小微企業(yè)融資一本通

前言

寫在前面本書適合哪些人看本書的閱讀對象，主要是小微企業(yè)老板、經(jīng)營管理者，以及一切關(guān)心或有志于自主創(chuàng)業(yè)的朋友們。小微企業(yè)是2011年出現(xiàn)的新名詞，具體是指小型企業(yè)、微型企業(yè)、家庭作坊式企業(yè)和個體工商戶。從數(shù)量上看，全國小微企業(yè)有4000萬家，占企業(yè)總數(shù)的97.3%。小微企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)在不同行業(yè)略有不同。一般認為，工業(yè)領(lǐng)域年銷售額3000萬元以下、員工人數(shù)300人以下、總資產(chǎn)4000萬元以下，三項條件中只要符合一項就屬于小型企業(yè)；其他領(lǐng)域年銷售額1000萬元以下、員工人數(shù)100人以下、總資產(chǎn)1000萬元以下，只要符合一項就屬于小型企業(yè)。在上述企業(yè)中，不論企業(yè)類型，年銷售額300萬元以下、員工人數(shù)20人以下的，就都屬于微型企業(yè)。為什么要看這本書小微企業(yè)雖然規(guī)模小，但在生產(chǎn)、銷售、經(jīng)營、管理上的難度并不見得就小；相反，卻會因為生產(chǎn)專業(yè)化程度低、管理力量薄弱、資金緊缺、人手不夠、產(chǎn)品質(zhì)量不過硬、技術(shù)開發(fā)落后、業(yè)務(wù)時有時無等因素而顯得更為繁雜，有更多煩惱，對老板的要求也更高。顯而易見，大中型企業(yè)人才濟濟，各項工作正規(guī)，老板有什么要求吩咐下去不用操心，就一切全辦好了。可是在小微企業(yè)，您必須事必躬親，樣樣要想到看到，一腳不到說不定就會出問題，甚至釀成大錯。小微企業(yè)的特點與大中型企業(yè)完全不同。所以，小老板們切不要以為自己也讀過幾本有關(guān)世界500強的書，就能勝任這個角色了；更不要以為自己天生就是一塊管理的料。要想在競爭充分的市場上賺錢，在哪個國家、哪個朝代都不易?？戳吮緯鴷惺裁词斋@小微企業(yè)的生存和發(fā)展是全球性難題，不是我國特有的；但我國的小微企業(yè)又有獨特的國情和階段特色。目前，我國小微企業(yè)的突出問題主要表現(xiàn)在以下三方面：一是稅費負擔(dān)過重，生存和發(fā)展壓力大；二是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理，導(dǎo)致人工成本不斷上升，尤其是勞動密集型產(chǎn)業(yè)步履維艱；三是融資困難，明明有好的項目，也會因為缺少資金、無法上馬而錯失良機。與大中型企業(yè)不同的是，小微企業(yè)的發(fā)展更強調(diào)“一個中心、兩個基本點”。一個中心，就是要“贏利”。不求贏利大小，但求筆筆贏利，積小盈為大盈。兩個基本點，就是要“用對人、用好錢”。當(dāng)然，在這其中又有無數(shù)的學(xué)問可供探討，小微企業(yè)融資是其中很重要的一方面。俗話說，“麻雀雖小，五臟俱全”。小老板只有多多學(xué)習(xí)別人尤其是其他小微企業(yè)的先進經(jīng)驗，才能切切實實開闊眼界，觸類旁通，抓住關(guān)鍵，把小企業(yè)一步步做大，做成百年老店，甚至做進世界500強。無疑，這就是本書想要為您提供的啟發(fā)和服務(wù)。本書能否起到這樣的作用，只有讀者您最有發(fā)言權(quán)了。

內(nèi)容概要

　　《小微企業(yè)經(jīng)營管理叢書》是一套專門為小微企業(yè)“融資、理財、避險”量身打造的實用型指導(dǎo)叢書，共三本?！缎∥⑵髽I(yè)融資一本通》完全站在小微企業(yè)的角度，從實際操作層面出發(fā)，以輕松活潑的筆調(diào)，全面闡述了目前適合小微企業(yè)的融資工具及政策背景，手把手地教您選擇最快速有效、最經(jīng)濟合理的融資渠道，對急于擺脫資金困境的小微企業(yè)來說，一定會有豁然開朗、左右逢源的感覺。本書對各類企業(yè)尤其是小微企業(yè)管理人員具有很高的閱讀參考價值；同時，也可作為全國高等院校本科生必修課程《創(chuàng)業(yè)基礎(chǔ)》的參考用書。

作者簡介

　　嚴(yán)行方，著名財經(jīng)作家。擅長用最簡單的道理闡述最復(fù)雜的話題。著有《每天學(xué)點金融學(xué)》、《小本經(jīng)營如何致富》、《老板是怎樣煉成的》、《創(chuàng)業(yè)怪招》、《一不小心就發(fā)了財》、《打造金牌推銷員六大法則》等暢銷圖書。

書籍目錄

第一章
內(nèi)部融資
