金融市場中的信息加工

內容概要

市場信息是金融領域中投資者追捧的對象。對于--／貝ll市場信息，個體投資者是如何進行決策判斷，從而引發(fā)投資行為的?這一問題在現(xiàn)階段投資行為的研究中難以找到滿意的答案。本書聚焦于投資者對“市場傳聞”和“澄清公告”兩類市場敏感信息的解讀過程，應用實證研究方法，深入剖析了市場信息加工這一投資決策心理機制。
本書將傳聞心理學和社會心理學的最新研究成果，應用于金融領域投資。心理分析中，不僅檢驗了心理學理論在金融市場中的適用性，而且提出了基于信息雙重加工理論的投資者微觀行為分析框架。本書提供了有關市場信息方面的、全面而深入的投資決策策略，對股票分析師、研究者以及廣大股民均具有重要的參考價值。

作者簡介

　　張寧，1980年出生，男，山東聊城人，南京大學管理學博士，現(xiàn)于青島大學國際商學院管理科學與工程系從事教學科研工作。曾在《管理科學學報》、《商業(yè)經(jīng)濟與管理》、《財貿研究》等核心期刊上發(fā)表論文11篇，并主持和參與8項國家級和省部級科研項目。主要研究方向是公司財務、投資心理學、運營管理等?！　〕誊?，1980年出生，女，山東聊城人，管理學博士，青島大學國際商學院副教授。在《山東社會科學》等核心期刊上發(fā)表了13篇優(yōu)秀的學術論文。參與教材編寫l部，主持省部級科研項目l項，參與國家級和省部級等科研項目8項。目前主要的研究方向是企業(yè)戰(zhàn)略管理?！　⒋毫郑?970年出生，男，安徽天長人，管理學博士，南京大學商學院教授，工商管理系主任，博士生導師，哈佛大學肯尼迪政府學院訪問學者，發(fā)表核心期刊論文50多篇，曾獲得“中國高?？茖W技術進步獎一等獎”，國家統(tǒng)計局優(yōu)秀成果二等獎等獎項。主持四項國家自然基金項目，以及多項省部級科研項目。主要研究方向為運營管理、供應鏈管理等。

書籍目錄

第一章　緒 論
　第一節(jié)　研究背景
　第二節(jié)　研究意義與創(chuàng)新
　第三節(jié)　研究思路、研究內容與研究框架
第二章　文獻綜述
 第一節(jié) 心理學領域關于傳聞與澄清問題的研究綜述
 第二節(jié)　金融領域關于市場傳聞與澄清公告的研究綜述
 第三節(jié) 信息雙重加工理論在傳聞澄清問題中的應用
 第四節(jié)　本章小結
第三章　研究內容與研究假設
 第一節(jié)　股票價格對負面?zhèn)髀劦姆磻?br /> 第二節(jié)　澄清公告有效性假設
 第三節(jié)　澄清公告有效性的影響因素
 第四節(jié)　傳聞影響程度的調節(jié)作用
 第五節(jié)　本章小結
第四章　數(shù)據(jù)收集與研究設計
 第一節(jié)　數(shù)據(jù)收集與樣本選取
 第二節(jié)　研究設計
 第三節(jié)　本章小結
第五章 負面?zhèn)髀勁c澄清公告的市場反應檢驗
 第一節(jié)　股票價格對負面?zhèn)髀劦姆磻?br /> 第二節(jié)　澄清公告的市場有效性檢驗
 第三節(jié)　本章小結
第六章　澄清有效性影響因素及傳聞影響程度調節(jié)作用的檢驗
 第一節(jié)　回歸分析結果
 第二節(jié)　回歸分析結果討論
 第三節(jié)　本章小結
第七章　研究結論、研究局限及研究方向
　第一節(jié)　研究結論
　第二節(jié)　研究局限
　第三節(jié)　未來研究方向
參考文獻
附錄1 剔除重大事件后的相關檢驗結果
附錄2 針對不實負面?zhèn)髀劦某吻骞鏄颖?2008年)
后記

章節(jié)摘錄

　　曹新偉對深交所上市公司“雙匯發(fā)展”兩則澄清公告的市場反應情況進行了案例研究，并著重對澄清公告的內容進行解讀和分析。研究發(fā)現(xiàn)，該澄清公告屬于“澄而不清”的例子，雙匯發(fā)展的澄清公告不規(guī)范、不及時，涉嫌信息披露違規(guī)。從澄清公告的市場反應來看，投資者主要基于是否影響公司價值作出決策。曹新偉同時指出加強澄清公告監(jiān)管的必要性（曹新偉，2010）?！　「爬ǖ刂v，證券市場的澄清公告問題與企業(yè)信息披露的市場反應的研究緊密相關，國內外的不少研究發(fā)現(xiàn)投資者對企業(yè)發(fā)布的信息表現(xiàn)為反應不足，特別是那些非財務性的、自愿披露的信息。國內最新的研究針對澄清公告問題進行了初步的探索，并在一些方面得到了有價值的發(fā)現(xiàn)?？偟膩砜?，澄清公告的現(xiàn)有文獻被一致性地發(fā)現(xiàn)可歸納為以下幾點：首先，澄清公告中涉及的市場傳聞會對股票價格產(chǎn)生影響，并且作用方向與傳聞性質（正面／負面）相關。其次，投資者對澄清公告的反應取決于上市公司的回應方式（肯定／否定），尤其是對于正面?zhèn)髀?。最后，企業(yè)及時發(fā)布澄清公告有利于提高公告的效力?，F(xiàn)有文獻對澄清公告問題的多個方面進行了探索，但這一領域的研究尚未形成系統(tǒng)的分析框架，現(xiàn)有的文獻在理論視角、樣本選擇、檢驗方法和研究結論多個方面都存在較大差異。此外，這些研究對正面?zhèn)髀劤吻骞娴恼J識較為清晰，而負面?zhèn)髀劦某吻骞媸袌龇磻约坝绊懸蛩夭⒉幻骼?。對于上市公司的澄清回應，現(xiàn)有的研究僅區(qū)分了肯定性與否認性澄清，沒有對澄清公告的內容特征進一步解構?？傊?，對于負面?zhèn)髀劦姆裾J性澄清公告的投資者反應機制尚未得到系統(tǒng)性的檢驗，本書針對這一主題展開研究，嘗試從信息加工的角度對澄清公告的反應機制進行探索?！　　?/pre>








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