風(fēng)險(xiǎn)投資的籌資研究

內(nèi)容概要

本著作以風(fēng)險(xiǎn)投資的籌資作為研究主題，從風(fēng)險(xiǎn)投資的資本供給和需求兩個(gè)角度出發(fā)，圍繞風(fēng)險(xiǎn)投資的資本供給、風(fēng)險(xiǎn)投資的有限合伙制度和養(yǎng)老金制度尤其是投資制度的核心內(nèi)容展開(kāi)研究。    首先，通過(guò)經(jīng)濟(jì)史和實(shí)證分析的研究方法，以風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)組織形式的制度化歷程為主線，研究了美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展階段及其特征，指出風(fēng)險(xiǎn)投資有限合伙制是20世紀(jì)80年代后美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的主導(dǎo)組織形式，有限合伙制是風(fēng)險(xiǎn)投資有效的制度創(chuàng)新；通過(guò)對(duì)養(yǎng)老金制度改革的詳細(xì)分析，指出這項(xiàng)制度創(chuàng)新極大地推動(dòng)了風(fēng)險(xiǎn)投資有限合伙制度的建立和完善，進(jìn)一步推動(dòng)了美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的發(fā)展；通過(guò)對(duì)中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展現(xiàn)實(shí)和問(wèn)題的深入研究，以及和美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資資本結(jié)構(gòu)的比較分析，指出中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的資本供給結(jié)構(gòu)顯示出明顯的政府主導(dǎo)型特征，制度創(chuàng)新是解決中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)發(fā)展的惟一辦法。    其次，通過(guò)理論研究和實(shí)證研究結(jié)合，以經(jīng)濟(jì)史分析方法、比較研究方法，圍繞風(fēng)險(xiǎn)投資有限合伙制的效率主題，從三方面進(jìn)行了有力的論證：第一，以風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)組織形式的變遷為主線，即非組織化的富人投資——組織化的sBIc——標(biāo)準(zhǔn)化的風(fēng)險(xiǎn)投資有限合伙制，指出SBIC為風(fēng)險(xiǎn)投資有限合伙的建立奠定了基礎(chǔ)，風(fēng)險(xiǎn)投資有限合伙制度是風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)的必然選擇；第二，利用產(chǎn)業(yè)組織理論對(duì)企業(yè)的組織形式進(jìn)行重新梳理，指出績(jī)效的提高是組織形式不斷演變的動(dòng)力，而有限合伙制是對(duì)傳統(tǒng)組織形式的創(chuàng)新和超越，是適應(yīng)于風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)發(fā)展規(guī)律的高效率的制度創(chuàng)新；第三，運(yùn)用契約理論論證了風(fēng)險(xiǎn)投資有限合伙制的激勵(lì)約束機(jī)制——報(bào)酬機(jī)制、控制權(quán)機(jī)制和信譽(yù)機(jī)制——是最有效的契約機(jī)制，在進(jìn)一步比較和分析風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)各種組織形式后，充分論證了風(fēng)險(xiǎn)投資有限合伙制是風(fēng)險(xiǎn)投資最有效的制度創(chuàng)新。    再次，通過(guò)理論研究與實(shí)證分析、系統(tǒng)分析的方法，運(yùn)用組合投資理論對(duì)養(yǎng)老金投資進(jìn)行研究，指出養(yǎng)老金組合投資存在著內(nèi)在的動(dòng)力和外在的壓力，組合投資資產(chǎn)中包括各種風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的投資品種有利于養(yǎng)老金投資收益的提高和風(fēng)險(xiǎn)的分散；通過(guò)美國(guó)、智利和新加坡等國(guó)養(yǎng)老金投資的經(jīng)驗(yàn)比較分析，指出養(yǎng)老金全部持有國(guó)債不是最佳的投資組合，制約了基金收益能力的提高，養(yǎng)老金投資組合多元化、個(gè)人基金賬戶統(tǒng)一由政府選擇基金管理公司進(jìn)行管理是必然發(fā)展趨勢(shì)；通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)投資有限合伙制對(duì)養(yǎng)老金投資影響的分析，指出風(fēng)險(xiǎn)投資有限合伙有效解決了養(yǎng)老金作為投資者直接投資于創(chuàng)業(yè)企業(yè)帶來(lái)的嚴(yán)重不對(duì)稱信息和委托代理問(wèn)題；在對(duì)中國(guó)養(yǎng)老金管理體制和全國(guó)社?；鹜顿Y管理和收益進(jìn)行詳細(xì)分析后，指出社保基金投資于風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)在政策沒(méi)有得到突破的情況下，很難獲得超常規(guī)發(fā)展。    最后，提出研究結(jié)論及政策建議：有限合伙制是中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)組織形式的必然選擇和制度創(chuàng)新；并前瞻性地指出，養(yǎng)老金投資于風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域可以促進(jìn)和完善風(fēng)險(xiǎn)投資有限合伙制度，從而推動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的發(fā)展，中國(guó)養(yǎng)老金投資于風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域是養(yǎng)老金制度的重要?jiǎng)?chuàng)新。

書籍目錄

前言Abstract第一章 導(dǎo)論　第一節(jié) 研究選題與研究意義　第二節(jié) 文獻(xiàn)綜述　第三節(jié) 研究思路和研究方法　第四節(jié) 主要觀點(diǎn)和研究創(chuàng)新第二章 中美風(fēng)險(xiǎn)投資資本供給的比較研究　第一節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)投資的概念與特征　第二節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展歷史：以美國(guó)為例　第三節(jié) 美國(guó)養(yǎng)老金投資制度與風(fēng)險(xiǎn)投資　第四節(jié) 中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的現(xiàn)實(shí)與問(wèn)題　第五節(jié) 中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的資本供給分析　第六節(jié) 中美風(fēng)險(xiǎn)投資資本來(lái)源和結(jié)構(gòu)的比較研究一第三章 風(fēng)險(xiǎn)投資有限合伙制度的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析　第一節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)投資有限合伙制度的變遷　第二節(jié) 企業(yè)組織結(jié)構(gòu)與績(jī)效　第三節(jié) 契約理論與風(fēng)險(xiǎn)投資有限合伙契約　第四節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)投資不同組織形式的績(jī)效差異及中國(guó)的選擇第四章 中國(guó)養(yǎng)老金投資于風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的探索　第一節(jié) 養(yǎng)老金投資與投資組合理論　第二節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)投資有限合伙制對(duì)養(yǎng)老金投資的影響　第三節(jié) 中國(guó)養(yǎng)老金管理體制與基金結(jié)構(gòu)　第四節(jié) 中國(guó)養(yǎng)老金的投資管理與收益分析第五章 研究結(jié)論與政策建議參考文獻(xiàn)

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