中國證券登記結(jié)算制度研究

內(nèi)容概要

　　2009年12月，張國平先生將《中國證券登記結(jié)算制度研究》一書的文稿拿給我看，請我指正。我通讀后發(fā)現(xiàn)，他是以中國證券登記結(jié)算制度作為研究對象進(jìn)行命題的，實際研究的也是制度建設(shè)和管理的相關(guān)理論。我認(rèn)為，證券登記結(jié)算是證券市場運行的“心臟”，制度則是它的“心肌”。作為市場的理論和制度建設(shè)選題，看起來比較大膽，但卻較為貼近現(xiàn)實。我國證券登記結(jié)算發(fā)展到今天，證券結(jié)算量和證券登記量均持續(xù)增長，取得了不少成就，也積累了不少經(jīng)驗教訓(xùn)，特別是在證券無紙化之后，投資者、證券公司以及中央交收對手方（目前在我國擔(dān)任這一角色的是中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司）三者之間的關(guān)系變得模糊不清，中央交收對手方對其參與人的結(jié)算風(fēng)險管理陷入兩難。

作者簡介

　　張國平，江蘇興化人，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，先后畢業(yè)于南京師范大學(xué)、西南財經(jīng)大學(xué)以及中南財經(jīng)政法大學(xué)。1989年以來，先后在中國人民銀行福建省分行、上海證券中央登記結(jié)算公司、中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司工作，被聘為中國證券從業(yè)人員資格考試命題組專家、亞洲開發(fā)銀行對中國資本市場發(fā)展咨詢項目中方專家以及中國證券業(yè)協(xié)會培訓(xùn)專家。在各類報刊上發(fā)表有關(guān)貨幣政策、金融管理以及證券登記結(jié)算方面的論文數(shù)十篇，目前主要研究方向是中國證券登記結(jié)算制度。

書籍目錄

導(dǎo)論第一章 證券登記結(jié)算原理第一節(jié) 基礎(chǔ)概念第二節(jié) 參與主體第三節(jié) 基礎(chǔ)業(yè)務(wù)關(guān)系第四節(jié) 風(fēng)險管理第二章 證券登記結(jié)算制度的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析第一節(jié) 產(chǎn)權(quán)經(jīng)濟(jì)學(xué)與證券登記第二節(jié) 俱樂部學(xué)說與證券登記結(jié)算的規(guī)模管理第三節(jié) 科斯交易費用理論與證券登記結(jié)算第四節(jié) 網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)理論與證券登記結(jié)算營運模式第五節(jié) 制度創(chuàng)新理論與證券登記結(jié)算制度的發(fā)展第三章 中國證券登記結(jié)算制度的演變第一節(jié) 中國證券市場發(fā)展歷史簡要回顧第二節(jié) 證券登記結(jié)算制度的混沌發(fā)展期第三節(jié) 證券登記結(jié)算制度的被動發(fā)展期第四節(jié) 證券登記結(jié)算制度的自覺發(fā)展期第四章 中國證券登記結(jié)算制度現(xiàn)狀第一節(jié) 法律架構(gòu)第二節(jié) 組織架構(gòu)第三節(jié) 業(yè)務(wù)架構(gòu)第四節(jié) 風(fēng)險管理第五章 國際證券登記結(jié)算制度分析第一節(jié) 發(fā)達(dá)國家的證券登記結(jié)算制度第二節(jié) 發(fā)展中國家的證券結(jié)算制度第三節(jié) 啟示與借鑒第六章 證券登記結(jié)算制度標(biāo)準(zhǔn)的發(fā)展第一節(jié) G30標(biāo)準(zhǔn)及其演變第二節(jié) ISSA標(biāo)準(zhǔn)及其演變第三節(jié) IOSCO/CPSS標(biāo)準(zhǔn)及其演變第四節(jié) 歐盟標(biāo)準(zhǔn)第五節(jié) 國際標(biāo)準(zhǔn)的比較分析第七章 證券登記結(jié)算制度的設(shè)計第一節(jié) 證券登記結(jié)算業(yè)務(wù)的發(fā)展規(guī)律第二節(jié) 證券登記結(jié)算制度的架構(gòu)第三節(jié) 證券登記結(jié)算制度的管理第八章 證券登記結(jié)算制度的評估第一節(jié) 定性評估體系第二節(jié) 定量評估體系第三節(jié) 中國證券登記結(jié)算制度的評估第九章 完善中國證券登記結(jié)算制度路徑的選擇第一節(jié) 制度完善第二節(jié) 路徑選擇結(jié)束語參考文獻(xiàn)縮略語

