國有及國有控股公司治理研究

內(nèi)容概要

　　國有及國有控股公司治理現(xiàn)狀、問題與對策研究是國內(nèi)外國有企業(yè)治理變革的熱點(diǎn)和難點(diǎn)問題?！督?jīng)濟(jì)管理學(xué)術(shù)文庫·管理類·國有及國有控股公司治理研究：產(chǎn)權(quán)契約分析的視角》從產(chǎn)權(quán)契約視角分析一般公司治理本質(zhì)人手，研究國內(nèi)外國有及國有控股公司治理現(xiàn)狀、問題與對策?！　屑皣锌毓晒局卫肀举|(zhì)上是一個產(chǎn)權(quán)契約關(guān)系的治理。從產(chǎn)權(quán)契約視角研究國有及國有控股公司治理問題為國有企業(yè)治理變革提供了新的理論支撐點(diǎn)。從產(chǎn)權(quán)契約視角構(gòu)建我國新型國有及國有控股公司治理模式具有重要的理論意義與現(xiàn)實(shí)意義。一是國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)契約治理模式是替代傳統(tǒng)行政型治理模式的現(xiàn)實(shí)選擇；二是國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)契約治理模式是提高我國國有企業(yè)治理績效的關(guān)鍵；三是國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)契約治理模式是確保國有經(jīng)濟(jì)在整個國民經(jīng)濟(jì)中的主導(dǎo)地位，提高國有企業(yè)產(chǎn)業(yè)競爭能力和國際競爭能力的關(guān)鍵。　　公司治理機(jī)制分為內(nèi)部治理機(jī)制和外部治理機(jī)制。公司治理的內(nèi)部機(jī)制指內(nèi)部法人治理結(jié)構(gòu)及其相應(yīng)的內(nèi)部激勵、監(jiān)督與決策制度安排。公司治理的外部機(jī)制包括外部激勵與約束的制度安排，主要包括政治制度、市場制度、宏觀經(jīng)濟(jì)政策與企業(yè)法律制度等。評價公司治理的績效標(biāo)準(zhǔn)包括金融績效和非金融績效。公司治理的金融績效標(biāo)準(zhǔn)強(qiáng)調(diào)公司經(jīng)營者要最大化股東價值。非金融績效標(biāo)準(zhǔn)主要包括工作條件、產(chǎn)品質(zhì)量、革新與顧客滿意等。公司治理績效測度要堅持成本最小化、科學(xué)決策等一系列原則，并建立全面、綜合和科學(xué)的治理績效評估指標(biāo)體系。公司治理本質(zhì)上體現(xiàn)了產(chǎn)權(quán)契約性質(zhì)。因而公司治理的根本機(jī)制是產(chǎn)權(quán)契約治理機(jī)制，包括內(nèi)部產(chǎn)權(quán)契約治理機(jī)制和外部產(chǎn)權(quán)契約治理機(jī)制。從產(chǎn)權(quán)契約視角來看，國有及國有控股公司治理是指關(guān)于國有及國有控股公司高層管理人員的產(chǎn)權(quán)契約治理安排。其特點(diǎn)是以產(chǎn)權(quán)契約關(guān)系為紐帶的治理關(guān)系。國有及國有控股公司產(chǎn)權(quán)契約具有重要的治理功能，主要包括降低交易費(fèi)用、激勵與約束、配置各種經(jīng)濟(jì)資源以及提高公司治理績效等。　　就國有及國有控股公司治理現(xiàn)狀、問題與對策的產(chǎn)權(quán)契約分析視角來說，分為發(fā)達(dá)國家國有及國有控股公司治理產(chǎn)權(quán)契約分析、發(fā)展中國家國有及國有控股公司治理產(chǎn)權(quán)契約分析和轉(zhuǎn)軌國家國有及國有控股公司治理產(chǎn)權(quán)契約分析。就發(fā)達(dá)國家來說，意大利國有企業(yè)治理存在的問題主要有政府直接干預(yù)、受軟預(yù)算約束影響、多重委托代理和經(jīng)理人員的自由決定等。其治理對策主要有預(yù)算約束體制由軟預(yù)算約束體制向硬預(yù)算約束體制轉(zhuǎn)變、實(shí)行股份制和產(chǎn)權(quán)多元化改革、私有化和減少政府直接干預(yù)等。英國國有及國有控股公司治理問題表現(xiàn)在受政黨政治影響；缺乏長期的、協(xié)調(diào)一致的政策支持；決策權(quán)由政府和議會掌握，且條塊分割，高層管理人員缺乏自主權(quán)等。其治理對策包括建立健全包括議會、政府和企業(yè)內(nèi)部等多元監(jiān)控機(jī)制，以產(chǎn)權(quán)改革為核心對國有及國有控股公司實(shí)行股份制改革，從微觀干預(yù)向宏觀干預(yù)轉(zhuǎn)變。法國國有及國有控股公司治理存在的問題表現(xiàn)在治理主體分散，公司對主管部門和經(jīng)理人員的責(zé)任未做出明確的規(guī)定，企業(yè)的自主經(jīng)營與國家直接干預(yù)之間存在沖突等。其治理對策包括建立和完善合同管理、高層人員任免契約和產(chǎn)權(quán)稽核關(guān)系等。發(fā)展中國家公司治理存在的問題主要表現(xiàn)在高層人員的選擇受到官僚程序和官僚控制影響、缺乏經(jīng)營自主權(quán)和競爭性市場約束等。其治理對策包括完善產(chǎn)權(quán)約束、簽訂管理合同、完善競爭性市場約束機(jī)制和擴(kuò)大經(jīng)營自主權(quán)等。轉(zhuǎn)軌國家國有及國有控股公司治理存在的問題表現(xiàn)為受兩種轉(zhuǎn)軌路徑、嚴(yán)重內(nèi)部人控制和軟預(yù)算約束等影響，以及過分依賴國家和政府干預(yù)過多等。治理對策包括從“休克療法”向漸進(jìn)私有化轉(zhuǎn)變、把治理和國有企業(yè)重組結(jié)合起來、實(shí)行股份制改造和設(shè)立投資基金、改革國有股管理和控制方式等?！　∥覈鴩屑皣锌毓晒局卫憩F(xiàn)狀主要表現(xiàn)為在委托-代理關(guān)系、內(nèi)部治理和外部治理等方面正從行政治理向產(chǎn)權(quán)契約治理轉(zhuǎn)變，如行政激勵與產(chǎn)權(quán)激勵并存、與非國有企業(yè)相比外部治理力量較弱、治理成本較高、存在內(nèi)部人控制現(xiàn)象、私有化和國有資產(chǎn)大量流失等。我國國有及國有控股公司治理問題主要表現(xiàn)在國有資產(chǎn)管理部門與國有企業(yè)之間，內(nèi)部治理、外部治理和國有控股公司與其子公司之間的產(chǎn)權(quán)契約關(guān)系不健全等，如委托代理鏈過長，政府責(zé)任多重化，行政權(quán)力控制，經(jīng)理市場、資本市場和產(chǎn)品市場對國有企業(yè)經(jīng)理缺乏有力的約束，國有控股公司與其子公司之間存在行政化、結(jié)構(gòu)沖突和目標(biāo)沖突，破產(chǎn)機(jī)制不能有效約束國有企業(yè)經(jīng)理人員等。完善我國國有及國有控股公司治理的對策主要包括構(gòu)建國有企業(yè)中非人力資本與人力資本之間、非人力資本之間和人力資本之間以及利益相關(guān)者之間的產(chǎn)權(quán)契約關(guān)系，以產(chǎn)權(quán)契約構(gòu)建國有企業(yè)內(nèi)外部治理關(guān)系，把產(chǎn)權(quán)契約治理關(guān)系的構(gòu)建與國有及國有控股公司治理創(chuàng)新及其制度環(huán)境變遷結(jié)合起來，把產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級、轉(zhuǎn)換與國有及國有控股公司產(chǎn)權(quán)契約治理的動態(tài)調(diào)整結(jié)合起來，以國有企業(yè)股權(quán)分置改革促進(jìn)國有企業(yè)治理變革。

