SAC證養(yǎng)女業(yè)從業(yè)資格考試統(tǒng)編教材·證券發(fā)行與承銷2009

前言

　　隨著我國(guó)資本市場(chǎng)規(guī)范化、市場(chǎng)化、國(guó)際化的發(fā)展趨勢(shì)日漸顯著，不斷提高證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)能力和風(fēng)險(xiǎn)控制水平，提升證券業(yè)從業(yè)人員和廣大證券市場(chǎng)參與者整體素質(zhì)，顯得尤為重要。《中華人民共和國(guó)證券法》、《中華人民共和國(guó)證券投資基金法》以及中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒布的《證券業(yè)從業(yè)人員資格管理辦法》規(guī)定，從事證券業(yè)務(wù)的專業(yè)人員，應(yīng)當(dāng)參加從業(yè)資格考試并取得從業(yè)資格。凡年滿18周歲、具有高中以上文化程度和完全民事行為能力的人員都可參加證券業(yè)從業(yè)資格考試。上述規(guī)定對(duì)擴(kuò)大證券市場(chǎng)從業(yè)人員隊(duì)伍，提高證券從業(yè)人員的專業(yè)水平，規(guī)范證券業(yè)從業(yè)人員管理具有十分重要的意義?！　檫m應(yīng)資本市場(chǎng)發(fā)展的需要，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)根據(jù)一年來法律法規(guī)的變化和市場(chǎng)的發(fā)展，對(duì)“證券業(yè)從業(yè)資格考試統(tǒng)編教材”進(jìn)行了修訂：第一，根據(jù)證券公司監(jiān)管法規(guī)和實(shí)務(wù)操作中的變化，增補(bǔ)或修改相應(yīng)內(nèi)容，包括證券公司合規(guī)管理相關(guān)制度、證券公司風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)、與證券公司業(yè)務(wù)及設(shè)立分支機(jī)構(gòu)相關(guān)的內(nèi)容等；第二，根據(jù)新修訂的《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》修訂有關(guān)發(fā)行保薦制度的內(nèi)容；

內(nèi)容概要

　　為適應(yīng)資本市場(chǎng)發(fā)展的需要，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)根據(jù)一年來法律法規(guī)的變化和市場(chǎng)的發(fā)展，對(duì)《證券業(yè)從業(yè)資格考試統(tǒng)編教材》進(jìn)行了修訂：第一，根據(jù)我國(guó)債券市場(chǎng)發(fā)展的最新情況，在《證券市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)》、《證券發(fā)行與承銷》中增加了有關(guān)公司債券、中期票據(jù)的基本概念及發(fā)行與承銷的相關(guān)規(guī)定，在《證券投資分析》中增加了有關(guān)債券組合管理的內(nèi)容；第．二，增加了《證券公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》及《證券公司風(fēng)險(xiǎn)處置條例》的相關(guān)內(nèi)容；第三，根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒布的有關(guān)證券發(fā)行的新規(guī)定及《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》，相應(yīng)修訂了《證券發(fā)行與承銷》中的內(nèi)容；第四，根據(jù)證券公司監(jiān)管法規(guī)和實(shí)務(wù)操作中的變化，調(diào)整了《證券交易》中有關(guān)證券公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)和營(yíng)業(yè)部經(jīng)營(yíng)管理的相關(guān)內(nèi)容；第五，根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)新頒布的有關(guān)證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的規(guī)則，對(duì)《證券交易》中的相關(