第一節(jié) 留存盈余
第二節(jié) 資產(chǎn)折舊和變賣
第三節(jié) 經(jīng)營融資
第二章
中介融資
第一節(jié) 銀行貸款
第二節(jié) 專項金融債
第三節(jié) 商業(yè)貸款變直接投資
第四節(jié) 存貨質(zhì)押貸款
第五節(jié) 應(yīng)收賬款質(zhì)押貸款
第六節(jié) 無形資產(chǎn)質(zhì)押貸款
第七節(jié) 權(quán)利質(zhì)押貸款
第八節(jié) 不動產(chǎn)抵押貸款
第九節(jié) 反擔(dān)保貸款
第十節(jié) 小額貸款
第十一節(jié) 寬限期還本付息貸款
第十二節(jié) 賬戶透支貸款
第十三節(jié) IFC國際貸款
第十四節(jié) 國外銀行貸款
第三章
債券融資
第一節(jié) 民間借貸
第二節(jié) 個人委托貸款
第三節(jié) 企業(yè)債券
第四節(jié) 可轉(zhuǎn)換債券
第五節(jié) 票據(jù)貼現(xiàn)
第四章
貿(mào)易融資
第一節(jié) 供應(yīng)鏈融資
第二節(jié) 商業(yè)承兌匯票
第三節(jié) 銀行承兌匯票
第四節(jié) 國際保理
第五節(jié) 信用證
第六節(jié) 包買票據(jù)
第七節(jié) 出口押匯
第八節(jié) 打包放款
第九節(jié) 出口信貸
第十節(jié) 補償貿(mào)易
第十一節(jié) 信用保險
第五章
項目融資
第一節(jié) 項目包裝融資
第二節(jié) BOT項目融資
第三節(jié) PPP項目融資
第四節(jié) ABS項目融資
第六章
股權(quán)融資
第一節(jié) 產(chǎn)權(quán)交易
第二節(jié) 股權(quán)出讓
第三節(jié) 增資擴股
第四節(jié) 跨國并購
第五節(jié) 杠桿收購
第六節(jié) 私募股權(quán)
第七章
風(fēng)險投資融資
第一節(jié) 天上掉下來的餡餅
第二節(jié) 抓住企業(yè)控制權(quán)
第三節(jié) 風(fēng)險投資的運作方法
第八章
上市融資
第一節(jié) 創(chuàng)業(yè)板
第二節(jié) 中小企業(yè)板
第三節(jié) 中國概念股
第四節(jié) 反向收購
第九章
典當(dāng)融資
第一節(jié) 靈活方便來錢快
第二節(jié) 手續(xù)簡單門檻低
第三節(jié) 抵押物品范圍廣
第十章
政策性融資
第一節(jié) 中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新基金
第二節(jié) 中小企業(yè)擔(dān)保貸款
第三節(jié) 中小企業(yè)國際市場開拓資金
第四節(jié) 中小企業(yè)發(fā)展專項資金
第五節(jié) 再就業(yè)小額擔(dān)保貸款
第六節(jié) 大學(xué)生創(chuàng)業(yè)小額貸款
第七節(jié) 其他政府性基金
第十一章
各項新型融資
第一節(jié) 租賃融資
第二節(jié) 特許經(jīng)營
第三節(jié) 員工持股
第四節(jié) 回購式契約
第五節(jié) 加入財務(wù)公司
第六節(jié) 參與資產(chǎn)重組
第七節(jié) 產(chǎn)業(yè)投資基金

章節(jié)摘錄

第三章債券融資第一節(jié)民間借貸不要以為企業(yè)融資就只能與機構(gòu)打交道，民間借貸同樣是一種可取的融資方式。如果實在走投無路，同時你的資金需求量不大，民間借貸方式更快捷，也更容易滿足需求。并且，即使需求量大，只要價格（利率）合適，也不成問題。這種銀行體系外的資金循環(huán)，自古以來一直都有。民間借貸就是通常所說的私人借款，是指小微企業(yè)及其老板向個人的借貸。由于小微企業(yè)基本上是私人企業(yè)，而私人企業(yè)老板的身份與企業(yè)法人代表合二為一，有時候真的很難區(qū)分開來。這就導(dǎo)致了這時候的企業(yè)融資也往往表現(xiàn)為個人行為；或者反過來說，老板也是可以通過個人借款來緩解企業(yè)資金困難的。雖然這種做法不可能長久，但卻能在緩解燃眉之急方面起到很大的作用。民間借貸在各地普遍存在，越是經(jīng)濟富裕、市場化程度高的地區(qū)，民間借貸越活躍。道理很簡單：一方面，這些地方的個人有錢，這些富余資金需要尋找回報率高的投資渠道；另一方面，這些地方的經(jīng)濟活躍，經(jīng)濟活動需要有更多資金參與，可是正規(guī)融資渠道又無法滿足需要。兩者一拍即合，民間借貸的規(guī)模就上去了，甚至出現(xiàn)了許多高利貸。