解讀淡馬錫

內(nèi)容概要

　　淡馬錫，一個(gè)龐大的商業(yè)帝國，一家鮮為人知的新加坡神秘國企。淡馬錫以其特殊的身份、背景和獨(dú)特的管理方式，掌控著事關(guān)新加坡經(jīng)濟(jì)命脈和國計(jì)民生的國有資產(chǎn)，并以其出色的商業(yè)運(yùn)作業(yè)績?yōu)槭廊瞬毮俊５R錫究竟是家什么性質(zhì)的公司？淡馬錫模式的精髓是什么？淡馬錫又是如何井井有條地管理這些巨額資產(chǎn)的？淡馬錫模式對于中國國有資產(chǎn)管理改革又有哪些啟迪呢？　　針對讀者關(guān)心的這些問題，本書為您撩開披在淡馬錫身上的神秘面紗，揭示了淡馬錫創(chuàng)造贏利神話、成為全球屈指可數(shù)押營企業(yè)的奧秘。全書分別從淡馬錫的成長過程、淡馬錫的經(jīng)營戰(zhàn)略、淡馬錫的管理模式等方面描述了新加坡這一獨(dú)特的經(jīng)濟(jì)實(shí)體背后許多鮮為人知的故事及其經(jīng)驗(yàn)。尤其是本書專設(shè)一章，從不同的層面討論了淡馬錫模式對于中國國有資產(chǎn)管理體制改革所具有的積極意義和借鑒價(jià)值。　　本書適合于所有關(guān)心國有資產(chǎn)管理體制改革的人士閱讀。

作者簡介

　　莫少昆，教授，亞太地區(qū)著名戰(zhàn)略管理、領(lǐng)導(dǎo)力專家。曾任新加坡大華銀行副總裁、新加坡某上市企業(yè)總裁及執(zhí)行董事?，F(xiàn)任新加坡博維管理咨詢公司總裁，兼任新加坡及中國多家大型集團(tuán)首席顧問和獨(dú)立董事。主要研究領(lǐng)域?yàn)槠髽I(yè)文化管理、企業(yè)文化建設(shè)及企業(yè)家精神和領(lǐng)導(dǎo)藝術(shù)。出版的專著和音像教材主要有：《大領(lǐng)導(dǎo)力》、《CEO重走長征路》、《企業(yè)戰(zhàn)略決策——如何建立競爭優(yōu)勢》、《百家企業(yè)文化工程》、《企業(yè)戰(zhàn)略管理教程》（30VCD）等?！　∪温殻荷虾＝煌ù髮W(xué)戰(zhàn)略管理研究所副所長，新加坡國立大學(xué)企業(yè)管理學(xué)院EMBA客座教授，芬蘭赫爾辛基經(jīng)濟(jì)學(xué)院EMBA客座教授，澳大利亞國立大學(xué)EMBA客座教授，清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院EMBA客座教授，對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)EMBA客座教授，中山大學(xué)EMBA客座教授，哈爾濱工業(yè)大學(xué)EMBA客座教授。

書籍目錄

序　誰是淡馬錫第一章　神龍見首不見尾——尋找淡馬錫第一節(jié)　淡馬錫的由來一、鄭和下西洋發(fā)現(xiàn)的濱海之城二、神秘的“淡馬錫”重新現(xiàn)身第二節(jié)　花園城市中的巨人一、掌控半壁江山二、驕人的業(yè)績第二章　三十年風(fēng)雨兼程——淡馬錫之路第一節(jié)　企業(yè)創(chuàng)立：從政府機(jī)構(gòu)到商業(yè)企業(yè)的轉(zhuǎn)變（1974年以前）一、經(jīng)濟(jì)發(fā)展局的設(shè)立二、淡馬錫控股的成立第二節(jié)　共享成長：快速增長中的“無為而治”（1974年-1985年）一、新加坡經(jīng)濟(jì)快速增長時(shí)期二、淡馬錫水漲船高第三節(jié)　戰(zhàn)略撤資：加強(qiáng)控制力的民營化（1985年-1995年）一、新加坡民營化的原因二、新加坡的民營化計(jì)劃三、淡馬錫大規(guī)模的戰(zhàn)略撤資四、戰(zhàn)略撤資任重道遠(yuǎn)第四節(jié)　一流企業(yè)：尋求困境中的出路（1996年-2002年）一、輕松上任二、困境中的探索三、淡馬錫模式過時(shí)了嗎第五節(jié)　