創(chuàng)業(yè)板上市法律實務

前言

　　在走過近10年的艱辛籌備歷程之后，創(chuàng)業(yè)板終于出現(xiàn)在了我們眼前?！妒状喂_發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》于2009年5月1日正式生效，其配套規(guī)則也相繼出爐，創(chuàng)業(yè)板上市的大幕正式拉開?！　￠_立創(chuàng)業(yè)板是我們國家建立完善多層次資本市場的重要舉措，是促進自主創(chuàng)新成長型公司通過直接融資快速發(fā)展的必由之路，是促進私募基金、創(chuàng)業(yè)投資者向成長型企業(yè)進行戰(zhàn)略投資的重要平臺。創(chuàng)業(yè)板開設后，我國將形成主板（中小企業(yè)板）和創(chuàng)業(yè)板相結(jié)合的多層次的資本市場結(jié)構，進一步完善資本市場的融資體系，從而滿足不同發(fā)展階段企業(yè)的融資需求。創(chuàng)業(yè)板將有助于解決成長型中小企業(yè)融資難的老大難問題?！　?chuàng)業(yè)板市場，①各國的稱呼不一。在有些國家叫二板市場，有些叫第二交易系統(tǒng)、創(chuàng)業(yè)板市場，等等。它是指交易所主板市場以外的另一個證券市場，其主要目的是為新興公司提供集資途徑，助其發(fā)展和擴展業(yè)務。在創(chuàng)業(yè)板市場上市的公司大多從事高科技業(yè)務，擁有較強的自主創(chuàng)新能力，具有較高的成長性，但往往成立時間較短，規(guī)模較小，業(yè)績也不突出。　　創(chuàng)業(yè)板市場主要服務于新興產(chǎn)業(yè)尤其是高新技術產(chǎn)業(yè)，在促進高新技術產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和進步方面起到了至關重要的作用。美國的NASDAQ是創(chuàng)業(yè)板市場的典型，素有“高科技企業(yè)搖籃”之稱，培育了美國的一大批高科技巨人，如微軟、英特爾、蘋果、思科等，對美國以電腦信息為代表的高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展以及美國近年來經(jīng)濟的持續(xù)增長起到了十分重要的作用。在NASDAQ巨大的示范作用下，世界各大資本市場也開始設立自己的創(chuàng)業(yè)板市場。1995年6月，倫敦交易所設立了創(chuàng)業(yè)板市場（AIM）；1996年2月14日，法國設立了新市場Ie NouveauMarch；1999年11月，香港創(chuàng)業(yè)板（GEM）正式成立?！　膰獾那闆r看，創(chuàng)業(yè)板市場與主板市場的主要區(qū)別是：不設立最低盈利的規(guī)定，以免高成長的公司因盈利低而不能掛牌；提高對公眾最低持股量的要求，以保證公司有充裕的資金周轉(zhuǎn)；設定主要股東的最低持股量及出售股份的限制，如兩年內(nèi)不得出售名下的股份等，以使公司管理層在發(fā)展業(yè)務方面保持對股東的承諾。此外，創(chuàng)業(yè)板使用公告板作為交易途徑，不論公司在何地注冊成立，只要符合要求即可獲準上市。

