期貨應(yīng)用技術(shù)分析

前言

　　方向決定成敗 失敗與成功之間有一條河。要想渡過去，一要有心，二要有緣。過河的 辦法有多種，或泅渡，或泛舟，或搭橋，或飛越。其間壯志未酬者并不一定 是沒有下過苦功，這就需要緣分。但有一點是肯定的：到達成功彼岸的人一 定是花了很多功夫，有其獨到之處的。 有一則寓言，是說有兩只螞蟻想翻越前面一堵墻，尋找墻那邊的食物。 墻長有20米，高有近百米，其中一只螞蟻來到墻前毫不猶豫地向上爬去，辛 苦地努力著向上攀爬。可是每到它爬到大半時，就會由于勞累、疲倦等因素 而跌落下來，可是它不氣餒，它相信只要有付出就會有回報。它更相信只要 堅持不懈，就會距離成功越來越近。一次跌下來，它迅速地調(diào)整一下自己， 又開始向上爬去。 而另一只螞蟻觀察了一下，決定繞過這段墻去。很快地，這只螞蟻繞過 墻來到食物面前，開始享用起來，而那只螞蟻還在不停地跌落下去又重新開 始。很多時候，成功除了堅持不懈外，更需要方向，選定一個更適合自己的 方向。也許有了一個好的方向，成功來得比想像的更快。 庸庸碌碌地不去追求，自然沒有成功的機會?？墒牵涣私庾约?，不會 尋找最適合自己前行方向的人，也許他很努力，并且付出了艱辛，可是他最 終還是沒有成功。螞蟻前面的食物就是“理想”，怎樣最快地獲得它，選擇 明確的方向比盲目地努力更重要。堅持、努力與奮斗是成功的基石，而明確 的奮斗方向則是成功的橋梁。 1999年5月我最初進行期貨交易時，期貨方面的理論知識可以說是出類 拔萃的，并且有3年多的股票交易經(jīng)驗和3個多月的期貨模擬交易經(jīng)驗，在期 貨市場賺錢的信心十足?？墒屡c愿違，幾個月下來虧損慘重，開戶時的30萬 初始資金虧得只剩幾千元。但我并沒有因此而退出市場，而是又存入了10萬 元保證金，并不斷地總結(jié)失敗的原因，反復(fù)推敲失敗交易過程和成功交易過 程，終于找到了較好的并適合自己的交易方法“趨勢程序交易”。就是設(shè)定 一個交易依據(jù)，然后按照這個依據(jù)提示的交易決策信號順序依次操作。初期 常常因為幾次盈利沾沾自喜，并為自己能夠執(zhí)行自己設(shè)定的交易決策信號而 高興?？捎袝r連續(xù)幾次虧損后就有放棄執(zhí)行信號提示的想法，并影響到執(zhí)行 。特別是連續(xù)出現(xiàn)信號跟隨操作都是虧損時，執(zhí)行信號的難度更大。使自己 也經(jīng)常產(chǎn)生對決策信號的懷疑，導(dǎo)致交易常常處于有依據(jù)不執(zhí)行狀態(tài)，虧損 在這種狀態(tài)下時時發(fā)生，并且是大虧小賺。 一次次的交易經(jīng)歷使我真正認識到，嚴格按照設(shè)定好的決策信號操作一 般都是小虧大賺，和不按信號操作時的大虧小賺的情況截然相反。在期貨市 場上進行投機交易賺的是價差，基本面信息往往滯后，很難把握重要介入時 機退出時機。而技術(shù)信號則不同，行情在盤中的千變?nèi)f化都反映在實時圖表 上，介入和退出兩種時機都可以在圖表上通過趨勢程序交易規(guī)則依次體現(xiàn)出 來，重在持久連續(xù)地通過執(zhí)行實現(xiàn)。 在執(zhí)行能力提高后，隨之而來的迷惑又出現(xiàn)，賺的錢總會在震蕩行情中 信號不準時還回市場，又經(jīng)過一年多的實戰(zhàn)發(fā)現(xiàn)，固定手數(shù)資金管理不如動 態(tài)資金管理。 2002年初，趨勢程序交易規(guī)則和動態(tài)資金管理比率才正式確定，也就從 這一刻我找到了賺取百萬的途徑，我開始了復(fù)制盈利的過程，我和我的客戶 盈利率每年都在增長。我的部分客戶因執(zhí)行力較強，在2007年上半年做滬銅 、滬膠、鄭糖、連豆油交易的，賬戶資金都增漲了1～10倍不等。當然，不 按培訓(xùn)方法操作，無依據(jù)的盲目交易，虧損慘重的也大有人在。 如果對期貨投資的游戲規(guī)則不懂，而是試著自己做，那就等于沒學過開 車的人直接上路——注定要違規(guī)出事，只不過是半小時、40分鐘和一小時的 差別。因為，期貨交易只需要繳納成交金額的5％～10％作為保證金，因此 一萬塊錢就能被放大成10～20萬元用。同時，只要損失超過保證金，不管還 有沒有翻盤的希望，期貨經(jīng)紀公司為了規(guī)避風險就會對賬戶強行平倉，于是 所有的錢就都賠盡了。 對于期貨投資人，首要的問題是操盤時不能在該采取行動時果斷出擊。 