金融進(jìn)化論

前言

　　從特定意義上說(shuō)，任何一次規(guī)模巨大的金融危機(jī)，都是對(duì)金融體系缺陷的一次集中暴露，從而也為金融界反思與改進(jìn)提供了機(jī)會(huì)。發(fā)端于美國(guó)的全球金融危機(jī)，正在繼續(xù)向全球金融市場(chǎng)擴(kuò)散，引發(fā)了全球金融體系的大動(dòng)蕩。在這樣的環(huán)境下，從不同角度對(duì)金融危機(jī)進(jìn)行反思的文獻(xiàn)不斷涌現(xiàn)，不斷加深我們對(duì)于整個(gè)金融體系的認(rèn)識(shí)。不過(guò)，目前的理論反思，較多集中在全球經(jīng)濟(jì)的失衡、監(jiān)管體系的缺陷與不足等相對(duì)宏觀和制度化的層面，而里奧M蒂爾曼的《金融進(jìn)化論》則專門(mén)從金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)管理和商業(yè)模式角度，展開(kāi)了這一富有挑戰(zhàn)的反思?！　〗鹑跈C(jī)構(gòu)是整個(gè)金融體系運(yùn)作的基石，只有切實(shí)把握金融機(jī)構(gòu)在金融危機(jī)前后的變化及導(dǎo)致這種變化的原因，才可能真正較為全面地把握整個(gè)金融危機(jī)演變的趨勢(shì)及其影響，這大概也可以視為“金融危機(jī)研究的微觀基礎(chǔ)”。這種研究需要有熟練的金融機(jī)構(gòu)運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，以及把宏觀金融波動(dòng)與微觀金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)結(jié)合起來(lái)進(jìn)行分析的能力，因而往往不是一般純粹的金融理論研究人員所能夠駕馭的。里奧M．蒂爾曼本人一直從事金融機(jī)構(gòu)的專業(yè)咨詢，因而為這種研究奠定了良好的基礎(chǔ)?！　±飱WM．蒂爾曼分析的基礎(chǔ)，來(lái)自于金融的進(jìn)化理論，以及對(duì)整個(gè)金融體系從靜態(tài)金融向動(dòng)態(tài)金融進(jìn)化過(guò)程的種種沖突與適應(yīng)的分析。

內(nèi)容概要

　　《金融進(jìn)化論》適合企業(yè)高管、金融從業(yè)者、機(jī)構(gòu)投資者、分析師、財(cái)經(jīng)記者、政府官員以及決策者等各類讀者群體閱讀，對(duì)散戶投資者和金融專業(yè)的學(xué)生也會(huì)有所啟發(fā)。如果您想了解宏觀經(jīng)濟(jì)的趨勢(shì)、金融業(yè)的總體發(fā)展方向，以及全球金融體系參與者所面對(duì)的諸多挑戰(zhàn)，《金融進(jìn)化論》絕不會(huì)讓您失望。要在當(dāng)今變幻莫測(cè)的金融新秩序中求得生存和發(fā)展，金融機(jī)構(gòu)就必須放棄落后的戰(zhàn)略，接受新思維，采納新戰(zhàn)略?！督鹑谶M(jìn)化論》深入剖析了當(dāng)今金融的主流發(fā)展趨勢(shì)，揭示了金融進(jìn)化是金融發(fā)展的必然要求，并提供了一系列的思維和決策工具，全面闡述了“金融進(jìn)化論”的觀點(diǎn)。作者巧妙地把理論和實(shí)踐融為一體，告訴我們?nèi)绾稳ジ吨T實(shí)施，帶我們?cè)谧匪輾v史的同時(shí)，走向美好的未來(lái)。

作者簡(jiǎn)介

　　L.M．蒂爾曼公司（L．M．Tilman＆Co）總裁。LlM．蒂爾曼公司是一家服務(wù)于各國(guó)政府、全球金融機(jī)構(gòu)及機(jī)構(gòu)投資者的戰(zhàn)略顧問(wèn)公司。在創(chuàng)建這家公司之前，蒂爾曼先生曾在黑石集團(tuán)（BlackRock）擔(dān)任要職。他還是前貝爾斯登（Bear Stearns）的首席機(jī)構(gòu)戰(zhàn)略分析師及高級(jí)執(zhí)行董事。此外，蒂爾曼先生還在他的母校哥倫比亞大學(xué)教授金融學(xué)課程，他在這里得到了金融學(xué)學(xué)士和碩士學(xué)位。蒂爾曼是《風(fēng)險(xiǎn)管理》（Risk Managerment，Wiley，2000）一書(shū)的作者之一，擔(dān)任《金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)／負(fù)債管理》（InstitutiorlalInvestor，2003）一書(shū)的編輯。作為《風(fēng)險(xiǎn)金融學(xué)雜志》（The Journal of Risk Finarice）的特邀編輯，他曾多次在主流商學(xué)院和商務(wù)會(huì)議上發(fā)表或演說(shuō)。目前，蒂爾曼還就職于哥倫比亞大學(xué)資本與社會(huì)研究中心（the Ceriter on Capitalisrrl and Society atColumbia University）顧問(wèn)委員會(huì)和大西洋合伙公司（Atlarltic Partrlership）董事會(huì)。世界經(jīng)濟(jì)論壇授予蒂爾曼“全球青年領(lǐng)導(dǎo)者”稱號(hào)，該稱號(hào)為表彰那些“在專業(yè)中取得卓越成就、致力于社會(huì)進(jìn)步以及為未來(lái)發(fā)展作出重大貢獻(xiàn)的企業(yè)高層管理者、公共人物和知識(shí)界人士”而設(shè)立。

