下一輪全球金融

出版時(shí)間：2009-12 出版社：中信作者：馬丁·沃爾夫頁(yè)數(shù)：230
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前言

　　馬丁·沃爾夫是當(dāng)今國(guó)際金融評(píng)論和研究舞臺(tái)非?；钴S的一位經(jīng)濟(jì)學(xué)家。作為（《金融時(shí)報(bào)》的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家和首席評(píng)論家，他每周都對(duì)全球經(jīng)濟(jì)金融的時(shí)局發(fā)表專(zhuān)欄文章，分析市場(chǎng)、評(píng)議政策、針砭時(shí)事。他的文章見(jiàn)解獨(dú)到，觀點(diǎn)明確，分析犀利，從來(lái)都是《金融時(shí)報(bào)》的亮點(diǎn)。他也是世界經(jīng)濟(jì)論壇、財(cái)富500強(qiáng)論壇等多種國(guó)際大型論壇的主持人和發(fā)言者。他的發(fā)言邏輯嚴(yán)謹(jǐn)、風(fēng)趣生動(dòng)，他從來(lái)都是深受聽(tīng)眾歡迎的發(fā)言者。但是，在此我要特別強(qiáng)調(diào)他是一位經(jīng)濟(jì)學(xué)家。不僅因?yàn)樗苓^(guò)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)恼?guī)經(jīng)濟(jì)學(xué)訓(xùn)練，在世界銀行任高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家多年；也不僅因?yàn)樗麑?xiě)的評(píng)論

內(nèi)容概要

2008年，一場(chǎng)驚世駭目的金融危機(jī)席卷了全球，全球金融體系就像一座建立在沙灘上的城堡，幾近坍塌。　　風(fēng)暴之后，留給我們的是深深的思考：我們需要一種什么樣的金融策略才能讓全球金融體系免于崩潰？在這本書(shū)中，全球金融預(yù)測(cè)分析專(zhuān)家馬丁•沃爾夫給了我們最明智的分析和預(yù)測(cè)，并全面解讀了全球金融格局將如何延展?！　●R丁•沃爾夫在本書(shū)中的視角是相當(dāng)獨(dú)特的。他敏銳地察覺(jué)到了由于宏觀經(jīng)濟(jì)力量特別是由于全球儲(chǔ)蓄泛濫及與其相關(guān)的國(guó)際收支失衡而導(dǎo)致的壓力。他認(rèn)為，如何處理好全球支付平衡問(wèn)題和貨幣體系問(wèn)題是解決全球金融問(wèn)題的必由之路。另一方面，馬丁•沃爾夫?qū)σ恍┤颂岢龅摹笆褂萌碌氖澜缲泿湃〈涝?，或者回歸金本位”的建議并不認(rèn)可，他認(rèn)為，這兩種建議都不現(xiàn)實(shí)。在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)，各國(guó)仍將維持其貨幣。但是實(shí)行一些改革以使得世界更加穩(wěn)定是可行的。同時(shí)，這本書(shū)對(duì)于中國(guó)的讀者和政策制定者將會(huì)有著很高的參考價(jià)值。不論是否愿意，中國(guó)需要改變其政策。中國(guó)對(duì)于這次危機(jī)的第一反應(yīng)就是鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)消費(fèi)和投資。而長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)，其需要的是一條更為平衡的發(fā)展之路，而其被壓制的國(guó)內(nèi)消費(fèi)應(yīng)該發(fā)揮更大的作用。作者認(rèn)為，其他方法——再次提高已經(jīng)非常龐大的投資，已經(jīng)被證實(shí)是不能夠長(zhǎng)期持續(xù)的，也被證明是一種浪費(fèi)。 正如哈佛大學(xué)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)教授馬丁•費(fèi)爾德斯坦所說(shuō)的，“沒(méi)有人能夠比馬丁•沃爾夫更明白、更會(huì)解釋國(guó)際經(jīng)濟(jì)和匯率問(wèn)題。這本書(shū)出版的正是時(shí)候，它可以幫助每個(gè)人更深入地了解這些問(wèn)題?！?/pre>