對此我們可以做這樣一個練習：采用一個簡單明了的操盤系統(tǒng)，定下這么一 個目標，當操盤系統(tǒng)給出買賣信號時，不管自己心里再怎么猶豫，都要立刻 毫不遲疑地采取行動。 交易者需要一項一項地培養(yǎng)自己的操盤技巧。當交易者能確信自己能控 制住損失的時候，就要培訓(xùn)自己執(zhí)行操盤指令的技能。然后，再培訓(xùn)增加盈 利的技巧。 期貨市場上的操盤手訓(xùn)練，就好比網(wǎng)球明星那樣，他們不是僅僅靠參加 比賽就成了明星，他們需要在練習場上一項一項地訓(xùn)練各種技能，在整個職 業(yè)生涯中都要不斷地訓(xùn)練自己。作為一個操盤手，也要弄清楚自己所需要的 各項技能，然后集中精力，一項一項地做針對訓(xùn)練。 網(wǎng)球新人不會指望一開始打球就能贏得比賽，他們知道他們首先得花相 當一段時間學習和練習。操盤于期貨市場，像打網(wǎng)球一樣，需要技能。而這 些相應(yīng)技能，要通過不斷地學習、訓(xùn)練，才能最終掌握。 一直以來，外界總有一種誤解：成功的期貨操盤手都是那些擁有高學歷 的名牌大學高材生，必須絞盡腦汁才能獲利。其實不然，投資者想成為一名 優(yōu)秀的操盤手，只要選定好方向，然后制定出相應(yīng)的方案，一項一項的系統(tǒng) 地進行交易訓(xùn)練，就可以通過訓(xùn)練克服人思想上的、心理上的弱點。并可以 通過訓(xùn)練樹立正確的投資理念，掌握正確的交易決策方法，培養(yǎng)適合自己而 且正確的操作習慣。同時，可以使交易者自己逐漸培養(yǎng)自己獨立制定投資策 略和制定投資計劃的能力，能夠獨立完成對價格趨勢走向的正確分析和判斷 ，使用專業(yè)的趨勢技術(shù)手段在投資或投機過程中獲利。 要想交易成功賺到錢，交易過程就必須有依據(jù)，如果沒有依據(jù)而進行交 易，就會出現(xiàn)既看不清對方，也不了解自己的境況，必定始亂終棄，甚至更 糟。所以說，交易者能否賺到錢在做交易前選定方向是很重要的，交易應(yīng)從 選定方向開始。有這樣一則選定方向的故事，交易者從中可以深深體會到正 確選定方向的重要性。 故事情節(jié)是這樣的，比塞爾是西撒哈拉沙漠中的一顆明珠，每年有數(shù)以 萬計的旅游者來到這兒?？墒窃诳稀とR文發(fā)現(xiàn)它之前，這里還是一個封閉而 落后的地方。這里的人沒有一個走出過大漠，據(jù)說不是這里的人們不愿離開 這塊貧瘠的土地，而是嘗試過很多次都沒有走出去。 肯·萊文當然不相信這種說法。他用手語向這里的人問原因，結(jié)果每個 人的回答都一樣，從這里無論向哪個方向走，最后都還是轉(zhuǎn)回出發(fā)的地方。 為了證實這種說法，他做了一次試驗，從比塞爾村向北走，結(jié)果三天半就走 了出來。 比塞爾人為什么走不出來呢?肯·萊文非常納悶，最后他只得雇一個比 塞爾人，讓他帶路，看看到底是為什么。他們帶了半個月的水，牽了兩峰駱 駝，肯·萊文收起指南針等現(xiàn)代設(shè)備，只拄一根木棍跟在后面。 10天過去了，他們走了大約800英里的路程，第11天的早晨，他們果然 又回到了比塞爾。這一次肯·萊文終于明白了，比塞爾人之所以走不出大漠 ，是因為他們根本就不認識北斗星。 在一望無際的沙漠里，一個人如果憑著感覺往前走，他一定會走出許多 大小不一的圓圈，最后的足跡十有八九是一把卷尺的形狀。比塞爾村處在浩 瀚的沙漠中間，方圓上千公里沒有一點參照物，若不認識北斗星又沒有指南 針，想走出沙漠，確實是不可能的。 肯·萊文在離開比塞爾時，帶了一位叫阿古特爾的青年，就是上次和他 合作的人。他告訴這位漢子，只要你白天休息，夜晚朝著北面那顆星走，就 能走出沙漠。阿古特爾照著去做，三天之后果然來到了大漠的邊緣。阿古特 爾因此成為比塞爾的開拓者，他的銅像被豎在小城的中央。銅像的底座上刻 著一行字：新生活是從選定方向開始的。 看完這個故事，交易者是否感悟到，從事期貨交易的時間無論長短，如 果在交易中賺到錢，就說明已有了正確的方法，選定的方向是正確的，已經(jīng) 不是在原地繞圈，而是找到了正確的方向北斗星，有依據(jù)地走出了賠錢地帶 。如果目前在交易中仍然在賠錢，就說明還沒有找到正確的交易方法，選定 的方向不正確，仍然在原地繞圈子。其實，真正的期貨交易之旅，應(yīng)是從選 定正確的方向那一刻開始，以前沒有正確方向的日子，只不過是在繞圈子而 已。 所以，做任何事情都需要選定方向，要成為優(yōu)秀的操盤手，選定方向更 是重中之重。 張鴻儒 2007年8月于北京

