股指期貨應用策略與風險控制

前言

　　2008年秋，美國次貸危機全面爆發(fā)，引發(fā)了全球性的經(jīng)濟和金融危機。與頗受指責的場外衍生品市場相比，全球股指期貨、期權市場表現(xiàn)出色，交易量顯著增加，市場運行安全平穩(wěn)，避險功能充分發(fā)揮，成為金融海嘯中的避風港。這樣一場危機，引發(fā)了對現(xiàn)有金融發(fā)展模式的反思，各界針對金融發(fā)展、金融創(chuàng)新和金融監(jiān)管展開了熱烈討論。同時，這樣一場危機也讓我們有機會對股指期貨等金融期貨期權產(chǎn)品的功能、作用和風險有了更加全面和深刻的理解。經(jīng)過起起伏伏，市場對于盡快推出股指期貨，完善股市內(nèi)在穩(wěn)定機制的呼聲更加迫切。我們相信，股指期貨的推出，不僅是積極應對當前金融危機、維護資本市場穩(wěn)定的重要手段，更是符合市場基礎運行規(guī)律、反映資本市場長期發(fā)展要求的改革方向，對于進一步夯實資本市場基礎性制度建設，增強資本市場服務國民經(jīng)濟發(fā)展全局能力，有著十分重要的現(xiàn)實意義?！　≡谥袊C監(jiān)會的領導下，中國金融期貨交易所按照“高標準、穩(wěn)起步”的原則，正在穩(wěn)健扎實、有條不紊地推進股指期貨籌備工作。實現(xiàn)股指期貨的平穩(wěn)推出，需要市場各方的積極配合，客觀認識股指期貨等金融期貨期權產(chǎn)品的功能和作用。為了推動金融期貨與期權研究的深化，為股指期貨的上市創(chuàng)造良好的社會環(huán)境和研究氛圍，中國金融期貨交易所2008年組織了第一屆“金融期貨與期權研究征文大賽”。在證券公司、期貨公司、基金公司、商業(yè)銀行、信息技術公司以及高校等研究單位的大力支持和熱情參與下，本屆征文圓滿結束，最終評選出30篇獲獎論文。　　本書是本次征文獲獎成果的選編，共19篇，內(nèi)容主要集中在基礎理論研究、產(chǎn)品設計與應用、市場監(jiān)管與風險控制三方面。由于論文來自金融期貨和期權研究和業(yè)務一線人士，因此，論文選題具有前瞻性，內(nèi)容密切結合當前市場實際，具有一定的理論和實踐價值，反映了當前國內(nèi)對金融期貨、期權產(chǎn)品，尤其是正在籌備中的股指期貨產(chǎn)品的思考、研究以及迫切需求。希望本書的出版，能夠起到促進交流、提高認識，深化金融期貨和期權研究的作用。

內(nèi)容概要

本書收集了中國金融期貨交易所“首屆金融期貨與期權研究征文大賽”中的獲獎論文，這些論文不僅關涉前沿理論，還結合國際與國內(nèi)期貨、期權現(xiàn)狀對實踐中出現(xiàn)的問題進行了深入探討，并提出相應的解決建議。具體來說，本書收錄的19篇論文分為理論基礎類、產(chǎn)品設計與應用類、市場監(jiān)管與風險控制類。作者包括了證券公司從業(yè)人員、高校研究人員等，他們從多方面對股指期貨的理論及應用進行了深度分析，這些高質(zhì)量的研究報告，不僅可以推動社會對金融期貨市場的研究和認識，也為日后交易所各項研究合作的開展打下了良好基礎。

書籍目錄

第一類 基礎理論研究  事件對股指期貨市場微觀結構的影響研究  基于結構方程模型的股指期貨投資者風險容忍度評估  國際主要股指期貨及現(xiàn)貨指數(shù)問當期因果聯(lián)系探討  滬深300指數(shù)與恒牛國企指數(shù)相關性分析  股指期貨對現(xiàn)貨走勢的引導與預測：理論、實證與案例  滬深300指數(shù)調(diào)整的市場效應分析  衍生品交易員內(nèi)幕交易行為動機研究及監(jiān)管建議第二類 產(chǎn)品設計與應用  公募基金130／30類多頭空頭投資組合：一類基于融資融券及  股指期貨的結構性產(chǎn)品  股指期貨期現(xiàn)套利中的現(xiàn)貨構建策略研究  Alpha策略與可轉移Alpha策略  股指期權做市商制度研究及啟示  CBOE波動率衍生品的發(fā)展及啟示  基于非對稱策略的絕對收益基金構建研究第三類 市場監(jiān)管與風險控制  VaR框架下SPAN風險控制系統(tǒng)開發(fā)與應用研究  衍生品交易保證金模式的發(fā)展與研究  股指期貨與現(xiàn)貨聯(lián)動操縱及反操縱研究  中國股指期貨保證金設置的理論和實證分析  全球重大金融危機期間的股指期貨異動  基于Copula—EVT模型的衍生品組合風險管理

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