作者簡(jiǎn)介
馬丁•沃爾夫，英國(guó)金融時(shí)報(bào)的副總編輯和首席經(jīng)濟(jì)評(píng)論員，他也是英國(guó)諾丁漢大學(xué)的經(jīng)濟(jì)學(xué)教授。他出版了不少專(zhuān)著。他被美國(guó)的《外交》雜志和《展望》雜志列入全球“100個(gè)公共知識(shí)分子”。


書(shū)籍目錄
中文版自序中文版序前言第一章 經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)：金融危機(jī)之后　危機(jī)波　修正錯(cuò)誤　為變革開(kāi)出的處方第二章 金融自由化：陷阱？還是坦途？　承諾的金字塔　信守承諾　政府的角色　金融的益處　金融的風(fēng)險(xiǎn)　金融全球化的益處　金融全球化的風(fēng)險(xiǎn)第三章 全球化背景下的金融危機(jī)　各種錯(cuò)誤的清單　危機(jī)的發(fā)生和成本　通向危機(jī)之路　資本流動(dòng)和系統(tǒng)性金融危機(jī)　危機(jī)的動(dòng)態(tài)變化　危機(jī)的遺留問(wèn)題第四章 從危機(jī)到失衡　疑惑的難題　全球儲(chǔ)蓄過(guò)剩　全球國(guó)際收支　“布雷頓森林體系II”中的外匯干預(yù)　美國(guó)作為借款人和最后消費(fèi)者　儲(chǔ)蓄過(guò)剩與貨幣過(guò)剩第五章 暴風(fēng)雨前的寂靜　一個(gè)不可持續(xù)的狀況——從美國(guó)角度看　一種可持續(xù)的情況——從美國(guó)角度看　一種不可持續(xù)的情況——來(lái)自債權(quán)人的觀點(diǎn)　一種能夠持續(xù)的情況——來(lái)自債權(quán)人的看法　關(guān)于“失衡”的可持續(xù)性和對(duì)它的歡迎態(tài)度第六章 走向調(diào)整和國(guó)內(nèi)改革　對(duì)全球失衡的調(diào)整：何時(shí)和如何調(diào)整，調(diào)整幅度有多大？　新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體的改革第七章 走向全球改革　全球貨幣體系　全球金融的改革　國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的改革　非正式集團(tuán)的改革第八章 走向更穩(wěn)定的世界譯后記


章節(jié)摘錄
　　如果政府根本無(wú)法提供具有穩(wěn)定購(gòu)買(mǎi)力的貨幣，那么貨幣基本上就是無(wú)能的金融政策的副產(chǎn)品，這會(huì)使國(guó)際金融體系非常不安全。在本國(guó)貨幣不可靠的國(guó)家里，人們往往堅(jiān)持持有外國(guó)貨幣。外國(guó)貨幣的儲(chǔ)蓄增長(zhǎng)甚至迫使國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)使用外國(guó)貨幣提供貸款。就如卡沃強(qiáng)調(diào)的，這會(huì)使經(jīng)濟(jì)在匯率變動(dòng)時(shí)極端脆弱。在一個(gè)明顯的盯住匯率制度（政府將本國(guó)貨幣與他國(guó)貨幣或一攬子貨幣的匯率保持固定）下，當(dāng)本外幣貸款出現(xiàn)較大利差時(shí)，這種風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)產(chǎn)生。許多借款人預(yù)計(jì)央行將維持盯住匯率而成功地進(jìn)行了投機(jī)，但同時(shí)也產(chǎn)生了貶值所帶來(lái)的巨大脆弱性。這樣的傾向在1



媒體關(guān)注與評(píng)論
　　馬丁·沃爾夫的《下一輪全球金融》是一部及時(shí)又嚴(yán)謹(jǐn)?shù)牧ψ?。綜觀全書(shū)，他提出了不少值得認(rèn)真思考和討論的觀點(diǎn)?！　　烀?中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)　　馬丁·沃爾夫是世界杰出的金融新聞工作者。所有關(guān)心國(guó)際體系未來(lái)的人們都應(yīng)該閱讀本書(shū)，而國(guó)際體系在近期之所以被特別關(guān)注，是因?yàn)樗P(guān)乎著全球經(jīng)濟(jì)和每個(gè)人的未來(lái)?！　　?jiǎng)趥愃埂に_默斯 美國(guó)奧巴馬政府國(guó)家經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主任、前財(cái)政部長(zhǎng)、前哈佛大學(xué)校長(zhǎng)　　當(dāng)代美國(guó)的國(guó)際借款問(wèn)題是最重要的宏觀問(wèn)題和金融難題，沃爾夫先生極其縝密和深入地觀察了這個(gè)出現(xiàn)在美國(guó)的奇特現(xiàn)象，并展開(kāi)