內(nèi)容概要

　　《期貨應(yīng)用技術(shù)分析》首次披露期貨投資操作技巧，用圖文并茂的直觀鮮活形式，直曝1萬，10萬，100萬，乃至1000萬元資金的操盤核心細節(jié)。作者在書中成功破解趨勢程序交易的秘密?！　腥谌敫呤植僮鲿r的市場趨勢分析研判、操作策略、風險控制、資金管理、買進、持有、出局以及應(yīng)對各種情況的思路、方法、技巧及操盤秘訣，精當剖析。如果你是新手，也能通過學習職業(yè)操盤高手實際操盤的全過程，洞察高手決勝千里的操作精髓，迅速掌握用期貨攫錢的方法和工具。

作者簡介

　　張鴻儒，證券投資研究生，首席分析師，1997年開始從事證券、期貨、外匯方面的投資和技術(shù)分析研究。　　曾任證券公司、期貨公司、投資公司的董事長兼總經(jīng)理、首席分析師、市場策劃部總經(jīng)理、基金管理部經(jīng)理等職。在業(yè)內(nèi)被譽為是股票、期貨、外匯“三棲操盤手”。　　在實踐中研發(fā)的期貨、外匯、股票“理財智能決策交易系統(tǒng)”被眾多機構(gòu)和個人投資理財者使用，并且使用者獲利豐厚?！　≈小豆芍钙谪浫腴T與實戰(zhàn)》、《趨勢程序交易》、《復(fù)制盈利模式》、《商品期貨套期保值》等書?！　≡谥臋?quán)威媒體發(fā)表大量股票、期貨、外匯方面的論文和評述2500余篇，是多家媒體的特約評論員，更是國內(nèi)一流的既有豐富實戰(zhàn)經(jīng)驗，又有深厚理論功底的金融投資策劃人之一。

