巴菲特的投資智慧

前言

俗話說：“人掙錢，累死人；錢掙錢，樂死人?！彪S著通貨膨脹的加劇，物價飛漲，人們越來越意識到理財?shù)闹匾粤?，然而，中國的理財產(chǎn)品不多，絕大多數(shù)人選擇的還是儲蓄，但是，利息跑不過膨脹率，放在銀行里的錢沒有生錢，反倒不斷地貶值。該怎樣實現(xiàn)財富的保值增值?唯一的途徑就是學會理財，特別是學會投資。    投資是一門大學問。在投資過程中，財富只是一串極具彈性的數(shù)字符號，它可以極速暴漲，也可以瞬問消失。收益的大小不僅取決于大環(huán)境，更取決于人們對投資技巧的運用。投資不是專業(yè)人士的專利，只要你掌握了一定的技巧和方法，你也可以在投資世界大展手腳。    沃倫·巴菲特是美國最杰出的投資家，他被世界投資者尊稱為“股神”。2008年，根據(jù)《福布斯》雜志公布的全球富豪榜，巴菲特超過蓋茨。躍居世界首富。2011年，在經(jīng)濟不景氣的大環(huán)境下，巴菲特的財富依然高居第三，    在巴菲特半個多世紀的投資生涯中，經(jīng)歷了美國國內(nèi)多次的動亂、對外戰(zhàn)爭、三次石油危機、“9·11”恐怖襲擊事件以及2008年席卷全球的金融危機，對社會環(huán)境高度敏感的金融市場，每一次都會掀起狂風暴雨，股市被攪得天翻地覆，在這些驚濤駭浪中，有無數(shù)的投資者頃刻間由億萬富翁貶為一無所有的窮光蛋，但是，股神巴菲特在面臨這一次次危機的時候。都能絕地反攻，不僅及時躲避了股災(zāi)，還從中獲得了巨額財富，這樣的業(yè)績，不得不令全世界佩服！    如今，巴菲特已經(jīng)成為全世界股民的楷模，作為世界頂級富翁他的個人生活卻極為低調(diào)，外人幾乎無法窺探到他的投資策略，這更為巴菲特本人蒙上了一層面紗，他的一言一行都讓各大媒體以及股民揣度良久。關(guān)于他的風吹草動都可能影響到股票市場走勢。所以，我們做投資必須了解巴菲特的投資理論。成功可以復制，學好巴菲特，我們也可以成為富翁。    但是，我們很多股民對巴菲特的投資理論只是一知半解，對其理論也只是似懂非懂，模仿巴菲特卻沒有吸收到巴菲特投資理論的精髓。為此，我們專門編撰《巴菲特的投資智慧》。本書摘錄了巴菲特本人致股東的信以及其他一些演講上的觀點，讓讀者全面系統(tǒng)地了解巴菲特的投資理論，同時，書中設(shè)有“活學活用”內(nèi)容，通過生動的例子，全面準確地分析了巴菲特觀點，幫助讀者更好地把握巴菲特投資精髓。相信讀者在閱讀完本書之后，會對股神有更深入的了解和認識，為以后的投資生涯增添更多的智慧與策略，能更好地在股市邀游。    當然，每個人都渴望通過投資實現(xiàn)財富增值。但是，我們應(yīng)該學習巴菲特的耐心，避免投機心理，憑借自己的智慧和恒心，慢慢積累財富?？傊?，我們要下大工夫鉆研投資學，掌握其精髓，并且不斷實踐，定能有所成就。    在編寫過程中，我們借鑒了同行業(yè)專家的大量權(quán)威文獻資料，得到了很多作者和編輯的支持，特此感謝。由于時間倉促，難免疏漏，歡迎讀者為本書提出寶貴意見。