書(shū)籍目錄

中文版序序言前言致謝第一章 理解和駕馭金融革命序幕：迫在眉睫的思維轉(zhuǎn)換從喬治·貝雷到“鎏金歲月”舊模式下的利潤(rùn)核算機(jī)制“大緩和”——進(jìn)化里程中的催化劑動(dòng)態(tài)新世界中的經(jīng)濟(jì)績(jī)效對(duì)靜態(tài)經(jīng)營(yíng)模式的壓力金融危機(jī)的動(dòng)態(tài)金融觀點(diǎn)戰(zhàn)略決策的基石動(dòng)態(tài)化和經(jīng)營(yíng)模式轉(zhuǎn)換帶來(lái)的價(jià)值創(chuàng)造透過(guò)現(xiàn)象，抓住本質(zhì)：刻不容緩的風(fēng)險(xiǎn)披露機(jī)制第二章 舊體制和它的衰亡經(jīng)濟(jì)績(jī)效與金融機(jī)構(gòu)的生存靜態(tài)經(jīng)營(yíng)模式主導(dǎo)力量：已經(jīng)發(fā)生的未來(lái)對(duì)靜態(tài)經(jīng)營(yíng)模式的壓力第三章 動(dòng)態(tài)新世界風(fēng)險(xiǎn)型經(jīng)濟(jì)績(jī)效資產(chǎn)負(fù)債表套利資本性投資系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)敞口費(fèi)用性收人與費(fèi)用性支出資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化經(jīng)濟(jì)績(jī)效的歸因第四章 經(jīng)營(yíng)模式轉(zhuǎn)換動(dòng)態(tài)世界中的戰(zhàn)略決策基石經(jīng)營(yíng)模式的反應(yīng)性調(diào)整全方位的經(jīng)營(yíng)模式轉(zhuǎn)換讓?xiě)?zhàn)略愿景變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)第五章 通往金融進(jìn)化之路現(xiàn)實(shí)世界中的經(jīng)營(yíng)模式轉(zhuǎn)換動(dòng)態(tài)世界中的股東溝通與股票估值非金融企業(yè)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值創(chuàng)造和破壞臭名昭著的“利差交易”和舊思維方式以動(dòng)態(tài)金融的觀點(diǎn)看待當(dāng)代金融危機(jī)透過(guò)現(xiàn)象，抓住本質(zhì)：刻不容緩的風(fēng)險(xiǎn)披露機(jī)制．結(jié)論尾聲金融進(jìn)化論及2007～2008年的金融危機(jī)金融機(jī)構(gòu)的成敗系統(tǒng)性的金融危機(jī)附錄附錄A 風(fēng)險(xiǎn)型經(jīng)濟(jì)績(jī)效公式附錄B 動(dòng)態(tài)金融案例注釋參考文獻(xiàn)