作者簡介

郭金林，1965年12月出生，湖南桃源人。經(jīng)濟(jì)學(xué)博士、博士后，碩士研究生導(dǎo)師，湖南師范大學(xué)商學(xué)院公司治理研究所所長。1984～1988年于湖南師范大學(xué)本科學(xué)習(xí)，獲學(xué)士學(xué)位。1992～1995年于湖北大學(xué)碩士研究生學(xué)習(xí)，獲碩士學(xué)位。1998～2001年于南開大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系博士研究生學(xué)習(xí)，獲博士學(xué)位。2004年4月從南京大學(xué)商學(xué)院博士后出站。1995年6月～2004年9月，國防科技大學(xué)政治學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)教研室助教、講師、副教授和碩士研究生導(dǎo)師。2004年9月～2006年11月，國防科技大學(xué)人文與社會科學(xué)學(xué)院院學(xué)術(shù)委員，經(jīng)濟(jì)學(xué)教研室代副主任、支部委員，副教授、碩士研究生導(dǎo)師。在《世界經(jīng)濟(jì)》、《學(xué)術(shù)研究》等刊物發(fā)表論文40篇。主持國家級、省部級課題4項(xiàng)，參與國家級、省部級課題11項(xiàng)。已出版學(xué)術(shù)專著《企業(yè)產(chǎn)權(quán)契約與公司治理結(jié)構(gòu)》（博士文庫，2002年版）。

