期權(quán)入門與精通

內(nèi)容概要

為什么投資者和投機(jī)者要選擇期權(quán)作為投資工具?答案很簡單，期權(quán)能提高股票投資的收益，或者說期權(quán)是投資組合的一種保障手段。 假設(shè)你以每股30美元的價(jià)格購買了一只股票，現(xiàn)在股票的價(jià)格上升到每股33美元，你獲得了10％的利潤，這是多么令人高興的事情啊!但如果你不是購買股票，而是購買了一種適當(dāng)?shù)钠跈?quán)，那么你有可能獲得高達(dá)100％的利潤，這是多么令人驚奇的事情啊! 當(dāng)然，投資存在風(fēng)險(xiǎn)，期權(quán)投資也一樣存在風(fēng)險(xiǎn)。為了使投資收益最大化，你就必須了解期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)和期權(quán)的優(yōu)勢。 本書的目標(biāo)讀者是那些剛剛開始學(xué)習(xí)期權(quán)以及有一定期權(quán)基礎(chǔ)、想將自己的期權(quán)知識(shí)提高到更高水平的人。 本書的重點(diǎn)就是研究股票期權(quán)，即和個(gè)股聯(lián)系在一起的期權(quán)。書中運(yùn)用了一系列的例子來說明看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的運(yùn)用，全部交易都是真實(shí)的。

作者簡介

W．愛德華·奧姆斯特德(w．Edward Olmstead)曾獲得美國西北大學(xué)博士學(xué)位，現(xiàn)在是麥科米克(McCormick)工程與應(yīng)用科學(xué)學(xué)院的應(yīng)用數(shù)學(xué)教授。他多次獲得優(yōu)秀教師的稱號，并在工程與應(yīng)用科學(xué)的期刊上發(fā)表了大量的文章。
    在金融領(lǐng)域里，奧姆斯特德博士有著超過10年的期權(quán)