章節(jié)摘錄

　　第一章 理解和駕馭金融革命　　序幕：迫在眉睫的思維轉(zhuǎn)換　　危機(jī)重重的當(dāng)代金融，正在混沌雜亂、起伏跌宕的苦海中艱難跋涉。在前所未有的高速發(fā)展進(jìn)程中，它不僅為我們展現(xiàn)出一幅變幻莫測(cè)、世事難料的場(chǎng)景，更有令人目不暇接的創(chuàng)新和機(jī)遇?？梢哉f(shuō)，成功比以往任何時(shí)候都更依賴于我們對(duì)變革的把握，而這種把握則來(lái)源于在貌似無(wú)關(guān)的偶然現(xiàn)象中尋找機(jī)緣，以及對(duì)左右全球金融的諸多力量的認(rèn)識(shí)。而所有這一切，無(wú)不基于這樣一個(gè)事實(shí)：金融業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造過(guò)程，已經(jīng)經(jīng)歷了翻天覆地的變革性轉(zhuǎn)換。具體來(lái)說(shuō)，基礎(chǔ)金融業(yè)務(wù)所承受的巨大盈利壓力和主動(dòng)性的風(fēng)險(xiǎn)尋求機(jī)制，已經(jīng)開(kāi)始在金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)造或摧毀股東價(jià)值方面發(fā)揮越來(lái)越重要的作用。由此可見(jiàn)，我們有必要對(duì)經(jīng)濟(jì)績(jī)效的表達(dá)式作出相應(yīng)調(diào)整。而基于風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)績(jī)效計(jì)算公式的引入，則為進(jìn)化論主題和由此而衍生出的可操作性的決策模型創(chuàng)造了契機(jī)。今天，曾經(jīng)令人垂涎三尺的金融業(yè)，正在面臨越來(lái)越多的競(jìng)爭(zhēng)和不斷萎縮的利潤(rùn)空間。很多事物需要我們重新認(rèn)識(shí)。爆炸性的技術(shù)革命和全球化浪潮，讓無(wú)數(shù)久經(jīng)時(shí)間檢驗(yàn)的經(jīng)營(yíng)策略不再巍然屹立。

媒體關(guān)注與評(píng)論

　　網(wǎng)絡(luò)書(shū)店五顆星推薦！銷量榮登書(shū)店商業(yè)類排行榜前50名！2006年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者愛(ài)德蒙德·菲爾普斯（EdmundS.Phelps）國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(zhǎng)巴曙松專文推薦　　最好的經(jīng)營(yíng)管理工具就是常識(shí)。盡管這永恒的真理依舊巋然不動(dòng)，但是在當(dāng)今瞬息萬(wàn)變、復(fù)雜深?yuàn)W的金融世界里，也需要我們用新的思維去探索前行。多年以來(lái)，我親身經(jīng)歷了里奧·蒂爾曼先生憑借其獨(dú)到的見(jiàn)解和深邃的洞察，為多家大型組織創(chuàng)造利潤(rùn)和管理風(fēng)險(xiǎn)提出了寶貴的建議。我希望每一位讀者都能受益于這本充滿智慧和創(chuàng)造力但又不乏可操作性的書(shū)?！　　瑐悺じ窳植瘢ˋlanC.“Ace”Greenberg）JP摩根名譽(yù)副董事長(zhǎng)　　以過(guò)時(shí)的理念和工具，再加上盲目的冒險(xiǎn)，最終的結(jié)果必然是悲劇。在全球化和去管制的時(shí)代，控制成本，加上才華橫溢的專業(yè)人士，再利用《金融進(jìn)化論》，是走向繁榮的必經(jīng)之路?！　　苊住に箞D爾特（JamieB.Stewart,Jr.）美國(guó)紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行第一副總裁　　本書(shū)以精辟獨(dú)到的分析，揭示了金融機(jī)構(gòu)在當(dāng)今變化的市場(chǎng)中所面臨的諸多挑戰(zhàn)。里奧·蒂爾曼給我們帶來(lái)的理論框架，不僅是符合規(guī)律的必然之路，更為金融管理者提供了一種明確具體的結(jié)構(gòu)化方式。對(duì)任何一個(gè)有志于改進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)管理和經(jīng)濟(jì)績(jī)效的人，這都是一本不能不看的書(shū)。　　——達(dá)雷爾·達(dá)菲（DarrellDuffie）斯坦福大學(xué)商學(xué)院金融系主任　　里奧·蒂爾曼在無(wú)休無(wú)止的金融機(jī)構(gòu)重組，發(fā)現(xiàn)了很多戰(zhàn)略性、甚至是愚蠢至極的錯(cuò)誤。《金融進(jìn)化論》為金融業(yè)管理者和從業(yè)者認(rèn)識(shí)金融新世界、制定戰(zhàn)略決策”提供了一個(gè)根本框架?！　　惸崽豔.戈盧布（BennettW.Golub）黑石集團(tuán)（BlackRock）副董事長(zhǎng)　　迄今為止，金融進(jìn)化論在詮釋當(dāng)今投資界結(jié)構(gòu)性變遷方面，是任何一本著作都無(wú)法比擬的。如果你想了解金融市場(chǎng)在過(guò)去幾年是如何變化的，在未來(lái)幾年還將如何變化，這本書(shū)絕對(duì)是您最好的選擇，里奧·蒂爾曼的觀點(diǎn)會(huì)讓您豁然開(kāi)朗?！　　笮l(wèi)·魯賓斯坦（DavidM.Rubenstein）凱雷集團(tuán)共同創(chuàng)始人兼董事總經(jīng)理

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