中國對外投資項目案例分析

前言

　　隨著全球化進程的不斷深入和我國經(jīng)濟的持續(xù)快速增長，越來越多的企業(yè)響應國家“走出去”的號召，通過境外投資，有效利用國內、國外兩個市場、兩種資源，在激烈的國內、國際競爭中占得先機。　　中國進出口銀行作為我國唯一的官方出口信用機構，積極貫徹國家“走出去”戰(zhàn)略，為中國企業(yè)成功“走出去”保駕護航。自2001年至2006年年底，中國進出口銀行支持境外投資項目200余個，簽約貸款金額近200億美元，幾乎囊括了中國企業(yè)所有千萬美元以上的海外投資項目?！　”緯x的7個案例，涉及石油、化工、紡織、基礎設施等多個領域，跨越亞洲、非洲、拉美等多個地區(qū)，包含境外資產(chǎn)收購、境外股權投資等多種投資形式，并結合了公司融資、銀團貸款和項目融資等多種融資方式。本書通過詳實的案例資料和細致深入的分析，對投融資模式進行全面的總結與歸納，將海外項目投融資的國際前沿理念和項目實踐融會貫通，既可為相關企業(yè)實施海外投資項目進行指導，又可作為業(yè)界相關人員如政府、銀行、法律和管理人員等的重要參考，同時還可為高校學生進行相關理論與實踐研究提供案例素材?！　∪珪纱鞔簩幫窘y(tǒng)領，在編寫過程中得到中國進出口銀行領導的大力支持，清華大學王守清教授對文稿進行了評審、修改和核對，中國進出口銀行劉正貴、馮增兵、李躍、楊旸、李陽、盧向紅、文虹、陳斌等境外融資專家也對本書提出了寶貴意見，對此我們一并表示由衷感謝?！　”緯饕帉懭藛T分工如下： 第1、3章——蔡苗，第2章——趙妤婧，第4章——雷蕾，第5章——李湛湛，第6章——孫一霏，第7章——酈皓，第8章——竺瑋，附錄——李湛湛、雷蕾最終統(tǒng)稿由李湛湛負責。由于作者水平有限，書中疏漏之處在所難免，懇請廣大讀者批評指正。

內容概要

本書的主要編著者有的曾長期在官方出口信用機構工作、海外投資項目實戰(zhàn)經(jīng)驗豐富，有的具有多年項目融資相關教研和咨詢經(jīng)驗。全書精選了7個案例，涉及石油、化工、紡織、基礎設施等多個領域，包含境外資產(chǎn)收購、境外股權投資等形式，并結合了公司融資、銀團貸款和項目融資等多種投融資方式。本書通過細致深入的分析，講述項目背后的故事，特別是對相關投融資模式進行全面的總結與歸納，將海外項目投融資的國際前沿理念和項目實踐融會貫通。    本書案例資料翔實，注重理論與實踐的結合，具有較強的實效性，在一定程度上填補了國內有關海外投融資項目實踐總結與操作指導方面的空白。    本書可作為相關企業(yè)實施海外投資項目進行指導，也可作為業(yè)界相關人員如政府、銀行、法律、管理人員等的重要參考書。

