中國陽光私募年度報(bào)告

內(nèi)容概要

　　2011年，快速發(fā)展的陽光私募突遭挫折，持續(xù)下跌的證券市場(chǎng)令陽光私募面臨跟跌的尷尬窘境。但困境卻成為了改革的土壤：2011年勢(shì)必會(huì)成為陽光私募步入對(duì)沖基金時(shí)代的重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)，而對(duì)沖時(shí)代帶來的策略多元化，讓投資風(fēng)格從雜亂無章變?yōu)榫窦?xì)琢，讓產(chǎn)品創(chuàng)新從一成不變轉(zhuǎn)化為百花齊放?！吨袊柟馑侥寄甓葓?bào)告2012》將剝開繁雜背后的真實(shí)，一一梳理各種策略與創(chuàng)新為陽光私募行業(yè)帶來的變化，以及暢想未來前進(jìn)之路。

作者簡(jiǎn)介

　　德邦證券有限責(zé)任公司成立于2003年5月，注冊(cè)資本金為10.08億元人民幣，是經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)設(shè)立的全國性綜合類證券公司，擁有證券經(jīng)紀(jì)、證券投資、固定收益、股票保薦上市、資產(chǎn)管理、衍生產(chǎn)品等牌照，控股煙臺(tái)中州期貨經(jīng)紀(jì)有限公司。公司成立以來已連續(xù)9年實(shí)現(xiàn)盈利。德邦證券在投資銀行、固定收益、資產(chǎn)管理、量化投資、財(cái)富管理、公募基金服務(wù)、私募基金評(píng)價(jià)及服務(wù)等方面勇于探索，不斷創(chuàng)新，秉承“心連心、手拉手”的服務(wù)理念，為廣大客戶提供全面的投資、融資等服務(wù)。

書籍目錄

第一章 陽光私募基金發(fā)展?fàn)顩r第一節(jié) 陽光私募基金數(shù)量及規(guī)模一、2011年陽光私募發(fā)行情況二、2011年陽光私募清盤情況第二節(jié) 陽光私募基金產(chǎn)品類型特征一、管理型／結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品二、安全墊管理型產(chǎn)品二、TOT第二章 陽光私募收益及風(fēng)險(xiǎn)分析第一節(jié) 陽光私募基金收益分析一、管理型產(chǎn)品絕對(duì)收益分析二、結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品絕對(duì)收益分析三、相對(duì)收益綜合分析第二節(jié) 陽光私募基金風(fēng)險(xiǎn)分析一、波動(dòng)率情況分析二、下行風(fēng)險(xiǎn)控制第三節(jié) 陽光私募基金風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益分析一、單一指標(biāo)分析二、綜合指標(biāo)分析第三章 陽光私募參與主體情況分析第一節(jié) 投資顧問狀況一、投資顧問分布情況二、投資顧問特征變化三、投資顧問業(yè)務(wù)新趨勢(shì)第二節(jié) 產(chǎn)業(yè)鏈中的合作方一、信托公司二、銀行三、證券經(jīng)紀(jì)商四、第三方理財(cái)公司第四章 中國投資的對(duì)沖時(shí)代第一節(jié) 對(duì)沖基金概況一、對(duì)沖基金定義及特點(diǎn)二、對(duì)沖基金分類第二節(jié) 我國對(duì)沖基金發(fā)展之路一、我國對(duì)沖基金的艱難起步二、國內(nèi)基金管理人的海外對(duì)沖之旅三、國內(nèi)對(duì)沖基金的發(fā)展成果第三節(jié) 我國對(duì)沖基金前景展望一、對(duì)沖基金的中國煩惱二、對(duì)沖基金的發(fā)展空間第五章 中國對(duì)沖策略面面觀第一節(jié) 股票對(duì)沖策略：使用最廣泛一、基本面策略及趨勢(shì)策略二、量化投資三、行業(yè)基金四、中性策略五、股票多頭／空頭第二節(jié) 套利策略：最具中國特色一、固定收益套利二、可轉(zhuǎn)債套利三、大宗交易套利四、統(tǒng)計(jì)套利五、期現(xiàn)套利六、ETF套利七、分級(jí)基金套利第三節(jié) 事件驅(qū)動(dòng)：信息的守望者一、行為主義和信用套利二、并購重組三、困境證券四、定向增發(fā)（PIPE基金）第四節(jié) 全球宏觀：最復(fù)雜策略第五節(jié) CTA：分散化投資工具第六章 陽光私募基金監(jiān)管第一節(jié) 海外對(duì)沖基金監(jiān)管體系及其發(fā)展一、美國對(duì)沖基金監(jiān)管措施二、香港對(duì)沖基金監(jiān)管及其變革第二節(jié) 我國陽光私募基金監(jiān)管趨向正規(guī)一、陽光私募行業(yè)的監(jiān)管現(xiàn)狀二、監(jiān)管建議第七章 陽光私募行業(yè)展望第一節(jié) 對(duì)2011版展望的回顧第二節(jié) 新出現(xiàn)的發(fā)展趨勢(shì)一、投資策略多元化新內(nèi)涵：量化策略、對(duì)沖策略二、CTA或能夠成為私募證券投資基金的重要一環(huán)三、固定收益私募基金可期四、發(fā)行平臺(tái)多元化，券商的參與深度或能提高第八章 陽光私募調(diào)查分析——管理人角度第一節(jié) 陽光私募投資顧問公司現(xiàn)狀一、業(yè)務(wù)構(gòu)成及投資策略二、資產(chǎn)管理情況三、私募持倉情況四、團(tuán)隊(duì)建設(shè)情況第二節(jié) 私募行業(yè)未來展望一、未來行業(yè)發(fā)展瓶頸二、未來行業(yè)發(fā)展方向第三節(jié) 各大陽光私募2012年宏觀策略一、影響2012年市場(chǎng)走勢(shì)的因素研判二、2012年股市行情預(yù)期三、2012年市場(chǎng)運(yùn)行區(qū)間及震蕩幅度預(yù)判四、2012年私募重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)分析第九章 陽光私募調(diào)查分析——投資者和銷售者角度第一節(jié) 陽光私募投資者情況調(diào)查分析一、投資者對(duì)產(chǎn)品滿意度分析二、投資者特點(diǎn)及其購買行為特征三、投資者關(guān)注因素與顧慮第二節(jié) 陽光私募產(chǎn)品銷售情況分析一、客戶經(jīng)理從業(yè)情況分析二、客戶購買陽光私募產(chǎn)品情況分析第三節(jié) 陽光私募未來市場(chǎng)第十章 德邦PRT體系、核心私募池及指數(shù)表現(xiàn)第一節(jié) 德邦PRT體系一年運(yùn)轉(zhuǎn)情況綜述第二節(jié) 私募風(fēng)格劃分及德邦PRT核心池一、私募基金風(fēng)格劃分二、德邦PRT核心池簡(jiǎn)介附錄2011年中國陽光私募行業(yè)人事記中國對(duì)沖基金分類定義信托公司參與股指期貨交易業(yè)務(wù)指引2011年四季度德邦證券陽光私募綜合評(píng)價(jià)體系（PRT）評(píng)級(jí)結(jié)果陽光私募投資顧問公司全稱與簡(jiǎn)稱對(duì)照表陽光私募基金全稱與簡(jiǎn)稱對(duì)照表（存續(xù)期內(nèi)）2011中國財(cái)富管理高峰論壇暨第二屆私募基金“金陽光獎(jiǎng)”頒獎(jiǎng)典禮后記特別鳴謝