內(nèi)容概要

　　本書摘錄了巴菲特本人致股東函以及其他一些演講中的觀點，讓讀者全面系統(tǒng)地了解巴菲特的投資理論，同時，書中設(shè)有“活學活用”內(nèi)容，通過生動的例子，全面準確地分析了巴菲特的觀點，幫助讀者更好地把握巴菲特投資精髓。相信讀者在閱讀完本書之后，會對股神有更深入的了解和認識，為自己以后的投資生涯增添更多的智慧與策略，以便更好地在股市遨游。

書籍目錄

目錄
第1章 炒的是心態(tài)，好心態(tài)才會贏
投機心理要不得
戰(zhàn)勝貪婪和恐懼
太自信也不是好事
盲目跟風輸多贏少
多份耐心，收獲更多
遇到虧損不要沮喪自責
第2章 理性思維戰(zhàn)勝動蕩股市
投資前制訂周密計劃
越簡單越好，避免復雜
穩(wěn)健投資策略才能常勝
抓住最佳投資機會
投資目標明確更容易成功
頂住股價波動的壓力
要用變化的眼光看待企業(yè)
第3章 “投”其不備，出其不意
培養(yǎng)獨立思考力
抓住細節(jié)，贏在股市
持續(xù)獲利企業(yè)更值得選擇
與群眾心理反向操作
不能生搬硬套投資理論
不要被市場預測左右
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第1章 如何評估企業(yè)的內(nèi)在價值
關(guān)注企業(yè)的盈余能力
幾種重要的價值評估方法
尋找價值和價格間的差異
以合理的價格買入股票
股票不要急著賣
全面考察企業(yè)的性質(zhì)
研究企業(yè)經(jīng)營者的管理水平
拒絕盲目投資“煙蒂股”
第2章 掌握復利，向時間要價值
了解復利的神奇魅力
持有時間決定復利收益
規(guī)避負復利，實現(xiàn)財富增長
第3章 長期投資，不輕易出手
長期投資，好處多多
長期持有優(yōu)秀企業(yè)股票
避免被短線投資誘惑
巧妙挖掘被低估的股票
忙碌工薪層投資策略
長期持有也要靈活變動
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第1章 集中優(yōu)勢兵力投資優(yōu)秀股
最優(yōu)化的投資政策就是集中投資
集中投資前，精心選擇好股票
評估投資成功的風險和概率
集中投資看的是長期收益
投資組合最佳的投資數(shù)量
第2章 聚焦市場，讓市場為我所用
看似愚蠢的市場是人的貪婪導致的
市場先生遵循價值規(guī)律
市場經(jīng)常是無效的
歷史記錄不能代表未來
想要戰(zhàn)勝市場，先戰(zhàn)勝自己
不要試圖掌握整個市場運行
第3章 緊隨時代發(fā)展，學習投資新方法
中小型企業(yè)也可以投資
放眼關(guān)注國際性公司
尋找具有特許經(jīng)營權(quán)企業(yè)
依據(jù)財務(wù)準則評估企業(yè)價值
慎重選投高科技股票
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第1章 關(guān)注宏觀經(jīng)濟對股市的影響
通貨膨脹對股市的雙重影響
股市在變動的利率中起伏
匯率調(diào)整改變股票價格
稅收政策對股市的沖擊
政治因素的影響不容小覷
行業(yè)變化預測股市未來
第2章 選擇一流股票的圣經(jīng)
尋找長期發(fā)展穩(wěn)定的產(chǎn)業(yè)
資本配置能力決定企業(yè)存亡
掌握企業(yè)治理結(jié)構(gòu)
投資具有核心競爭力的企業(yè)
抓住機會，投資順風行業(yè)
