金融機(jī)構(gòu)的增值風(fēng)險(xiǎn)管理

內(nèi)容概要

金融機(jī)構(gòu)中管理者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理價(jià)值的一般看法是基于風(fēng)險(xiǎn)管理的主要作用在于避免損失的信條。然而，風(fēng)險(xiǎn)管理發(fā)展極快，它現(xiàn)在可以解決像優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)這樣更加戰(zhàn)略性的問題。統(tǒng)計(jì)、數(shù)學(xué)和金融技術(shù)伴隨著這種發(fā)展，當(dāng)這些技術(shù)應(yīng)用于實(shí)際時(shí)，它們將帶來不相稱的高風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)。    如果金融機(jī)構(gòu)必須要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)進(jìn)行重大投資，以此滿足《巴塞爾協(xié)議Ⅱ》中的監(jiān)管資本計(jì)算要求，本書給出了如何充分利用這種投資來提煉股東價(jià)值。詳細(xì)描述和解釋的關(guān)鍵概念包括：        資本的機(jī)會(huì)成本    經(jīng)濟(jì)利潤    風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的資本收益    經(jīng)濟(jì)資本測(cè)算及其與經(jīng)濟(jì)資本配置之間的關(guān)系    資本結(jié)構(gòu)    資本預(yù)算        本書通過分析幾個(gè)一流金融機(jī)構(gòu)的案例，深入討論和展示了如何在尋求優(yōu)化股東回報(bào)的管理戰(zhàn)略制定過程中使用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的績效信息。最后，本書還解決了實(shí)踐激勵(lì)和技術(shù)挑戰(zhàn)問題，并且給出了克服這些挑戰(zhàn)的合乎實(shí)際的建議。    本書的主要目的是描述這些技術(shù)，說明它們的應(yīng)用，并討論它們?cè)诮鹑跈C(jī)構(gòu)管理中的戰(zhàn)略價(jià)值。

作者簡介

戴維，P，貝爾蒙特（David P Belmont）是Nexgen控股公司風(fēng)險(xiǎn)控制部總裁。Nexgen是一家內(nèi)部持股的投資銀行和再保險(xiǎn)公司，它活躍在衍生產(chǎn)品創(chuàng)新和金融工程的前沿。在此之前，戴維是東盟地區(qū)Andersen公司風(fēng)險(xiǎn)管理咨詢業(yè)務(wù)部門的總裁，它的咨詢客戶包括亞洲開發(fā)銀行渣打銀行和中

書籍目錄

引  言第一章  風(fēng)險(xiǎn)管理和價(jià)值創(chuàng)造  使用他人的錢  增值的風(fēng)險(xiǎn)管理  結(jié)論第二章  對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理無關(guān)緊要觀點(diǎn)的駁斥  現(xiàn)代投資組合理論  CAPM  新古典主義金融理論  風(fēng)險(xiǎn)管理無關(guān)緊要之命題  全占論第三章  誰該關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)管理？又為什么呢？    各種利益相關(guān)主體在銀行風(fēng)險(xiǎn)管理中的利益  投資者  存款人、債權(quán)人和交易對(duì)手  權(quán)益所有者  ROE  綜合考慮風(fēng)險(xiǎn)、收益和股東價(jià)值的指標(biāo)——經(jīng)濟(jì)利潤  信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)  銀行監(jiān)管者  證券分析師  銀行董事和高級(jí)管理者  風(fēng)險(xiǎn)管理投資的回報(bào)  結(jié)論第四章  優(yōu)化收益、風(fēng)險(xiǎn)和價(jià)值——RAROC和經(jīng)濟(jì)利潤間的聯(lián)系  銀行績效評(píng)價(jià)方法回顧  經(jīng)濟(jì)利潤的基礎(chǔ)  經(jīng)濟(jì)利潤方法的運(yùn)用  計(jì)算經(jīng)濟(jì)利潤  結(jié)論：風(fēng)險(xiǎn)管理、RAROC和經(jīng)濟(jì)利潤間的聯(lián)系第五章  資本配置決策  配置經(jīng)濟(jì)資本的方法  主業(yè)突出法的應(yīng)用  內(nèi)部夕系數(shù)法的運(yùn)用  資本配置監(jiān)管方法的運(yùn)用  運(yùn)用股東法  運(yùn)用財(cái)務(wù)危機(jī)法  結(jié)論第六章  資本成本的確定  股權(quán)的機(jī)會(huì)成本第七章  將資本同價(jià)值聯(lián)系起來——資本結(jié)構(gòu)方法  確定資本結(jié)構(gòu)的過程概述  附錄  一個(gè)初創(chuàng)投資銀行和保險(xiǎn)公司的必要  經(jīng)濟(jì)資本：案例研究第八章  將風(fēng)險(xiǎn)同收益和價(jià)值聯(lián)系起來——制定經(jīng)濟(jì)資本預(yù)算  及其戰(zhàn)略  資本預(yù)算方法概述  次優(yōu)等貸款業(yè)務(wù)和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)  財(cái)產(chǎn)和意外傷害保險(xiǎn)業(yè)務(wù)  商業(yè)貸款  ……第九章  《巴塞爾協(xié)議Ⅱ》的影響——安裝和使用信息技術(shù)系統(tǒng)，測(cè)度監(jiān)管和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)第十章  經(jīng)濟(jì)利潤和RAROC的框架：案例研究和常見錯(cuò)誤第十一章  結(jié)論詞匯表譯后記

