中國資本市場

內(nèi)容概要

　　中國資本市場的戰(zhàn)略目標(biāo)：到2020年，將上海-深圳資本市場為軸心的中國資本市場，建設(shè)成為全球有重要影響力的金融市場增長極，并把上海建設(shè)成為21世紀(jì)全球新的國際金融中心，以此為基礎(chǔ)全面推進(jìn)中國金融體系的現(xiàn)代化、市場化和國際化。

書籍目錄

1　未來10年中國資本市場發(fā)展的戰(zhàn)略目標(biāo)與政策重心：國際金融中心建設(shè)
　1.1　資本市場在中國經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展和轉(zhuǎn)型中的重要作用
　　1.1.1　資本市場作為現(xiàn)代金融的核心，推動(dòng)著中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速增長
　　1.1.2　資本市場加快了社會(huì)財(cái)富特別是金融資產(chǎn)的增長
　　1.1.3　資本市場為經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展提供有力支撐
　　1.1.4　資本市場為中國企業(yè)的機(jī)制改革和競爭力的提升提供了市場化平臺(tái)
　　1.1.5　資本市場推動(dòng)了中國金融體系的市場化變革
　　1.1.6　資本市場提供收益風(fēng)險(xiǎn)在不同層次匹配的證券化金融資產(chǎn)
　1.2　未來10年中國資本市場的發(fā)展背景
　　1.2.1　中國資本市場已步人真正意義上的全流通時(shí)代
　　1.2.2　中國資本市場長期面臨的是相對(duì)寬松的貨幣環(huán)境
　　1.2.3　中國資本市場面臨著持續(xù)性的巨大融資需求
　　1.2.4　中國資本市場面臨實(shí)體經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長和結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)型
　　1.2.5　中國資本市場是中國建設(shè)國際金融中心的基礎(chǔ)
　1.3　未來10年中國資本市場發(fā)展的戰(zhàn)略目標(biāo)和政策重心
　　1.3.1　中國資本市場發(fā)展的戰(zhàn)略目標(biāo)
　　1.3.2　擴(kuò)大規(guī)模、優(yōu)化結(jié)構(gòu)的供給政策是中國資本市場的政策重心
　　1.3.3　疏導(dǎo)內(nèi)部需求、拓展外部需求是中國資本市場需求政策的基本內(nèi)容
　1.4　中國資本市場戰(zhàn)略目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的條件分析
　　1.4.1　中國資本市場戰(zhàn)略目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的重要前提
　　1.4.2　中國資本市場戰(zhàn)略目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的關(guān)鍵步驟
　　1.4.3　中國資本市場戰(zhàn)略目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的其他條件
　附錄　美國資本市場的發(fā)展及國際金融中心建設(shè)的經(jīng)驗(yàn)
　　1.強(qiáng)大的實(shí)體經(jīng)濟(jì)為資本市場的發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)
　　2.穩(wěn)定的貨幣環(huán)境為資本市場提供了支撐
　　3.有效的監(jiān)管制度為資本市場發(fā)展保駕護(hù)航
　　4.創(chuàng)造需求和穩(wěn)步擴(kuò)大供給的政策確保資本市場有序發(fā)展
2　未來10年中國資本市場發(fā)展的國際金融環(huán)境：大變革與大調(diào)整
　2.1　國際貨幣體系改革
　　2.1.1　“美元本位制”正在危害全球經(jīng)濟(jì)
　　2.1.2　國際貨幣基金組織改革的必然性
　　2.1.3　國際貨幣體系改革趨勢
　2.2　人民幣國際化
　　2.2.1　人民幣國際化的基礎(chǔ)
　　2.2.2　人民幣國際化的進(jìn)程展望
　2.3　全球金融監(jiān)管改革
　　2.3.1　全球金融危機(jī)引發(fā)對(duì)金融監(jiān)管體系的反思
　　2.3.2　全球金融監(jiān)管發(fā)展趨勢
　2.4　全球資本市場發(fā)展的多極化
　　2.4.1　亞洲股票市場的崛起
　　2.4.2　歐盟債券市場的挑戰(zhàn)
　2.5　全球金融危機(jī)前后國際金融中心實(shí)力的變化
　　2.5 1　綜合實(shí)力的變化
