金融機構(gòu)的增值風(fēng)險管理

內(nèi)容概要

金融機構(gòu)中管理者對風(fēng)險管理價值的一般看法是基于風(fēng)險管理的主要作用在于避免損失的信條。然而，風(fēng)險管理發(fā)展極快，它現(xiàn)在可以解決像優(yōu)化風(fēng)險回報這樣更加戰(zhàn)略性的問題。統(tǒng)計、數(shù)學(xué)和金融技術(shù)伴隨著這種發(fā)展，當(dāng)這些技術(shù)應(yīng)用于實際時，它們將帶來不相稱的高風(fēng)險回報。    如果金融機構(gòu)必須要對風(fēng)險管理系統(tǒng)進行重大投資，以此滿足《巴塞爾協(xié)議Ⅱ》中的監(jiān)管資本計算要求，本書給出了如何充分利用這種投資來提煉股東價值。詳細(xì)描述和解釋的關(guān)鍵概念包括：        資本的機會成本    經(jīng)濟利潤    風(fēng)險調(diào)整的資本收益    經(jīng)濟資本測算及其與經(jīng)濟資本配置之間的關(guān)系    資本結(jié)構(gòu)    資本預(yù)算        本書通過分析幾個一流金融機構(gòu)的案例，深入討論和展示了如何在尋求優(yōu)化股東回報的管理戰(zhàn)略制定過程中使用風(fēng)險調(diào)整的績效信息。最后，本書還解決了實踐激勵和技術(shù)挑戰(zhàn)問題，并且給出了克服這些挑戰(zhàn)的合乎實際的建議。    本書的主要目的是描述這些技術(shù)，說明它們的應(yīng)用，并討論它們在金融機構(gòu)管理中的戰(zhàn)略價值。

作者簡介

戴維，P，貝爾蒙特（David P Belmont）是Nexgen控股公司風(fēng)險控制部總裁。Nexgen是一家內(nèi)部持股的投資銀行和再保險公司，它活躍在衍生產(chǎn)品創(chuàng)新和金融工程的前沿。在此之前，戴維是東盟地區(qū)Andersen公司風(fēng)險管理咨詢業(yè)務(wù)部門的總裁，它的咨詢客戶包括亞洲開發(fā)銀行渣打銀行和中

書籍目錄

引  言第一章  風(fēng)險管理和價值創(chuàng)造  使用他人的錢  增值的風(fēng)險管理  結(jié)論第二章  對風(fēng)險管理無關(guān)緊要觀點的駁斥  現(xiàn)代投資組合理論  CAPM  新古典主義金融理論  風(fēng)險管理無關(guān)緊要之命題  全占論第三章  誰該關(guān)注風(fēng)險管理？又為什么呢？    各種利益相關(guān)主體在銀行風(fēng)險管理中的利益  投資者  存款人、債權(quán)人和交易對手  權(quán)益所有者  ROE  綜合考慮風(fēng)險、收益和股東價值的指標(biāo)——經(jīng)濟利潤  信用評級機構(gòu)  銀行監(jiān)管者  證券分析師  銀行董事和高級管理者  風(fēng)險管理投資的回報  結(jié)論第四章  優(yōu)化收益、風(fēng)險和價值——RAROC和經(jīng)濟利潤間的聯(lián)系  銀行績效評價方法回顧  經(jīng)濟利潤的基礎(chǔ)  經(jīng)濟利潤方法的運用  計算經(jīng)濟利潤  結(jié)論：風(fēng)險管理、RAROC和經(jīng)濟利潤間的聯(lián)系第五章  資本配置決策  配置經(jīng)濟資本的方法  主業(yè)突出法的應(yīng)用  內(nèi)部夕系數(shù)法的運用  資本配置監(jiān)管方法的運用  運用股東法  運用財務(wù)危機法  結(jié)論第六章  資本成本的確定  股權(quán)的機會成本第七章  將資本同價值聯(lián)系起來——資本結(jié)構(gòu)方法  確定資本結(jié)構(gòu)的過程概述  附錄  一個初創(chuàng)投資銀行和保險公司的必要  經(jīng)濟資本：案例研究第八章  將風(fēng)險同收益和價值聯(lián)系起來——制定經(jīng)濟資本預(yù)算  及其戰(zhàn)略  資本預(yù)算方法概述  次優(yōu)等貸款業(yè)務(wù)和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)  財產(chǎn)和意外傷害保險業(yè)務(wù)  商業(yè)貸款  ……第九章  《巴塞爾協(xié)議Ⅱ》的影響——安裝和使用信息技術(shù)系統(tǒng)，測度監(jiān)管和經(jīng)濟風(fēng)險第十章  經(jīng)濟利潤和RAROC的框架：案例研究和常見錯誤第十一章  結(jié)論詞匯表譯后記