書籍目錄

第一章導(dǎo)論 第一節(jié)選題意義 第二節(jié)國內(nèi)外研究現(xiàn)狀 第三節(jié)本書的結(jié)構(gòu)與創(chuàng)新 第二章公司治理的產(chǎn)權(quán)契約分析：一個理論分析框架 第一節(jié)公司治理的概念及其產(chǎn)生與發(fā)展 第二節(jié)公司治理機(jī)制 第三節(jié)公司治理本質(zhì)的產(chǎn)權(quán)契約分析 第三章國有及國有控股公司產(chǎn)權(quán)契約治理的概念、特點(diǎn)與功能 第一節(jié)國有及國有控股公司的概念、特點(diǎn)與發(fā)展 第二節(jié)國有及國有控股公司治理的產(chǎn)權(quán)契約特點(diǎn) 第三節(jié)國有及國有控股公司產(chǎn)權(quán)契約的治理功能 第四章國有及國有控股公司治理現(xiàn)狀、問題與對策的產(chǎn)權(quán)契約分析：國際比較 第一節(jié)發(fā)達(dá)國家國有及國有控股公司治理現(xiàn)狀、問題與對策的產(chǎn)權(quán)契約分析 第二節(jié)發(fā)展中國家國有及國有控股公司治理現(xiàn)狀、問題與對策的產(chǎn)權(quán)契約分析 第三節(jié)轉(zhuǎn)軌國家國有及國有控股公司治理現(xiàn)狀、問題與對策的產(chǎn)權(quán)契約分析 第五章我國國有及國有控股公司治理現(xiàn)狀、問題與對策的產(chǎn)權(quán)契約分析 第一節(jié)我國國有企業(yè)定義、分類和效率、盈利狀況 第二節(jié)我國國有及國有控股公司治理現(xiàn)狀的產(chǎn)權(quán)契約分析 第三節(jié)我國國有及國有控股公司治理問題的產(chǎn)權(quán)契約分析 第四節(jié)我國國有及國有控股公司治理對策的產(chǎn)權(quán)契約分析 第五節(jié)我國國有企業(yè)改制中企業(yè)治理的契約配置與制度配置之非耦合性及其改進(jìn) 參考文獻(xiàn) 后記

