精通信用衍生品

內(nèi)容概要

　　《精通信用衍生品——信用衍生品和結(jié)構(gòu)化信用產(chǎn)品進階指南(第二版)》作者根據(jù)自身長年工作總結(jié)的經(jīng)驗，為讀者詳細(xì)介紹了信用衍生品市場上的各種產(chǎn)品。內(nèi)容涉及信用衍生工具及其應(yīng)用、為信用違約互換及其與現(xiàn)貨債券的價差定價、信用衍生品的相關(guān)法規(guī)和監(jiān)管、分檔指數(shù)、結(jié)構(gòu)化信用衍生品市場的相關(guān)性、第一違約一籃子互換、現(xiàn)金型擔(dān)保債務(wù)憑證、合成型擔(dān)保債務(wù)憑證、分檔敏感性、信用危機等多方面的內(nèi)容，一步一步帶領(lǐng)讀者走近信用衍生品。這是一本深入淺出、應(yīng)用廣泛的信用衍生品進階指南?！　　毒ㄐ庞醚苌贰庞醚苌泛徒Y(jié)構(gòu)化信用產(chǎn)品進階指南(第二版)》不僅能為高等院校金融、投資等專業(yè)的師生提供極具價值的專業(yè)核心技能訓(xùn)練指導(dǎo)，而且能為相關(guān)領(lǐng)域的從業(yè)人員提供切實的幫助。

作者簡介

　　著作者，安德魯·卡薩皮斯，有多年的信用衍生品從業(yè)經(jīng)驗，現(xiàn)任Credit
Hedge有限公司的執(zhí)行長官，為相關(guān)企業(yè)提供風(fēng)險管理建議。譯者，蔡真，中國社科院金融系（2006.09－2009.07）
經(jīng)濟學(xué)博士/專業(yè)：金融學(xué) ◆《資金過剩背景下的中國金融運行分析》（第二作者），社會科學(xué)文獻出版社，2010年12月
◆《2004-2009中國理財產(chǎn)品市場發(fā)展與評價》（主要編寫），中國財政經(jīng)濟出版社，2010年7月