guān)章節(jié)進(jìn)行了修訂；第六，根據(jù)新發(fā)布的有關(guān)基金銷售的規(guī)范及有關(guān)境內(nèi)合格機(jī)構(gòu)投資者的規(guī)定，在《證券投資基金》中增加了基金銷售業(yè)務(wù)規(guī)范及QDII基金的相關(guān)內(nèi)容；第七，結(jié)合新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，修訂了有關(guān)基金估值、基金會(huì)計(jì)核算的相關(guān)內(nèi)容，并修訂了《證券投資分析》中有關(guān)公司財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容；第八，對(duì)原教材中的基本概念、理論和基本框架進(jìn)行了較為全面的梳理和修訂，對(duì)錯(cuò)漏之處進(jìn)行更正，刪除了已不再適用的內(nèi)容。

書籍目錄

第一章 證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的投資銀行業(yè)務(wù)第一節(jié) 投資銀行業(yè)務(wù)概述第二節(jié) 投資銀行業(yè)務(wù)資格第三節(jié) 投資銀行業(yè)務(wù)的內(nèi)部控制第四節(jié) 投資銀行業(yè)務(wù)的監(jiān)管第二章 股份有限公司概述第一節(jié) 股份有限公司的設(shè)立第二節(jié) 股份有限公司的股份和公司債券第三節(jié) 股份有限公司的組織機(jī)構(gòu)第四節(jié) 上市公司組織機(jī)構(gòu)的特別規(guī)定第五節(jié) 股份有限公司的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)第六節(jié) 股份有限公司的合并、分立、解散和清算第三章 企業(yè)的股份制改組第一節(jié) 企業(yè)股份制改組的目的、要求和程序第二節(jié) 股份制改組的清產(chǎn)核資、產(chǎn)權(quán)界定、資產(chǎn)評(píng)估、報(bào)表審計(jì)和法律審查第四章 公司融資第一節(jié) 公司融資概述第二節(jié) 公司融資成本第三節(jié) 資本結(jié)構(gòu)理論第四節(jié) 公司融資方式選擇第五章 首次公開發(fā)行股票的準(zhǔn)備和推薦核準(zhǔn)程序第一節(jié) 首次公開發(fā)行股票公司的輔導(dǎo)第二節(jié) 首次公開發(fā)行股票申請(qǐng)文件的準(zhǔn)備第三節(jié) 首次公開發(fā)行股票的條件和推薦核準(zhǔn)第六章 首次公開發(fā)行股票的操作第一節(jié) 首次公開發(fā)行股票的估值和詢價(jià)第二節(jié) 首次公開發(fā)行股票的發(fā)行方式第三節(jié) 發(fā)行準(zhǔn)備、費(fèi)用和后期工作第四節(jié) 股票的發(fā)行上市保薦第七章 首次公開發(fā)行股票的信息披露第一節(jié) 信息披露概述第二節(jié) 首次公開發(fā)行股票招股說明書及其摘要第三節(jié) 股票發(fā)行公告第四節(jié) 股票上市公告書第八章 上市公司發(fā)行新股第一節(jié) 上市公司發(fā)行新股的準(zhǔn)備工作第二節(jié) 上市公司發(fā)行新股的推薦核準(zhǔn)程序第三節(jié) 發(fā)行新股的發(fā)行方式和發(fā)行上市操作程序第四節(jié) 與上市公司發(fā)行新股有關(guān)的信息披露第九章 上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券第一節(jié) 上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的準(zhǔn)備工作第二節(jié) 可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行的申報(bào)與核準(zhǔn)第三節(jié) 可轉(zhuǎn)換公司債券的發(fā)行與上市第四節(jié) 可轉(zhuǎn)換公司債券的信息披露第十章 債券的發(fā)行與承銷第一節(jié) 我國(guó)國(guó)債的發(fā)行與承銷第二節(jié) 我國(guó)金融債券的發(fā)行與承銷第三節(jié) 我國(guó)企業(yè)債券的發(fā)行與承銷第四節(jié) 公司債券的發(fā)行與承銷第五節(jié) 企業(yè)短期融資券的發(fā)行與承銷第六節(jié) 中期票據(jù)的發(fā)行與承銷第七節(jié) 