在民間借貸中，借貸雙方是平等的民事主體，雙方簽訂的借貸合同和抵押合同以及公證保證事項，應(yīng)當(dāng)是雙方意愿的真實表達。由于民間借貸事件直接發(fā)生在債務(wù)人和債權(quán)人之間，所以這是一種最直接的融資方式（相比之下，銀行借貸則是間接融資）。總體來看，我國民間借貸包括以下四種類型：（1）低利率的互助式借貸。這種方式的主要目的，在于互助（民間稱為“幫困濟貧”）。主要發(fā)生在關(guān)系密切的親朋好友、同事之間，屬于“幫忙”性質(zhì)，所以利率極低或者根本就不談利息。借貸用途主要是用于救急，并且一般發(fā)生在個人之間，或者是小微企業(yè)老板以個人身份出面的融資。（2）利率水平較高的信用貸款。這種方式是真正的民間投資，所以要追求高回報率，貸款用途主要是小微企業(yè)用于生產(chǎn)經(jīng)營性周轉(zhuǎn)。與銀行借貸不同的是，出借人不可能像銀行那樣從借款人那里獲取可靠的擔(dān)保，所以這種借貸通常發(fā)生在關(guān)系密切、信譽可靠，至少也是有一定知名度的小微企業(yè)身上。（3）極不規(guī)范的中介貸款。這種民間借貸無論是否通過正規(guī)金融中介機構(gòu)，其突出的表現(xiàn)都是利率過高（超過法律規(guī)定的上限），借貸雙方不是基于親朋好友關(guān)系和信譽，而是看在高利率的面上進行的借貸活動。一方面，過高的利率會給企業(yè)造成沉重的成本負擔(dān)，以至于最終喪失還本付息能力；另一方面，這種高利率是違法的。更要命的是，這種高利率會吸引不法者的“黑吃黑”行為，所以投資風(fēng)險極大，甚至嚴(yán)重危害社會穩(wěn)定。（4）變相的企業(yè)內(nèi)部集資。本書前面提到，企業(yè)發(fā)行債券的門檻很高，小微企業(yè)一般無緣，所以不少企業(yè)便通過民間借貸方式來變相進行內(nèi)部集資。常見的形式有：職工集資、合股經(jīng)營、收取保證金、吸收外地資金入股等。這里重點提一提民間借貸的利率水平。最高人民法院《關(guān)于人民法院審理借貸案件的若干意見》規(guī)定：“民間借貸的利率可以適當(dāng)高于銀行的利率，但最高不得超過銀行同類貸款利率的四倍?！倍鴮嶋H上，目前民間借貸的年利率通常高于100%，最高的甚至超過600%。換句話說就是，借1元錢一年后連本帶息要歸還7元多，其中的風(fēng)險有多大可想而知。1998年，浙江省泰順縣的董老板看準(zhǔn)當(dāng)?shù)亟逃Y源匱乏的現(xiàn)實，聯(lián)合6名股東，共同出資60萬元，租用一家陶瓷廠場地，創(chuàng)辦了一家民辦高中；隨后又相繼開辦了初中、小學(xué)和幼兒園。顯而易見的是，教育需要大投入，而回報期則較長，所以開頭這幾年董老板一直是虧損的。正因如此，2003年董老板在原有基礎(chǔ)上組建了一家教育集團，經(jīng)營范圍涵蓋教育類投資與建設(shè)、房地產(chǎn)開發(fā)、專業(yè)市場開發(fā)與管理、礦業(yè)投資等，注冊資金3.2億元人民幣。這就是溫州立人教育集團有限公司。容易看出，董老板組建這家集團的目的，就是要抓住當(dāng)時礦產(chǎn)、房地產(chǎn)行業(yè)暴熱的機會，赴內(nèi)蒙古鄂爾多斯、江蘇淮安等地開發(fā)礦產(chǎn)和房地產(chǎn)，走“以礦補教”、“以房補學(xué)”之路?？苫乇懿涣说氖?，開發(fā)礦產(chǎn)和房地產(chǎn)同樣需要大量的投入，但這在董老板及其立人集團看來并不是什么難事。明星企業(yè)、明星企業(yè)家的光環(huán)和良好信譽，以及高額的借款利率，很快就高高壘起了民間借貸的寶塔。剛開始，董老板向民間借貸開出的利息是每月1.2%~1.5%，2011年時高達3%~6%。13年來該集團沒有貸到過一分錢的銀行貸款，全靠民間借貸支撐著，終于在2011年末再也無法繼續(xù)玩下去了。在此期間，集團累計欠債45億元左右，債權(quán)人超過7000人，欠債總額超過全縣GDP規(guī)模。在這個案例中，董老板及其立人集團之所以會走到這一步，與民間借貸的“功過并行”是分不開的。一方面是，根據(jù)有關(guān)規(guī)定，學(xué)校的土地、固定資產(chǎn)等是不能作為抵押向銀行貸款的，所以董老板在13年間從來沒有從銀行得到過一分錢貸款；否則，這樣一家經(jīng)營良好的企業(yè)也不至于負債累累，最終走上這樣一條不歸路。另一方面，民間借貸亟待進行法律規(guī)范。否則，當(dāng)現(xiàn)行金融體制和現(xiàn)實需求產(chǎn)生嚴(yán)重脫節(jié)，小微企業(yè)難以順利融資時，民間借貸市場的龐大需求量必然會助推利率水平的水漲船高，沖擊勤勞致富的優(yōu)良傳統(tǒng)，并最終使企業(yè)之船擱淺在沙灘上。