海外擴(kuò)張：突破困境后的飛揚(yáng)（2002年至今）一、極不尋常的任命：外舉不避仇，內(nèi)舉不避親二、順利的內(nèi)部改革三、成功的外向型發(fā)展四、未來的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)第三章　打破沙鍋問到底——淡馬錫模式第一節(jié)　淡馬錫控股與政府的關(guān)系一、新加坡的政府投資體系二、作為純粹國家控股公司的淡馬錫三、與民選總統(tǒng)的關(guān)系四、政府對淡馬錫的放羊式管理第二節(jié)　淡馬錫控股的內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)一、董事會二、四大委員會三、淡馬錫控股的管理層四、淡馬錫控股的相關(guān)機(jī)構(gòu)第三節(jié)　淡馬錫控股與淡聯(lián)企業(yè)的關(guān)系一、淡聯(lián)企業(yè)二、淡聯(lián)企業(yè)董事會三、淡聯(lián)企業(yè)專門委員會四、對淡聯(lián)企業(yè)的管控模式第四節(jié)　淡馬錫的制衡機(jī)制一、激勵(lì)機(jī)制二、約束機(jī)制第五節(jié)　淡馬錫企業(yè)治理精髓一、國有企業(yè)帽子VS商業(yè)運(yùn)作二、積極投資VS無為而治三、管人VS管事第四章　海外投資露鋒芒——淡馬錫戰(zhàn)略第一節(jié)　淡馬錫企業(yè)文化一、淡馬錫的宗旨與使命二、淡馬錫的企業(yè)價(jià)值觀三、淡馬錫的經(jīng)營理念四、淡馬錫的人員組成與員工發(fā)展第二節(jié)　淡馬錫戰(zhàn)略一、淡馬錫戰(zhàn)略投資回顧二、淡馬錫戰(zhàn)略投資部署三、淡馬錫分類指導(dǎo)的監(jiān)管方式四、淡馬錫戰(zhàn)略投資的四大主題第三節(jié)　淡馬錫的投資風(fēng)險(xiǎn)控制一、風(fēng)險(xiǎn)描述二、風(fēng)險(xiǎn)管理體制第四節(jié)　淡馬錫面臨的發(fā)展困境一、國有企業(yè)海外投資的阻力二、肩負(fù)社會責(zé)任的壓力三、避免撤資引發(fā)股價(jià)下跌四、“主權(quán)財(cái)富基金”的尷尬第五章　他山之石以攻玉——中國淡馬錫實(shí)踐第一節(jié)　國資委的淡馬錫之路一、國資委——為國資改革而成立二、合作小組——國資委與淡馬錫的緊密聯(lián)系三、誠通——“淡馬錫試驗(yàn)”的探路者四、寶鋼——央企董事會的改革試點(diǎn)五、房地產(chǎn)——行業(yè)重組的初步探索六、江蘇國資委——淡馬錫的區(qū)域試驗(yàn)田七、李榮融：不斷加大整改力度第二節(jié)　國投的淡馬錫實(shí)踐一、國投的成長二、“淡馬錫模式”的確定三、二次創(chuàng)業(yè)四、與淡馬錫投資理念的比較五、與淡馬錫管理理念的比較六、王會生眼中的淡馬錫第三節(jié)　中央?yún)R金的淡馬錫模式一、爭論難休、中央?yún)R金臨危受命二、塵埃落定、國家外匯投資公司浮出水面第四節(jié)　中國向淡馬錫學(xué)習(xí)什么一、中國國有資產(chǎn)的形成與特色二、中國國有資產(chǎn)的管理體制與方式三、社會各界對學(xué)習(xí)淡馬錫的態(tài)度四、國有資產(chǎn)管理層面如何學(xué)習(xí)淡馬錫五、投資控股公司層面如何學(xué)習(xí)淡馬錫六、從建立現(xiàn)代企業(yè)制度的層面學(xué)習(xí)淡馬錫附錄　主要淡聯(lián)企業(yè)簡介一、金融服務(wù)業(yè)二、電信與傳媒服務(wù)業(yè)三、交通與物流服務(wù)業(yè)四、設(shè)施、工程與科技服務(wù)業(yè)五、能源與資源業(yè)六、房地產(chǎn)業(yè)

章節(jié)摘錄