證券公司債券的發(fā)行與承銷第八節(jié) 資產(chǎn)支持證券的發(fā)行與承銷第九節(jié) 國(guó)際開發(fā)機(jī)構(gòu)人民幣債券的發(fā)行與承銷第十一章 外資股的發(fā)行第一節(jié) 境內(nèi)上市外資股的發(fā)行第二節(jié) H股的發(fā)行與上市第三節(jié) 內(nèi)地企業(yè)在香港創(chuàng)業(yè)板的發(fā)行與上市第四節(jié) 境內(nèi)上市公司所屬企業(yè)境外上市第五節(jié) 外資股招股說明書的制作第六節(jié) 國(guó)際推介與分銷第十二章 公司收購(gòu)與資產(chǎn)重組第一節(jié) 公司收購(gòu)概述第二節(jié) 上市公司收購(gòu)第三節(jié) 上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法第四節(jié) 并購(gòu)重組審核委員會(huì)工作規(guī)程第五節(jié) 上市公司國(guó)有股和法人股向外商的轉(zhuǎn)讓第六節(jié) 外國(guó)投資者對(duì)上市公司的戰(zhàn)略投資第七節(jié) 關(guān)于外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)的規(guī)定后記

章節(jié)摘錄

　  第一章　證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的投資銀行業(yè)務(wù)　  第一節(jié)　投資銀行業(yè)務(wù)概述　  一、投資銀行業(yè)的含義　  投資銀行業(yè)是一個(gè)不斷發(fā)展變化的行業(yè)。在金融領(lǐng)域內(nèi)，投資銀行業(yè)這一術(shù)語的含義十分寬泛。從廣義的角度來看，它包括了范圍寬泛的金融業(yè)務(wù)；從狹義的角度來看，它包括的業(yè)務(wù)范圍則較為傳統(tǒng)?！? （一）狹義含義　  投資銀行業(yè)的狹義含義只限于某些資本市場(chǎng)活動(dòng)，著重指一級(jí)市場(chǎng)上的承銷業(yè)務(wù)、并購(gòu)和融資業(yè)務(wù)的財(cái)務(wù)顧問?！? （二）廣義含義　  投資銀行業(yè)的廣義含義涵蓋眾多的資本市場(chǎng)活動(dòng)，包括公司融資、并購(gòu)顧問、股票和債券等金融產(chǎn)品的銷售和交易、資產(chǎn)管理和風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)等。　  雖然有廣義和狹義兩個(gè)層次的含義，但本書所敘述的投資銀行業(yè)務(wù)內(nèi)容只限于資本市場(chǎng)中的證券承銷、保薦與公司收購(gòu)業(yè)務(wù)范圍，即僅指狹義的投資銀行業(yè)務(wù)，涉及的相關(guān)法律法規(guī)及政策規(guī)定截止到2009年4月20日?！? 二、國(guó)外投資銀行業(yè)的發(fā)展歷史　  投資銀行業(yè)的起源可以追溯到19世紀(jì)，但是當(dāng)時(shí)投資銀行業(yè)僅僅作為商業(yè)銀行的一個(gè)業(yè)務(wù)部門被包含在銀行業(yè)的范疇之中，銀行業(yè)的含義比今天要寬泛得多。當(dāng)然，在19世紀(jì)，投資銀行業(yè)務(wù)并沒有占據(jù)主導(dǎo)地位，大多數(shù)商業(yè)銀行的主營(yíng)業(yè)務(wù)只是給企業(yè)提供流動(dòng)資金貸款。而且由于當(dāng)時(shí)人們普遍認(rèn)為證券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)太大，不是銀行投放資金的適宜場(chǎng)所，因此對(duì)銀行從事證券市場(chǎng)業(yè)務(wù)有所限制。美國(guó)1864年的《國(guó)民銀行法》就嚴(yán)厲禁止國(guó)民銀行從事證券市場(chǎng)活動(dòng)，只有那些私人銀行可以通過吸收儲(chǔ)戶存款，然后在證券市場(chǎng)上開展承銷或投資活動(dòng)?？梢哉J(rèn)為，這些私人銀行就是投資銀行的雛形。盡管國(guó)民銀行和私人銀行都被稱為銀行，但在業(yè)務(wù)上，私人銀行一開始就兼營(yíng)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)和投資銀行業(yè)務(wù)?？梢?