金融學(xué)季刊

書籍目錄

大股東資金占用與上市公司“ST”關(guān)系的研究中國(guó)上市公司盈余粉飾現(xiàn)象的實(shí)證分析風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)控制權(quán)和現(xiàn)金流權(quán)配置的研究流動(dòng)性的跨市場(chǎng)影響：共同因素還是流動(dòng)性轉(zhuǎn)移？投機(jī)價(jià)值與中國(guó)封閉式基金折價(jià)之謎

章節(jié)摘錄

插圖：從直觀上來(lái)說(shuō)，當(dāng)盈余為正時(shí)，管理者試圖使盈余絕對(duì)值看起來(lái)大，而盈余為負(fù)時(shí)，管理者試圖使盈余絕對(duì)值看起來(lái)小，所以我們有必要把盈余數(shù)據(jù)分成正負(fù)兩種情況分別考察。以下是對(duì)各個(gè)指標(biāo)的實(shí)證結(jié)果及分析比較。下面我們對(duì)各個(gè)指標(biāo)逐一進(jìn)行分析，并且對(duì)各個(gè)指標(biāo)的計(jì)算結(jié)果進(jìn)行比較，最后，基于實(shí)證結(jié)果，我們給出了相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)后果分析。（一）調(diào)整前凈利潤(rùn)表1為關(guān)于調(diào)整前凈利潤(rùn)的計(jì)算結(jié)果。我們可以看到，在調(diào)整前凈利潤(rùn)為正的這一組，第二位為0的觀測(cè)頻率為13．97％，比預(yù)期頻率11．97％高了2．00％，并且Z檢驗(yàn)也表明在1％的顯著水平下第二位為0的調(diào)整前凈利潤(rùn)出現(xiàn)的頻率顯著高于預(yù)期情況；而第二位為9的觀測(cè)頻率為7．78％，比預(yù)期頻率8．50％低了0．72％，并且z檢驗(yàn)也表明在1％的顯著水平下第二位為9的調(diào)整前凈利潤(rùn)出現(xiàn)的頻率顯著低于預(yù)期情況。說(shuō)明當(dāng)調(diào)整前凈利潤(rùn)為正時(shí)，管理者傾向于向上進(jìn)位，而調(diào)整前凈利潤(rùn)為負(fù)時(shí)，情況正好相反。第二位為0的觀測(cè)頻率為9．24％，比預(yù)期頻率11．97％少了2．73％，并且Z檢驗(yàn)也表明在1％的顯著水平下第二位為0的調(diào)整前凈利潤(rùn)出現(xiàn)的頻率顯著低于預(yù)期情況；而第二位為9的觀測(cè)頻率為9．86％，比預(yù)期頻率8．50％高了1．36％，并且z檢驗(yàn)也表明在10％的顯著水平下第二位為9的調(diào)整前凈利潤(rùn)出現(xiàn)的頻率顯著高于預(yù)期情況；另外，第二位為8的觀測(cè)頻率為12．28％，比預(yù)期頻率8．’76％高了3．52％，并且Z檢驗(yàn)也表明在1％的顯著水平下第二位為8的調(diào)整前凈利潤(rùn)出現(xiàn)的頻率顯著高于預(yù)期情況。這里我們注意到，和預(yù)期有一點(diǎn)小差別，第二位數(shù)字為8比第二位數(shù)字為9的頻率更顯著地高于預(yù)期頻率，說(shuō)明相對(duì)于9而言，管理層在實(shí)施盈余操縱的時(shí)候可能更偏好退位至第二位為8。我們認(rèn)為可能的原因是在投資市場(chǎng)上，許多投資者具有一定的知識(shí)水平和經(jīng)驗(yàn)，他們可能知道管理層在一定程度上會(huì)對(duì)盈余數(shù)據(jù)進(jìn)行粉飾，從而使得管理層在報(bào)告第二位為9的調(diào)整前凈利潤(rùn)時(shí)可能會(huì)擔(dān)心投資者在看到這樣的數(shù)據(jù)以后會(huì)懷疑是否存在粉飾，削弱了數(shù)據(jù)的可信度，而在可操作的范圍內(nèi)報(bào)告第二位為8的調(diào)整前利潤(rùn)可以使得他們的數(shù)據(jù)更加可信。

編輯推薦

《金融學(xué)季刊(第4卷)(第2期)》由北京大學(xué)出版社出版。

圖書封面

圖書標(biāo)簽Tags

無(wú)

評(píng)論、評(píng)分、閱讀與下載

---

    金融學(xué)季刊 PDF格式下載

---