恐慌害死熊

出版時(shí)間：2009-1 出版社：中信出版社作者：（美）斯賓塞，（美）班伯　著，中信證券債券業(yè)務(wù)線　譯頁數(shù)：208
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內(nèi)容概要

到底是什么導(dǎo)致了貝爾斯登的日漸衰落和最終滅亡？    其實(shí)只是一條謠言而已，一條老套的貝爾斯登出現(xiàn)流動(dòng)資金短缺的謠言。眾口鑠金，謠言的力量是不可低估的。    貝爾斯登的倒閉將會(huì)成為未來幾年內(nèi)的研究對象，并且可以肯定的說，我們將得出的結(jié)論是，這件事情本應(yīng)該有更好的解決方式。然而，貝爾斯登的倒閉之路卻讓人更深入理解了什么是崩潰。安德魯·斯賓塞和比爾·班伯親歷了那場命懸一線的陷落，如今，他們站在當(dāng)事人的角度上，把整個(gè)事件娓娓道來，使讀者猶如置身其中。        反思貝爾斯登的陷落，又有誰能肯定，眼下蔓延全球的恐慌不會(huì)成為你我的夢魘？

作者簡介

安德魯·斯賓塞，總部設(shè)在馬薩諸塞州nantucket的《N》雜志總編，四年前加入Creative Management 公司并分管市場營銷和圖書創(chuàng)作工作。

書籍目錄

致謝序言前言導(dǎo)讀第一章 牛與熊歲歲相爭 福與禍朝夕相依第二章 對沖者雙面下注 賠亦賺自取甘苦第三章 謠言起一劍封喉 敗局定危在旦夕第四章 假消息撲朔迷離 真情形反無人信第五章 笑瘋癲竟成瘋癲 辟謠者難逃猜忌第六章 風(fēng)浪平凄凄慘慘 厄運(yùn)來回天無力第七章 血流盡資金斷絕 困獸斗雖敗猶榮第八章 股價(jià)跌分秒難熬 美聯(lián)儲(chǔ)頻出怪招第九章 收購者摩根大通 準(zhǔn)破產(chǎn)兩手空空第十章 華爾街初臨險(xiǎn)境 犧牲者貝爾斯登第十一章 歷風(fēng)雨八十五載 終難免曲終人散第十二章 小疏忽為難摩根 兩美元買下巨熊？第十三章 萬余人各奔西東 兩巨頭不歡而聚第十四章 出昏招埋下隱患 苦掙扎不過徒勞第十五章 華爾街從此陰霾 金融區(qū)何去何從后記

章節(jié)摘錄

　　評估機(jī)構(gòu)主要依據(jù)過去的違約率來評定信用等級，違約率實(shí)際上也反映了抵押貸款的按時(shí)歸還率，所以它是決定債務(wù)抵押債券等級的重要因素之一。如果歷史上記錄的違約率較低，債務(wù)抵押債券就能得到較高的信用等級。這種傳統(tǒng)的評價(jià)方法就好比把蘋果和橘子放在一起比較?；鸾?jīng)理購買的債務(wù)抵押債券的新抵押物是房產(chǎn)，在人人買房的房產(chǎn)業(yè)大繁榮的時(shí)期，房產(chǎn)作為貸款抵押被寫進(jìn)了條約。抵押貸款的速度滿足不了投資者的需要，因而，信用證明也不需要那么充分了。說到底，如果人們真的買得起房子，信用不足又有什么關(guān)系？如果他們違約了，銀行就會(huì)收回房產(chǎn)

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用戶評論 (總計(jì)9條)