章節(jié)摘錄

　　這個(gè)結(jié)論建立在并不符合現(xiàn)實(shí)世界狀況的幾個(gè)強(qiáng)假設(shè)基礎(chǔ)上?！　〖僭O(shè)l：固定的投資程序和固定的操作方式　　在新古典主義金融理論里，一個(gè)公司的投資程序和操作模式都被認(rèn)為是固定不變的，公司不會(huì)發(fā)展前進(jìn)，并且有效地保持在它所處的“風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別”上。公司所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的本質(zhì)和風(fēng)險(xiǎn)程度保持不變?！　∪欢?，現(xiàn)實(shí)世界的情況是：金融機(jī)構(gòu)不斷地重新組織經(jīng)營活動(dòng)和戰(zhàn)略規(guī)劃，這些活動(dòng)產(chǎn)生了風(fēng)險(xiǎn)，因此改變了金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)水平。此外，銀行也定期修正它們的風(fēng)險(xiǎn)控制措施。這兩方面的因素改變了銀行的風(fēng)險(xiǎn)狀況，也就是說，在現(xiàn)實(shí)世界里銀行是不斷發(fā)展前進(jìn)的?！　〕酥?，銀行也在不斷進(jìn)行投資和收回投資，停止舊的金融產(chǎn)品，而拓展新的金融產(chǎn)品以尋求增長的新渠道，同時(shí)，它們也不斷地進(jìn)行業(yè)務(wù)重組以便從其經(jīng)營活動(dòng)中取得更高的效率。這種“創(chuàng)造性的破壞”活動(dòng)導(dǎo)致各業(yè)務(wù)部門風(fēng)險(xiǎn)之間的相關(guān)性變得更大或者更小。如果風(fēng)險(xiǎn)管理能夠通過提供風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整績效信息的辦法，激勵(lì)銀行在不減少收入的情況下降低風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)度高的業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)承受”而增加風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)度低的業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)承受以此指導(dǎo)銀行的戰(zhàn)略規(guī)劃，那么股東的收益將更加可靠，這將降低銀行證券的折現(xiàn)率從而增加銀行股票的預(yù)期價(jià)值。而風(fēng)險(xiǎn)管理如果能增加銀行證券的預(yù)期價(jià)值的話，它就能增加價(jià)值?！　〈送猓绻淖冿L(fēng)險(xiǎn)控制措施和操作方式將使銀行未預(yù)期損失下降，銀行的預(yù)期價(jià)值也能增加，因?yàn)榕c改變風(fēng)險(xiǎn)控制措施和操作方式可能導(dǎo)致成本增加、現(xiàn)金流減少相比，銀行現(xiàn)金流的折現(xiàn)率下降得更多。因此，風(fēng)險(xiǎn)管理層可以通過經(jīng)營和控制風(fēng)險(xiǎn)為股東創(chuàng)造價(jià)值。風(fēng)險(xiǎn)控制水平的提高將會(huì)減少股東現(xiàn)金流量的波動(dòng)性，因?yàn)樗鼛椭y行更多地避免了損失，同時(shí)還增加這些業(yè)務(wù)現(xiàn)金流量的絕對(duì)數(shù)量。風(fēng)險(xiǎn)控制水平和運(yùn)營效率的提高降低了銀行的特定風(fēng)險(xiǎn)，因此導(dǎo)致銀行證券的價(jià)值更高，因?yàn)樗惯m用的折現(xiàn)率降低了，現(xiàn)金流量可能會(huì)增加。因此，新古典主義金融理論里有關(guān)公司投資程序和經(jīng)營模式不變的假設(shè)并不適用現(xiàn)實(shí)世界的真實(shí)情況。事實(shí)上，銀行的風(fēng)險(xiǎn)狀況在不斷發(fā)展變化，風(fēng)險(xiǎn)管理部門的活動(dòng)能夠創(chuàng)造股東價(jià)值。

