外資并購上市公司市場效應(yīng)和績效研究

內(nèi)容概要

　　外資并購是一把雙刃劍，既要看到它在改善公司治理結(jié)構(gòu)、提高公司治理效率等方面的積極作用，也要充分認(rèn)識其可能會給東道國帶來行業(yè)壟斷、危及國家經(jīng)濟(jì)安全等方面的消極影響，相應(yīng)政策法規(guī)內(nèi)容合理性和協(xié)調(diào)性的缺乏是消極作用產(chǎn)生的重要根源?？梢姡\(yùn)用科學(xué)的方法，研究外資并購我國上市公司的實際效果，并評價我國相關(guān)外資并購法規(guī)體系的科學(xué)性，藉以提出相應(yīng)對策以促進(jìn)其進(jìn)一步完善，對提高我國利用外資的效率有著重要現(xiàn)實意義?！　『鷤ニ摹锻赓Y并購上市公司市場效應(yīng)和績效研究》結(jié)合會計學(xué)、財務(wù)學(xué)和信息經(jīng)濟(jì)學(xué)等學(xué)科的相關(guān)理論，利用規(guī)范分析與實證檢驗相結(jié)合的方法，對外資并購我國上市公司的市場效應(yīng)和長期績效變化進(jìn)行研究。研究過程遵循以規(guī)范理論邏輯推導(dǎo)為鋪墊，以實證研究結(jié)果為依據(jù)來評價外資并購政策效果的研究思路。