經(jīng)典觀點(diǎn)新穎質(zhì)量不錯(cuò)
朋友推薦的，挺好
文筆一般，自述體
這本書寫的水平一般，不知道是翻譯的問題還是作者寫的就這樣，就是描述自己在貝爾斯登的經(jīng)歷。一般吧總體上。
該書傳達(dá)的信息太少了，基本就是講＇熊斯登＇是被謠言害死的，前后就這么點(diǎn)事，來回講．
書的印刷質(zhì)量是很好，看著厚其實(shí)就200來頁，讀起來還是有點(diǎn)難度的，感覺寫的一般，不是很過癮。就好像作者一直在抱怨一樣。沒學(xué)到什么有用的。
內(nèi)容太水
　　標(biāo)為劇中人來揭露底層真相，可是連公司多達(dá)上百人的總裁顧問委員會(huì)會(huì)議都沒資格參與。對決策層的策略和政策一無所知，通篇都是“我不知道”。
　　
　　作者的檔次太低，并沒有太多資格對于Bear Stearns的墜落做過多評論。所謂的高級經(jīng)理，不過是手下有35個(gè)交易員的一線經(jīng)理而已。
　　
　　作為有著20年金融領(lǐng)域工作經(jīng)驗(yàn)的人，對投資市場的波動(dòng)過于麻木。所有努力，最后只落得一句評語： “一群努力打拼的白癡”。
　　
　　謊言說的過多，最后連自己都入戲太深，無力自拔。遲鈍，麻木，過分自負(fù)，自以為是，強(qiáng)辯，毫無愧疚之情。
　　
　　作為貝爾斯登的結(jié)算人，摩根大通有何義務(wù)去拯救每個(gè)瀕死的客戶？
　　
　　對于長期資本管理公司的困境，凱恩拒絕救助，揚(yáng)長而去。最后輪到自己了，卻又因別人救助方式和時(shí)間耿耿于懷？沒和雷曼一樣，被清算，已經(jīng)值得去燒高香了。
　　
　　擺出一臉無辜，說拒絕救助的是凱恩，是管理層，和他們這些小人物無關(guān)。不想承擔(dān)以前的感情債，可接受前人的恩惠時(shí)沒見你說一個(gè)不字。以貝爾斯登的故事出書，收到的版稅分給凱恩幾個(gè)點(diǎn)？
　　
　　沒有自有資金，信用盡失，拆借利率高達(dá)1000個(gè)基點(diǎn)，卻還夢想以10億客戶資金用35.5的杠桿撬動(dòng)350億的資金。超過170億的客戶資金都抽走了，這群人卻毫無覺察信用出了問題，過于遲鈍。
　　
　　作為結(jié)構(gòu)化投資工具的設(shè)計(jì)成員，對業(yè)務(wù)豪不熟悉。結(jié)構(gòu)化投資工具里都包括了什么東西？次貸抵押債券啊。說穿了就全是毒藥。毒藥是他們親手造的，只是自己吃的太多，體會(huì)不到苦，已經(jīng)覺得是美味了。
　　
　　喜歡拿市值說事情，感覺摩根大通收購他們是撿了了350億的大便宜。有錢自己湊起來，把公司私有化了啊。350億的市值，利用40：1的杠桿抵押了多少CDO? 貝爾斯登的價(jià)值僅僅是好幾千億的債務(wù)而已。故意裝傻來騙人？
　　
　　至死不悔，既然都玩俄羅斯輪盤賭，為什么倒下的是我，而不是別人？愿賭服輸，死了就別在唧唧歪歪了好不？
　　
　　別總拿恐慌說事，自己壞事做絕，就別怨小鬼敲門。沒有貪婪和恐懼，何來牛熊轉(zhuǎn)換？作者自己業(yè)務(wù)太不精了。
　　
　　。。。。。。
　　
　　刪除每章開頭的小故事，再清除過多的基礎(chǔ)金融知識(shí)，這書能不能印出50頁，要打個(gè)問號(hào)，而這中間，超過一半的文字都是不知道，我不知道。
　　
　　
　　時(shí)間寶貴，強(qiáng)烈不推薦閱讀此書。除了羅列些蒼白的辯護(hù)詞外，本書毫無可取之處。
　　《中國證券報(bào)》書評人焦建
　　“華爾街不生產(chǎn)糧食，
　　也不制造機(jī)器。
　　在信心中生，
　　在謠言中亡?！?br /> 　　一本十幾年前出版過的書最近再版了，書名叫做《謠言——世界上最古老的傳媒》。這書是一個(gè)法國巴里高等師范學(xué)院商學(xué)院營銷學(xué)教授寫的，記載的是對二十世紀(jì)八九十年代在法國流行的謠言的分析。假如可能的話，應(yīng)該讓美國人來寫作這本書的姊妹版。理由很簡單，他們有著豐富的可供發(fā)掘的“理論金礦”——作為全世界最能給展示人們赤裸裸的欲望和沸騰于災(zāi)難并存的地方，華爾街上，從來都不缺謠言。
　　隨著摩根史丹利和高盛轉(zhuǎn)型為吸儲(chǔ)銀行，自從19933年隨著《格拉斯-斯蒂格爾法案》的誕生形成的五大投行格局已經(jīng)徹底瓦解。這段發(fā)生在2008年金融危機(jī)中華爾街投行的歷史，肯定會(huì)成為學(xué)者記者導(dǎo)演們寫作和拍電影的好題材。據(jù)說1988年斯通導(dǎo)演的《華爾街》，已經(jīng)在籌拍續(xù)集了。很可以建議一下新片的導(dǎo)演以及編劇看看這兩本書：《恐慌害死熊》和《別了，雷曼兄弟》。雖然時(shí)日尚短，寫作的人又并非專職也不是學(xué)者，但站在一個(gè)“局內(nèi)人”的立場之上，由這些跟貝爾斯登和雷曼兄弟的倒掉有關(guān)聯(lián)的人來說說自己親身經(jīng)歷的故事，的確足夠吸引人。