，在現(xiàn)代意義的投資銀行誕生以前，證券市場(chǎng)業(yè)務(wù)包含在規(guī)模龐大的銀行業(yè)務(wù)之中，由特定授權(quán)機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)，可被視為投資銀行業(yè)及其“混業(yè)”經(jīng)營(yíng)模式的萌芽形態(tài)；投資銀行業(yè)的真正發(fā)展是在20世紀(jì)30年代前后?！? （一）投資銀行業(yè)的初期繁榮　  第一次世界大戰(zhàn)結(jié)束前，一些大銀行就已開始著手為戰(zhàn)爭(zhēng)的結(jié)束做準(zhǔn)備。戰(zhàn)后，大量公司也開始擴(kuò)充資本，投資銀行業(yè)從此開啟了其真正意義上的、連貫發(fā)展的序幕。雖然有1864年《國(guó)民銀行法》禁止商業(yè)銀行從事證券承銷與銷售等業(yè)務(wù)，但美國(guó)商業(yè)銀行想方設(shè)法繞過相關(guān)的法律規(guī)定，仍然可以通過控股的證券公司將資金投放到證券市場(chǎng)上。美國(guó)的J.P.摩根、紐約第一國(guó)民銀行、庫(kù)恩洛布公司都是私人銀行與證券公司的混合體，1927年的《麥克法頓法》則干脆取消了禁止商業(yè)銀行承銷股票的規(guī)定。這樣，在20世紀(jì)20年代，銀行業(yè)的兩個(gè)領(lǐng)域終于重合了，同時(shí)，美國(guó)進(jìn)入了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整期，新行業(yè)的出現(xiàn)與新興企業(yè)的崛起成為保持經(jīng)濟(jì)繁榮的支撐力量。由于通過資本市場(chǎng)籌集資金成本低、期限長(zhǎng)，導(dǎo)致公司的融資途徑發(fā)生了變化，新興企業(yè)在擴(kuò)充資本時(shí)減少了對(duì)商業(yè)銀行貸款的依賴，這使美國(guó)的債券市場(chǎng)和股票市場(chǎng)得到了突飛猛進(jìn)的發(fā)展。由于證券市場(chǎng)業(yè)務(wù)與銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的結(jié)合，以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)的繁榮，投資銀行業(yè)的繁榮也真正開始了。這一時(shí)期投資銀行業(yè)的主要特點(diǎn)是：以證券承銷與分銷為主要業(yè)務(wù)，商業(yè)銀行與投資銀行混業(yè)經(jīng)營(yíng)；債券市場(chǎng)取得了重大發(fā)展，公司債券成為投資熱點(diǎn)，同時(shí)股票市場(chǎng)引人注目。銀行業(yè)的強(qiáng)勢(shì)人物影響巨大，在某種程度上推動(dòng)了混業(yè)的發(fā)展?！? （二）20世紀(jì)30年代確立分業(yè)經(jīng)營(yíng)框架　  1929年10月，華爾街股市發(fā)生大崩盤，引發(fā)金融危機(jī)，導(dǎo)致了20世紀(jì)30年代的經(jīng)濟(jì)大蕭條。在大蕭條期間，美國(guó)11000家銀行倒閉，占銀行總數(shù)的1/3，嚴(yán)重?fù)p害了存款者的利益，企業(yè)也由于借不到貸款而大量破產(chǎn)。對(duì)大蕭條的成因，事后調(diào)查研究認(rèn)為，商業(yè)銀行、證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)在機(jī)構(gòu)、資金操作上的混合是大蕭條產(chǎn)生的主要原因，尤其是商業(yè)銀行將存款大量貸放到股票市場(chǎng)導(dǎo)致了股市泡沫，混業(yè)經(jīng)營(yíng)模式成為罪魁禍?zhǔn)?。由此得出的結(jié)論是：為避免類似金融危機(jī)的再次發(fā)生，證券業(yè)必須從銀行業(yè)中分離出來。在此背景下，以《格拉斯·斯蒂格爾法》為標(biāo)志，美國(guó)通過了一系列法案。其中，1933年通過的《證券法》和《格拉斯·斯蒂格爾法》對(duì)一級(jí)市場(chǎng)產(chǎn)生了重大的影響，嚴(yán)格規(guī)定了證券發(fā)行人和承銷商的信息披露義務(wù)，以及虛假陳述所要承擔(dān)的民事責(zé)任和刑事責(zé)任，并要求金融機(jī)構(gòu)在證券業(yè)務(wù)與存貸業(yè)務(wù)之間做出選擇，從法律上規(guī)定了分業(yè)經(jīng)營(yíng)；1934年通過的《證券交易法》不僅對(duì)一級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行了規(guī)范，而且對(duì)交易商也產(chǎn)生了影響；同時(shí)，美國(guó)證券交易委員會(huì)取代了聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)，成為證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)。