對投資者來說，雖說民間借貸是風(fēng)險最小的一種方式，但近兩年來民間借貸糾紛層出不窮，甚至引發(fā)了一系列社會問題。那么，小微企業(yè)在民間借貸過程中需要注意哪些問題呢？歸納起來，主要有以下幾點：（1）債務(wù)清償?shù)穆男心芰?。這種能力首先決定于你這家企業(yè)的財務(wù)實力，其次還取決于企業(yè)和老板的信譽度。換句話說就是，你是不是還得起？肯不肯歸還？（2）要說明投資項目。因為從事非法活動的借貸行為不受法律保護，所以你要以借款人能夠接受的方式，向?qū)Ψ浇忉屬Y金用途，讓對方放心地把錢借給你使用。（3）要有借款憑證。這是避免將來發(fā)生糾紛的最重要憑據(jù)，憑證上面應(yīng)該載明借款人姓名、金額、用途、利率和還款時間等內(nèi)容，并由雙方簽字畫押。哪怕雙方關(guān)系再好，也要有這個東西，這既是對對方負責(zé)，也是對自己負責(zé)。（4）履行保證手續(xù)。正常的借款手續(xù)應(yīng)該有擔(dān)保人，尤其是大額借款，更要主動向?qū)Ψ教峁?dān)?；虻盅?，既是為取信于出借人，也是為以后自己無法償還債務(wù)時提供解決方案。（5）利息標(biāo)準(zhǔn)適當(dāng)。所謂適當(dāng)，一是要符合法律規(guī)定；二是要隨行就市，不用過高的利率標(biāo)準(zhǔn)來吸引投資，這樣對自身的財務(wù)壓力就不會太大。在計算利息時，利息是不能計入本金計算復(fù)利的（俗稱“利滾利”），利滾利不受法律保護。（6）約定還款期限。要在借款憑證中約定什么時候還款。如果約定了還款期限，根據(jù)我國《民法通則》規(guī)定，超過兩年有效訴訟期就不受法律保護了；如果沒有約定還款期限，出借人隨時可以向你主張權(quán)利（但最長不超過20年）。（7）要避免無效借貸。法律規(guī)定，一方以欺詐、脅迫等手段或者乘人之危，使得對方在違背真實意愿的情況下形成的借貸關(guān)系無效。如果這種無效的借貸是因為對方引起的，你只要歸還本金就行；而如果是因為你引起的，除了返回本金以外，還必須按照銀行同類貸款利率支付利息。（8）明確擔(dān)保人和介紹人。在民間借貸關(guān)系中，介紹人并不需要承擔(dān)保證責(zé)任；只有在協(xié)議中明確了保證人，并且經(jīng)保證人簽字確認，保證人才需要將來對債務(wù)的履行承擔(dān)保證責(zé)任。（9）對利率糾紛的處理。民間借貸最容易出現(xiàn)的糾紛是利率計算，其一般處理原則是：沒有約定利率的，按銀行同類貸款利率計算；原先約定不計利息的定期借款，出借人要求償還逾期利息的，逾期利息按銀行同類貸款利率計算；原來約定不計利息的不定期借款，出借人催討后要求支付利息的，按銀行同類貸款利率計算，期限從催討之日起開始算起；有約定利率但無法提供證明的，按不高于銀行同類貸款利率的四倍計算?！≠N士：火燒眉毛時，最先想到它（1）民間借貸最適合小微企業(yè)在嚴(yán)重缺乏資金、火燒眉毛時使用。它簡單、直接，融資來源廣泛，并且遵循“高風(fēng)險、高回報率”原則，能夠很好地滿足部分企業(yè)和個人的投資心理需求。但顯而易見的是，由于民間借貸利率過高，所以只能偶爾為之。（2）民間借貸、非法吸儲、集資詐騙三者之間缺乏明確的法律界定，是一大現(xiàn)實社會問題。民間借貸是正常的，也是合法的；但民間借貸如果面向非特定人群，就構(gòu)成了非法集資；而在明知無力償還借款的情況下，依然通過包裝宣傳、高息攬存方式向親朋好友或不特定人群借貸，就會構(gòu)成集資詐騙罪。（3）與銀行存款、股票投資、房地產(chǎn)投資相比，民間投資的風(fēng)險最小、回報率最高、安全性能最好。只要有規(guī)范的借款合約，并且借款利息高于風(fēng)險，這種方式就值得一試。第二節(jié)個人委托貸款個人委托貸款名義上稱為貸款，實際上屬于民間借貸，是一種合法的、創(chuàng)新的民間融資渠道。所以，這里放在“債券融資”一章中敘述。所謂個人委托貸款，就是民間借貸雙方通過銀行中介來確立借貸關(guān)系。說得更通俗一點就是，出借人雖然愿意把錢借給你，可是你和你的企業(yè)名不見經(jīng)傳，甚至還處于創(chuàng)建過程中，信譽和效益什么的都無從談起，直接把錢交給你覺得風(fēng)險太大，所以先把錢交給銀行，委托銀行貸款給你；銀行作為受托人，根據(jù)委托人確定的貸款對象、用途、金額、期限、利率等要求，把貸款發(fā)放給你，并且代表委托人監(jiān)督使用并協(xié)助收回貸款。