書籍目錄

前言作者簡介致謝第一部分  基本知識(shí)　第1章　引言　　1.1　為什么選擇期權(quán)　　1.2　期權(quán)的基本概念　　1.3　股票和期權(quán)之間的主要差別　　1.4　期權(quán)交易的詳細(xì)解釋　第2章　期權(quán)選擇　　2.1　什么樣的期權(quán)合約才是劃算的　　2.2　選擇看漲期權(quán)合約　　2.3　總體評價(jià)　　2.4　選擇看跌期權(quán)合約　第3章　進(jìn)入和退出期權(quán)交易　　3.1　進(jìn)入交易　　3.2　退出交易　第4章　希臘字母(風(fēng)險(xiǎn)參數(shù)／避險(xiǎn)參數(shù))　　4.1  Delta　　4.2  Theta　　4.3  Gamma　　4.4  Vega　　4.5  Rho　第5章　風(fēng)險(xiǎn)示意圖　　5.1　單一期權(quán)交易　　5.2　多種期權(quán)交易　　5.3　總體評價(jià)　第6章　長期普通股預(yù)期證券(LEAPS)期權(quán)總體評價(jià)　第7章　期權(quán)履約或轉(zhuǎn)讓的憂慮　　7.1　總體評價(jià)　　7.2　應(yīng)用　第8章　經(jīng)紀(jì)人的選擇　　8.1　經(jīng)紀(jì)人的類型　　8.2　傭金　　8.3　交易平臺(tái)　　8.4　保證金以及交易限制　　8.5　經(jīng)紀(jì)人的人工服務(wù)　　8.6　總體評價(jià)　第9章　各種交易技巧　　9.1　時(shí)間就是金錢　　9.2　依據(jù)趨勢進(jìn)行交易　　9.3　期權(quán)交易的風(fēng)險(xiǎn)資本　　9.4　追蹤交易　　9.5　預(yù)期事件　　9.6　實(shí)時(shí)報(bào)價(jià)?　　9.7　市價(jià)委托　　9.8　期權(quán)的計(jì)算工具第二部分　交易策略　第10章　垂直價(jià)差期權(quán)　　10.1　空頭價(jià)差期權(quán)　　10.2　多頭價(jià)差期權(quán)　第11章　特殊事件下的多頭價(jià)差期權(quán)總體評價(jià)　第12章　日歷價(jià)差期權(quán)　　12.1　循環(huán)機(jī)制　　12.2　總體評價(jià)　第13章　高級日歷價(jià)差期權(quán)　　13.1　波動(dòng)率的偏移　　13.2　比例日歷價(jià)差期權(quán)交易　　13.3　深價(jià)內(nèi)看跌LEAPS日歷價(jià)差期權(quán)　　13.4　對角日歷價(jià)差期權(quán)交易　第14章　備兌看漲期權(quán)　　14.1　理想化的交易　　14.2　現(xiàn)實(shí)交易　　14.3　備兌看漲期權(quán)VS沒有保障的看跌期權(quán)　　14.4　總體評價(jià)　第15章　跨式交易和勒束式交易　　15.1　跨式交易　　15.2　勒束式交易　第16章　股票交易的修復(fù)和加強(qiáng)策略　　16.1　股票修復(fù)策略　　16.2　股票加強(qiáng)策略　第17章　配對看跌期權(quán)策略總體評價(jià)　第18章　雙限交易總體評價(jià)　第19章　高級雙限交易、總體評價(jià)　第20章　沽出未抵押期權(quán)　　20.1　沽出未抵押期權(quán)合約的風(fēng)險(xiǎn)　　20.2　用未抵押看跌期權(quán)合約來購買股票　第21章　股票替代品　　21.1　合成股票多頭　　21.2　深價(jià)內(nèi)未抵押看跌期權(quán)　　21.3　深價(jià)內(nèi)未抵押看漲期權(quán)　第22章　反向價(jià)差期權(quán)交易總體評價(jià)　第23章　蝶式價(jià)差期權(quán)　　23.1　標(biāo)準(zhǔn)的蝶式價(jià)差期權(quán)　　23.2　修正的蝶式價(jià)差期權(quán)　　23.3　不對稱蝶式價(jià)差期權(quán)　第24章　鐵鷹價(jià)差交易和雙對角線價(jià)差期權(quán)交易　　24.1　鐵鷹價(jià)差交易　　24.2　雙對角線價(jià)差期權(quán)交易　　24.3　總體評價(jià)　第25章　年底納稅策略　　25.1　稅法的限制　　25.2　合格的備兌看漲期權(quán)　　25.3　總體評價(jià)第三部分　特殊主題　第26章　使用期權(quán)合約對指數(shù)進(jìn)行當(dāng)日沖銷總體評價(jià)　第27章　Delta中性策略　第28章　最大痛苦理論　第29章　隱含波動(dòng)與布萊克一斯科爾斯公式　　29.1　歷史背景　　29.2　隱含波動(dòng)　　29.3　隱含波動(dòng)的應(yīng)用　　29.4　總體評價(jià)　第30章　看漲期權(quán)與看跌期權(quán)的平價(jià)關(guān)系　　30.1　看漲期權(quán)合約的成本高于看跌期權(quán)合約　　30.2　看漲期權(quán)與看跌期權(quán)的平價(jià)關(guān)系的應(yīng)用譯者后記