而1937年成立的全美證券交易商協(xié)會(huì)則加強(qiáng)了對(duì)場(chǎng)外經(jīng)紀(jì)人和證券商的管理，并對(duì)會(huì)員制定了業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)。這些法案的通過使投資銀行業(yè)與商業(yè)銀行在業(yè)務(wù)上嚴(yán)格分離，逐步形成了分割金融市場(chǎng)的金融分業(yè)經(jīng)營(yíng)制度框架，奠定了美國(guó)投資銀行業(yè)的基礎(chǔ)，并對(duì)其他國(guó)家銀行業(yè)的管理模式產(chǎn)生了重大影響。在30年代的大多數(shù)年份，新證券的發(fā)行非常少，主要業(yè)務(wù)是為以前發(fā)行的債券換新；第二次世界大戰(zhàn)期間則是由政府主導(dǎo)證券市場(chǎng)的發(fā)展，國(guó)庫(kù)券成為投資熱點(diǎn)?！? （三）分業(yè)經(jīng)營(yíng)下投資銀行業(yè)的業(yè)務(wù)發(fā)展　  20世紀(jì)60年代以來，美國(guó)金融業(yè)及其面臨的內(nèi)外環(huán)境已經(jīng)發(fā)生了很大的變化：工商業(yè)以發(fā)行債券、股票等方式從資本市場(chǎng)籌集資金的規(guī)模明顯增長(zhǎng)，資本市場(chǎng)迅速發(fā)展，資本商品也日新月異，交易商、經(jīng)紀(jì)人、咨詢機(jī)構(gòu)等不斷增加，保險(xiǎn)業(yè)與投資基金相繼進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)，資本市場(chǎng)在美國(guó)金融業(yè)中的地位日益上升；由于銀行儲(chǔ)蓄利率長(zhǎng)期低于市場(chǎng)利率，而證券市場(chǎng)則為經(jīng)營(yíng)者和投資者提供了巨額回報(bào)，共同基金的興起吸收了越來越多的家庭儲(chǔ)蓄資金，甚至證券公司也開辦了現(xiàn)金管理賬戶為客戶管理存款，這使商業(yè)銀行的負(fù)債業(yè)務(wù)萎縮，出現(xiàn)了所謂的脫媒現(xiàn)象；技術(shù)進(jìn)步提高了金融交易的效率，降低了成本，更加復(fù)雜的衍生金融交易可以使用電腦程序安排；歐洲市場(chǎng)兼容型的金融業(yè)務(wù)使其競(jìng)爭(zhēng)力更強(qiáng)?！? 20世紀(jì)60年代，獲得較大發(fā)展的是市政債券以及互助基金的銷售；進(jìn)入70年代以后，越來越多的公司開始轉(zhuǎn)向債務(wù)市場(chǎng)籌集資金，同時(shí)金融創(chuàng)新與金融自由化的序幕也被拉開，新產(chǎn)品層出不窮；到了80年代，公司債券的發(fā)展與金融品種的創(chuàng)新活動(dòng)達(dá)到高峰。值得注意的是，80年代垃圾債券成為一個(gè)引人注目的現(xiàn)象。面對(duì)這種變化，美國(guó)商業(yè)銀行越來越覺得有必要繞過分業(yè)經(jīng)營(yíng)的制度框架，銀行控股公司也就應(yīng)運(yùn)而生并得到了迅速發(fā)展，成為繞過監(jiān)管，從事包銷證券、代理保險(xiǎn)、房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)管理咨詢的有效途徑。但是，美國(guó)《證券法》和《格拉斯·斯蒂格爾法》仍然是美國(guó)商業(yè)銀行發(fā)展的壁壘。為此，1986年美聯(lián)儲(chǔ)通過了一項(xiàng)允許部分美國(guó)銀行提供有限投資銀行業(yè)務(wù)的政策，放松了對(duì)銀行控股公司和其證券公司的監(jiān)管；1989年美聯(lián)儲(chǔ)甚至批準(zhǔn)J.P.摩根公司重返證券業(yè)，此后許多大商業(yè)銀行也紛紛設(shè)立了證券機(jī)構(gòu)；1997～1998年，美國(guó)國(guó)會(huì)取消了銀行、證券公司、保險(xiǎn)公司互相收購(gòu)的限制，允許其進(jìn)入非金融業(yè)；對(duì)銀行在經(jīng)營(yíng)保險(xiǎn)業(yè)方面也有類似放松。