章節(jié)摘錄

　　一、證券登記　　在直接持有體系下，投資者直接出現(xiàn)在證券持有人名冊上，因此，證券登記機(jī)構(gòu)與投資者之間的關(guān)系可以通過法律定義二者之間存在直接的登記和被登記的關(guān)系。如果登記機(jī)構(gòu)發(fā)生登記差錯，投資者可直接向其主張權(quán)利，并有權(quán)向法院對登記機(jī)構(gòu)提起訴訟，尋求法律救濟(jì)。也可以通過法律定義為：投資者與登記機(jī)構(gòu)之間沒有直接的登記與被登記關(guān)系，而是登記機(jī)構(gòu)受證券發(fā)行人的委托維護(hù)其證券持有人名冊，相應(yīng)的登記和被登記關(guān)系僅存于證券發(fā)行人與證券投資者之間，如澳大利亞證券市場。在此情況下，如果投資者認(rèn)為證券發(fā)行人的登記名冊發(fā)生了差錯而損害了其利益，投資者有權(quán)向法院起訴該證券發(fā)行人以尋求法律救濟(jì)。證券發(fā)行人再依據(jù)相關(guān)的委托合同關(guān)系起訴其所委托的登記機(jī)構(gòu)，追究該登記機(jī)構(gòu)的責(zé)任。　　即使在直接持有體系下，投資者也可以通過其托管機(jī)構(gòu)（托管銀行）向證券登記機(jī)構(gòu)或證券發(fā)行人申請登記其證券權(quán)利，而不是親自辦理，但登記名冊上體現(xiàn)的是該投資者為相應(yīng)證券的所有權(quán)人或其他權(quán)利人?！　±缭谖覈?，據(jù)目前公認(rèn)的一種看法，我國為直接持有體系，中國結(jié)算為法定的證券登記機(jī)構(gòu)，證券投資者名稱直接登記在中國結(jié)算維護(hù)的證券持有人名冊上，因此，中國結(jié)算與投資者之間存在登記與被登記的關(guān)系。但具體登記相關(guān)手續(xù)包括對賬等事務(wù)可以由證券公司或托管銀行來辦理?！　≡陂g接持有體系下，證券登記機(jī)構(gòu)并不直接在證券持有人名冊上登記投資者的姓名，而是登記證券保管機(jī)構(gòu)或該證券保管機(jī)構(gòu)逐層上存的、頂層中央證券存管機(jī)構(gòu)（CSD）的名稱。CSD再在自己的證券存管簿記上記錄其交存機(jī)構(gòu)或投資者（一般為機(jī)構(gòu)投資者）的名稱及交存證券品種和數(shù)量；各證券保管機(jī)構(gòu)逐層在自己的證券保管簿記上記錄其交存機(jī)構(gòu)或投資者名稱，直至底層證券保管機(jī)構(gòu)記錄各證券投資者的名稱、證券品種和數(shù)量等信息?！　　?/pre>



媒體關(guān)注與評論
　　作者在中國的法律框架下，從證券市場歷史發(fā)展的角度對中國證券登記結(jié)算制度進(jìn)行了描述和反思，記錄了推進(jìn)中國證券登記結(jié)算體系發(fā)展的里程碑事件；通過研究不同市場的登記結(jié)算體系和國際行業(yè)組織對證券結(jié)算體系的評估和建議，分析了中國證券登記結(jié)算體系所面臨的挑戰(zhàn)，并給出了可供操作的改善建議?！　　狢omputershare集團(tuán)全球；行政總裁 W．Stuart Crosby　　　　作者試圖發(fā)現(xiàn)證券登記結(jié)算業(yè)務(wù)本身的發(fā)展規(guī)律，以此指導(dǎo)相關(guān)制度建設(shè)與完善，視角較有新意。本書對于理論研究和實務(wù)工作者均有較高的參考價值?！　　袊C券登記結(jié)算有限責(zé)任公司總經(jīng)濟(jì)師 王迪彬　　　　張國平先生集其在證券登記結(jié)算領(lǐng)域良好的理論基礎(chǔ)和豐厚的實際經(jīng)驗，通過獨特的視角，深層次地剖析了中國證券登記結(jié)算制度的現(xiàn)狀和管理，并提出了具有創(chuàng)新意義的完善之道，對我們進(jìn)一步思考證券交易后臺的登記結(jié)算問題深有啟示，值得一讀?！　　虾Ｘ斀?jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授、博士生導(dǎo)師 龔仰樹　　　　長期以來，我國內(nèi)地對于證券登記結(jié)算制度建設(shè)的綜合性研究屈指可數(shù)。此書以登記結(jié)算制度整體為研究對象，描述了登記結(jié)算制度的發(fā)展趨勢，創(chuàng)新性地提出證券登記結(jié)算制度評價體系，并試圖勾畫出未來的改進(jìn)路線圖。讀者通過閱讀可以拓寬視野，獲得啟發(fā)?！　　獓甲C券 武雪






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