后危機(jī)時(shí)代的金融衍生品市場監(jiān)管

內(nèi)容概要

　　為拯救危機(jī)，國際組織和各國政府展開了力度空前的救援行動(dòng)，專家學(xué)者也多角度對(duì)次貸危機(jī)爆發(fā)的原因進(jìn)行了深入分析，為危機(jī)的解決出謀劃策。作為危機(jī)源頭的美國，更是在2009年6月18日公布了被稱為“美國70年來最大規(guī)模的”《金融監(jiān)管改革法案》?！督鹑诒O(jiān)管改革法案》一公布便引起了各界的激烈爭論，一方認(rèn)為，監(jiān)管法案僅僅是對(duì)原來沒有管制的范疇加強(qiáng)了一些管制而已，改革力度不夠；另一方則認(rèn)為，監(jiān)管方案過嚴(yán)會(huì)抑制金融創(chuàng)新的發(fā)展。由于美國在國際金融體系中的地位，其監(jiān)管方案在一定程度上代表著未來國際監(jiān)管發(fā)展方向，鑒于此，《后危機(jī)時(shí)代的金融衍生品市場監(jiān)管：基于美國的思考》通過分析《金融監(jiān)管改革法案》出臺(tái)的前因后果來研究金融衍生品的監(jiān)管問題。

書籍目錄

第一章 引言第一節(jié) 選題背景與現(xiàn)實(shí)意義第二節(jié) 文獻(xiàn)綜述與理論意義一、金融監(jiān)管理論的歷史演進(jìn)二、文獻(xiàn)評(píng)價(jià)與理論意義第三節(jié) 結(jié)構(gòu)安排、研究方法與創(chuàng)新點(diǎn)一、結(jié)構(gòu)安排二、研究方法三、創(chuàng)新觀點(diǎn)第二章 金融衍生品概述：基本概念與發(fā)展現(xiàn)狀第一節(jié) 引言第二節(jié) 金融衍生品的概念第三節(jié) 金融衍生品的分類一、按金融衍生品自身交易方法及特點(diǎn)分類二、按基礎(chǔ)資產(chǎn)或基礎(chǔ)工具的性質(zhì)分類三、按交易地點(diǎn)或場所的不同分類四、按衍生工具的復(fù)雜程度分類五、其他分類第四節(jié) 金融衍生品的基本功能一、風(fēng)險(xiǎn)管理二、價(jià)格發(fā)現(xiàn)第五節(jié) 金融衍生品市場規(guī)模特征一、交易規(guī)模龐大二、交易品種繁多第六節(jié) 金融衍生品市場結(jié)構(gòu)特征一、交易結(jié)構(gòu)：場外交易占主體二、區(qū)域結(jié)構(gòu)：發(fā)達(dá)國家占主導(dǎo)，發(fā)展中國家發(fā)展迅速三、參與者結(jié)構(gòu)：機(jī)構(gòu)投資者是主體第七節(jié) 本章小結(jié)第三章 金融衍生品監(jiān)管的理論必要性第一節(jié) 引言第二節(jié) 金融衍生品的主要風(fēng)險(xiǎn)一、信用風(fēng)險(xiǎn)二、市場風(fēng)險(xiǎn)三、操作風(fēng)險(xiǎn)四、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)五、法律風(fēng)險(xiǎn)六、金融衍生品各種風(fēng)險(xiǎn)間的相互關(guān)系七、金融衍生品風(fēng)險(xiǎn)的主觀性和客觀性第三節(jié) 金融衍生品自身的特性一、杠桿性、虛擬性、集中性和零和博弈特征二、金融衍生品市場的信息不對(duì)稱第四節(jié) 國際金融發(fā)展趨勢一、金融機(jī)構(gòu)混業(yè)經(jīng)營二、金融全球化第五節(jié) 本章小結(jié)第四章 金融衍生品監(jiān)管的現(xiàn)實(shí)必要性第一節(jié) 引言第二節(jié) 從次級(jí)貸到次級(jí)債一、抵押貸款和次級(jí)抵押貸款二、次級(jí)債券鏈條三、債務(wù)抵押債券（CD0）第三節(jié) 次貸危機(jī)爆發(fā)的原因探究一、產(chǎn)品設(shè)計(jì)理念基礎(chǔ)虛無二、產(chǎn)品創(chuàng)新過度三、參與主體投機(jī)欺詐行為……第五章 金融衍生品監(jiān)管的新進(jìn)展：《金融監(jiān)管改革法案》第六章 《金融監(jiān)管改革法案》金融衍生品監(jiān)管漏洞原原因分析第七章 金融衍生品監(jiān)管框架設(shè)計(jì)第八章 總結(jié)與展望附錄