　　2.5.2　金融中心子行業(yè)分析
　　2.5.3　金融中心競爭力指標(biāo)分析
3　未來10年中國資本市場發(fā)展的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境：持續(xù)成長與模式轉(zhuǎn)型
　3.1　中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速成長是資本市場發(fā)展的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)
　　3.1.1　需求角度
　　3.1.2　供給角度
　　3.1.3　價(jià)值角度
　　3.1.4　預(yù)期角度
　3.2　未來10年中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)成長分析
　　3.2.1　中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)成長的基礎(chǔ)
　　3.2.2　中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)成長展望
　3.3　未來10年中國經(jīng)濟(jì)增長模式轉(zhuǎn)型
　　3.3.1　中國經(jīng)濟(jì)增長模式轉(zhuǎn)型的原因
　　3.3.2　中國經(jīng)濟(jì)增長模式轉(zhuǎn)型的方向
　　3.3.3　中國經(jīng)濟(jì)增長模式轉(zhuǎn)型的策略
　3.4　小結(jié)
4　未來10年中國資本市場發(fā)展的金融因素：市場化與結(jié)構(gòu)性變革
　4.1　全球金融結(jié)構(gòu)市場化變革與啟示
　　4.1.1　美國金融體系的市場化變革
　　4.1.2　歐洲金融體系的市場化變革
　4.2　中國金融市場化的歷史進(jìn)程與未來趨勢
　　4.2.1　居民人均可支配收入的變化
　　4.2.2　國民收入分配與宏觀儲(chǔ)蓄格局的演變
　　4.2.3　經(jīng)濟(jì)的貨幣化趨勢
　　4.2.4　股票市價(jià)總值占GDP的比重
　　4.2.5　證券化金融資產(chǎn)比重的上升
　4.3　市場主導(dǎo)金融體系下的結(jié)構(gòu)性變革
　　4.3.1　金融機(jī)構(gòu)將發(fā)生結(jié)構(gòu)性變革
　　4.3.2　金融資產(chǎn)定價(jià)機(jī)制的變革
　　4.3.3　金融體系的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)將發(fā)生根本性變化
　　4.3.4　全社會(huì)的融資結(jié)構(gòu)將發(fā)生變革
　　4.3.5　金融產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化
　　4.3.6　金融體系投資者的變化
　　4.3.7　金融體系的制度結(jié)構(gòu)的變化
5　未來10年中國資本市場供給政策：擴(kuò)大規(guī)模與優(yōu)化結(jié)構(gòu)
　5.1　中國資本市場供給政策歷史回顧
　　5.1.1　發(fā)展初期的審批制供給政策（1991-2000年）
　　5.1.2　深化改革時(shí)期的核準(zhǔn)制供給政策（2001年至今）
　5.2　中國資本市場供給政策演進(jìn)的經(jīng)濟(jì)分析
　　5.2.1　經(jīng)濟(jì)發(fā)展與資本市場供給的協(xié)同效應(yīng)
　　5.2.2　企業(yè)資本結(jié)構(gòu)與資本市場供給的立體拓展
　　5.2.3　有效監(jiān)管下的資本市場供給漸進(jìn)發(fā)展的有效路徑
　5.3　未來10年中國資本市場供給政策展望
　　5.3.1　繼續(xù)推進(jìn)海外藍(lán)籌股回歸
　　5.3.2　加速推進(jìn)主板上市公司母公司優(yōu)質(zhì)資源整體上市
　　5.3.3　加速B股市場轉(zhuǎn)型
　　5.3.4　不斷深化中小企業(yè)板建設(shè)
　　5.3.5　大力發(fā)展和完善創(chuàng)業(yè)板
　　5.3.6　適時(shí)推出國際板
　　5.3.7　推進(jìn)三板的統(tǒng)一與融合
　　5.3.8　規(guī)范并加速公司債券、企業(yè)債券的發(fā)行
　　5.3.9　以產(chǎn)品創(chuàng)新提升市場供給多樣化
　　5.3.10　優(yōu)化股票發(fā)行制度
　5.4　小結(jié)
6　未來10年中國資本市場的需求政策：疏導(dǎo)內(nèi)部需求與拓展外部需求
7　中國證券交易所的未來發(fā)展：競爭與變革
8　未來10年基于資本市場的金融機(jī)構(gòu)：規(guī)模擴(kuò)張與功能轉(zhuǎn)型
9　未來10年中國金融證券監(jiān)管模式：專業(yè)分工基礎(chǔ)上的綜合監(jiān)管
后記