書籍目錄

第1章 海外投資理論概述　1.1 海外投資金融支持理論概述　　1.1.1 理論背景　　1.1.2 海外投資的定義　　1.1.3 海外投資的種類　　1.1.4 海外投資的必然和必要性　1.2 海外投資的現(xiàn)狀、特點及問題　　1.2.1 海外投資的特點　　1.2.2 我國海外投資發(fā)展現(xiàn)狀及特點　　1.2.3 中國企業(yè)海外投資面臨的問題　1.3 中國海外投資的融資支持　　1.3.1 商業(yè)性金融支持　　1.3.2 政策性金融支持　　1.3.3中國進出口銀行海外投資業(yè)務　　1.3.4 海外投資貸款業(yè)務展望第2章 委內瑞拉奧里乳化油項目案例分析　2.1 項目背景　　2.1.1 奧里乳化油——國際石油市場新秀　　2.1.2 石油行業(yè)背景　　2.1.3 國別背景　　2.1.4 政府合作背景　2.2 項目內容　　2.2.1 項目概述　　2.2.2 結構安排　　2.2.3 效益分析　2.3 融資方案　　2.3.1 幣種選擇　　2.3.2 利率形式　　2.3.3 結構設計　2.4 風險分析　　2.4.1 儲量風險　　2.4.2 項目建設與經(jīng)營風險　　2.4.3 國別風險　　2.4.4 市場風險　　2.4.5 環(huán)保風險　　2.4.6 信用風險　2.5 結語第3章 印度尼西亞東固液化天然氣項目案例分析　3.1 項目概述　　3.1.1 國際市場天然氣需求日益旺盛　　3.1.2 大型油田的發(fā)現(xiàn)帶來良機　　3.1.3 項目產(chǎn)品安排　　3.1.4 融資方案　3.2 融資相關問題分析——銀行角度　　3.2.1 中國進出口銀行融資動機　　3.2.2 項目關注要點　　3.2.3 投資結構　　3.2.4 項目的融資結構　　3.2.5 項目的商務結構　　3.2.6 項目擔保結構　　3.2.7 項目收益和敏感性分析　　3.2.8 項目風險分析　　3.2.9 銀團的組織　3.3 東固項目融資特點　3.4 啟示第4章 福建LNG運輸船項目案例分析　4.1 項目概述　　4.1.1 福建站線項目　　4.1.2 LNG運輸項目　4.2 項目融資安排與擔保機制分析　　4.2.1 項目融資安排　　4.2.2 融資保障措施　4.3 項目融資風險防范分析　　4.3.1 還款來源風險防范分析　　4.3.2 還款方式風險防范分析　4.4 項目啟示第5章 柬埔寨甘再BOT水電站項目案例分析　5.1 項目概述　　5.1.1 柬埔寨電力市場分析　　5.1.2 GMS背景介紹　　5.1.3 項目基本情況綜述　5.2 項目實施過程　　5.2.1 項目參與各方　　5.2.2 項目重要文件和協(xié)議　　5.2.3 項目的運作階段　5.3 項目的經(jīng)濟效益分析　　5.3.1 項目經(jīng)濟效益指標　　5.3.2 項目債務清償能力指標　　5.3.3 項目融資的敏感性分析　5.4 融資分析　　5.4.1 項目的投資結構　　5.4.2 項目的融資模式　　5.4.3 項目的資金結構　　5.4.4 項目的信用保證結構　　5.4.5 本項目融資方案的選擇　　5.4.6 代理行選擇與賬戶監(jiān)管　5.5 風險分析及管理　　5.5.1 信用風險　　5.5.2 完工風險　　5.5.3 生產(chǎn)風險　　5.5.4 市場風險　　5.5.5 金融風險　　5.5.6 環(huán)境保護風險　　5.5.7 法律風險　　5.5.8 政治風險　　5.5.9 不可抗力風險　5.6 總結　　5.6.1 本項目的基本特點　　5.6.2 本項目成功實施的經(jīng)驗　　5.6.3 后續(xù)進展第6章 印尼阿薩漢水電站項目案例分析　6.1 項目概述　　6.1.1 印尼電力市場現(xiàn)狀　　6.1.2 項目基本情況綜述　6.2 項目實施過程　　6.2.1 項目重要文件和協(xié)議　　6.2.2 項目運作過程　6.3 項目的經(jīng)濟效益分析　　6.3.1 電站財務評價依據(jù)　　6.3.2 項目的財務預測　　6.3.3 項目的敏感性分析　　6.3.4 項目財務評價的結論　6.4 項目的商務、投資及融資結構　　6.4.1 項目的投資結構　　6.4.2 項目的商務結構和商務合同　　6.4.3 融資及擔保結構　6.5 風險管理及防范措施　　6.5.1 履約風險　　6.5.2 國別風險　　6.5.3 借款人、擔保人的風險　　6.5.4 市場風險　　6.5.5 經(jīng)營風險　　6.5.6 匯率風險　　6.5.7 環(huán)境風險　6.6 關于本項目的一些思考和啟示第7章 聯(lián)想集團并購IBM個人電腦業(yè)務部門案例分析　7.1 聯(lián)想并購IBM個人電腦部門簡況　7.2 收購發(fā)生原因　　7.2.1 IBM的出售動機　　7.2.2 聯(lián)想集團收購動機　7.3 收購整合計劃　　7.3.1 目標資產(chǎn)價值　　7.3.2 附屬協(xié)議安排　　7.3.3 戰(zhàn)略規(guī)劃及部署　　7.3.4 股權結構變化，加速企業(yè)國際化進程　7.4 中國進出口銀行的融資　　7.4.1 聯(lián)想集團前期融資情況　　7.4.2 聯(lián)想集團申請進一步融資原因　　7.4.3 融資過程　　7.4.4 中國進出口銀行項目審貸要點之一——短期業(yè)績評價　　7.4.5 中國進出口銀行項目審貸要點之二——長期市場預測　7.5 中國進出口銀行支持跨國并購的啟示　　7.5.1 項目評審的若干啟示　　7.5.2 政策性銀行在并購中可以發(fā)揮的作用分析　　7.5.3 中國IT行業(yè)跨國并購及融資問題初探第8章 天利紡紗（毛里求斯）二期項目案例分析　8.1 項目背景　　8.1.1 棉紡織業(yè)　　8.1.2 國別背景　　8.1.3 天利紡紗（毛里求斯）一期項目　8.2 項目內容　　8.2.1 項目概況　　8.2.2 資金結構　　8.2.3 經(jīng)濟效益分析　8.3 融資、擔保方案　　8.3.1 融資結構　　8.3.2 擔保結構　8.4 風險分析　　8.4.1 信用風險　　8.4.2 建設期風險　　8.4.3 經(jīng)營管理風險　　8.4.4 市場風險　　8.4.5 政治風險　　8.4.6 環(huán)境風險　8.5 后續(xù)進展　8.6 結論與啟示附錄A 法律法規(guī)匯編　A1 境外投資項目核準暫行管理辦法　A2 關于境外投資開辦企業(yè)核準事項的規(guī)定　A3 境外投資外匯管理辦法　A4 境外投資外匯管理辦法實施細則　A5 國家外匯管理局關于簡化境外投資外匯資金來源審查有關問題的通知　A6 國家外匯管理局關于進一步深化境外投資外匯管理改革有關問題的通知　A7 國家發(fā)展改革委、中國進出口銀行關于對國家鼓勵的境外投資重點項目給予信貸支持政策的通知　A8 國家發(fā)展和改革委員會、中國出口信用保險公司關于建立境外投資重點項目風險保障機制有關問題的通知　A9 國家發(fā)展改革委、國家開發(fā)銀行關于進一步加強對境外投資重點項目融資支持有關問題的通知　A10 國家開發(fā)銀行、中國出口信用保險公司關于進一步加大對境外重點項目金融保險支持力度有關問題的通知　A11 中國進出口銀行境外投資貸款管理辦法　A12 中國進出口銀行銀團貸款管理辦法附錄B 中國進出口銀行境外投資貸款簡介附錄C 中國進出口銀行支持的部分境外投資項目名錄