書籍目錄

作者序　方向決定成敗第一篇　勝算在手——贏在入市起跑線第二篇　運籌帷幄的技術(shù)——開戶交易有乾坤第三篇　做自己的保護神——打造資金安全“防火墻”第四篇　臨界突破的斬金術(shù)——抓住期貨核心與本質(zhì)第五篇　大贏家的必殺絕技——基本面分析方法與決竅第六篇　用心傾聽市場的語言——洞穿技術(shù)分析第七篇　賺取百萬智能盈利決策系統(tǒng)的設(shè)計后記　用期貨輕松撬來100萬附錄1　建立股票賺取百萬智能盈利決策系統(tǒng)附錄2　期貨市場常用的術(shù)語和含義

章節(jié)摘錄

　　三、價格波動與投資風險 （一）價格波動是期貨市場的本質(zhì) 期貨的本質(zhì)是價格具有很大的波動性、不確定性。這也決定了期貨市場 的高風險。 期貨市場上的隨機信息頻繁出現(xiàn)，致使期貨價格頻繁波動，這時，如果 輕信市場傳言，跟風或追漲殺跌，就更增加了投資風險程度。我們談投資風 險的目的，就在于加深了解期貨投資的風險所在。說白了，期貨投資的風險 主要來自價格波動，一個沒有波動的期貨市場，就像是死水一潭，即找不到 投資機會，也看不到風險，但也沒有投資價值。只有價格波動非?；钴S的期 貨市場，才有真正的投機價值和投機機會。價格波動是上下反復(fù)的，所以價 格的波動不僅僅是向上波動，它也向下波動，買賣期貨合約時一但把波動方 向看錯，該買的時候在持幣觀望，該賣的時候卻買了進來，或者該買的時候 又賣了出去，這樣的投資風險在期貨市場是常常發(fā)生的。由此，認識期貨價 格的波動特點是防范投資風險的重點。懂得期貨投機交易的基本規(guī)則和學會 期貨趨勢分析、判斷與操作的方法，是提高風險意識、增強防范風險能力的 手段。 但是，如果缺乏風險意識和防范風險的能力，就會被期貨價格波動和各 種真假難辨信息、傳言搞得暈頭轉(zhuǎn)向，一有風吹草動，就會惶恐不安，不知 所措。一方面可能錯過難得的盈利機會，另一方面也可能造成較大的經(jīng)濟損 失，甚至引起心理失衡。 在期貨市場，防范風險的能力是因人而異的，因為在大千世界中，人的 思想及世界觀各不相同，如何防范風險，是不能類比的，由此使我想到一個 寓言，說小猴子想過河，不知河水深淺，便問曾渡過河的其他實踐者，小松 鼠說，不得了，河水深不可測，要想過河有滅頂之災(zāi)。而黃牛卻說，容易得 很，輕而易舉就可過去，談何風險。 從這個寓言中可以看出，小猴子如果聽小松鼠的可能就不敢過河，如果 聽黃牛的就可能過于樂觀。其實這里面有一個誤區(qū)，小猴子沒能正確客觀地 認識自己。就是小松鼠比它小得多，而黃牛又比它大的多。所以，正確客觀 地分析自己的實際情況才是最必要的。 期貨價格波動引發(fā)的期貨投資風險，不管是成熟期貨市場，還是新興的 期貨市場，價格波動產(chǎn)生的投資風險都是存在的。因為價格波動是期貨市場 的本質(zhì)，投資風險是不可避免的。但在新興期貨市場中，價格波動會更大， 風險也更大。在大的價格波動中，盲目的期貨合約買賣往往給投資者帶來巨 大損失。所以，價格波動與投資風險是同時存在的，是相互伴生的關(guān)系。 （二）期貨投資風險主要來自四個方面 期貨價格波動，對期貨投資帶來風險的主要方面有以下四種： 第一，從本質(zhì)上說，期貨合約是一種價值符號，其價格是市場對資本未 來預(yù)期收益的貨幣折現(xiàn)，其預(yù)期收益受利率、匯率、通貨膨脹率、所屬行業(yè) 前景、經(jīng)營者能力、個人及社會心理等多種因素影響，難以準確估計，表現(xiàn) 在價格上具有較強的波動性。這也是期貨市場高風險所在。 