章節(jié)摘錄

　　國內(nèi)首只“信托合伙制”產(chǎn)品是由西安信托和中金公司于2010年12月20日推出的“定增寶基金一期集合資金信托計(jì)劃”，隨后外貿(mào)信托也以信托合伙制模式發(fā)行了“博弘數(shù)君定向增發(fā)指數(shù)型基金”，均投資于定向增發(fā)股票，而最初的兩種版本卻有著各自特點(diǎn)。西安信托版本是由西安信托旗下子公司擔(dān)任一般合伙人，為了避免信托公司承擔(dān)無限風(fēng)險(xiǎn)，西安信托再以信托產(chǎn)品募集資金入伙擔(dān)任有限合伙人，對(duì)外聘請(qǐng)私募公司作為投資顧問；而外貿(mào)信托版本則是直接由私募公司博弘數(shù)君擔(dān)任一般合伙人執(zhí)行合伙事務(wù)、對(duì)資金進(jìn)行管理，外貿(mào)信托僅以信托產(chǎn)品募集資金作為有限合伙人加入合伙企業(yè)。　　自此，信托合伙制私募基金開始加速發(fā)行，據(jù)德邦證券不完全統(tǒng)計(jì)，數(shù)君投資、民森資產(chǎn)、朱雀投資等數(shù)十家私募機(jī)構(gòu)都已經(jīng)發(fā)行了信托合伙制產(chǎn)品，而且2011年全年發(fā)行的陽光私募中，有近一半采用了信托合伙制模式，其中以長(zhǎng)安信托、外貿(mào)信托和中融信托發(fā)行的數(shù)量居多。此外，目前國內(nèi)運(yùn)用對(duì)沖策略的陽光私募大都采用“有限合伙十信托”模式。　?。?）傘型信托的創(chuàng)新與瓶頸　　所謂傘形信托，是指在信托計(jì)劃存續(xù)期間，信托計(jì)劃項(xiàng)下資金劃分為多個(gè)相對(duì)獨(dú)立的“集合體”，每個(gè)“集合體”為一個(gè)信托單元，各信托單元財(cái)產(chǎn)進(jìn)行相對(duì)獨(dú)立運(yùn)作、處置及核算。每個(gè)信托單元項(xiàng)下的受益人僅就該信托單元項(xiàng)下信托財(cái)產(chǎn)享有相應(yīng)的信托利益。　　重慶信托是較早涉足傘形私募基金的信托公司，包括旗下的潤(rùn)豐系列產(chǎn)品；山西信托在2011年也發(fā)起了傘型結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品大豐收系列，于8月成立了母信托，截至2011年12月30日，已經(jīng)成立了15個(gè)子信托；此外，華潤(rùn)信托、平安信托、中融信托、華寶信托等都已經(jīng)有傘形信托成立?！　≡谛磐匈~戶成為稀缺資源后，采用這種模式有以下幾個(gè)有利之處：　　首先，降低了產(chǎn)品的資金準(zhǔn)入門檻。例如，傳統(tǒng)的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品一般要求3000萬～5000萬元起點(diǎn)，而采用傘型信托每個(gè)子信托一般1000萬元起即可，甚至可以降低至300萬～500萬元，僅為傳統(tǒng)規(guī)模的20%～30%，這可以讓更多的劣后客戶參與到杠桿性投資中?！　　?/pre>








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