金融工具與市場(chǎng)案例

前言

“舊時(shí)王謝堂前燕，飛入尋常百姓家?！?0世紀(jì)70年代以來，始于歐美的金融創(chuàng)新風(fēng)起云涌。特別是最近10年，金融工具更是推陳出新，金融市場(chǎng)的變化令人目不暇接。2007年暴發(fā)的美國次貸危機(jī)，不僅讓ABS、MBS、CDO等這些只有專業(yè)人士才熟悉的金融工具見諸于大刊小報(bào)，甚至連國內(nèi)經(jīng)濟(jì)學(xué)人都不甚了了的CD02等，都一股腦地進(jìn)入中國民眾的視野。一場(chǎng)現(xiàn)代金融知識(shí)的“爆炸”撲面而來。次貸危機(jī)展示了金融迷幻般的魔力和沖擊力。次級(jí)抵押貸款使那些沒有收入、沒有工作、沒有財(cái)產(chǎn)的人居者有其屋，圓了美國夢(mèng)。然而，這些貸款被投資銀行家們不斷衍化成各種證券，兜售給投資者。由衍生工具組成的產(chǎn)品鏈條越來越長(zhǎng)，投機(jī)和泡沫相伴而生。一旦出現(xiàn)問題，便山崩地裂，連那些叱咤風(fēng)云的金融巨頭、次貸市場(chǎng)的始作俑者——美林、花旗、貝爾斯登——也未能幸免。次貸危機(jī)再一次展示了金融在現(xiàn)代國際經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)中舉足輕重的地位。次貸危機(jī)是美國的危機(jī)，但是次貸的損失大多由外國投資者和機(jī)構(gòu)承擔(dān)，次貸危機(jī)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的沖擊表現(xiàn)為越來越多的發(fā)展中國家通脹飆升到兩位數(shù)。美國之所以能讓全世界來分擔(dān)次貸危機(jī)的損失和影響，皆因華爾街是世界金融中心，美國是金融強(qiáng)國，美元是國際貨幣。金融霸權(quán)讓美國得到的好處遠(yuǎn)不止這些。盡管美國是世界上最大的債務(wù)國，但美國的投資凈收益卻是正值。2002～2005年，美國債務(wù)性國際收支逆差高達(dá)24 682億美元，但同期凈對(duì)外債務(wù)僅增加2068億美元，其余的22 614億美元債務(wù)性逆差不翼而飛。正因?yàn)槿绱耍钪O金融之道的美國第74任財(cái)長(zhǎng)亨利?保爾森把自己的一段語錄掛在美國財(cái)政部網(wǎng)站顯赫的位置上：“作為財(cái)長(zhǎng)，我的目標(biāo)是為美國繁榮和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供更好的條件。要實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)，保持資本市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力至關(guān)重要。資本市場(chǎng)是美國經(jīng)濟(jì)的命根子。

內(nèi)容概要

當(dāng)今愈演愈烈的不穩(wěn)定的金融行情催生了新的金融工具?，F(xiàn)在，這些復(fù)雜的金融工具在許多大型及中型企業(yè)已經(jīng)成為標(biāo)準(zhǔn)的工作方法，金融及非金融企業(yè)的管理者們必須徹底了解這些金融工具及它們的價(jià)值，才能從套利及多樣性投資中獲利。    本書旨在給你提供利用這些新工具解決新問題的知識(shí)，書中的特色案例來自于哈佛商學(xué)院MBA及EMBA課程，內(nèi)容涉及金融工具的基本知識(shí)，如術(shù)語、定價(jià)及這些工具交易的市場(chǎng)。書中涉及的主要案例公司包括：德意志銀行、安然公司、戴爾計(jì)算機(jī)公司、第一美洲銀行、摩根士丹利公司等。

作者簡(jiǎn)介

喬治C.查科（George C.Chacko）
　　于1997年至哈佛商學(xué)院任教，現(xiàn)在是哈佛商學(xué)院（HBS）金融專業(yè)的副教授（Associate Professor）。目前他在MBA項(xiàng)目中講授為期兩年的金融工具與市場(chǎng)課程，以及一個(gè)由商學(xué)院和哈佛經(jīng)濟(jì)系共同開設(shè)的資產(chǎn)定價(jià)博士課程。他在哈佛商學(xué)院為MBA和高