容易看出，與普通的民間借貸相比，個人委托貸款實質(zhì)上就是多了一個銀行的中介（俗稱“過橋”），通過銀行這塊金字招牌來促成民間借貸的順利進行。個人委托貸款在國外是一種很成熟的金融業(yè)務(wù)。我國是2002年民生銀行最早開始推行這項業(yè)務(wù)的，很快就在寧波、上海、南京等地受到小微企業(yè)的熱烈歡迎，可謂三方獲益：（1）對于出借資金的委托人來說，要想確切了解借款對象的信譽、償債能力并不現(xiàn)實，而現(xiàn)在通過銀行中介，由銀行出面為自己進行這方面的審核、把關(guān)，就要簡單、放心得多了。并且，委托人尋找投資對象有的能找到，有的不容易找，而現(xiàn)在通過銀行提供的信息來聯(lián)系貸款對象，輕而易舉地就化解了這個難題，大大提高了資金使用效率。（2）對于銀行來說，通過這種方式吸引資金投放給小微企業(yè)，既能滿足小微企業(yè)的貸款需求，又能開辟自身業(yè)務(wù)增長點。因為對于銀行來說，這項業(yè)務(wù)并不屬于授信業(yè)務(wù)，而是屬于收費性質(zhì)的中間業(yè)務(wù)，不用墊付資金，不用承擔(dān)任何貸款風(fēng)險，卻可以收到一定的服務(wù)費，何樂而不為呢？（3）在這個過程中最高興的還是小微企業(yè)。從貸款利率看，委托貸款利率的依據(jù)是中國人民銀行確定的貸款基準(zhǔn)利率，上下雖有浮動，但幅度很?。ㄏ喈?dāng)于同期銀行貸款利率的0.9~1.7倍），這就確保了融資成本要比民間借貸融資低得多。并且從貸款期限看，最低為3個月，最高可達3年。從理論上說，民間個人資本規(guī)模是異常龐大的，這就意味著小微企業(yè)的融資渠道無比寬廣。設(shè)銀行、招商銀行、中信銀行、華夏銀行、江蘇銀行、重慶銀行等。那么，小微企業(yè)又怎么來申請個人委托貸款呢？其基本程序是：首先是你要找到合適的委托人，也就是可以借錢給你的單位或個人（也有的銀行不需要你自己找委托人，而是可以由銀行為你物色委托人，那么這個過程就可以省去了）。如果這時候?qū)Ψ皆敢庵苯咏桢X給你，這就構(gòu)成了民間借貸；如果對方覺得直接借給你不太放心，或者手續(xù)不規(guī)范，希望能通過銀行進行中轉(zhuǎn)，那就可以要求委托人向銀行提出個人委托貸款申請。你在申請時需要提供合法的身份證明、資金來源證明，說明貸款對象；同樣地，你也要向銀行提供合法的身份證明、法人代表證明和借款用途證明。不用說，借款用途要正當(dāng)合法，并且不能流入股市。這樣，委托貸款關(guān)系就建立起來了。從投資風(fēng)險看，個人委托貸款的風(fēng)險比民間借貸要低，但要高于銀行貸款。根據(jù)現(xiàn)行規(guī)定，如果是貸款人或委托人自己達成貸款協(xié)議的，這時候銀行只起中介作用，所以銀行不承擔(dān)任何責(zé)任；相反，如果貸款人或委托人是委托銀行牽線達成貸款協(xié)議的，則需要由銀行負責(zé)監(jiān)督貸款人按時還款和追索貸款。設(shè)銀行、招商銀行、中信銀行、華夏銀行、江蘇銀行、重慶銀行等。那么，小微企業(yè)又怎么來申請個人委托貸款呢？其基本程序是：首先是你要找到合適的委托人，也就是可以借錢給你的單位或個人（也有的銀行不需要你自己找委托人，而是可以由銀行為你物色委托人，那么這個過程就可以省去了）。如果這時候?qū)Ψ皆敢庵苯咏桢X給你，這就構(gòu)成了民間借貸；如果對方覺得直接借給你不太放心，或者手續(xù)不規(guī)范，希望能通過銀行進行中轉(zhuǎn)，那就可以要求委托人向銀行提出個人委托貸款申請。你在申請時需要提供合法的身份證明、資金來源證明，說明貸款對象；同樣地，你也要向銀行提供合法的身份證明、法人代表證明和借款用途證明。不用說，借款用途要正當(dāng)合法，并且不能流入股市。這樣，委托貸款關(guān)系就建立起來了。從投資風(fēng)險看，個人委托貸款的風(fēng)險比民間借貸要低，但要高于銀行貸款。根據(jù)現(xiàn)行規(guī)定，如果是貸款人或委托人自己達成貸款協(xié)議的，這時候銀行只起中介作用，所以銀行不承擔(dān)任何責(zé)任；相反，如果貸款人或委托人是委托銀行牽線達成貸款協(xié)議的，則需要由銀行負責(zé)監(jiān)督貸款人按時還款和追索貸款?！≠N士：經(jīng)過銀行的民間借貸（1）可以看出，個人委托貸款的主要亮點在于很好地利用了銀行這塊金字招牌，從而使得委托人、貸款人容易坐下來達成協(xié)議，讓民間借貸公開化、合法化、規(guī)范化，這在很大程度上化解了小微企業(yè)的融資難困境。所以，當(dāng)你有融資需求時，不妨去周邊銀行打聽一下是否也有這項業(yè)務(wù)。（2）表面上看，小微企業(yè)是從銀行取得了這項貸款，而實際上這是由個人委托銀行貸給你的，屬于債權(quán)債務(wù)性質(zhì)。