章節(jié)摘錄

　　第2章 委內瑞拉奧里乳化油項目案例分析　　2.4 風險分析　　2.4.1 儲量風險　　對于資源類項目，儲量風險總是核心風險之一。通常，企業(yè)愿意進行投資是基于對資源情況的信心。但是信心是頗為主觀的概念，在資源完全被挖掘開采前，風險就是客觀存在的。而提供融資支持的貸款銀行也在實際地承擔這種風險。因此，貸款銀行往往會要求借款人聘請國際知名、資質優(yōu)良的獨立技術評估機構進行全方位考察并謹慎地對儲量進行評估?！　”卷椖康那闆r：委內瑞拉奧里諾科河全長2 200千米，橫貫委內瑞拉中部。在長700千米寬70千米的河谷地帶，蘊藏著十分豐富的超重質原油資源，通稱奧里諾科重質油帶，約有46億噸的技術可采儲量，相當于中東石油總儲量的80％，每年開采5 000萬噸，可開采800多年?！　】尚行匝芯糠治稣J為本項目涉及的資源量比較切實，因為：①在儲量計算過程中采用了較高的計算標準，使用的是嚴格的條件假設，留有較大的余地；②使用了先進的儲層評價手段，采用了多學科交叉作業(yè)、相互補充又相互制約的協(xié)同工作方式。除此，可行性研究還得出結論：因為儲層物性好，厚度大，且井的生產(chǎn)能力旺盛，所以油井的產(chǎn)能將較高?！　〈送猓谖瘍热鹄艿V部與合資公司在2004年3月5日簽署的礦費協(xié)議最終文本中，明確能礦部有義務擴展合資公司作業(yè)區(qū)塊來保證足夠的超重油儲量?！　【C上所述，本項目的儲量風險不大。

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　　《中國對外投資項目案例分析：中國進出口銀行海外投資項目精選》由清華大學出版社出版?！吨袊鴮ν馔顿Y項目案例分析：中國進出口銀行海外投資項目精選》可作為相關企業(yè)實施海外投資項目進行指導，也可作為業(yè)界相關人員如政府、銀行、法律、管理人員等的重要參考書。

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