低成本經(jīng)營企業(yè)更具投資價值
善于從閱讀中找到投資機會
第3章 挖掘成長中的潛力股
選擇有潛力的低價股
發(fā)現(xiàn)安全股票
商譽度高的企業(yè)更好
持續(xù)獲利才是硬道理
企業(yè)業(yè)績不怕慢，怕不穩(wěn)
開拓新領(lǐng)域，尋找新商機
第4章 選擇經(jīng)營業(yè)務(wù)好的企業(yè)
具有一流業(yè)務(wù)的企業(yè)發(fā)展更好
選擇業(yè)務(wù)容易理解的企業(yè)
不道聽途說，親自考察業(yè)務(wù)
考察業(yè)務(wù)要精益求精
重視獨具特色的業(yè)務(wù)
第5章 公司管理層優(yōu)秀的標準
通過回購股票觀察管理層
優(yōu)秀董事會能夠控制風險
領(lǐng)導層對股東絕對負責
誰能帶領(lǐng)公司渡過難關(guān)
能夠堅持專業(yè)化經(jīng)營
高瞻遠矚，富有遠見
第6章 調(diào)查公司的現(xiàn)金流和凈資產(chǎn)收益
現(xiàn)金流越充足，發(fā)展越好
要保證現(xiàn)金流持續(xù)充沛
盈余資金到哪里去了
保險公司有足夠的現(xiàn)金流
投資凈資產(chǎn)收益率高的企業(yè)
影響凈資產(chǎn)收益率的三大因素
第7章 從資產(chǎn)負債和損益表中找信息
好公司不需要借錢
負債比率和風險成正比
銀根緊縮時投資最好
毛利率高表明長期贏利
少些利息支出才好
權(quán)衡公司營業(yè)費、管理費
研究和開發(fā)費用太高也不行
排除非經(jīng)常性項目
折舊費是不能忽視的成本
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第1章 適時買入股票很重要
根據(jù)市場波動順勢購買
投資暫時陷入危機的企業(yè)
金融危機下買股求穩(wěn)
價格足夠吸引人時買入
股票能對抗通貨膨脹的損失
購買機會從等待中出現(xiàn)
第2章 伺機而動，果斷賣出股票
保本投資，設(shè)立止損點
抓住最高點的賣出時機
賣出吸引力低的股票
學會適時換股
賣出無法收取“過橋費”公司的股票
不要隨便賣出好股
第3章 抓準套利的最佳時機
提前預測套利利潤
評估條件，謹慎行動
封閉式基金套利模式
通過并購進行套利
巴菲特相對價值套利
固定收入套利法
第4章 積極解套，實現(xiàn)止損
掌握積極解套的技巧
捂股是解套的好方法
補倉解套策略
換股法是把雙刃劍
抓住最佳解套時機
第5章 抄底股市，做財富贏家
股價下跌不一定是壞消息
不要試圖股市“落地”時買入
賺錢的前提是控制風險
眼光放長遠，股市總會好起來
分期建倉，持續(xù)獲利
每次建倉份額不必太大
第1章 避免損失，給自己上個保險
保住本金至關(guān)重要
投資不能忽略“安全邊際”
股價不會無限增長
頻繁交易損失更大
從垃圾股或債券中贏利
密切關(guān)注通貨膨脹
第2章 走出股票投資誤區(qū)
主力機構(gòu)行為不影響散戶
不能輕信股評的推薦
避免陷入多元化沼澤
長線投資不在于錢多錢少
長線投資并不是萬能的
成功不是靠簡單的技術(shù)分析
名氣大的企業(yè)不一定好
第3章 警惕股市陷阱
會計為企業(yè)遮瑕
擺脫多頭陷阱困惑
不被空頭陷阱蒙蔽
小心辨別信息真?zhèn)?br />夠便宜的股票也夠危險
成交量中隱藏陷阱
延伸閱讀：巴菲特經(jīng)典投資案例
巴菲特與可口可樂
巴菲特與吉列
巴菲特與美國運通
巴菲特與富國銀行
巴菲特與GEICO
巴菲特與以色列