　　第一章　神龍見首不見尾——尋找淡馬錫　　第一節(jié)　淡馬錫的由來　　20世紀(jì)90年代，當(dāng)中國的國有企業(yè)改革經(jīng)過放開價(jià)格、建立現(xiàn)代企業(yè)制度等階段的艱苦探索之后，正在苦苦尋找改革的新的突破方向之時(shí)，淡馬錫模式突然成為官方和學(xué)術(shù)界經(jīng)常提及的一個(gè)名詞。乍聽淡馬錫，人們都會不自覺地感到迷惑，這究竟是說的什么呀？不了解淡馬錫的由來，這個(gè)問題還真不好說清楚。　　一、鄭和下西洋發(fā)現(xiàn)的濱海之城查閱史料典籍，淡馬錫這一名詞最早出現(xiàn)于《鄭和航海圖》中。600多年前，即15世紀(jì)初，當(dāng)西歐各國把目光從大陸轉(zhuǎn)移到海洋，開始探尋海上新航線的時(shí)候，明朝的鄭和也奉明成祖永樂皇帝的命令，率領(lǐng)當(dāng)時(shí)世界上最大、最豪華的船隊(duì)出海航行。當(dāng)船隊(duì)到達(dá)東南亞一個(gè)美麗的濱海小城（今天的新加坡）時(shí)，鄭和按照當(dāng)?shù)厝说陌l(fā)音，在他的航海圖上標(biāo)上了“淡馬錫”三個(gè)字。從此，淡馬錫就成了中國人對這里的新稱呼?！　〉R錫在公元12世紀(jì)的時(shí)候已經(jīng)成為古代蘇門答臘室利佛逝王朝的一個(gè)貿(mào)易中心，到了13世紀(jì)，這里成為該王朝的三個(gè)小國之一。在14世紀(jì)末的時(shí)候，室利佛逝王朝遭到爪哇外族的入侵，一位名為拜里迷蘇刺的王子乘船順流而下，來到這個(gè)濱海小島。當(dāng)他在潔白如雪的沙灘上登陸時(shí)，無意中在叢林里發(fā)現(xiàn)一只奇異而美麗的動物，它身體鮮紅，頭部黝黑，行動敏捷，他認(rèn)為那是一頭獅子，相信這是吉兆，便在這里自立為王。隨后，這位王子又輾轉(zhuǎn)到北方的馬六甲，并建立了馬來西亞歷史上的馬六甲王國。但他顯然沒有沿襲當(dāng)?shù)厝藢Υ说氐姆Q呼，而是根據(jù)梵文Singapura，由“新加”是獅子，“皮拉”是城組合，把淡馬錫這一濱海小城稱作“獅了城”，中文就是現(xiàn)在人們都很熟悉的“新加坡”?！　〈撕?，新加坡不斷處于王朝的更迭和外族的入侵之中，到了1811年，大約有一百名柔佛的馬來人，在當(dāng)?shù)厥最I(lǐng)天猛公的率領(lǐng)下，來到新加坡定居，成為這里的主人。1819年，英國東印度公司的萊佛士爵士來到這里，發(fā)現(xiàn)這是一個(gè)深水良港，于是便將這里作為英國海上貿(mào)易的基地。1827年，當(dāng)時(shí)的柔佛蘇丹將新加坡割讓給了英國，從此新加坡又進(jìn)入了100多年的英國殖民地時(shí)期?！　≈钡?959年，新加坡才宣布自治，到1965年獨(dú)立為新加坡共和國的時(shí)候，經(jīng)過了數(shù)百年的歷史滄桑變遷，“淡馬錫”作為新加坡的古稱早已在大多數(shù)人的記憶中淡淡地消失了?！　《⑸衩氐摹暗R錫”重新現(xiàn)身　　然而當(dāng)人類剛剛邁入21世紀(jì)的時(shí)候，淡馬錫（Temasek）這個(gè)古老的名字忽然又頻頻出現(xiàn)在各種媒體之中，成為政府高層官員和企業(yè)高級經(jīng)理們爭相談?wù)摰脑掝}。這次的“淡馬錫”不再是新加坡的古稱，而是新加坡一家投資公司的名字。它在一系列重大的經(jīng)濟(jì)事件中頻頻出現(xiàn)，如中航油事件后的重組，參股中國銀行和中國建設(shè)銀行，聯(lián)合新加坡航空收購中國東方航空公司，泰國他信家族的股權(quán)出售……令世人驚呼的是，淡馬錫仿佛是一個(gè)財(cái)神爺?shù)幕?，動輒就是投資幾十億美元的投資?！　∪藗冮_始到處打聽這個(gè)突然冒出來的“黑馬”到底是何方神圣？究竟有多大的實(shí)力？為什么每次出手都是這種大手筆？它究竟是做什么的？它背后是哪位高人在掌??？它有什么特殊的背景？它還有什么別的秘密？