　　貝爾斯登和雷曼兄弟的倒掉很應(yīng)該被拿過來相提并論一下。因?yàn)樵诙叩拿\(yùn)之中，旁觀者很能夠發(fā)現(xiàn)一些有趣的事實(shí)。
　　10年前，長期資本管理基金即將倒掉的時(shí)候，貝爾斯登作為該基金的清算銀行，竟然在拯救它的時(shí)候一分錢都沒掏出來。而雷曼兄弟當(dāng)時(shí)則是大方的跟高盛摩根史丹利一起各自拿出了3億美元，雖然這并沒有使長期資本管理基金公司最終避免隕落的命運(yùn)，可是貝爾斯登與華爾街其他投行的梁子，顯然已經(jīng)結(jié)下了。
　　風(fēng)水真的輪流轉(zhuǎn)。十年之后，輪到貝爾斯登陷入困局。根據(jù)《恐慌害死兄》中的記載，貝爾斯登的內(nèi)部員工此時(shí)還是希望能給得到外界的幫助的。而它最終被摩根士丹利每股兩美元的價(jià)格收購（最終后者給了10美元的價(jià)格，也許是良心發(fā)現(xiàn)？也許是壓力太大，或者怕結(jié)梁子）之后，員工們的意見很統(tǒng)一：貝爾斯登是被人陷害了。這家有著85年歷史的投行之所以在短短一周時(shí)間內(nèi)就倒掉，是因?yàn)槭袌鲋谐霈F(xiàn)了奇怪的流言。而這流言背后，站著的就是當(dāng)年高盛的總裁，今天的美國財(cái)政部長保爾森。當(dāng)年結(jié)下的梁子，今天變成了貝爾斯登倒掉的陰謀論。9月11日，當(dāng)年伸出援手的雷曼兄弟的命運(yùn)甚至還趕不上被收購的貝爾斯登——它被徹底清盤了。于是雷曼兄弟的員工們紛紛抱怨——為什么我們沒有得到幫助？美國財(cái)政部危機(jī)之下的應(yīng)對，的確有著里外不是人的危險(xiǎn)。
　　用陰謀論來解釋一切顯然并不恰當(dāng)，因?yàn)檫@場危機(jī)的艱難程度已經(jīng)超過了所有人的想象。而謠言肯定不是貝爾斯登雷曼兄弟倒掉的所有原因，甚至連主要的原因都算不上。華爾街的集體陷落，赤裸裸的貪婪和鋌而走險(xiǎn)，以及監(jiān)管的缺失，才是此次危機(jī)背后的主要原因。過去數(shù)年時(shí)間里，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)的持續(xù)景氣使所有的華爾街人的信心都在持續(xù)膨脹，正是這種信心使人們的膽子越來越大。911之后，格林斯潘先生的信心感染了所有人，降到歷史新低點(diǎn)的聯(lián)邦基準(zhǔn)利率更是為這種信心提供了強(qiáng)大的資金支持，于是，“動(dòng)蕩的年代”終結(jié)，華爾街再次上演了六十年代“沸騰的歲月”。
　　而一個(gè)一直縈繞在華爾街上空的詭異定律再次證實(shí)了自己不可抗拒的力量：順風(fēng)順?biāo)畷r(shí)，你無論做什么都是對的。形勢一旦不妙，不管你做什么，你都是錯(cuò)的。而做得越多，完蛋的越快。當(dāng)景氣結(jié)束，當(dāng)流動(dòng)性干涸使得所有的人都對別人產(chǎn)生了懷疑，當(dāng)現(xiàn)金為王成為了人們的主要觀點(diǎn)，恐慌就發(fā)生了。正如勒龐在《烏合之眾》中解釋為什么人們會(huì)成為“群氓”的原因一樣，謠言的誕生和流傳此時(shí)具備了堅(jiān)定的群眾基礎(chǔ)。
　　貝爾斯登和雷曼兄弟最終陷落之前，都有無數(shù)的謠言在華爾街四處游蕩。它們的流動(dòng)性干涸了么？它們是否已經(jīng)進(jìn)入了不可挽救的境地？謠言總是以一副“寧可信其有，不可信其無”的面貌出現(xiàn)，而正是這個(gè)原因大大增加了謠言的殺傷能力。在這種意義上來說，謠言就是刺破信心皮球的那根毒針，它一旦出手，皮球必死無疑。這個(gè)時(shí)候，除非有異常強(qiáng)大的外來援助，否則，很難保身處險(xiǎn)境的企業(yè)最終不跟貝爾斯登這只熊一樣，被眾叛親離，被生生抽干血液。
　　華爾街從來都不缺少信心，當(dāng)然，謠言也總是會(huì)如影隨形，而正是這兩個(gè)因素引起了華爾街的沸騰與衰亡。但過去幾百年的華爾街史告訴了我們一個(gè)悲慘的現(xiàn)實(shí)：即使我們知道了問題的根源，也無法去制止這一切交替的發(fā)生。因?yàn)槿A爾街有關(guān)人性，人性不改，華爾街不改，這出沸騰和衰亡交替上演的戲劇，也將永遠(yuǎn)不改。
　　
　　http://paper.cs.com.cn/html/2009-03/04/content_19921702.htm
　　中國證券報(bào)發(fā)的時(shí)候有刪節(jié)，這里是原文。

恐慌害死熊

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