書籍目錄

第一章 引言　
名稱中有什么含義　
什么是信用衍生品　
信用衍生品市場有多大　
信用衍生品市場涉及哪些參與者　
信用衍生品市場的演進　
第二章 信用衍生工具及其應(yīng)用　
信用衍生產(chǎn)品　
用信用衍生品進行交易　
信用違約互換的風(fēng)險測度　
比較債券利差和信用違約互換的價格　
一籃子信用違約互換　
合成型擔(dān)保債務(wù)憑證　
總結(jié)：信用衍生品的應(yīng)用　
第三章 為信用違約互換及其與現(xiàn)貨債券的價差定價　
信用模型　
回收率的校正　
信用違約互換定價的實踐方法　
使用違約互換繪制信用曲線　
現(xiàn)貨債券市場和信用違約互換市場的聯(lián)系　
現(xiàn)貨債券市場和信用違約互換市場的差異　
債券利差測度以及信用違約互換與債券的價差　
價差的驅(qū)動因素　
小結(jié)：信用違約互換與債券的比較　
第四章 信用衍生品的相關(guān)法規(guī)和監(jiān)管　
信用衍生品的相關(guān)法規(guī)　
基礎(chǔ)設(shè)施以及國際互換和衍生品協(xié)會的角色　
重組：2003版定義　
國際互換和衍生品協(xié)會在其他方面的相關(guān)考慮　
信用衍生品的銀行監(jiān)管　
第五章 分檔指數(shù)　
信用違約互換指數(shù)　
預(yù)付費用的確定　
違約對指數(shù)現(xiàn)金流的影響　
標(biāo)準(zhǔn)違約互換指數(shù)的分檔　
標(biāo)準(zhǔn)分檔指數(shù)的特點　
信用衍生品指數(shù)的投資策略　
投資者　
第六章 什么是相關(guān)性　
相關(guān)性意味著什么　
結(jié)構(gòu)化信用衍生品市場的相關(guān)性　
觀察違約相關(guān)性　
結(jié)構(gòu)化信用衍生品市場的估值　
獲取資產(chǎn)組合的損失分布　
Copula函數(shù)　
作為相對價值測度的相關(guān)性(基本相關(guān)性)　
基本相關(guān)性　
相關(guān)性的實踐應(yīng)用　
資產(chǎn)組合的信用風(fēng)險分析　
對相關(guān)性違約建?！?br />通過Copula模擬相關(guān)性違約　
相關(guān)性的缺陷是什么　
擔(dān)保債務(wù)憑證定價總結(jié)　
相關(guān)性交易的經(jīng)驗法則　
Copula的缺陷　
第七章 第一違約一籃子互換　
一籃子信用違約互換的機制　
投資者動機　
并購和第一違約一籃子互換　
第二至第五違約一籃子互換　
融資型一籃子信用違約互換　
第八章 現(xiàn)金型擔(dān)保債務(wù)憑證　
擔(dān)保債務(wù)憑證術(shù)語　
資產(chǎn)、分檔、目的和信用結(jié)構(gòu)　
擔(dān)保債務(wù)憑證分類菜單　
實踐中現(xiàn)金型擔(dān)保債務(wù)憑證是如何運轉(zhuǎn)的　
現(xiàn)金型擔(dān)保債務(wù)憑證：分類法　
現(xiàn)金型擔(dān)保債務(wù)憑證的結(jié)構(gòu)特征和績效檢驗　
理解擔(dān)保債務(wù)憑證股權(quán)檔收益　
理解擔(dān)保債務(wù)憑證債券檔收益　
現(xiàn)金型擔(dān)保債務(wù)憑證的詳細(xì)結(jié)構(gòu)　
第九章 合成型擔(dān)保債務(wù)憑證　
什么是合成型擔(dān)保債務(wù)憑證　
一個非融資型合成擔(dān)保債務(wù)憑證案例　
一個參照資產(chǎn)為AAA級的合成型擔(dān)保債務(wù)憑證案例　
管理型合成擔(dān)保債務(wù)憑證(或擔(dān)保合成債務(wù)憑證)的案例研究　
單一分檔的擔(dān)保債務(wù)憑證　
擔(dān)保合成債務(wù)憑證的交易機會　
合成型擔(dān)保債務(wù)憑證的結(jié)構(gòu)　
合成型擔(dān)保債務(wù)憑證建模的挑戰(zhàn)　
CDO平方的一般常識　
第十章 理解分檔敏感性　
將分檔看成違約期權(quán)　
對利差變化的敏感性(δ)　
“I-γ”：對利差分布變動的敏感性　
德爾塔遷移　
“M-γ”：凸性　
突然違約敏感性　
“θ”：時間衰退　
“ρ”：相關(guān)性變動的敏感性　
小結(jié)　
第十一章 創(chuàng)新、信用危機及未來　
創(chuàng)新超越了風(fēng)險管理能力　
2007年的次級抵押貸款危機　
信用危機事件的背景　
各方對于次貸危機所采取的行動　
次貸信用危機：一個總結(jié)　
關(guān)于次級貸款和信用危機的討論　
監(jiān)管者和銀行如何提高風(fēng)險管理能力　
專業(yè)術(shù)語釋義　
術(shù)語表