章節(jié)摘錄

版權(quán)頁：   插圖：   2.銀行治理機(jī)制 銀行參與公司治理的機(jī)制主要依據(jù)其融資方式不同而存在差異。主要有控制導(dǎo)向型銀行治理機(jī)制和距離型銀行治理機(jī)制，即控制導(dǎo)向型融資下“干預(yù)性治理”機(jī)制和距離型融資下的“目標(biāo)性治理”機(jī)制兩種治理制度安排。 主銀行相機(jī)治理機(jī)制是控制導(dǎo)向型融資，屬于干預(yù)性治理。主銀行是指企業(yè)借款總額中所占份額最大的銀行，即最大的貸款銀行。主銀行制度包括三個關(guān)系：一是企業(yè)與銀行之間存在的金融、信息和經(jīng)營等多元關(guān)系。二是銀行之間的相互關(guān)系。三是管制當(dāng)局與銀行之間的關(guān)系。其核心是主銀行關(guān)系。青木昌彥認(rèn)為主銀行相機(jī)治理機(jī)制是解決團(tuán)隊(duì)生產(chǎn)中的道德風(fēng)險的重要機(jī)制，其主要內(nèi)容包括：①控制權(quán)轉(zhuǎn)移的相機(jī)性。企業(yè)的控制權(quán)安排是公司產(chǎn)權(quán)契約治理安排的關(guān)鍵。在主銀行相機(jī)治理制度安排下，當(dāng)企業(yè)經(jīng)營狀況良好時，企業(yè)控制權(quán)掌握在企業(yè)經(jīng)理人員手中；當(dāng)企業(yè)經(jīng)營狀況惡化時，主銀行行使企業(yè)控制權(quán)，包括決定企業(yè)管理人員的撤換、破產(chǎn)、解散和救助。這種視企業(yè)的經(jīng)營狀況好壞轉(zhuǎn)移企業(yè)控制權(quán)的治理安排被稱為相機(jī)治理機(jī)制。②監(jiān)督的三個階段。企業(yè)監(jiān)督的事前、事中和事后三個階段全部委托給主銀行來實(shí)施：一是主銀行的事前監(jiān)督。盡管在企業(yè)長期貸款中主銀行的比重不超過10％，但只有主銀行同意貸款之后，其他銀行才能作出貸款決定。主銀行在眾多銀行中處于牽頭銀行的地位。二是主銀行的中間監(jiān)督。主銀行通過企業(yè)的結(jié)算賬戶收集監(jiān)督企業(yè)信息。三是主銀行的事后監(jiān)督。如果企業(yè)的經(jīng)營比較順利和績效較好，就會獲得主銀行的認(rèn)可。當(dāng)企業(yè)經(jīng)營績效較差時，主銀行就會行使控制權(quán)，對企業(yè)采取治理措施。③監(jiān)督者的長期激勵。主銀行作為監(jiān)督者本身面臨激勵問題，主銀行的激勵來源于保持與企業(yè)之間的長期關(guān)系，這種長期關(guān)系是主銀行獲取租金的來源。只要這種租金足夠大，就會促使監(jiān)督者救助應(yīng)該繼續(xù)經(jīng)營而目前處于困境的企業(yè)。如果監(jiān)督者救助該企業(yè)時獲取的回報少于獲取的租金，主銀行就會解散企業(yè)。 保持距離型銀行治理的監(jiān)督機(jī)制包括三個階段：事前監(jiān)督，由承銷債券的投資銀行實(shí)施；事中監(jiān)督，由評估證券等級的證券專家實(shí)施；事后監(jiān)督，由破產(chǎn)法庭和企業(yè)重組專家實(shí)施。在英美等距離型融資契約中，銀行的距離型治理機(jī)制的三個階段表現(xiàn)為：①事前監(jiān)督階段。主要體現(xiàn)為大企業(yè)一投資銀行（接受債券）、中小企業(yè)一商業(yè)銀行、風(fēng)險企業(yè)一風(fēng)險資本等相對應(yīng)的監(jiān)督關(guān)系方面。債券評估機(jī)構(gòu)是重要的事前監(jiān)督機(jī)構(gòu)，在對企業(yè)的財務(wù)狀況進(jìn)行評估的意義上起中間監(jiān)督的作用。②中間監(jiān)督階段。銀行等投資者作為股東在金融市場上對董事會進(jìn)行監(jiān)督，而對企業(yè)經(jīng)營者實(shí)施中間監(jiān)督的最直接機(jī)構(gòu)是董事會。③事后監(jiān)督階段。在英美距離型融資契約中，通過破產(chǎn)法院所實(shí)施的破產(chǎn)清算手續(xù)是非常重要的監(jiān)督手段。 3.機(jī)構(gòu)投資者治理機(jī)制 美國傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)投資者的公司治理戰(zhàn)略主要是一種消極的公司治理戰(zhàn)略，即被視為抱怨機(jī)制的華爾街投票法則，而積極機(jī)構(gòu)投資者則在公司治理中采取積極戰(zhàn)略行動。美國積極機(jī)構(gòu)投資者在公司治理中采取積極戰(zhàn)略行動主要有三個原因：一是機(jī)構(gòu)投資者所有權(quán)不斷發(fā)展。美國機(jī)構(gòu)投資者的資產(chǎn)從1970年的6726億美元增加到1995年中期的10.2萬億美元，幾乎占美國金融資產(chǎn)的22％，占美國總股權(quán)市場的50％。二是機(jī)構(gòu)投資者的價值轉(zhuǎn)向。股東價值包括兩個方面：交易價值和投資價值。前者強(qiáng)調(diào)短期的利潤回報，具有短期性和投機(jī)性特點(diǎn)，后者強(qiáng)調(diào)持久的利潤回報，具有長期性和投資性特點(diǎn)。隨著機(jī)構(gòu)投資者所有權(quán)的不斷發(fā)展，越來越多的機(jī)構(gòu)投資者追求持久的投資價值。三是隨著高度專用的人力資本在企業(yè)價值創(chuàng)造中的作用不斷上升，如果只滿足股東對短期利潤的追求，必然影響公司長期業(yè)績和價值創(chuàng)造。

編輯推薦

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