編輯推薦
　　后“金融危機(jī)時(shí)代”必讀書(shū)。　　全球金融體系為何變得不堪一擊?　　全球金融已經(jīng)嚴(yán)重失衡，如何拯救瀕臨危急的金融世界?　　中國(guó)龐大的外匯儲(chǔ)備又將何去何從?　　中國(guó)在世界金融中的角色又將如何扮演?　　中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)朱民親筆作序推薦。





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用戶(hù)評(píng)論 (總計(jì)3條)

喬治·阿克洛夫（GeorgeA.Akedof）1966年獲美國(guó)麻省理工學(xué)院博士，現(xiàn)為美國(guó)伯克利加州大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授，因在分析不對(duì)稱(chēng)信息市場(chǎng)方面作出的重要貢獻(xiàn)，于2001年獲諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。阿克洛夫的研究借鑒了社會(huì)學(xué)、心理學(xué)、人類(lèi)學(xué)以及其他學(xué)科以確定經(jīng)濟(jì)學(xué)的影響和結(jié)果，他研究領(lǐng)域包括宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)、貧困問(wèn)題、家庭問(wèn)題、犯罪、歧視、貨幣政策等。

《動(dòng)物精神》既是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)理論和政策的顛覆之作，也是期待找到這些問(wèn)題答案的許許多多普通人的解惑之作。如果你看不懂當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，如果你要跳槽卻又擔(dān)心失業(yè)，如果你想買(mǎi)房但總搞不清楚房?jī)r(jià)走勢(shì)，如果你想投資股票但又怕股市暴漲暴跌，如果你想為未來(lái)儲(chǔ)蓄但又想現(xiàn)在多消費(fèi)，如果你在做這些決策時(shí)想明白其中的究竟，那就了解一下什么是“動(dòng)物精神”吧。它會(huì)告訴你為什么經(jīng)濟(jì)會(huì)陷入蕭條？為什么有人會(huì)失業(yè)？為什么房地產(chǎn)會(huì)有周期？為什么股票價(jià)格和公司投資如此多變？為什么通貨膨脹和失業(yè)此消彼長(zhǎng)？為什么我們給將來(lái)準(zhǔn)備儲(chǔ)蓄缺乏計(jì)劃性？為危機(jī)當(dāng)下，什么樣的政策才能奏效？

本書(shū)作者之一阿克洛夫想起幾年前一次晚餐聊天時(shí)的情形。他曾在一場(chǎng)家族婚禮上碰到過(guò)一位來(lái)自挪威的隔得很遠(yuǎn)很遠(yuǎn)的遠(yuǎn)親。據(jù)說(shuō)，在房?jī)r(jià)暴漲期間，這位遠(yuǎn)親花了100多萬(wàn)美元，在挪威中部的特隆赫姆市買(mǎi)了一棟房子。對(duì)于紐約、東京、倫敦、舊金山、柏林甚至奧斯陸來(lái)說(shuō)，這似乎不是什么大錢(qián)，但是，對(duì)于在挪威峽灣岸邊人跡罕至且享有世界最北城市美譽(yù)的特隆赫姆市，這的確是一筆很大的支出，而且，那還不是一棟大房子。這件事并沒(méi)有引起阿克洛夫的注意，只是把它視為斯堪的納維亞房?jī)r(jià)高企的又一個(gè)表現(xiàn)。

最近，他告訴另一位作者希勒，他一直在猶豫，是否應(yīng)該再多考慮一下特隆赫姆發(fā)生的事。我們對(duì)此進(jìn)行了討論。阿克洛夫當(dāng)時(shí)的反應(yīng)有些大意，以至于把花高價(jià)買(mǎi)一棟小房子看成一起無(wú)關(guān)緊要的怪事。與此相反，他應(yīng)該把這件事視為一種反?，F(xiàn)象，積極思索，并把它放在更廣闊的市場(chǎng)背景中進(jìn)行分析。