銀行作為專業(yè)金融機構(gòu)在其中提供專業(yè)金融服務(wù)，一般不為委托人指定貸款人，甚至委托人借款用途不明確銀行也是不接受的。（3）個人委托貸款的“個人”可以是自然人，也可以是政府機關(guān)和企事業(yè)單位。貸款用途、利率、期限等都可以自由協(xié)商，但最低委托貸款額度是5萬元。銀行收取的服務(wù)費由委托人支付，年標(biāo)準(zhǔn)為委托金額的0.02%~0.5%（單筆委托收費不低于1000元），應(yīng)該說并不高。第三節(jié)企業(yè)債券與老板私人借款不同的是，小微企業(yè)的債券發(fā)行一定是企業(yè)行為，不可能是老板的個人行為。不用說，這在緩解資金緊張方面的作用是一致的，尤其適合企業(yè)急需要大量資金時的“救命”之用。企業(yè)發(fā)行的債券稱為企業(yè)債券（上市公司則叫公司債券），是指按照法定程序發(fā)行，承諾按照約定條件償還本金，并且按照既定利率支付利息的債務(wù)憑證。我國的企業(yè)債券是20世紀(jì)80年代末出現(xiàn)的，2008年時首次超過股票融資規(guī)模，并且在二級市場上的交易也非常活躍。然而遺憾的是，企業(yè)發(fā)行債券的行為只限于大中型企業(yè)。雖然發(fā)行企業(yè)債券并不看企業(yè)規(guī)模大小，沒有誰規(guī)定小微企業(yè)就不能發(fā)行，但企業(yè)發(fā)行債券中有一條“股份有限公司凈資產(chǎn)不低于3000萬元，有限責(zé)任公司和其他類型企業(yè)凈資產(chǎn)不低于6000萬元”的硬杠杠，幾乎就排除了所有小微企業(yè)。所以從這個角度看，我國發(fā)行企業(yè)債券的法律法規(guī)和政策導(dǎo)向，對小微企業(yè)非常不利，直到2012年中小企業(yè)私募債政策的出臺，形勢才有了根本好轉(zhuǎn)。一般來說，債券融資最常見的方式就是企業(yè)債券和可轉(zhuǎn)換債券。其中，從廣義上看企業(yè)債券就是公司債券，可是從狹義來看，這兩者也是不同的——企業(yè)債券的發(fā)行主體范圍較廣，發(fā)債要求相對較低；而公司債券的發(fā)行要求則相對嚴(yán)格，只有國有獨資公司、上市公司、兩個國有投資主體設(shè)立的有限責(zé)任公司才能發(fā)行，并且對資產(chǎn)負債率及資本金等都有嚴(yán)格限制。在現(xiàn)行條件下，小微企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券主要有以下兩條渠道：公司集合債與通常的企業(yè)債券（公司債券）概念不同，本書在這里所說的小微企業(yè)也能發(fā)行企業(yè)債券，主要是指“集合債”，俗稱“捆綁發(fā)債”，而不是單個企業(yè)的債券發(fā)行，因為小微企業(yè)不可能達到發(fā)行企業(yè)債券的條件。簡單地說就是，既然某個單獨的小微企業(yè)不符合發(fā)行債券的要求，那么由其中的一家牽頭，幾家或幾十家企業(yè)聯(lián)合起來一起申請發(fā)行債券，這種變通辦法也是可以的，并且是政府認可的。一方面，單個小微企業(yè)的規(guī)模小、資信評級低，達不到政府規(guī)定的企業(yè)債券發(fā)行條件；另一方面，小微企業(yè)又最需要對外融資。那么，這時候多家小微企業(yè)聯(lián)合起來發(fā)行“集合債”，就不但符合債券發(fā)行條件，提高了發(fā)行成功率，而且還能提高資信評級，攤低發(fā)行成本。這種“集合債”最早出現(xiàn)在2003年。當(dāng)時我國有12家地處不同高新技術(shù)開發(fā)區(qū)的小企業(yè)，聯(lián)合起來采用“統(tǒng)一冠名、分別負債、分別擔(dān)保、捆綁發(fā)行”的辦法來發(fā)行企業(yè)債。目前這一做法已相對成熟，各地都有比較好的成功經(jīng)驗，如果你需要參與其中，可以向當(dāng)?shù)叵嚓P(guān)部門申請。順便一提的是，這并不是說參與發(fā)行“集合債”就沒有門檻，只是說這樣的門檻對小微企業(yè)來說并非高不可攀，跳一跳是可以夠到的，否則也就失去了發(fā)行這種債券的實際意義?？傮w來看，債券融資的最大好處是，能夠有效拓寬直接融資渠道，較好地解決融資風(fēng)險和收益不對稱問題；債券利息可以計入成本，起到節(jié)稅作用；債券期限可長可短，一年以內(nèi)的稱為短期債券，一到五年的稱為中期債券，五年以上的叫長期債券；債券可以記名也可以不記名；除了發(fā)行擔(dān)保債券外，還可以發(fā)行信用債券。