章節(jié)摘錄

　　這個結(jié)論建立在并不符合現(xiàn)實世界狀況的幾個強假設(shè)基礎(chǔ)上。　　假設(shè)l：固定的投資程序和固定的操作方式　　在新古典主義金融理論里，一個公司的投資程序和操作模式都被認(rèn)為是固定不變的，公司不會發(fā)展前進，并且有效地保持在它所處的“風(fēng)險級別”上。公司所承擔(dān)風(fēng)險的本質(zhì)和風(fēng)險程度保持不變?！　∪欢F(xiàn)實世界的情況是：金融機構(gòu)不斷地重新組織經(jīng)營活動和戰(zhàn)略規(guī)劃，這些活動產(chǎn)生了風(fēng)險，因此改變了金融機構(gòu)的風(fēng)險水平。此外，銀行也定期修正它們的風(fēng)險控制措施。這兩方面的因素改變了銀行的風(fēng)險狀況，也就是說，在現(xiàn)實世界里銀行是不斷發(fā)展前進的?！　〕酥?，銀行也在不斷進行投資和收回投資，停止舊的金融產(chǎn)品，而拓展新的金融產(chǎn)品以尋求增長的新渠道，同時，它們也不斷地進行業(yè)務(wù)重組以便從其經(jīng)營活動中取得更高的效率。這種“創(chuàng)造性的破壞”活動導(dǎo)致各業(yè)務(wù)部門風(fēng)險之間的相關(guān)性變得更大或者更小。如果風(fēng)險管理能夠通過提供風(fēng)險調(diào)整績效信息的辦法，激勵銀行在不減少收入的情況下降低風(fēng)險相關(guān)度高的業(yè)務(wù)的風(fēng)險承受”而增加風(fēng)險相關(guān)度低的業(yè)務(wù)的風(fēng)險承受以此指導(dǎo)銀行的戰(zhàn)略規(guī)劃，那么股東的收益將更加可靠，這將降低銀行證券的折現(xiàn)率從而增加銀行股票的預(yù)期價值。而風(fēng)險管理如果能增加銀行證券的預(yù)期價值的話，它就能增加價值?！　〈送?，如果改變風(fēng)險控制措施和操作方式將使銀行未預(yù)期損失下降，銀行的預(yù)期價值也能增加，因為與改變風(fēng)險控制措施和操作方式可能導(dǎo)致成本增加、現(xiàn)金流減少相比，銀行現(xiàn)金流的折現(xiàn)率下降得更多。因此，風(fēng)險管理層可以通過經(jīng)營和控制風(fēng)險為股東創(chuàng)造價值。風(fēng)險控制水平的提高將會減少股東現(xiàn)金流量的波動性，因為它幫助銀行更多地避免了損失，同時還增加這些業(yè)務(wù)現(xiàn)金流量的絕對數(shù)量。風(fēng)險控制水平和運營效率的提高降低了銀行的特定風(fēng)險，因此導(dǎo)致銀行證券的價值更高，因為它使適用的折現(xiàn)率降低了，現(xiàn)金流量可能會增加。因此，新古典主義金融理論里有關(guān)公司投資程序和經(jīng)營模式不變的假設(shè)并不適用現(xiàn)實世界的真實情況。事實上，銀行的風(fēng)險狀況在不斷發(fā)展變化，風(fēng)險管理部門的活動能夠創(chuàng)造股東價值。

媒體關(guān)注與評論

　　在《金融機構(gòu)的增值風(fēng)險管理》一書中，戴維·P·貝爾蒙特做出了一個罕見的創(chuàng)舉．此書成功地從相當(dāng)實際的角度講述了風(fēng)險管理的戰(zhàn)略。每個風(fēng)險管理者都應(yīng)該閱讀這本書，從而可以更清楚地理解風(fēng)險優(yōu)化、資本配置和資本結(jié)構(gòu)。此外，風(fēng)險管理者還將對包含案例和常見問題的章節(jié)特別感興趣?！　　狝leem Gillani，波士頓艦隊金融公司執(zhí)行董事　　該書為我們十分清晰和精確地介紹了這樣的思想：風(fēng)險管理通過資本預(yù)算過程為金融機構(gòu)增加價值的方法和原因。書中所介紹的風(fēng)險調(diào)整績效評價方法是適時的．并可應(yīng)用到當(dāng)前市場中以促進創(chuàng)造股東價值。我極力向所有想獲得實際和清晰指導(dǎo)原則的業(yè)界人士推薦這本書．憑借此書，他們可以實施這些績效評價方法和觀念，而這是創(chuàng)造價值的關(guān)鍵所在?！　　狹ichael K．Ong博士，伊利諾伊州理工大學(xué)　　stuart工商管理研究生院金融市場中心金融學(xué)教授兼執(zhí)行董事該書介紹了一種實施風(fēng)險管理的實際且兼顧各方面風(fēng)險的方法，該方法既重視技術(shù)細(xì)節(jié)又兼顧總體管理過程。該書以一種直接的方式處理了許多非常細(xì)微和實際的題材。它對管理實踐者將是無價的。　　——Juan Pujadas，普華永道全球領(lǐng)導(dǎo)者金融服務(wù)風(fēng)險管理部

編輯推薦

　　將描述如何產(chǎn)生和戰(zhàn)略性使用風(fēng)險調(diào)整績效信息去創(chuàng)造股東價值。同時，還將描述將經(jīng)濟風(fēng)險管理信息整合進銀行的資本預(yù)算、資本結(jié)構(gòu)和資本配置決策中的理論基礎(chǔ)和實踐基礎(chǔ)，以提高股東的資本回報；此外，還會闡明如何將理論與實踐相結(jié)合。

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無

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