一時(shí)間，在各大媒體的經(jīng)濟(jì)、金融、投資版面的顯要位置都出現(xiàn)了有關(guān)淡馬錫的驕人業(yè)績、投資動向和成功經(jīng)驗(yàn)的報(bào)道——那么，這個(gè)神秘的投資者究竟是誰呢？既然用新加坡的古稱來命名，它和新加坡政府有沒有什么關(guān)系呢？　　其實(shí)，淡馬錫的全稱是淡馬錫控股（私人）有限公司（Temasek Holdmgs（Private）Limited），它位于新加坡南部一條名為烏節(jié)路（Orchard）的普通街道上。這是一幢外鑲綠色玻璃的大樓，在新加坡鱗次櫛比的高層建筑中，這座只有十九層高的寫字樓簡直太不顯眼了，其地理位置偏離城市中心，如果不是刻意尋找，很可能會被外人忽略。而且淡馬錫并不占有整個(gè)大樓，只是在該樓的五、六、七層有自己的辦公室，其員工也只有250多名?！　〕闪?0多年以來，淡馬錫始終是一家使人感到非常神秘的公司。這種神秘感，并不僅僅來自于其辦公地點(diǎn)的不起眼和行事風(fēng)格的低調(diào)，更為重要的是，多年以來，淡馬錫從沒有主動向外界披露過有關(guān)自身的信息，人們只能看到淡馬錫在資本市場中的操作，卻無法知道其內(nèi)部的運(yùn)營機(jī)制、業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略、每一個(gè)資本項(xiàng)目的操作目的，以及公司規(guī)模、贏利狀況等信息。它既是一個(gè)龐大的商業(yè)帝國，也是一個(gè)神秘的投資者，不斷地在資本市場上進(jìn)行引人注目的操作，每一次重要的投資或撤資行為都會引發(fā)市場的波動，并成為新聞媒體報(bào)道的熱點(diǎn)。直到2004年，淡馬錫才開始逐步對外披露企業(yè)的一些基本信息，也讓我們有幸見識這位披著神秘面紗的資產(chǎn)巨人。　　第二節(jié)　花園城市中的巨人　　新加坡是著名的花園城市國家，這一方面是贊譽(yù)新加坡的美麗，另一方面也說明新加坡國土面積的狹?。ㄖ挥?46平方公里）。然而根植于這個(gè)彈丸之地的淡馬錫卻是一家國際化的投資公司，其業(yè)務(wù)絕不僅僅局限于新加坡本國，其海外投資業(yè)務(wù)更不僅僅在中國，而是遍及歐洲、美洲、亞洲等地?！　∫弧⒄瓶匕氡诮健　『蘸沼忻殖錆M神秘色彩的淡馬錫控股并不是一家普通的私人企業(yè)，而是成立于1974年，由新加坡財(cái)政部全資擁有的大型國有控股公司，創(chuàng)造了著名的“全球國有企業(yè)中的贏利神話”。與眾多國有企業(yè)或是虧損或是業(yè)績不佳的狀況相對比，淡馬錫的長期贏利和成長顯得尤為可貴。而更重要的是，淡馬錫作為一家國有企業(yè)，切切實(shí)實(shí)貫徹執(zhí)行了新加坡政府的經(jīng)濟(jì)政策，極大地促進(jìn)了新加坡的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，并在新加坡經(jīng)濟(jì)中占據(jù)著極為重要的位置?！　?004年，一向行事低調(diào)的淡馬錫首次公布其年度財(cái)務(wù)報(bào)告，在這一年里，淡馬錫的營業(yè)收入占新加坡國內(nèi)生產(chǎn)總值的13.5％，它所有下屬企業(yè)的市值加起來大約占到新加坡資本市場市值的1／3。可以說，淡馬錫幾乎主宰了新加坡的經(jīng)濟(jì)命脈。在新加坡10家規(guī)模最大的企業(yè)中，淡馬錫涉足的就有7家。當(dāng)?shù)孛襟w因此評價(jià)：“從規(guī)模來看，即使同在一幢大樓辦公的匯豐銀行的總規(guī)模要大于淡馬錫，但在新加坡，匯豐和淡馬錫相比卻是黯然失色。”　　此后，淡馬錫每年都公布其財(cái)務(wù)報(bào)告，截至2007年3月31日，其投資組合的總市場價(jià)值突破了1000億美元大關(guān)，為1640億新元（約1080億美元），直接投資復(fù)合回報(bào)率達(dá)到38％，其中亞洲投資組合的市場價(jià)值就高達(dá)580億新元?！　