章節(jié)摘錄

版權(quán)頁：   插圖：   修訂的重組定義 修訂的重組定義最早在2001年5月引入，被北美市場參與者廣泛使用，它是2003版定義中的四種選擇之一。這一定義不像早期的重組定義，可交割債務(wù)在不需要一致同意的情況下是完全可轉(zhuǎn)換的。最終，歐洲市場不再針對這個版本的定義進行交易，因為這與整個地區(qū)關(guān)于可轉(zhuǎn)換債務(wù)的監(jiān)管有關(guān)。ISDA的信用衍生品市場實踐委員會（通過工作組6工作）和法規(guī)委員會因此進行了第三版的修訂工作，也被稱為再修訂的重組定義，最終在2003年發(fā)布。 再修訂的重組定義 再修訂的重組定義，規(guī)定重組債務(wù)或重組貸款的期限必須達到60個月，對于其他的可交割債務(wù)，期限也必須達到30個月。更為重要的是，可交割債務(wù)必須是有條件轉(zhuǎn)換，因此一致意見不會因不合理的原因被保留。 無重組定義 交易申第四種選擇是不包括重組定義。這一方法在許多地區(qū)獲得支持，因為不存在法規(guī)問題。這說明2003版的信用衍生品定義反映出市場的發(fā)展仍然處于初級階段。在市場的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面，它試圖滿足用戶的要求，因為市場參與者決定從交易中放棄重組定義，從而回避巴塞爾委員會的監(jiān)管要求，這么做的同時也放棄了資本監(jiān)管的益處。在早期的討論中，保護的最終賣方希望通過違約互換限制他們的重組風(fēng)險暴露，在某些案例中，他們決定從信用事件的清單中取消重組事件。支持這么做的還包括許多銀行，他們希望買人針對重組的保護，因為這是巴塞爾資本協(xié)議的要求。 主要變化 除了新的重組條款，ISDA2003版定義的變化還包括如下幾點。 對參照資產(chǎn)繼承者的確認(rèn) 2003版定義提供了新的數(shù)字化的確認(rèn)方法。在1999版定義中，確認(rèn)是否繼承需根據(jù)新的實體是否“完全或?qū)嵸|(zhì)上完全”接受了原參照實體的資產(chǎn)來確定。但是，這種確認(rèn)方法在當(dāng)時的環(huán)境下存在問題，因為老的資產(chǎn)和債務(wù)的數(shù)量分離與新實體非常接近。因此，在2003版定義中，一系列的數(shù)量臨界值被設(shè)定。 信用事件的修訂，包括破產(chǎn)、拒絕償付以及延期償還 除了重組，2003版修訂的其他信用事件是破產(chǎn)和拒絕償付／延期償還。在主權(quán)CDS中，在2001年和2002年阿根廷債務(wù)危機后，關(guān)于拒絕償付／延期償還的信用事件的討論很多。2003版定義提供了更詳細(xì)的信用事件的觸發(fā)機制。

媒體關(guān)注與評論

本書是結(jié)構(gòu)化信用衍生品領(lǐng)域的一部新作，內(nèi)容全面而新穎，不僅對傳統(tǒng)產(chǎn)品如CDS、CDO進行了分析，還對最新的產(chǎn)品如分檔指數(shù)、CDO平方作了相關(guān)介紹；同時，本書不僅注重理論分析，而且注重實踐應(yīng)用，可謂是熟悉和掌握信用衍生品的一本不可多得的好書。 ——                                                                    蔡真 中國社會科學(xué)院金融研究所

編輯推薦

《精通信用衍生品:信用衍生品和結(jié)構(gòu)化信用產(chǎn)品進階指南(第2版)》編輯推薦：CDO？CDS？分檔指數(shù)？CDO平方？你是不是常常被這些信用衍生產(chǎn)品搞得暈頭轉(zhuǎn)向，又苦于手邊沒有一本權(quán)威的書可供查詢？《精通信用衍生品:信用衍生品和結(jié)構(gòu)化信用產(chǎn)品進階指南(第2版)》。 《精通信用衍生品:信用衍生品和結(jié)構(gòu)化信用產(chǎn)品進階指南(第2版)》是《金融時報》（FT）精通金融譯叢中的一本：全面覆蓋，對快速發(fā)展的信用衍生品市場進行了全面的介紹；容易理解，以通俗易懂的語言將各種信用衍生品呈獻給讀者；切合實際，書中所采用的案例均來自真實的市場數(shù)據(jù)和交易；獨具遠見，包含市場實踐者給出的極具價值的建議以及對市場發(fā)展方向的預(yù)測?！毒ㄐ庞醚苌?信用衍生品和結(jié)構(gòu)化信用產(chǎn)品進階指南(第2版)》能幫助讀者更好地理解和掌握信用衍生品，并且在市場操作中游刃有余！

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