章節(jié)摘錄

　　從中國已有的實(shí)踐看，資本市場在中國經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中發(fā)揮了不可替代的與日俱增的重要作用。這種作用主要表現(xiàn)在六個(gè)方面：一是資本市場作為現(xiàn)代金融的核心，推動(dòng)著中國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速增長；二是加快了社會(huì)財(cái)富特別是金融資產(chǎn)的增長；三是為經(jīng)濟(jì)成長提供源源不斷的金融資源；四是為中國企業(yè)的發(fā)展提供了有利于競爭力提升的市場化平臺(tái)；五是極大地推動(dòng)了中國金融體系的結(jié)構(gòu)性變革；六是為全社會(huì)提供了多樣化、不同收益和風(fēng)險(xiǎn)的證券化金融資產(chǎn)。　　經(jīng)過20多年的改革和發(fā)展，中國資本市場在規(guī)模、結(jié)構(gòu)、功能和對(duì)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的影響力等方面都發(fā)生了根本性變化，已經(jīng)成為全球第二大市值的市場?！　】偟膩砜?，中國資本市場未來發(fā)展面臨的市場結(jié)構(gòu)因素和經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境發(fā)生了重大變化。其主要表現(xiàn)是：中國資本市場已經(jīng)是全流通的市場；長期看，面對(duì)的主要還是相對(duì)寬松的國際貨幣環(huán)境；面臨著持續(xù)不斷的巨大的融資需求；所依托的是高速成長和結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的經(jīng)濟(jì)；面臨著國際化的巨大挑戰(zhàn)。以商業(yè)銀行為主導(dǎo)的金融體系經(jīng)歷了一場極為深刻的“結(jié)構(gòu)性變革”，或者說相對(duì)于銀行等金融中介，歐洲金融市場作為一個(gè)整體，無論是其市場規(guī)模（如市值、交易額等）還是其證券產(chǎn)品種類的多樣性、復(fù)雜性等方面都有了極為明顯的改變，導(dǎo)致歐洲企業(yè)出現(xiàn)了向“保持距離型模式”的轉(zhuǎn)變態(tài)勢，“市場化”成為歐洲金融體系演變不可逆轉(zhuǎn)的發(fā)展趨勢?！　。?）股票市場的發(fā)展?！　陌l(fā)行規(guī)模上看，在進(jìn)入20世紀(jì)90年代中期之后，歐元區(qū)各國股票首次公開發(fā)行的規(guī)模與公司數(shù)有了顯著的增加。僅就規(guī)模而言，就從這之前的年均20億歐元躍升到2000年市場最高點(diǎn)180億歐元。而隨著類似德國NeueI市場等全新股權(quán)市場的引入，歐洲股票市場結(jié)構(gòu)在過去30年間經(jīng)歷了巨大的調(diào)整。在這些新市場對(duì)歐洲既有的公司信息披露要求提出巨大挑戰(zhàn)的同時(shí)，客觀上也對(duì)歐洲風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展帶來了巨大的促進(jìn)作用，導(dǎo)致歐洲近年來風(fēng)險(xiǎn)投資的規(guī)模迅速上升。而歐盟區(qū)域內(nèi)跨國流動(dòng)障礙的消除也為歐洲股票市場一體化的進(jìn)程鋪平了道路?！　。?）債券市場的發(fā)展?！　∽鳛橘Y本市場的重要組成部分，歐洲債券市場的發(fā)展程度一直較其股票市場高。據(jù)歐洲中央銀行（：ECB）的統(tǒng)計(jì)顯示，在歐洲貨幣聯(lián)盟（EMU）成立之前歐洲債券的年發(fā)行規(guī)模就達(dá)670億歐元，比當(dāng)時(shí)歐洲股票發(fā)行規(guī)模高50倍左右，而在EMU成立之后，歐洲債券市場發(fā)展并沒有停滯，而是緊隨美國之后。雖然歐洲各國中央政府仍然是債券市場上的籌資主體，但公司債券市場亦發(fā)展迅猛。隨著歐洲金融一體化進(jìn)程的推進(jìn)，EMU內(nèi)的公司日益擺脫原有的辛迪加銀團(tuán)貸款獲取資金的方式，而開始發(fā)行國際債券籌集資金，客觀上導(dǎo)致歐洲國際債券市場的迅猛發(fā)展。如果用歐洲各國現(xiàn)存的國際債券存量／GDP指標(biāo)衡量，歐元區(qū)該指標(biāo)的數(shù)值已從1993年的0.022上升到2001年的0。058，EMU國家的該指標(biāo)從0.024上升到O.061，即不到10年上升了近3倍。而隨著歐元導(dǎo)人引致的債券定價(jià)貨幣的改變等，歐洲債券市場中本地金融機(jī)構(gòu)上述優(yōu)勢開始弱化，競爭格局發(fā)生了巨大的變化，一些國際型的大投資銀行開始進(jìn)入歐洲各國，而債券的投資者也開始突破國別限制，分散化程度有了很大的提高。在這樣的背景下，近年來歐洲各國公司債券與政府債券市場的一體化程度有了極大的改進(jìn)?！　。?）金融衍生產(chǎn)品市場的發(fā)展。　　自1982年倫敦國際金融期貨與期權(quán)交易所（UFFE）成立之后，金融衍生產(chǎn)品市場的出現(xiàn)與發(fā)展是近30年歐洲各國金融領(lǐng)域最引人注目的事件之一?！　　?/pre>








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