我們確信，這個(gè)小故事值得認(rèn)真思考，因?yàn)樗梢宰屛覀兌聪そ?jīng)濟(jì)周期的兩個(gè)主要特征——繁榮和衰退背后的思維模式，尤其是當(dāng)前席卷全球的信心和信用雙重危機(jī)背后的思維模式。

當(dāng)經(jīng)濟(jì)陷入衰退時(shí)，報(bào)紙和專(zhuān)家告訴我們，需要“恢復(fù)信心”。這是約翰·皮爾龐特·摩根在1902年股票市場(chǎng)崩潰之后的建議，當(dāng)時(shí)他正和一幫銀行家投資股票市場(chǎng)。1907年，他又重復(fù)了這句話，試圖恢復(fù)信心。富蘭克林·羅斯福在分析大蕭條時(shí)也使用了類(lèi)似的詞語(yǔ)。他在1933年首次當(dāng)選總統(tǒng)的演講中說(shuō)：“我們唯一應(yīng)該恐懼的就是恐懼本身?！彼S后在同一演講中補(bǔ)充道：“我們并未遭受蝗災(zāi)?！弊杂忻览麍?jiān)合眾國(guó)以來(lái)，經(jīng)濟(jì)衰退就一直被認(rèn)為是缺乏信心的結(jié)果。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)信心這個(gè)術(shù)語(yǔ)的含義有過(guò)特別的詮釋。很多現(xiàn)象都有兩個(gè)（或更多個(gè)）均衡結(jié)果。例如，在卡特里娜颶風(fēng)過(guò)后，如果誰(shuí)都不在新奧爾良州重建家園，那么，其他人也不會(huì)去重建。有誰(shuí)愿意居住在荒野中，沒(méi)有鄰居，也沒(méi)有商店？但是，如果每個(gè)人都在新奧爾良重建家園，其他人就也愿意重建。因此，可能存在一個(gè)好的（重建）均衡，在這種情況下，我們就說(shuō)人們是有信心的；但是也可能存在一個(gè)不好的（不重建）均衡，在這種情況下，我們就說(shuō)人們?nèi)狈π判摹倪@個(gè)角度來(lái)看，信心只不過(guò)是一種預(yù)測(cè)，在上述例子中，就是關(guān)于其他人是否重建的預(yù)測(cè)。一個(gè)有信心的預(yù)測(cè)預(yù)言前途是光明的，一個(gè)沒(méi)有信心的預(yù)測(cè)則預(yù)言前途是黯淡的。

但如果我們查詞典，就知道“confidence” （信心）可不光是一種預(yù)測(cè)。詞典中的解釋說(shuō)，“confidence”這個(gè)詞的含義是“信任”（trust）或“完全相信”（full belief）。這個(gè)詞來(lái)自拉丁文的“fido”，意思是“我相信”。在我們寫(xiě)作本書(shū)之時(shí)，我們所處的信心危機(jī)也被稱(chēng)為一場(chǎng)信用危機(jī)（credit crisis）。單詞“credit”一詞源自拉丁文“credo”，意思也是“我相信”。

考慮到這些詞的其他含義，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們以雙重均衡或樂(lè)觀預(yù)測(cè)和悲觀預(yù)測(cè)為基礎(chǔ)的觀點(diǎn)，似乎漏掉了一些東西。2經(jīng)濟(jì)學(xué)家只是抓住了信任（trust）或相信（belief）的部分含義。他們的觀點(diǎn)表明，信心是理性的：人們利用手頭信息作出理性預(yù)測(cè)，然后再以這些理性預(yù)測(cè)為基礎(chǔ)作出理性決策。當(dāng)然，人們經(jīng)常按照這種方式自信地作出各種決策。但信心概念的含義遠(yuǎn)不止于此。信任的真正含義是，我們要超越理性。真正值得信任的人經(jīng)常拋棄或者忽視某些信息，他甚至不會(huì)理性地處理他所得到的信息。即使他理性地處理信息，仍可能不會(huì)理性地行事。他采取行動(dòng)所依據(jù)的是那些他確信為正確的東西。