內(nèi)容概要

上市門檻相對降低以后，如何在創(chuàng)業(yè)板上市，我們不斷地接到各地企業(yè)家的咨詢電話，我們也非常想把我們在境外創(chuàng)業(yè)板上市、中小企業(yè)在境內(nèi)上市的工作經(jīng)驗給大家分享，于是產(chǎn)生了寫作《創(chuàng)業(yè)板上市法律實務》的想法。    在形式上，本書由五篇組成，即基礎篇、專題篇、實務篇、案例篇和法律法規(guī)篇?；A篇介紹創(chuàng)業(yè)板上市的一些基本知識、基本原理和操作步驟；專題篇介紹創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市中的一些專門問題，如公司治理結(jié)構的完善、稅收、募集資金投向問題等等；實務篇介紹一些律師實務，例如，如何進行改制重組、引進戰(zhàn)略投資者、盡職調(diào)查，如何撰寫法律意見書和律師工作報告，律師在招股書中發(fā)揮什么作用等；案例篇則介紹一些境外創(chuàng)業(yè)板上市和中國的中小企業(yè)上市的典型案例，供各位讀者借鑒；法律法規(guī)篇比較全面地列舉了創(chuàng)業(yè)板上市的一些重要法規(guī)，供讀者查閱。    在內(nèi)容上，本書更具可操作性和指導性。本書結(jié)合創(chuàng)業(yè)板上市的法律、法規(guī)、規(guī)章、規(guī)范性文件，針對成長型、新經(jīng)濟模式企業(yè)的特點，從法律的角度，分析、論述了科技型企業(yè)改制上市過程中的常見問題和疑難問題。本書是一本實務指引類著作，沒有深奧的理論，有的是大量的案例，以及對法律條文和操作的講解。

作者簡介

申林平，我國資深證券律師，1995年開始執(zhí)業(yè)?，F(xiàn)為北京市大成律師事務所高級合伙人、中國政法大學兼職教授、美國美利堅大學法學院（American University Washington CoHege of Law）訪問學者、國立臺灣大學法律學院訪問學者。長期專注于證券金融、投資業(yè)務的理論與實踐，成功主辦幾十起企業(yè)改制、重組、私募；公司股票境內(nèi)外發(fā)行上市（IPO）、發(fā)行企業(yè)債、公司債；公司境內(nèi)外投資并購（M&A）、FDI等業(yè)務。有著豐富的自主創(chuàng)新、成長型企業(yè)在A股和境外創(chuàng)業(yè)板成功上市經(jīng)驗。
    主編并出版《中國企業(yè)境外上市法律實務》（法律出版社2006年版）、《中小企業(yè)境內(nèi)上市法律實務》（法律出版社2007年版），《創(chuàng)業(yè)板上市法律實務》（法律出版社2009年版），主編《私募理論與法律實務》，參編《（律師從事證券法律業(yè)務規(guī)范）釋解》、《新版以案說法——金融法篇》。在著《中美證券發(fā)行法律制度比較研究》（中英文）、《兩岸證券發(fā)行法律制度比較研究》。

書籍目錄

第一篇 基礎篇　第1章 創(chuàng)業(yè)板上市的基本原理　第2章 創(chuàng)業(yè)板　第3章 中介機構的選擇　第4章 創(chuàng)業(yè)板上市操作程序　第5章 創(chuàng)業(yè)板上市的法律規(guī)范體系 第二篇 專題篇　第6章 高新技術企業(yè)的認定　第7章 公司上市前的改制重組問題　第8章 發(fā)行人的主體資格　第9章 公司的獨立性問題　第10章 公司的治人治理　第11章 同業(yè)競爭問題　第12章 關聯(lián)交易問題　第13章 土地問題　第14章 稅收問題　第15章 環(huán)保問題　第16章 募集資金投向問題　第17章 企業(yè)的知識產(chǎn)權保護　第18章 勞動與社會保障第三篇 實務篇　第19章 改制法律實務　第20章 引進戰(zhàn)略投資者　第21章 律師盡職調(diào)查　第22章 法律文件和《法律意見書》的撰寫　第23章 《律師工作報告》編寫　第24章 律師工作底稿　第25章 律師在《招股說明書》中的作用第四篇 案例篇　第1章 境內(nèi)高科技成長型公司上市案例　第2章 境外主要創(chuàng)業(yè)板上市案例第五篇 法律法規(guī)篇參考文獻后記