〉R錫不僅總體規(guī)模巨大，而且業(yè)務(wù)種類多種多樣，下屬企業(yè)數(shù)量眾多。它直接參股的企業(yè)有32家，業(yè)務(wù)涉及金融、電力、電信、傳媒以及交通等基礎(chǔ)設(shè)施等行業(yè)，這些公司又分別通過投資建立起各自的子公司、孫公司，如果算上所有的控股、參股企業(yè)，淡馬錫麾下的企業(yè)已經(jīng)超過了2000家。　　淡馬錫的這2000多家下屬企業(yè)中，盡管海外企業(yè)所占的比重越來越大，但新加坡國內(nèi)企業(yè)仍占有相當(dāng)重要的比重。淡馬錫直接持有股份的新加坡企業(yè)有23家，主要包括：新加坡電信（Sing Tel）56％、星展銀行（DBS Bank）28％、嘉德置地（Capita Land）40％、新加坡航空（Singapore Airlines）55％、新加坡港務(wù)國際集團(tuán)（PSA）100％、新加坡電力（Singapore Power）100％、新加坡科技工程（singapore Technologies Engineering）53％，以及新傳媒集團(tuán)（Mediacorp）100％的股份。這些以通信、金融、航空、科技、地產(chǎn)等為主要業(yè)務(wù)的公司，要么是與新加坡國民的生活和工作息息相關(guān)的壟斷性企業(yè)，要么是執(zhí)行業(yè)之牛耳的亞太地區(qū)的大型企業(yè)集團(tuán)?！　《Ⅱ溔说臉I(yè)績新加坡共和國自1965年成立，至今已有40多年，其經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平提高迅速，快步將新加坡帶入發(fā)達(dá)國家以及亞洲經(jīng)濟(jì)四小龍之列。掌控新加坡國有經(jīng)濟(jì)命脈的淡馬錫控股自然也得到飛速發(fā)展?！　?.總資產(chǎn)。淡馬錫在1974年成立之初，其總資產(chǎn)僅有3.5億新元（當(dāng)時(shí)約合0.7億美元），33年后，這一數(shù)字攀升至1640億新元，足足增長了468倍。圖1-1描述了淡馬錫控股自1975年12月至2007年3月31日的投資組合資產(chǎn)價(jià)值的增長狀況?！　?.股東總回報(bào)率（TSR）。在2001年和2003年這兩年中，新加坡受到美國9·11恐怖襲擊和“非典”（SARS）的影響，使得淡馬錫的市值一度縮水，但從股東總回報(bào)率來看，淡馬錫依然保持了持續(xù)增長的勢頭。　　股東總回報(bào)率（TSR）是指在特定期間內(nèi)的復(fù)合年回報(bào)率，它需要考慮的因素包括投資組合市場價(jià)值的增減、已派發(fā)股息以及新發(fā)行資本凈額。對于未上市的投資項(xiàng)目，淡馬錫通過股東資金的變動，而不是市場價(jià)值來計(jì)算股東總回報(bào)率?！　∪鐖D1-2所示，淡馬錫按市值計(jì)算，最近1年內(nèi)的股東總回報(bào)率為27％，最近5年來，包括2003年“非典”時(shí)期在內(nèi)，股東總回報(bào)率為17％，淡馬錫成立33年來的總回報(bào)率為19％?！　⊥瑫r(shí)，以股東權(quán)益計(jì)算的股東總回報(bào)率也反映了淡馬錫旗下資產(chǎn)賬面價(jià)值的變動。股東總回報(bào)率從所有者的角度衡量旗下企業(yè)的損益狀況，并去除了資本流動或其他無關(guān)短期事件對價(jià)值形成的波動影響。自1997年亞洲金融危機(jī)以來的10年間，盡管困難重重，但其股東總回報(bào)率仍然能夠保持在11％的水平，而最近兩年競高達(dá)27％。