金融服務(wù)業(yè)的革命

內(nèi)容概要

金融服務(wù)市場中商家的口號一直在變，過去它們宣傳的是“安全”、“收益”、“擔(dān)?！焙汀皟π睢?，現(xiàn)在它們宣傳的是“投資”、“增長”、“風(fēng)險”和“貨幣管理”。過去20年里，我們經(jīng)歷了一場金融革命。     
    工人們過去只滿足于領(lǐng)到養(yǎng)老金，而現(xiàn)在，他們用自己的養(yǎng)老金進(jìn)行投資。貨幣管理以前只是富有階層的特權(quán)，而現(xiàn)在，隨著共同基金和其他投資工具的發(fā)展，它已經(jīng)走進(jìn)了中產(chǎn)階級家庭。以前的中學(xué)財務(wù)課程只限于記賬，而現(xiàn)在，則要教會學(xué)生分析財務(wù)報表。更重要的是：個人不再僅僅是儲蓄者，他們現(xiàn)在已經(jīng)成為了投資者。 
    伴隨著個人金融角色轉(zhuǎn)變的，是金融服務(wù)業(yè)中的銀行、保險公司和共同基金角色的動態(tài)轉(zhuǎn)變。這些金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)打破了它們的傳統(tǒng)角色——銀行只是吸納存款，保險公司只是轉(zhuǎn)移死亡風(fēng)險，共同基金只是集合投資。 
    ……

作者簡介

克利夫德·E.凱爾什是美國謹(jǐn)慎保險公司的首席律題。在此這前他曾任之前，他曾在潘·韋伯資產(chǎn)管理公司的副總裁和法律顧問。1985年至1994年，他在美國證券交易委員（SEC）的投資管理部門任職。在SEC期間，他曾擔(dān)任董事助理并獲得了Manu-el F.Cohen青年律師獎。
     克利夫德·E.凱爾什發(fā)表了一系列的有關(guān)保險公司的銀行的共同的基金及證券業(yè)務(wù)的文章.他目前還在賓夕法尼亞大學(xué)法學(xué)院和卡多索法學(xué)院擔(dān)任教職。之前曾在喬冶城大學(xué)法律系任教職。
    凱爾什先生還是兩種美國法學(xué)會年度出版物的編委；美國律師公會出版的《投資管理監(jiān)管》和《投資顧問監(jiān)管》。他還是《投資顧問監(jiān)管理：走向自律和法律的保證》一書的作者。

書籍目錄

內(nèi)容簡介 本書結(jié)構(gòu) 第一部分 銀行和保險公司的投資產(chǎn)品   第一章 商業(yè)銀行的證券交易活動   第二章 關(guān)于人壽保險公司所簽合同的聯(lián)邦法規(guī)   第三章 投資產(chǎn)品的銀行代銷與承銷   第四章 理清銀行監(jiān)管與州保險監(jiān)管間的關(guān)系 第二部分 金融衍生工具   第五章 金融衍生工具概述   第六章 衍生工具的法律地位   第七章 OTC衍生晶市場中的聯(lián)邦反欺詐案例 第三部分 資產(chǎn)擔(dān)保證券   第八章 貸款證券化——資產(chǎn)擔(dān)保證券和結(jié)構(gòu)性融資 第四部分 固定繳款年金計劃   第九章 養(yǎng)老金儲蓄的革命   第十章 在參與管理計劃中的信托基金的投資   第十一章 養(yǎng)老金的監(jiān)管藍(lán)圖 第五部分 銀行、保險公司和共同基金：在交易所的活動   第十二章 銀行、貨幣管理者、保險公司和公司治理結(jié)構(gòu) 第六部分 共同基金   第十三章 計算機(jī)時代的信息披露監(jiān)管   第十四章 貨幣市場基金的金融衍生工具   第十五章 金融衍生工具及其風(fēng)險 第七部分 富人的基金和外國投資者的基金   第十六章 20世紀(jì)90年代的對沖基金   第十七章 離岸投資基金   第八部分 對監(jiān)管框架的反思   第十八章 基金和投資顧問應(yīng)該建立自律組織嗎？   第十九章 多重監(jiān)管者：我們置身何處？原因何在？   第二十章 正在出現(xiàn)的平行銀行系統(tǒng)   第二十一章 功能監(jiān)管   第二十二章 金融中介機(jī)構(gòu)風(fēng)險管理戰(zhàn)略

章節(jié)摘錄

　　銀行風(fēng)險的性質(zhì)　　金融風(fēng)險被定義為投資者在做出投資決策時，所預(yù)期的投資回報比實際回報（產(chǎn)出）低的可能性（不確定性）。由于損失必然導(dǎo)致機(jī)構(gòu)資本（凈值）的減少，所以過大的損失可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)的停滯或衰退。與機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債率相關(guān)的過度風(fēng)險活動會對安全性和穩(wěn)定性帶來負(fù)面影響。由于聯(lián)邦儲備委員會（FDIC）對多數(shù)銀行的多數(shù)存款都要進(jìn)行擔(dān)保，所以銀行的風(fēng)險性和穩(wěn)定性便成為公共政策的考慮范疇?！　°y行倒閉的風(fēng)險取決于其各項交易活動的風(fēng)險和資本賬戶上的金額大小。銀行的資本價值越高，其償債能力也就越強(qiáng)。同樣，銀行交易活動的風(fēng)險越大，其用來保證安全性和穩(wěn)定性所需要的資本就越多?！　°y行交易活動的風(fēng)險大小既取決于資產(chǎn)、負(fù)債和賬外交易活動的風(fēng)險，又取決于這些交易活動在不同時間所取得的回報之間的相關(guān)度。換句話說，銀行的所有風(fēng)險不等于把各項交易活動的風(fēng)險進(jìn)行簡單加總。這樣會高估所有活動的風(fēng)險。因為一些交易活動帶來損失的同時，另一些交易活動卻可能獲得收益，這樣，收益與損失至少可以部分地相互抵消。實際上，就算是所有交易活動的回報在同一時間都呈同一變化趨勢（即同時造成損失或帶來收益），這些回報也并不完全具有相關(guān)性，所有損失的綜合風(fēng)險也會小于個體交易活動之和帶來的風(fēng)險。銀行可以通過交易活動多元化來降低風(fēng)險?！　∪欢?，銀行是絕對不可能消除所有風(fēng)險的，因為降低風(fēng)險的代價就是降低收益。當(dāng)然，管理得較好的銀行會通過風(fēng)險管理來控制風(fēng)險的發(fā)生?！　　?/pre>








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