如果這就是我們所謂的信心，那么，我們立刻就會(huì)知道，為什么隨時(shí)間變化的信心在商業(yè)周期中發(fā)揮著重要的作用。在好的年景，人們有信任感。他們自生自發(fā)地作出決策，并本能地相信，他們會(huì)取得成功。他們把懷疑擱置一旁，而當(dāng)每個(gè)人都這樣做時(shí)，資產(chǎn)的價(jià)值就會(huì)升高，而且可能還會(huì)繼續(xù)上漲。只要人們保持信任感，他們的沖動(dòng)就不明顯。一旦信心消失，浪潮消退，決策沖動(dòng)就暴露無(wú)遺。

信心這個(gè)詞指的是那些不能用理性決策來(lái)涵蓋的行為，它在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中起著重要作用。當(dāng)人們有信心時(shí)，他們就會(huì)買(mǎi)進(jìn)；當(dāng)缺乏信心時(shí)，他們就會(huì)退縮，就會(huì)賣(mài)出。經(jīng)濟(jì)史中充斥著信心爆棚和信心消退的故事。誰(shuí)在遠(yuǎn)足的時(shí)候沒(méi)碰到過(guò)一長(zhǎng)段廢棄的鐵道，它代表著過(guò)去某人的發(fā)財(cái)致富夢(mèng)；誰(shuí)沒(méi)有聽(tīng)說(shuō)過(guò)17世紀(jì)荷蘭發(fā)生的郁金香大泡沫，值得一提的是，家道殷實(shí)的荷蘭人素有思想保守的名聲，以致被揶揄為世界上最謹(jǐn)慎的人；又有誰(shuí)不知道，即便是艾薩克·牛頓這位現(xiàn)代物理學(xué)和微積分學(xué)之父，也在18世紀(jì)的南海泡沫中損失了一大筆？

所有這些都把我們?cè)俅螏Щ氐教芈『漳贰０⒖寺宸蝈e(cuò)誤地看待了他那位親戚的百萬(wàn)住宅所反映的現(xiàn)象。他本應(yīng)看到，特隆赫姆高昂的房?jī)r(jià)不僅反映了斯堪的納維亞的房?jī)r(jià)過(guò)高，而且是全球性房?jī)r(jià)泡沫的一部分。他的親戚過(guò)于信任經(jīng)濟(jì)了。

這就把我們帶回到凱恩斯關(guān)于動(dòng)物精神的描述。當(dāng)人們作出重大投資決策時(shí)，他們必須憑靠信心。標(biāo)準(zhǔn)的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論則不這么認(rèn)為。它為理性決策給出了一個(gè)正式程序：人們考慮所有可能的選擇、這些選擇的結(jié)果、每個(gè)選擇的優(yōu)勢(shì)、每個(gè)選擇的概率，然后再作出決策。

但是，我們真的能這么做嗎？我們真的有辦法確定那些概率和結(jié)果嗎？或者相反，經(jīng)濟(jì)決策，以及我們自身關(guān)于買(mǎi)什么資產(chǎn)、持有多少資產(chǎn)的大部分決策，不是或多或少地建立在我們有無(wú)信心的基礎(chǔ)上嗎？這些決策過(guò)程不是更接近于我們?nèi)语w盤(pán)或打高爾夫球時(shí)所作的決策嗎？我們所作的大量決策，包括我們生活中最為重要的某些決策，都是因?yàn)樗鼈儭翱雌饋?lái)是正確的”。在通用電氣擔(dān)任了多年CE0的杰克·韋爾奇是全球最成功的CE0，他說(shuō)，這些決策都是發(fā)自?xún)?nèi)心（straight from the gut）的結(jié)果（后文還會(huì)討論到他）。

但是，在宏觀經(jīng)濟(jì)層面，總的來(lái)說(shuō)，信心時(shí)有時(shí)無(wú)。有時(shí)候，它是合理的，有時(shí)又不合理。信心不僅僅是理性預(yù)測(cè)，它是動(dòng)物精神的第一個(gè)要素，也是最為重要的要素。
馬丁.沃爾夫果然是大家,看問(wèn)題視野寬,角度高,看完此書(shū),就能理解未來(lái)金融演變格局,對(duì)于想做全球投資的人,此書(shū)必讀
獨(dú)特的視角，引人深思！

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