書籍目錄

第一章　外資并購效果的理論基礎(chǔ)一、并購理論與公司績效（一）一般并購理論與公司績效（二）對外直接投資理論與公司績效二、公司治理理論與外資并購公司績效（一）外資并購與公司治理（二）內(nèi)部治理與公司績效（三）外部治理與公司績效三、有效市場理論與外資并購市場效應(yīng)（一）有效市場理論的內(nèi)涵（二）并購市場效應(yīng)的有效市場理論解釋第二章　外資并購上市公司的法規(guī)評析一、外資并購上市公司的立法演進(jìn)（一）外資并購上市公司實踐的發(fā)展歷程（二）外資并購上市公司法規(guī)的不斷完善（三）現(xiàn)行外資并購上市公司的法規(guī)體系二、現(xiàn)行外資并購上市公司法規(guī)的分析與評價（一）外資并購上市公司法規(guī)的分析（二）外資并購上市公司法規(guī)的評價三、外資并購的國家經(jīng)濟(jì)安全審查機(jī)制比較（一）美國國家經(jīng)濟(jì)安全審查機(jī)制（二）加拿大國家經(jīng)濟(jì)安全審查機(jī)制（三）我國國家經(jīng)濟(jì)安全審查機(jī)制及?美、加兩國的比較第三章　外資并購上市公司的特征分析一、樣本公司的選取二、目標(biāo)公司特征分析（一）目標(biāo)公司所屬行業(yè)的分析（二）目標(biāo)公司并購前行業(yè)地位的分析（三）目標(biāo)公司所屬經(jīng)濟(jì)區(qū)域的分析三、主并公司行為特征分析（一）外資獲取股權(quán)方式的分析（二）外資控股方式的分析（三）外資并購類型的分析（四）外資股東地位的分析（五）外資來源區(qū)域的分析（六）外資并購時點(diǎn)的分析四、研究結(jié)論（一）公司特征影響外資并購的行為選擇（二）并購環(huán)境影響主并公司的行為方式第四章　外資并購上市公司的市場效應(yīng)一、分析與假設(shè)（一）目標(biāo)公司總體市場效應(yīng)的研究假設(shè)（二）不同特征目標(biāo)公司市場效應(yīng)的研究假設(shè)（三）不同行為?征外資并購市場效應(yīng)的研究假設(shè)二、研究方法與研究窗口（一）研究方法及評價（二）研究窗口的選擇三、樣本選擇與數(shù)據(jù)來源（一）樣本選擇（二）數(shù)據(jù)來源與處理四、樣本公司市場效應(yīng)差異的比較與分析（一）樣本公司總體市場效應(yīng)的結(jié)果與分析（二）不同特征目標(biāo)公司市場效應(yīng)比較與分析（三）不同行為特征外資并購市場效?的比較與分析五、研究結(jié)論（一）目標(biāo)公司的總體市場效應(yīng)顯著為正（二）目標(biāo)公司特征對市場效應(yīng)有顯著影響（三）外資并購行為特征對市場效應(yīng)有顯著影響第五章　外資并購上市公司的績效比較一、分析與假設(shè)（一）目標(biāo)公司整體并購后績效變化的研究假設(shè)（二）不同特征組目標(biāo)公司績效變化的研究假設(shè)（三）不同行為特征外資并購組績效變化的研究假設(shè)二、研究方法與績效評價指標(biāo)體系構(gòu)建（一）研究方法（二）績效評價指標(biāo)體系構(gòu)建三、樣本選取與數(shù)據(jù)來源（一）樣本選?。ǘ?shù)據(jù)來源與處理四、并購前后績效變化的比較與分析（一）外資并購樣本公司和國內(nèi)并購配對公司綜合績效的計量（二）績效變化的檢驗與分析五、影響績效變化因素的檢驗與分析（一）?購后目標(biāo)公司管理費(fèi)用率和毛利率的變化趨勢分析（二）目標(biāo)公司特征對其并購后績效變化的影響分析（三）并購行為對并購后目標(biāo)公司績效變化的影響分析六、研究結(jié)論（一）總體績效下滑乃市場因素所為（二）管理費(fèi)用率和毛利率均呈下降趨勢（三）行業(yè)地位和經(jīng)濟(jì)區(qū)域?qū)冃ё兓挠绊懖伙@著（四）并購類型對并購后績效的變化有顯著影響（五）控股方式?股東地位和外資區(qū)域?qū)冃ё兓绊懖伙@著第六章　改善外資并購上市公司環(huán)境的政策建議一、加強(qiáng)對外資并購國家經(jīng)濟(jì)安全的審查力度（一）制訂專門針對外資并購國家經(jīng)濟(jì)安全審查的法規(guī)（二）成立一個由多部門聯(lián)合組成的投資審查委員會二、全面調(diào)整外資并購法規(guī)政策（一）補(bǔ)充相關(guān)外資并購法規(guī)，完善外資并購法規(guī)體系（二）細(xì)化外資并購法規(guī)，增強(qiáng)法規(guī)運(yùn)行的協(xié)調(diào)性（三）調(diào)?外資并購政策，發(fā)揮外資并購的積極作用三、完善上市公司信息披露規(guī)則（一）引導(dǎo)投資者確立價值投資理念（二）加強(qiáng)對信息披露及時性的監(jiān)管（三）大力提高證券市場的配置效率結(jié)語一、主要研究結(jié)論二、研究局限與展望主要參考文獻(xiàn)中文部分英文部分附錄后記

編輯推薦

　　《外資并購上市公司市場效應(yīng)和績效研究》研究內(nèi)容主要包括四個方面：首先，是外資并購上市公司的法規(guī)評析。并購法規(guī)的解構(gòu)和分析不僅能詮釋我國外資并購上市公司主要特征，而且也能為補(bǔ)充和完善現(xiàn)行外資并購上市公司法規(guī)提出更具針對性的政策建議作鋪墊。第二，是外資并購上市公司的特征分析。它能客觀回答外資并購是否已引起行業(yè)壟斷，甚至危及國家產(chǎn)業(yè)安全？外資并購對我國區(qū)域經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展的影響如何？外資來源區(qū)域的依賴性以及外資的股東地位等一系列問題。第三，是外資并購上市公司的市場效應(yīng)。市場效應(yīng)研究不僅可以反映投資者對外資并購后目標(biāo)公司未來業(yè)績變化的預(yù)期，而且還可進(jìn)一步檢驗我國上市公司信息披露規(guī)則的執(zhí)行效果，以及證券市場的有效性。第四，是外?并購上市公司的績效比較。通過對上市公司外資并購前后各期的績效比較，以及與同期國內(nèi)并購績效變化的比較，可以在一定程度檢驗我國引進(jìn)外資的目的是否已經(jīng)達(dá)到，以及引進(jìn)外資的實際效果。

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