如此持續(xù)穩(wěn)定地保持高增長，無論和哪家公司相比，這些數(shù)據(jù)都是十分驚人的，同時(shí)也反映了淡馬錫的雄厚基礎(chǔ)和穩(wěn)健經(jīng)營的一貫作風(fēng)?！　?.投資狀況。隨著中國銀行、中國建設(shè)銀行以及中國民生銀行的上市，淡馬錫這個(gè)名字開始在中國資本市場受到關(guān)注。事實(shí)上，近幾年來，淡馬錫不斷尋求在全球范圍的投資機(jī)會，并不時(shí)與跨國企業(yè)展開競爭，已成為全球企業(yè)界關(guān)注的對象?！　∵^去，淡馬錫的投資組合隨著世界經(jīng)濟(jì)和新加坡經(jīng)濟(jì)的增長而增長，它控股的很多老牌企業(yè)已經(jīng)成為世界性產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者，例如星展銀行、新加坡航空等。近年來隨著全球和區(qū)域性經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，特別是新興市場經(jīng)濟(jì)國家的崛起，淡馬錫又及時(shí)抓住了中國、印度和東盟的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)，重新實(shí)現(xiàn)了自身的快速發(fā)展?！　‖F(xiàn)在，淡馬錫控股除了投資新加坡本地市場外，也把亞洲市場和發(fā)達(dá)國家市場列為投資重點(diǎn)，目前已有超過一半的投資分布在新加坡以外的地區(qū)。根據(jù)2007年3月公布的2006年度財(cái)務(wù)報(bào)告，在淡馬錫全部投資組合中，新加坡本地的投資僅占到38％，而在上一財(cái)年，這一比例還維持在44％，淡馬錫在不斷撤出本地市場的同時(shí)，加大了對海外市場的投資布局。在亞洲地區(qū)，除日本以外的投資已經(jīng)迅速增長到40％（2004財(cái)年這一比例還只有19％），在OECD（Organization of Economic Cooperation and Development，經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織，簡稱經(jīng)合組織，其成員幾乎囊括了全部主要的經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家）國家的投資也上升到22％。如圖1-3所示?！　?.管理體制。除此之外，淡馬錫的經(jīng)營效率也是令人稱奇的，初步估算，雖然淡馬錫管理著如此巨額的市場資本化資金，每年的經(jīng)營費(fèi)用卻不到3000萬美元，其員工總?cè)藬?shù)也只有250多人。淡馬錫控股的組織、管理模式更是向來為人稱道，這也是淡馬錫控股成功的關(guān)鍵，甚至被世人稱為“淡馬錫模式”。即公司實(shí)行政企分離，由董事會治理，授權(quán)專業(yè)人士經(jīng)營，不拘一格任用最優(yōu)秀人才，有選擇地重點(diǎn)控股，抓大放小，管控財(cái)務(wù)，形成多方位制衡約束等?！　o論是新加坡政府對淡馬錫，還是淡馬錫對下屬企業(yè)，總公司和子公刮始終堅(jiān)持“一臂之距？的交往：股東對企業(yè)的經(jīng)營活動監(jiān)管但不干預(yù)，重大事項(xiàng)審核但不承諾，鼓勵(lì)大膽自主經(jīng)營但不失控，真正做到了“抓大放小”。這不僅體現(xiàn)了國有資產(chǎn)所有者的職能，真正做到了所有者與經(jīng)營者的分離，實(shí)現(xiàn)了增強(qiáng)國有經(jīng)濟(jì)對國民經(jīng)濟(jì)控制力的目標(biāo)，同時(shí)又極大地堤高了企業(yè)的活力，培育造就了一大批具有國際水準(zhǔn)的優(yōu)秀企業(yè)?！　