第二，期貨合約買賣的運作過程，實際上是期貨合約供給與需求之間由 不平衡到平衡、由平衡到不平衡的循環(huán)往復(fù)過程。期貨合約買賣的供需主體 及決定供需變化的因素與機制比較復(fù)雜。從市場參與者來看，從政府到企業(yè) 、從機構(gòu)到個人，形形色色，非常廣泛，他們在市場中的地位、對市場的熟 悉程度、對市場的要求千差萬別。從市場構(gòu)成來看，包括套期保值者、投機 交易者、中介機構(gòu)等等。代表著不同的利益群體，內(nèi)部運作機制各不相同。 在這一環(huán)境中，價格波動表現(xiàn)得更加難以捉摸，甚至不斷的大幅波動暴起暴 落。投資風險是不言而喻的。 第三，投機行為加劇了期貨市場的波動。期貨市場上投資行為與投機行 為是相互伴生的。投機資本追逐利潤的行為，加劇了價格波動。當投機行為 超過正常界限，變成過度投機，致使價格波動幅度加大，投資風險也同時加 大。 第四，期貨投資涉及面廣、敏感度高，任何重大政治、經(jīng)濟事件都會對 期貨價格產(chǎn)生沖擊。而且，期貨投資風險對社會、經(jīng)濟的沖擊力、破壞力較 大。期貨投資是經(jīng)濟、社會的焦點，期貨投資風險是各種經(jīng)濟矛盾、問題的 集中體現(xiàn)。隨著全球經(jīng)濟一體化的發(fā)展，資本可以在全世界流動，期貨投資 已從局部、區(qū)域性發(fā)展成全國性乃至國際性投資。國際政治、經(jīng)濟的風云變 幻更加大了期貨投資風險。由此產(chǎn)生的價格波動更復(fù)雜，投資時很難全面把 握、控制所有未知的風險因素。 筆者認為，期貨價格的波動具有方向感、時間感。因此，期貨價格的波 動完全是有次序的，雖然不可預(yù)測它波動方向、時間有多長、價格有多高或 時間有多短、價格有多低，但是波動是有方向的，不是向上波動，就是向下 波動，或者橫向波動，這就證明期貨價格波動是具有方向感的。只是這個方 向持續(xù)的時間長與短、價格高與低的問題。因此，跟隨期貨價格波動的方向 進行期貨合約買賣操作，完全可以達到控制投資風險、達到盈利的目的。 下面講一個與投資風險有關(guān)的故事：很久很久以前，一個農(nóng)夫，得到一 個雞蛋，于是他就從這個雞蛋身上打起了發(fā)財?shù)闹饕?。他想，這個雞蛋可以 請鄰居幫忙，由鄰居家的老母雞孵出小雞，小雞長大后再生蛋，然后蛋再孵 雞。這樣，可以得到一群雞，一群雞生蛋，再孵雞，賣出后，可掙到一筆錢 ，用掙到的錢可以到集市上買一頭小母羊，母羊又可以生小羊，得到一群小 羊后，把小羊賣出，然后在集市上買一頭牛，這樣不斷循環(huán)下去，他就可以 有一大群牛和其他財富。正當農(nóng)夫打他的如意算盤時，一只小狗碰翻了盛著 雞蛋的籃子，雞蛋滾落到地上，打碎了。望著撒了一地的雞蛋黃，這位農(nóng)夫 的如意算盤也就完了。 應(yīng)當說，這位農(nóng)夫還是很會理財?shù)?，他有了一個雞蛋后，不是想著煮了 吃還是炒了吃，而是想著再生產(chǎn)，考慮投資問題，問題是他只想到了投資收 益方面，而沒想到他的資本（雞蛋）所能承受的風險。 投資期貨也和農(nóng)夫的雞蛋一樣，存在著未知風險。因此，選擇期貨投資 時，應(yīng)當首先考慮未知風險，不能像農(nóng)夫那樣，把前景看得很好，卻沒看到 眼前的風險。眼前的風險是成敗關(guān)鍵，如果眼前的這只雞蛋都保不住，以后 的一切都將化為泡影，只有化解眼前的風險，保護好原始資本，循序漸進， 才能獲得更多的更長遠的收益。P42-45

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