可以認(rèn)為，80年代以來，美國(guó)金融業(yè)開始逐漸從分業(yè)經(jīng)營(yíng)向混業(yè)經(jīng)營(yíng)過渡?！? （四）20世紀(jì)末期以來投資銀行業(yè)的混業(yè)經(jīng)營(yíng)　  20世紀(jì)八九十年代，日本、加拿大、西歐等國(guó)相繼經(jīng)歷了金融大爆炸，銀行幾乎可以毫無限制地開展投資銀行業(yè)務(wù)，這也是美國(guó)放松金融管制的外在原因。在內(nèi)外因素的沖擊下，到了20世紀(jì)末期，1933年《證券法》和《格拉斯·斯蒂格爾法》等制約金融業(yè)自由化的法律體系已經(jīng)名存實(shí)亡。作為持續(xù)了20余年的金融現(xiàn)代化爭(zhēng)論的結(jié)論，1999年11月《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》先后經(jīng)美國(guó)國(guó)會(huì)通過和總統(tǒng)批準(zhǔn)，成為美國(guó)金融業(yè)經(jīng)營(yíng)和管理的一項(xiàng)基本性法律?！督鹑诜?wù)現(xiàn)代化法案》對(duì)美國(guó)60年代以來的有關(guān)金融監(jiān)管、金融業(yè)務(wù)的法律規(guī)范進(jìn)行了突破性的修改，標(biāo)志著現(xiàn)代金融法律理念已經(jīng)由最早的規(guī)范金融交易行為發(fā)展到強(qiáng)調(diào)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的管理和防范之后，再深入到放松金融管制、以法律制度促進(jìn)金融業(yè)的跨業(yè)經(jīng)營(yíng)和競(jìng)爭(zhēng)。《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》對(duì)投資銀行的影響在于，該法律在名稱上不提銀行，而提金融服務(wù)，金融服務(wù)當(dāng)然可以包括銀行的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，如存貸款活動(dòng)，但已經(jīng)超過了這個(gè)范圍。進(jìn)行這樣的改動(dòng)，意味著要涵蓋銀行業(yè)和非銀行業(yè)的全部金融活動(dòng)。該法案對(duì)金融性質(zhì)的活動(dòng)及其附屬活動(dòng)的內(nèi)容列舉很廣，足以容納現(xiàn)今金融市場(chǎng)上全部的金融活動(dòng)。既然對(duì)金融性質(zhì)的活動(dòng)進(jìn)行了新的界定，原來的銀行控股公司實(shí)際上就轉(zhuǎn)變成金融控股公司，而以這種新的身份進(jìn)入各種金融市場(chǎng)就有了法律依據(jù)?！督鹑诜?wù)現(xiàn)代化法案》意味著20世紀(jì)影響全球各國(guó)金融業(yè)的分業(yè)經(jīng)營(yíng)制度框架的終結(jié)，并標(biāo)志著美國(guó)乃至全球金融業(yè)真正進(jìn)入了金融自由化和混業(yè)經(jīng)營(yíng)的新時(shí)代?！? （五）美國(guó)金融風(fēng)暴對(duì)投資銀行業(yè)務(wù)模式的影響　  2008年美國(guó)由于次貸危機(jī)而引發(fā)的連鎖反應(yīng)導(dǎo)致了罕見的金融風(fēng)暴，在此次金融風(fēng)暴中，美國(guó)著名投資銀行貝爾斯登和雷曼兄弟崩潰，其原因主要在于風(fēng)險(xiǎn)控制失誤和激勵(lì)約束機(jī)制的弊端?！? 美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)越來越清楚地認(rèn)識(shí)到，原投資銀行模式過于依靠貨幣市場(chǎng)為投資銀行提供資金，尤其是在雷曼兄弟申請(qǐng)破產(chǎn)之后，對(duì)于投資銀行的借貸就變得日益困難。如果轉(zhuǎn)型為銀行控股公司，原投資銀行機(jī)構(gòu)就將獲準(zhǔn)開展儲(chǔ)戶存款業(yè)務(wù)，這可能是一種更為穩(wěn)定的資金來源。為了防范華爾街危機(jī)波及高盛和摩根斯坦利，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)批準(zhǔn)了摩根斯坦利和高盛從投資銀行轉(zhuǎn)型為傳統(tǒng)的銀行控股公司。銀行控股公司可以接受零售客戶的存款，成為銀行控股公司將有助于兩家公司重構(gòu)自己的資產(chǎn)和資本結(jié)構(gòu)?！? ……

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