書籍目錄

譯者序作者簡(jiǎn)介前言致謝第一部分  固定收益證券　模塊1-1  固定收益證券：概念　　第1章  閱讀材料：債券定價(jià)和收益　　第2章  案例：德意志銀行——尋找具有相對(duì)價(jià)值的交易 　　第3章  閱讀材料：久期和凸性簡(jiǎn)介　　第4章  案例：提康德羅加——反向浮息債券　　第5章  案例：保德信保險(xiǎn)公司的百年負(fù)債　模塊1-2  固定收益證券：應(yīng)用　　第6章  案例：德意志銀行——討論股票風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)　　第7章  案例：瑞典的彩票債券　　第8章  案例：人民銀行的第一巨災(zāi)債券基金　　第9章  案例：瑞士再保險(xiǎn)的巨災(zāi)債券　　第10章  案例：提康德羅加的住房抵押貸款支持證券　　第11章  案例：韓國資產(chǎn)管理公司和韓國不良資產(chǎn)的跨國證券化　　第12章  案例：Nexgen——?jiǎng)?chuàng)設(shè)債務(wù)抵押證券(CDO)　　第13章  閱讀材料：遠(yuǎn)期合約和掉期簡(jiǎn)介　　第14章  案例：安然傳奇——特殊目的實(shí)體的特殊目的第二部分  衍生證券(股票和利率期權(quán))　模塊2-1  股票期權(quán)：概念　　第15章  閱讀材料：期權(quán)的基本特征　　第16章  案例：戴爾電腦公司——股票回購計(jì)劃　　第17章  閱讀材料：期權(quán)定價(jià)　　第18章  案例：SallyJameson——1999　模塊2-2  股票期權(quán)：應(yīng)用　　第19章  案例：PineStreetCapital　　第20章  案例：Tribune公司——PHONES計(jì)劃　　第21章  案例：考克斯通信公司　　第22章  案例：DigaMemInc　　第23章  案例：ALZA與Bio—Electro系統(tǒng)(A)——技術(shù)與金融創(chuàng)新　　模塊2-3  信用衍生工具　　第24章  閱讀材料：信用衍生工具簡(jiǎn)介　　第25章  案例：美國第一銀行——信用違約互換　　第26章  案例：摩根士丹利和TRAC-X——CDS指數(shù)市場(chǎng)之爭(zhēng)　模塊2-4  利率衍生工具　　第27章  閱讀材料：利率期權(quán)簡(jiǎn)介　　第28章  案例：印度工業(yè)信貸投資銀行關(guān)于貨幣風(fēng)險(xiǎn)的建議　　模塊2-5  股權(quán)和期權(quán)交易所　　第29章  案例：德意志證券交易所　　第30章  案例：芝加哥期權(quán)交易所　　第31章  案例：國際證券交易所——期權(quán)市場(chǎng)的新領(lǐng)地　　模塊2-6  實(shí)物期權(quán)　　第32章  案例：RTY電信——網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)張

章節(jié)摘錄

第1章閱讀材料：債券定價(jià)和收益所有的證券都可以用幾個(gè)共同的變量來定價(jià)：面值、收益率、風(fēng)險(xiǎn)、到期日等。本章我們將介紹證券怎樣定價(jià)以及投資回報(bào)率怎樣計(jì)算。我們先介紹固定收益證券基本的定義和特征，然后介紹一些基礎(chǔ)的債券數(shù)學(xué)方法，并引入收益率的簡(jiǎn)單概念。最后，我們將簡(jiǎn)要介紹美國國債市場(chǎng)以及其他幾個(gè)國家的國債市場(chǎng)。1.1債券的分類債券是出借人和借款人之間的合約，借款人在合約中承諾歸還本金和利息。但是，債券還有很多其他的特點(diǎn)。債券的類型取決于發(fā)行人、到期日、票面利率和贖回條款。圖1-1是債券的分類。1.1.1債券發(fā)行人債券發(fā)行人是債券收益與風(fēng)險(xiǎn)的主要決定因素。聯(lián)邦政府、市政府、公司和許多其他的實(shí)體對(duì)投資者發(fā)行各種形式的債券。美國政府發(fā)行的債券被認(rèn)為是違約風(fēng)險(xiǎn)最小的——人們認(rèn)為美國政府幾乎不可能違約。債券除了可以用發(fā)行人本國貨幣計(jì)價(jià)（本書重點(diǎn)介紹），還可以用外國貨幣計(jì)價(jià)。

編輯推薦

《金融工具與市場(chǎng)案例》由機(jī)械工業(yè)出版社出版。

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