基于下方風(fēng)險控制的動態(tài)投資組合理論與方法研究

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《基于下方風(fēng)險控制的動態(tài)投資組合理論與方法研究》講述了：投資組合理論取得了豐富的研究成果，并廣泛應(yīng)用于實踐，但在實際中也遇到和提出了更多的新問題和困難。首先用方差度量風(fēng)險具有很大的局限性：方差作為概率統(tǒng)計中描述離散程度的量，只反映了收益偏離均值的程度，并沒有反映出投資組合損失的程度；在實際中高于均值的超額收益部分是投資者所偏好的，而在Maikowitz的均值方差模型中卻被當(dāng)作風(fēng)險來對待，從心理學(xué)的角度來講有違投資者對風(fēng)險的真實心理感受。因此以方差作為風(fēng)險度量指標(biāo)一直受到多方面的批評，許多學(xué)者不斷尋求新的風(fēng)險度量方法。另外均值方差模型是一個靜態(tài)模型，僅僅考慮了單階段的投資組合問題，然而實踐中投資者往往根據(jù)投資環(huán)境和市場變化適時調(diào)整投資組合頭寸，這就需要建立動態(tài)投資組合理論。

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