章節(jié)摘錄

版權(quán)頁：   【巴菲特如是說】 總有一天伯克希爾會有機會把大量的資金再次投入股市，這點我們確信無疑，但是。就像歌里唱的那樣：“不知何處？不知何時？”當然，要是有人想問你為什么現(xiàn)在股市如此瘋狂，請記住另一首歌：“笨蛋總是會為不合理的事找理由，而聰明的人則避而遠之?！?——巴菲特致股東函（1999） 【活學活用】 當某一支股票價格暴漲時，人們聽得最多的就是“一夜暴富”的神話，什么賣羊肉湯的都賺了幾十萬元，拉三輪車的也買了奧迪等傳聞不絕于耳。很多人以為投資股市是一個易暴富的行業(yè)，越來越多的人前赴后繼地加入這一行列，但是絕大多數(shù)人對這一特殊行業(yè)實際相當陌生。對于“股市有風險，入市需謹慎”的警語也當成了耳邊風。人們都心存投機心理，想從暴漲的股市里大賺一筆。結(jié)果，從“奴隸”到“將軍”的很少，多數(shù)成了“烈士”。當然，也不乏一些走運的人偶爾賺到了錢。但是，很不幸，他們不知道自己為什么會賺了。不知道怎么賺的，自然也就不知道什么時候會賠，總是心存僥幸，自然賺少賠多，自己被套牢。 其實，炒股本是投資并非投機，必須明確區(qū)分這兩個詞，才能把握好正確的心態(tài)，做好股票投資。 投資指的是長期持有股票，分享公司成長帶來的收益。結(jié)合現(xiàn)在的市場發(fā)展情況，只要是持有股票一年以上的就可以算做是投資了。而投機則是股民通過二級市場的差價獲取收益，持有股票期限相當短，甚至短到只支持一個交易日。一夜暴富對于絕大多數(shù)人是個夢想，真正天上掉餡餅的事情微乎其微，不要奢求自己的5萬元能在一夜間變成50萬元，想要投資股市。就要長期持有，選準股票堅持下去，所有的財富都是累積出來的。 巴菲特曾說過：“如果你不愿意擁有一支股票10年。那就不要考慮擁有它10分鐘?！卑头铺剡€說：“我最喜歡持有一支股票的時間是永遠?！卑头铺亓晳T于聽取所屬公司的經(jīng)理人員匯報經(jīng)營成果，而不是公司股票的短期行情。他認為，只要有潛力的公司權(quán)益資本預期收益令人滿意，公司管理層誠實能干，股票市場并未高估該公司股票，他就很愿意無期限地持有這些公司的股票。當然，有時候，巴菲特也會賣掉那些價格合理或被低估的股票。這是由于他需要一筆資金購買其他低估程度更高或者低估程度相同但他更了解的公司的股票。 從投資歷史也可以看出，能夠在股市長期發(fā)展中取得好回報的，一定是那些長期持有好的企業(yè)股票的人。萬科最大的個人持股者叫劉延生，1991年前后，他總共買了400萬股，10多年這些股票一直伴隨著萬科成長，2007年時他手上的這部分股票市值已經(jīng)突破了20億元。很多時候，“堅守”是比“買入”更加考驗投資成熟度的操作。能夠在股市低迷時堅守優(yōu)質(zhì)股票的投資者都是有思想的，更是有毅力的。

編輯推薦

《巴菲特的投資智慧》由樂敏編著。我們也會有恐懼和貪婪，只不過在別人貪婪的時候我們恐懼，在別人恐懼的時候我們貪婪。我們歡迎市場下跌，因為它使我們能以新的、令人感到恐慌的便宜價格揀到更多的股票。如果你想知道我為什么能超過比爾·蓋茨，我可以告訴你，是因為我花得少，這是對我節(jié)儉的一種獎賞。以合適的價格買入一個優(yōu)秀的公司遠勝于以優(yōu)惠的價格買入一個普通的公司。不理會股市的漲跌，不擔心經(jīng)濟情勢的變化，不相信任何預測，不接受任何內(nèi)幕消息，只注意兩點：（1）買什么股票；（2）買入價格。

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