養(yǎng)老金基金管理與投資

前言

　　德魯克（ Drucker，1993）認為養(yǎng)老金資本主義（pension fund cap-italism）形式多樣且具有挑釁特點，他建議采用“養(yǎng)老金社會主義”（ pension fund socialism）這個詞，因為“通過養(yǎng)老金基金……雇員擁有生產(chǎn)工具的所有權”。依照法律，養(yǎng)老金基金由受托人代表養(yǎng)老金計劃受益人進行投資，受托人是養(yǎng)老金計劃受益人的代理人，投資管理人是受托人的代理人。在某種程度上養(yǎng)老金基金擁有生產(chǎn)產(chǎn)品和服務的公司的股份，由此計劃受益人“擁有”這些公司。但是在英美型經(jīng)濟體中，公司發(fā)起的養(yǎng)老金計劃不能大比例地持有發(fā)起人的股份，而且單個的養(yǎng)老金基金也不能大比例地持有其他公司的股份，由此代表它們的計劃受益人來控制公司管理者對生產(chǎn)工具的使用?！八袡唷笔聦嵣鲜潜幌♂屃恕ｋm然養(yǎng)老金基金在公司治理運動中的作用日益重要，但現(xiàn)實中許多養(yǎng)老金基金投資且依賴于各種市場和各個地區(qū)，這意味著受益人也依賴于市場資本主義，就像證券市場也依賴于養(yǎng)老金基金資產(chǎn)。

內容概要

《養(yǎng)老金基金管理與投資》首先對美國，英國和澳大利亞養(yǎng)老金基金的狀況和增長進行了簡短的分析，接著討論政府在公共產(chǎn)品供給上的退卻。《養(yǎng)老金基金管理與投資》的主體是投資管理行業(yè)、養(yǎng)老金基金受托人投資決策的邏輯，以及將養(yǎng)老金資產(chǎn)轉移到城市基礎設施投資的制度機制。最后兩章。討論了養(yǎng)老金基金投資監(jiān)督。

書籍目錄

第一章 導言 第二章 政府的退卻 第三章 養(yǎng)老金資本主義：原因分析 第四章 投資管理的功能結構和空間結構 第五章 投資管理中的競爭和創(chuàng)新 第六章 養(yǎng)老金基金受托人決策 第七章 腐敗和投資決策 第八章 金融中介的四種模型 第九章 城市基礎設施供給 第十章 競爭領域 第十一章 社會團結 參考文獻

章節(jié)摘錄

　　第一章　導言　　本書討論的內容屬于政治經(jīng)濟學和經(jīng)濟地理學范疇，探討?zhàn)B老金資本主義的結構和組織，關注養(yǎng)老金投資過程的制度框架。由于英美型國家的養(yǎng)老金資產(chǎn)在過去30年里發(fā)生了驚人的增長（Langbein，1995），而政府的財力有限，銀行、新的非銀行金融機構、金融服務業(yè)的相對重要性也發(fā)生了變化，這些都使得養(yǎng)老金基金的作用日益變得重要。養(yǎng)老金資產(chǎn)的增長與投資管理產(chǎn)業(yè)的競爭和創(chuàng)新有關，也與該產(chǎn)業(yè)內代理制度的特性及其中介作用有關，還與養(yǎng)老金基金資本化制度有關。本書主要討論與此相關的金融制度，而不是如甘貝爾、羅和麥克林（Campbell，Lo and Mackinlay，1997）那樣進行金融市場績效的比較?！　”緯€討論養(yǎng)老金的投資決策過程，識別和記錄決策程序有助于理解該過程。有四章討論這個問題，由受托人在金融服務市場決策這一問題起始，擴展到養(yǎng)老金投資于城市基礎設施和社會經(jīng)濟發(fā)展等問題。要強調的是，我們關注的還是制度方面的內容，受托人制度是英美型金融市場基本的和獨特的內容，這是業(yè)界和學界的共識。本書的內容需要詳細的決策方面的知識，這方面的知識多來自于與受托人及咨詢者的訪談，這里的討論也受益于如特沃斯基（Tversky）和卡尼曼（Kahneman）1986年撰寫的相關經(jīng)濟學和心理學文獻的理論洞見，也是同許多實務工作者、學者訪談的結果（見后文）?！　　?/pre>



媒體關注與評論
　　“得益于作者廣博的學科視野，《養(yǎng)老金基金管理與投資》在經(jīng)濟學和地理學領域皆具深刻的思想啟發(fā)性，填補了資產(chǎn)管理過程中重要的知識缺陷，對養(yǎng)老金受托人、資產(chǎn)管理人和政策制定者面對的錯綜復雜的養(yǎng)老金基金城市基礎設施投資問題進行了有益的探討。”——E．菲利普·戴維斯博士英格蘭銀行倫敦　　“《養(yǎng)老金基金管理與投資》是制度細節(jié)和理論深度的完美結合，克拉克教授對養(yǎng)老金管理行業(yè)的研究描繪了養(yǎng)老金資產(chǎn)管理的新的投資地理版圖，這是一本激動人心的著作，為大洋（大西洋）兩岸的讀者指明了方向，提出了挑戰(zhàn)?！薄　　劳朎杰克遜教授哈佛大學法學院　　“養(yǎng)老金基金受托人、金融專家和職員的現(xiàn)實決策過程一而不是經(jīng)濟學家和社會學家自以為是且理想化了的理論，揭示了養(yǎng)老金基金的力量?？死私淌趯?jīng)濟、哲學和金融事務高屋建瓴般的掌握使得《養(yǎng)老金基金管理與投資》在養(yǎng)老金‘爆炸’的十年中成為養(yǎng)老金領域最重要的著作之一。”　　——特麗莎·杰拉杜奇勞工研究中心主任圣母大學　　“我對作者大膽的題目、清楚的論述、原創(chuàng)的方法表示祝賀和感謝，他給我自認為熟悉的領域帶來新的有價值的洞見，很多是我從未想過的?！薄　　贫碚芾瓪W洲咨詢部主任弗蘭克·盧塞爾公司倫敦


編輯推薦
　　《養(yǎng)老金基金管理與投資》主要討論與此相關的金融制度，而不是如甘貝爾、羅和麥克林（ Campbell，Lo and Mackinlay，1997）那樣進行金融市場績效的比較。





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