章節(jié)摘錄

　　第1章　創(chuàng)業(yè)板上市的基本原理　　第一節(jié)　與創(chuàng)業(yè)板上市有關的基本概念與創(chuàng)業(yè)板上市有關的基本概念主要有：　　1．股票。目前我國發(fā)行、上市、交易的股票類型主要有以下幾類：境內(nèi)上市內(nèi)資股（A股）、境內(nèi)上市外資股（B股）、境外上市外資股、紅籌股等。　　2．境內(nèi)上市內(nèi)資股（A股）。指按照《公司法》設立的股份有限公司，依據(jù)《公司法》有關上市公司條件，向我國境內(nèi)投資者公開發(fā)行，并在境內(nèi)證券交易所上市交易的股份有限公司股票，一般簡稱A股?！　?．境內(nèi)上市外資股（B股）。指按照《公司法》設立的股份有限公司，根據(jù)國務院1995年12月25日發(fā)布的《關于股份有限公司境內(nèi)上市外資股的規(guī)定》、原國務院證券委員會1996年5月3日發(fā)布的《股份有限公司境內(nèi)上市外資股規(guī)定的實施細則》的規(guī)定，向境外投資者發(fā)行，以人民幣標明面值，以外幣認購、買賣，在境內(nèi)證券交易所上市交易的股票，一般簡稱B股。8股市場帶有我國證券市場國際化探索的特征，隨著境外上市外資股的出現(xiàn)、向境內(nèi)投資者的開放而衰落。B股的未來主要取決于人民幣資本項下自由兌換的進程?！　?．境外上市外資股。指按照《公司法》設立的股份有限公司，根據(jù)國務院1994年8月4日發(fā)布的《關于股份有限公司境外募集股份及上市的特別規(guī)定》、中國證監(jiān)會1999年7月14日發(fā)布的《關于企業(yè)申請境外上市有關問題的通知》、中國證監(jiān)會1999年9月21日發(fā)布的《境內(nèi)企業(yè)申請到香港創(chuàng)業(yè)板上市審批與監(jiān)管指引》的規(guī)定，向境外公開發(fā)行，以人民幣標明面值，以外幣認購、買賣，在境外交易所上市交易的股票。

媒體關注與評論

　　申林平律師多年從事證券業(yè)務，特別是對創(chuàng)業(yè)板上市業(yè)務進行了長時間的關注和研究。本書總結(jié)了其對創(chuàng)業(yè)板上市法律服務的研究心得，其內(nèi)容將對創(chuàng)業(yè)板上市實務具有較強的指導性，值得一讀?！　　谑粚萌珖嗣翊泶髸?、北京市大成律師事務所主任　彭雪峰博上　　怎樣使中國的創(chuàng)業(yè)板市場建設步入健康發(fā)展之坦途，創(chuàng)業(yè)企業(yè)的誠信規(guī)范無疑是基石。申林平律師的新作《創(chuàng)業(yè)板上市法律實務》為打造創(chuàng)業(yè)企業(yè)的誠信規(guī)范體系提出了較為全面的指引，同時也為參與中國創(chuàng)業(yè)板市場建設的中介機構貢獻了必要的參考?！　　钲谧C券交易所上海中主主任　吳永和博上　　《創(chuàng)業(yè)板上市法律實務》一書體例完整，對創(chuàng)業(yè)板上市公司涉及的相關法律問題闡述比較系統(tǒng)全面，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)法律實務重點鮮明，對讀者有一定的參考價值，對相關從業(yè)人員有一定的幫助?！　　獙ν饨?jīng)濟貿(mào)易大學教授、博士生導師　余恕蓮　　本書既對中小企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市的基本要求、財務籌劃、股權重組、資產(chǎn)權屬等關鍵問題做了全景式的介紹和深入的探討，也對中小企業(yè)上市的典型案例做了重點剖析。讀來讓人知之，獲之，受之?。?！　　——招商證券股份有限公司上海投資銀行部董事、總經(jīng)理宗長玉　　走向資本市場，成為公眾公司，是大量中小企業(yè)的一個夢想。富有工作經(jīng)驗的證券律師團隊的幫助是企業(yè)上市非常重要的因素，申林平律師能夠把成功的上市工作經(jīng)驗編著在《創(chuàng)業(yè)板上市法律實務》中，很有意義。希望此書能夠幫助更多創(chuàng)新型的高科技公司在中國創(chuàng)業(yè)板成功上市！　　——廣東奧飛動漫文化股份有限公司董事長　蔡東青　　中介機構的從業(yè)人員能夠潛下心來總結(jié)一下工作經(jīng)驗，實屬不易。申林平律師的工作方法和體會很有借鑒價值?！　　獓甲C券有限公司投資銀行部董事總經(jīng)理、保薦代表人　梁辰　　申律師大作甫一讀起竟不忍釋卷，素來投行人士看來枯燥的法規(guī)條文，在作者深入淺出的詮釋下競也簡單易懂讀來暢快；而大量案例更是生動詳實宛若親歷，值得投行人士仔細咀嚼品味?！　　獜V發(fā)證券股份有限公司投資銀行部華南業(yè)務部副總經(jīng)理、2008年獲“中國最佳保薦代表人”稱號　陳家茂