〉诙隆∪觑L(fēng)雨兼程——淡馬錫之路　　有人將淡馬錫稱為新加坡經(jīng)濟(jì)增長的發(fā)動機(jī)，的確，作為新加坡最重要的國有企業(yè)，淡馬錫的發(fā)展與新加坡的經(jīng)濟(jì)發(fā)展確實(shí)是緊密聯(lián)系在一起的。因此在回顧淡馬錫發(fā)展過程的時(shí)候，有必要對新加坡經(jīng)濟(jì)發(fā)展的歷史進(jìn)程也做一下簡要梳理。從1959年至今，新加坡的經(jīng)濟(jì)發(fā)展大致可以分為五個(gè)階段，見表2-1。　　與新加坡整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的五個(gè)階段大致對應(yīng)，淡馬錫的發(fā)展也經(jīng)歷了五個(gè)階段：第一階段是企業(yè)創(chuàng)立時(shí)期，從新加坡獨(dú)立一直到1974年淡馬錫正式成立之前，在這一時(shí)期新加坡成立了經(jīng)濟(jì)發(fā)展局，創(chuàng)立了一些關(guān)系國計(jì)民生的國有企業(yè)，后來這些企業(yè)大多被轉(zhuǎn)入淡馬錫旗下。第二階段是共享成長時(shí)期，從1975年到1985年，在這10年中淡馬錫所持有的國有企業(yè)均獲得大發(fā)展，淡馬錫也得以分享新加坡經(jīng)濟(jì)增長的成果。第三階段是戰(zhàn)略撤資時(shí)期，也可以稱為民營化時(shí)期，從1985年到1995年，淡馬錫控股不斷將其下屬企業(yè)的部分甚至全部股權(quán)出售給其他公司。第四階段是從1996年至2002年的打造一流企業(yè)時(shí)期，由于受到亞洲金融風(fēng)暴和美國“9·11事件”的影響，在這幾年中，淡馬錫增長速度較為緩慢。第五階段是從2002年至今的海外擴(kuò)張時(shí)期，淡馬錫在繼續(xù)以往的戰(zhàn)略撤資與打造一流企業(yè)戰(zhàn)略，調(diào)整了自己的投資策略，開始大規(guī)模增加對亞太地區(qū)的投資，也正是從這一時(shí)期開始，淡馬錫才被世人所普遍關(guān)注。　　從上面的表格和對比圖可以清晰地看出，自1974年淡馬錫成立以來，它的各個(gè)發(fā)展時(shí)期的特點(diǎn)與新加坡經(jīng)濟(jì)增長階段的特征是基本對應(yīng)的。淡馬錫的共享成長期正是新加坡經(jīng)濟(jì)迅速增長的階段；而待新加坡到了產(chǎn)業(yè)升級階段，淡馬錫也進(jìn)入了大規(guī)模民營化時(shí)期；從20世紀(jì)90年代中后期開始，新加坡經(jīng)濟(jì)由于世界經(jīng)濟(jì)形勢的巨變而進(jìn)入調(diào)整恢復(fù)階段的時(shí)候，淡馬錫也為重振而進(jìn)行了兩方面的努力，先是積極打造一流企業(yè)，后是大規(guī)模的海外擴(kuò)張。

媒體關(guān)注與評論

　　國企改革中有兩年比較困難的事情，一是怎么實(shí)現(xiàn)政企分開，一是怎么搞好國有企業(yè)。搞好國有企業(yè)，淡馬錫經(jīng)濟(jì)值得學(xué)習(xí)，很重要的就是它的公司治理結(jié)構(gòu)。因?yàn)樵砗弥v，但是要把這些原理變成為可操作的，不容易，淡馬錫值得我學(xué)習(xí)的東西很多?！　　獓鴦?wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會主任 李榮融 　　淡馬錫控股企業(yè)之所以能夠茁壯成長，是因?yàn)檎桃獾貙?shí)行無為而治政策，不干預(yù)公司在營運(yùn)或商業(yè)上的各種決策。世界上有許多公司，無論是政府企業(yè)，還是家庭企業(yè)，之所以會失敗，是因?yàn)樗鼈儫o法成功地厘清控股責(zé)任與管理責(zé)任的關(guān)系?！　　R錫執(zhí)行董事兼CEO　何晶

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