媒體關(guān)注與評(píng)論

　　在《金融機(jī)構(gòu)的增值風(fēng)險(xiǎn)管理》一書中，戴維·P·貝爾蒙特做出了一個(gè)罕見的創(chuàng)舉．此書成功地從相當(dāng)實(shí)際的角度講述了風(fēng)險(xiǎn)管理的戰(zhàn)略。每個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理者都應(yīng)該閱讀這本書，從而可以更清楚地理解風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)化、資本配置和資本結(jié)構(gòu)。此外，風(fēng)險(xiǎn)管理者還將對(duì)包含案例和常見問題的章節(jié)特別感興趣?！　　狝leem Gillani，波士頓艦隊(duì)金融公司執(zhí)行董事　　該書為我們十分清晰和精確地介紹了這樣的思想：風(fēng)險(xiǎn)管理通過資本預(yù)算過程為金融機(jī)構(gòu)增加價(jià)值的方法和原因。書中所介紹的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整績效評(píng)價(jià)方法是適時(shí)的．并可應(yīng)用到當(dāng)前市場(chǎng)中以促進(jìn)創(chuàng)造股東價(jià)值。我極力向所有想獲得實(shí)際和清晰指導(dǎo)原則的業(yè)界人士推薦這本書．憑借此書，他們可以實(shí)施這些績效評(píng)價(jià)方法和觀念，而這是創(chuàng)造價(jià)值的關(guān)鍵所在?！　　狹ichael K．Ong博士，伊利諾伊州理工大學(xué)　　stuart工商管理研究生院金融市場(chǎng)中心金融學(xué)教授兼執(zhí)行董事該書介紹了一種實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)管理的實(shí)際且兼顧各方面風(fēng)險(xiǎn)的方法，該方法既重視技術(shù)細(xì)節(jié)又兼顧總體管理過程。該書以一種直接的方式處理了許多非常細(xì)微和實(shí)際的題材。它對(duì)管理實(shí)踐者將是無價(jià)的。　　——Juan Pujadas，普華永道全球領(lǐng)導(dǎo)者金融服務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理部

編輯推薦

　　將描述如何產(chǎn)生和戰(zhàn)略性使用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整績效信息去創(chuàng)造股東價(jià)值。同時(shí)，還將描述將經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)管理信息整合進(jìn)銀行的資本預(yù)算、資本結(jié)構(gòu)和資本配置決策中的理論基礎(chǔ)和實(shí)踐基礎(chǔ)，以提高股東的資本回報(bào)；此外，還會(huì)闡明如何將理論與實(shí)踐相結(jié)合。

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