編輯推薦

　　申林平律師多年從事證券業(yè)務，特別是對創(chuàng)業(yè)板上市業(yè)務進行了長時間的關注和研究。本書總結(jié)了其對創(chuàng)業(yè)板上市法律服務的研究心得，其內(nèi)容將對創(chuàng)業(yè)板上市實務具有較強的指導性，值得一讀?！　　谑粚萌珖嗣翊泶髸怼⒈本┦写蟪陕蓭熓聞账魅巍∨硌┓宀┥稀　≡鯓邮怪袊膭?chuàng)業(yè)板市場建設步入健康發(fā)展之坦途，創(chuàng)業(yè)企業(yè)的誠信規(guī)范無疑是基石。申林平律師的新作《創(chuàng)業(yè)板上市法律實務》為打造創(chuàng)業(yè)企業(yè)的誠信規(guī)范體系提出了較為全面的指引，同時也為參與中國創(chuàng)業(yè)板市場建設的中介機構貢獻了必要的參考?！　　钲谧C券交易所上海中主主任　吳永和博上　　《創(chuàng)業(yè)板上市法律實務》一書體例完整，對創(chuàng)業(yè)板上市公司涉及的相關法律問題闡述比較系統(tǒng)全面，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)法律實務重點鮮明，對讀者有一定的參考價值，對相關從業(yè)人員有一定的幫助?！　　獙ν饨?jīng)濟貿(mào)易大學教授、博士生導師　余恕蓮　　本書既對中小企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市的基本要求、財務籌劃、股權重組、資產(chǎn)權屬等關鍵問題做了全景式的介紹和深入的探討，也對中小企業(yè)上市的典型案例做了重點剖析。讀來讓人知之，獲之，受之?。?！　　——招商證券股份有限公司上海投資銀行部董事、總經(jīng)理宗長玉　　走向資本市場，成為公眾公司，是大量中小企業(yè)的一個夢想。富有工作經(jīng)驗的證券律師團隊的幫助是企業(yè)上市非常重要的因素，申林平律師能夠把成功的上市工作經(jīng)驗編著在《創(chuàng)業(yè)板上市法律實務》中，很有意義。希望此書能夠幫助更多創(chuàng)新型的高科技公司在中國創(chuàng)業(yè)板成功上市！　　——廣東奧飛動漫文化股份有限公司董事長　蔡東青　　中介機構的從業(yè)人員能夠潛下心來總結(jié)一下工作經(jīng)驗，實屬不易。申林平律師的工作方法和體會很有借鑒價值?！　　獓甲C券有限公司投資銀行部董事總經(jīng)理、保薦代表人　梁辰　　申律師大作甫一讀起竟不忍釋卷，素來投行人士看來枯燥的法規(guī)條文，在作者深入淺出的詮釋下競也簡單易懂讀來暢快；而大量案例更是生動詳實宛若親歷，值得投行人士仔細咀嚼品味?！　　獜V發(fā)證券股份有限公司投資銀行部華南業(yè)務部副總經(jīng)理、2008年獲“中國最佳保薦代表人”稱號　陳家茂

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