一般來說，小微企業(yè)如果規(guī)模小、知名度低、信用記錄無從查詢，為了提高債券發(fā)行對投資者的吸引力，可以附加一些其他條件，如擔(dān)保、可兌換、記名等，增強投資者信心，使得債券更容易發(fā)出去。因為只有債券發(fā)得出去，你才能最終拿到錢。這里重點提一提信用債券。小微企業(yè)到了要發(fā)行債券融資的地步，一般說明已經(jīng)出現(xiàn)了資金困難，這時候如果用不動產(chǎn)抵押、存貨或無形資產(chǎn)質(zhì)押、第三人擔(dān)保來發(fā)行債券，當(dāng)然也是可以的，但比較費時費力。更何況，并不是所有企業(yè)都具有這樣的資源。相反，這時候如果能憑借債券發(fā)行人（企業(yè)及老板）的良好信用來發(fā)行債券，就顯得非常簡單直接。當(dāng)然，其前提是你要有信譽，要使人相信你發(fā)行的債券能按時償還，不至于成為一張廢紙。并且，這種良好信用不是臨時抱佛腳就行的，必須建立在過去別人對你這個企業(yè)和老板的良好評價基礎(chǔ)之上。從這個角度看，你平時的誠實經(jīng)營有多么重要。那么，你如何來參與發(fā)行“集合債”呢？具體步驟是：一是要有一個牽頭機構(gòu)（人）下發(fā)通知，要求幾個小微企業(yè)一起申請上報發(fā)行“集合債”。當(dāng)然，你也可以作為這樣的牽頭機構(gòu)，組織、發(fā)動別人一起申請上報。二是如果你想?yún)⑴c發(fā)行“集合債”，那么就要對照自身條件，看是否符合各項要求，這主要包括：凈資產(chǎn)要達到一定規(guī)模，發(fā)行債券后的累計債券余額不能超過企業(yè)凈資產(chǎn)的40%；生產(chǎn)經(jīng)營符合法律法規(guī)和國家產(chǎn)業(yè)政策；最近三年的可分配利潤足以支付一年的債券利息，等等。三是接受牽頭機構(gòu)聘請的財務(wù)顧問或主承銷商對你的企業(yè)進行初步評估，如果能通過，接下來就要落實統(tǒng)一擔(dān)保人和反擔(dān)保人。四是要確定參與發(fā)行“集合債”的企業(yè)名單，相互簽署協(xié)議或意向書，接受中介機構(gòu)的盡職調(diào)查。五是制定債券發(fā)行章程，向相關(guān)部門（一般是當(dāng)?shù)匕l(fā)展和改革委員會）提交申請發(fā)行“集合債”的文件，提供發(fā)行債券的可行性分析報告，選擇合適的發(fā)行方式、種類、時間，確定發(fā)行總額、面額、利率、期限，公告?zhèn)技k法，與承銷機構(gòu)簽訂承銷合同，協(xié)商擔(dān)保事宜，等待“集合債”的最佳發(fā)行時機。最后，當(dāng)然也就是發(fā)行出售債券，進行債券融資了。為了鼓勵這種“集合債”的發(fā)行，國家發(fā)展和改革委員會把過去發(fā)行企業(yè)債券的程序進行了“合二為一”的簡化，即從原來的“先核定規(guī)模、后核準(zhǔn)發(fā)行”兩個環(huán)節(jié)，一步到位簡化為“直接核準(zhǔn)發(fā)行”一個環(huán)節(jié)，并且對發(fā)債企業(yè)的凈資產(chǎn)、債券規(guī)模占項目總投資比例等方面也進行了適當(dāng)調(diào)整，實際上就是要降低門檻，讓更多的小微企業(yè)能夠通過這種方式進行直接融資。如果企業(yè)規(guī)模實在太小、資信評級較低，還可以通過第三方擔(dān)保的方式來發(fā)行債券，可謂想得十分周到。還有一條非常重要的是，國家發(fā)展和改革委員會對“集合債”的發(fā)行審核，從過去的“審核制”改成了“條件核準(zhǔn)制”。也就是說，這些發(fā)行條件是透明的，只要你們這幾個想聯(lián)合發(fā)行“集合債”的企業(yè)符合以下七個要求，就會得到批準(zhǔn)：一是這些發(fā)債企業(yè)的成立時間必須在4年以上，凈資產(chǎn)規(guī)模在6000萬元以上；二是具有獨立知識產(chǎn)權(quán)，具有明確的籌資建設(shè)項目和資金使用計劃；三是具有較強的成長性，現(xiàn)金流良好，近三年連續(xù)銷售增長20%以上，連續(xù)凈利潤增長10%以上；四是申請發(fā)債額度不低于5000萬元 ；五是近三年沒有違法和重大違規(guī)行為 ；六是必須有兩家有實力的擔(dān)保公司進行擔(dān)保，并由全國資本金最大的政策性擔(dān)保公司再擔(dān)保；七是不得由地方財政安排專項資金為擔(dān)保公司提供風(fēng)險補償。以上條件看起來非常嚴(yán)格，但經(jīng)過這樣的篩選，還是有許多小微企業(yè)是能夠達到上述所有條件的。