章節(jié)摘錄

　　在金融衍生品市場，跨國銀行等大型金融機(jī)構(gòu)掌握著交易的絕大部分份額。①這些大型金融機(jī)構(gòu)擁有大量高素質(zhì)的專業(yè)人才、先進(jìn)的設(shè)備與資訊系統(tǒng)，以及在資本市場上長年經(jīng)營所積累的豐富經(jīng)驗(yàn)，它們不易被交易對(duì)手的欺詐和市場上的虛假消息所蒙蔽，但是，由于金融衍生品創(chuàng)新過快、許多產(chǎn)品設(shè)計(jì)過于復(fù)雜，即使是這類機(jī)構(gòu)也不能完全規(guī)避市場中的欺詐行為。更為重要的是，隨著全球經(jīng)濟(jì)體系之間的聯(lián)系日益緊密，一些工業(yè)和貿(mào)易企業(yè)為了規(guī)避由此帶來的匯率、利率等風(fēng)險(xiǎn)，也紛紛涉足金融衍生品交易，雖然它們的市場交易份額不是很大，但絕對(duì)數(shù)額非常驚人。這部分企業(yè)由于在相關(guān)知識(shí)與信息上處于劣勢，相對(duì)容易被交易對(duì)手蒙騙，作為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，一旦這類企業(yè)因參與金融衍生品交易而出現(xiàn)巨額損失，影響將更大，因?yàn)槠浯驌舻氖菍?shí)體經(jīng)濟(jì)?！　≡趫鐾饨鹑谘苌方灰字?，由于信息的不透明、監(jiān)管的缺位，掌握信息與資金優(yōu)勢的交易者更容易通過散布虛假消息和制造市場假象來蒙騙對(duì)手?！　?duì)于因?yàn)樾畔⒉煌耆珜?dǎo)致交易者之間的契約不完全，市場能夠自發(fā)地生成某些緩解機(jī)制，聲譽(yù)機(jī)制就是金融衍生品市場上一種很重要的協(xié)調(diào)機(jī)制（尤其是在場外交易中）。據(jù)美國有關(guān)機(jī)構(gòu)的調(diào)查，在場外交易中，要求1年期以內(nèi)金融衍生品交易的對(duì)手最低信用等級(jí)為A級(jí)以上的比例為87010，其中35010要求在AA級(jí)以上，而對(duì)于期限超過一年的交易，則有60%要求對(duì)手的信用等級(jí)在AA級(jí)以上。對(duì)交易對(duì)手信用級(jí)別的要求不僅可以減少信用風(fēng)險(xiǎn)，還可以有效地將部分惡意投機(jī)者排除在市場之外。但是，由于金融衍生品定價(jià)機(jī)制復(fù)雜，而且場外交易中有近一半的金融衍生品都是金融機(jī)構(gòu)根據(jù)客戶的要求定做的，這樣一來，對(duì)于什么樣的定價(jià)是合理的，什么樣的定價(jià)具有欺詐的成分，不僅交易者和相關(guān)的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)不清楚，就連專業(yè)機(jī)構(gòu)也無法判定。結(jié)果，市場就很難對(duì)交易者在金融衍生品市場上的表現(xiàn)做出比較全面的評(píng)價(jià)。如何在追求“自由交易”的場外交易中建立更加完善的交易機(jī)制是目前各國監(jiān)管機(jī)構(gòu)的工作重點(diǎn)之一。　　……

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