》定位于財(cái)務(wù)、會(huì)計(jì)、金融專業(yè)本科教材，羅斯的《公司理財(cái)》定位于MBA和研究生使用；布里格姆則是三者中唯一出版有《中級(jí)財(cái)務(wù)管理》教科書(shū)的。作為《公司財(cái)務(wù)原理》的姊妹篇，布雷利的《公司理財(cái)》定位于經(jīng)管類本科生使用，即使是缺少會(huì)計(jì)學(xué)基礎(chǔ)知識(shí)或者具有少量的基礎(chǔ)知識(shí)的本科生?！　∠鄬?duì)于《公司財(cái)務(wù)原理》一書(shū)，作者在《公司理財(cái)》的序言中給出了兩者的區(qū)別，“這兩本書(shū)的實(shí)質(zhì)內(nèi)容很相像，都采用了現(xiàn)代的財(cái)務(wù)問(wèn)題來(lái)培養(yǎng)學(xué)生做財(cái)務(wù)決策的能力。然而《公司理財(cái)》中對(duì)時(shí)間價(jià)值的原理和機(jī)制提供了更多詳細(xì)的討論；簡(jiǎn)化了大多數(shù)主題的解決方法，由《公司財(cái)務(wù)原理》的35章減為25章，從而擴(kuò)大了一些主題的覆蓋面，對(duì)初學(xué)者更為有益；假定讀者沒(méi)有相關(guān)的背景知識(shí)，利用一章的篇幅復(fù)習(xí)了會(huì)計(jì)的知識(shí)”。同時(shí)本書(shū)的文體風(fēng)格，延續(xù)了非正式而又隨意?！　≌\(chéng)如耿建新老師在本書(shū)譯者前言中所說(shuō)，“選擇一本好的財(cái)務(wù)管理教材進(jìn)行系統(tǒng)學(xué)習(xí)至關(guān)重要……作為一名大學(xué)教師，我和我的同事極力推薦您現(xiàn)在看到的這個(gè)版本”?！　?. 本書(shū)是商學(xué)院經(jīng)管類專業(yè)學(xué)生學(xué)習(xí)財(cái)務(wù)管理的入門教材?！　?. 《公司財(cái)務(wù)原理》的姊妹篇，原班人馬打造，更加簡(jiǎn)明?！豆矩?cái)務(wù)原理》共有35章，本書(shū)只有25章，擴(kuò)大了一些主題的覆蓋面，對(duì)初學(xué)者來(lái)說(shuō)更有好處?！　?.　本書(shū)假定讀者沒(méi)有相關(guān)的背景知識(shí)，專設(shè)一章復(fù)習(xí)會(huì)計(jì)學(xué)知識(shí)?！　?. 與《公司財(cái)務(wù)原理》相比，提供了更多詳細(xì)的討論，主要是圍繞時(shí)間價(jià)值的原理和機(jī)制展開(kāi)；采用了更多的數(shù)字案例，而且在每一章都給出了一些數(shù)字案例以便讀者熟悉和掌握這些內(nèi)容?！　?.　作者非正式而又隨意的文體是出了名的，本書(shū)延續(xù)了這種傳統(tǒng)。盡量少用數(shù)字符號(hào)，甚至在講述一個(gè)方程時(shí)，盡量使用文字而不是符號(hào)來(lái)代表。

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