中小企業(yè)私募債中小企業(yè)可以發(fā)行私募債券的政策，是從2012年5月開始啟動、6月正式推出的。容易看出，這項措施的出臺，其實質(zhì)就是為了降低中小企業(yè)尤其是其中的微型企業(yè)發(fā)行債券的門檻，為企業(yè)融資創(chuàng)造便利條件。根據(jù)深圳證券交易所《中小企業(yè)私募債券業(yè)務(wù)試點辦法》規(guī)定，中小企業(yè)私募債券是指未公開上市的中小微型企業(yè)，用非公開方式發(fā)行公司債券。凡是符合規(guī)模的未上市非房地產(chǎn)、金融類有限責(zé)任公司或股份有限公司，只要發(fā)行利率不超過同期銀行貸款基準(zhǔn)利率的3倍（年利率約為20%），并且發(fā)行期限在1年以上，都可以發(fā)行中小企業(yè)私募債券。中小企業(yè)私募債券的發(fā)行采用備案制。從2012年5月23日起，深圳證券交易所開始接受小微企業(yè)發(fā)行債券的備案申請，然后在10個工作日內(nèi)完成備案。債券轉(zhuǎn)讓通過深圳證券交易所的綜合協(xié)議交易平臺，以全價方式進行，單筆現(xiàn)貨交易不得低于5000張（交易金額不低于人民幣50萬元），成交價格由買賣雙方在前一個收盤價上下30%范圍內(nèi)自行協(xié)商確定。容易看出，這里并沒有提到發(fā)行債券的小微企業(yè)在凈資產(chǎn)、贏利能力方面的門檻要求，就是說，這是一種完全市場化的“信用債券”品種。正因如此會帶來兩個結(jié)果：一是大大方便了小微企業(yè)的債券融資，二是大大增加了債券投資者的投資風(fēng)險和小微企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險。因為畢竟不是所有資金緊缺的小微企業(yè)，都能承擔(dān)得起這樣高的財務(wù)成本的。為了解決這個問題，中小企業(yè)私募債券的發(fā)行，會要求合格投資者簽署風(fēng)險認知書，并且要求發(fā)債企業(yè)設(shè)立償債保障金專戶，確保債券兌換。這里的合格投資者是指：經(jīng)有關(guān)金融監(jiān)管部門批準(zhǔn)設(shè)立的金融機構(gòu)，包括商業(yè)銀行、證券公司、基金管理公司、信托公司、保險公司等；上述金融機構(gòu)面向投資者個人發(fā)行的理財產(chǎn)品，包括信托產(chǎn)品、投連險（投資連結(jié)保險）產(chǎn)品、基金產(chǎn)品、證券公司資產(chǎn)管理產(chǎn)品等；注冊資本不低于1000萬元人民幣的企業(yè)法人；合伙人認繳出資總額不低于人民幣5000萬元、實際出資總額不低于人民幣1000萬元的合伙企業(yè)；等等。而上海證券交易所頒布的試點辦法則規(guī)定，除此以外，下列個人投資者也屬于合格投資者范圍：個人名下各類證券賬戶、資金賬戶、資產(chǎn)管理賬戶的資產(chǎn)總額不低于500萬元，具有兩年以上證券投資經(jīng)驗，理解并接受私募債券風(fēng)險；發(fā)行人的董事、監(jiān)事、高級管理人員及持股比例超過5%的股東。※小貼士：沒有條件，創(chuàng)造條件也能上（1）企業(yè)發(fā)行債券是一種風(fēng)險較高的行為。因為債券利率通常要高于銀行利率，而這就對企業(yè)構(gòu)成了較高的成本壓力。如果企業(yè)發(fā)行債券后贏利狀況不良，不但會造成虧損，而且債券持有人也會面臨經(jīng)濟損失的風(fēng)險。（2）與銀行貸款相比，發(fā)行“集合債”的優(yōu)點是：融資期限較長，可達三至五年，而銀行貸款一般只能在一年以內(nèi)；流動性強，可以在銀行間債券市場和交易所債券市場上市交易，而銀行貸款沒有流動性。（3）債券發(fā)行規(guī)模、期限、品種，應(yīng)該根據(jù)企業(yè)的資金需要量來確定。過多，會增加財務(wù)負擔(dān)；過少，則無法滿足融資需求。并且，發(fā)行債券后企業(yè)總的資產(chǎn)負債率不能超過50%，這是國際上公認的負債水平是否會導(dǎo)致企業(yè)……

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目前，資金緊張、融資難是小微企業(yè)發(fā)展中的最大難題。大多數(shù)小微企業(yè)從正常渠道根本得不到銀行貸款，而從民間融資成本太高（最高的年利率達100%）?！缎∥⑵髽I(yè)融資一本通》手把手地教您如何選擇各種最快速、最有效、最合理的融資手段，為您雪中送炭，為您出謀劃策！一書在手，融資無憂！

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