網(wǎng)絡公司價值評估

內容概要

　　本書的目的在于幫助那些評估網(wǎng)絡公司股票價值的專家、學者，并且試圖從多個不同的層面提供解決方案。作者約翰·布里金肖從基礎知識開始，第一部分的直接目的在于幫助讀者建立網(wǎng)絡公司的價值評估模型。第二部分進一步闡述了網(wǎng)絡公司價值評估的更高深的課題，這些課題包括了資本成本的選擇和選擇計算資本成本模型時所產生的問題。書中第三部分討論網(wǎng)絡公司和電子商務公司的戰(zhàn)略前景，并且探討這些公司如何應對變化的環(huán)境。第四部分完成了幾個價值評估的應用。

作者簡介

作者：（英國）約翰·布里金肖（John Briginshaw） 譯者：周金泉 等

書籍目錄

第一部分　價值評估基礎
　第一章　價值評估理論基礎
　　投資者為什么購買股票和股份?
　　網(wǎng)絡公司有什么不同?
　　使用“搏傻理論”來進行價值評估?
　　股票市場價值與內在價值
　　怎樣評估公司的未來現(xiàn)金流量?
　　從安全投資角度評估收益
　　從風險投資角度評估收益
　　資本資產定價模型（CAPM）
　　公司現(xiàn)金流量的定義
　　公司資本結構與加權平均資本成本（WACC）的計算
　　價值評估案例
　第二章　案例研究：亞馬遜公司價值評估
　　引言
　　案例情景設置
　　案例背景與籌資
　　公司業(yè)務排列
　　存貨與固定資產
　　機會
　　威脅
　　可比較的公司
　　附錄2.1：亞馬遜公司歷史財務數(shù)據(jù)
　　附錄2.2：競爭對手公司的情況
　第三章　亞馬遜公司會計報表述評
　　案例材料
　　公司會計報表是關鍵信息來源
　　收入、成本與資產
　　公司賬目中所能發(fā)現(xiàn)的信息
　　歷史收入與預期收入
　　可變成本與固定成本
　　經營杠桿的局限性
　　籌資
　　來自投資者的現(xiàn)金流量
　　收益與現(xiàn)金流量
　　現(xiàn)金流量扮演的角色與收益扮演的角色
　　經濟利潤模型導論
　　附錄3.1：高級問題
　第四章　亞馬遜公司價值評估基本案例的構建
　　價值評估分析步驟
　　現(xiàn)金流量分析：建立分析問題
　　步驟1和步驟2：將主要經營參數(shù)和財務參數(shù)進行圖表化：價值驅動因素評估
　　步驟3：建立電子數(shù)據(jù)表模型
　　完成現(xiàn)金流量分析：最佳案例和最糟案例分析
　　籌資分析
　　這個模型能用于其他類型的網(wǎng)絡公司嗎?
　　模型修正
　　文章出發(fā)點
第二部分　高級價值評估理論與實踐
　第五章　資本成本
　　“資本成本”對我們意味著什么?
　　確定資本成本的分類法
　　推薦使用的方法是資本資產定價模型（CAPM）
　　基本公式理論
　　……
　第六章　RoCEL：限制資本收益率的技術
　第七章　期權Ⅰ：員工股票期權計劃與可轉換債券
　第八章　期權Ⅱ：實物期權
　第九章　價值評估實踐
　第十章　市場效率與網(wǎng)絡公司股票
第三部分　提出戰(zhàn)略問題
　第十一章　盈利性規(guī)則和競爭優(yōu)勢
　第十二章　將標準戰(zhàn)略模型應用于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)
　第十三章　評價新經濟模式
　第十四章　互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務的發(fā)展前景
　第十五章　案例研究NTT　Do　Co　Mo：日本的移動電話
第四部分　價值評估實踐
　第十六章　如何評估創(chuàng)業(yè)企業(yè)
　第十七章　案例研究：Trendybop.com：電子代的時裝
　第十八章　網(wǎng)絡公司并購估價中存在的問題
　第十九章　美國在線和時代華納
　第二十章　“鼠標加水泥”存在的問題
參考文獻
結論
譯后記　
　　　　

章節(jié)摘錄

版權頁：插圖：內在價值來自于一個公司“未來”現(xiàn)金流量用“當前現(xiàn)金表示”的價值。因此，內在價值是數(shù)量最大化的貨幣，即明智的投資者將要為每一股股票而支付的貨幣。任何價值評估方法都是試圖計算股票的“內在”價值，然后使用這個內在價值來預測未來的“市場”價值。市場價值與內在價值存在較大區(qū)別（例如，就如前面討論的資產價格泡沫），但是，長期的市場價值將會向內在價值回歸，這是因為投資者除了獲得未來的現(xiàn)金流量之外，沒有理由去購買股票——那些沒有真實吸引力和其他不可預見利益的股票。因此，作為將來的情景會是，投資者將增加那些他們所持有的股份數(shù)量，這些股票的內在價值大于當前價格的股票（當時確定的股票價格），減少那些他們所持有的不能引起市場價格趨向內在價值的股票數(shù)量?？傊?，基本分析產生了股票或者股份的內在價值或是股票基本價值的評估方法，這個評估方法是根據(jù)確定公司產生現(xiàn)金流量的潛力來進行的。這個預期來自于過去公司的出色或不良表現(xiàn)的財務數(shù)據(jù)，來自于對公司未來經營參數(shù)（“基本的”）的預期?！皩⒂幸粋€大市場”或者“這就如同是一場新工業(yè)革命”的預期都是有趣的，但與價值評估無關，除非我們能夠估計到這些預期對我們正在評估的公司的未來收入和利潤的影響，如果計算的股票內在價值少于當前的市場價值，那么這只股票就沒有投資價值，應當賣掉股票。如果計算的股票內在價值大于當前的市場價值，這只股票是一個好的投資品種，應當買入股票。

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