章節(jié)摘錄

　　第3章 進(jìn)入和退出期權(quán)交易　　通常情況下，期權(quán)交易的成功與否強(qiáng)烈地依賴于期權(quán)交易所達(dá)成的進(jìn)入和退出價(jià)格。在股票上獲得每股0.10美元的收益并不是什么了不起的事情，但是這在期權(quán)交易上就大不一樣了。假如你以每股2美元的價(jià)格購買了期權(quán)合約，隨后又以每股3美元的價(jià)格將其出售，那么你就獲得了每股1美元的收益，即50%的收益率。如果你能將購買期權(quán)合約的價(jià)格降低0.10美元到1.90美元，并將出售價(jià)格提高0.10美元到3.10美元，那么在這種情況下，你的收益就為每股1.20美元，收益率也就明顯地提高為63%?！　≡谶@里需要強(qiáng)調(diào)的是，在期權(quán)交易中，獲得恰當(dāng)?shù)倪M(jìn)入價(jià)格和退出價(jià)格是非常關(guān)鍵的。在進(jìn)入或退出價(jià)格上獲得對自己有利的0.10美元就可能足夠支付進(jìn)入和退出期權(quán)交易兩方的經(jīng)紀(jì)費(fèi)用?！　≡陂_始討論這一章之前，我們來回顧一下期權(quán)合約的價(jià)格是如何保持的?！　」善笔且允M(jìn)制數(shù)進(jìn)行定價(jià)的，并以0.01美元為單位發(fā)生變化，而期權(quán)合約的價(jià)格變化情況則和股票存在很大的差別。當(dāng)股票價(jià)格以0.01美元為單位進(jìn)行變化的時(shí)候，價(jià)格在3美元以下的期權(quán)合約的價(jià)格則可能提高了0.05美元，甚至更高；價(jià)格在3美元及以上的期權(quán)合約的價(jià)格則可能提高了0.10美元甚至更高?！　∶總€(gè)期權(quán)交易所都會(huì)為在交易所上市交易的股票期權(quán)和指數(shù)期權(quán)公布一個(gè)買入價(jià)（買方的出價(jià)，bid price）和賣出價(jià)（賣方的出價(jià)，ask price）。買入價(jià)是指交易者（或者叫造市者）愿意支付的購買特定期權(quán)的最高價(jià)格；賣出價(jià)是指交易者（或者叫造市者）愿意接受的購買某種期權(quán)的最低價(jià)格。大部分金融數(shù)據(jù)服務(wù)系統(tǒng)提供的期權(quán)合約價(jià)格都是從所有交易所中挑選出來的最優(yōu)價(jià)格。　　賣出價(jià)通常都會(huì)高于買入價(jià)，它們之間的差額叫買賣價(jià)差，或者簡單就叫價(jià)差。價(jià)差取決于期權(quán)的流動(dòng)性，在期權(quán)合約的價(jià)格低于3美元的時(shí)候可能會(huì)小于0.05美元；而對于流動(dòng)性較差、價(jià)格較高的期權(quán)合約來說，買賣價(jià)差可能高達(dá)1美元。只要期權(quán)合約的買賣價(jià)差足夠大，交易者就有可能在買入價(jià)或者賣出價(jià)上達(dá)成一個(gè)令人滿意的交易價(jià)格?！　≠I賣價(jià)差的大小基本上是由造市者控制的，他們通過掌握適當(dāng)?shù)膬r(jià)差來獲得收入。造市者的目標(biāo)是讓一部分交易者按照他們的賣出價(jià)來購買期權(quán)合約，讓另一部分交易者按照他們的買入價(jià)來出售同一種期權(quán)合約。買賣期權(quán)合約的頭寸相互對沖，造市者就可以從價(jià)差中獲得利潤。如果價(jià)差只有0.05～0.10美元，看上去造市者可以獲得的利潤似乎并不多，但是反復(fù)進(jìn)行期權(quán)交易，他們可以獲得的利潤就很可觀了?！　≡诠善眱r(jià)格波動(dòng)不大的情形下，假設(shè)交易者對期權(quán)合約買賣的需求都很大，那么造市者對小幅度的買賣價(jià)差也會(huì)滿意，因?yàn)樗麄兛梢暂p易地平衡多頭和空頭，并且可以反復(fù)進(jìn)行交易以獲得價(jià)差。在股票價(jià)格波動(dòng)劇烈的情形下，交易者對期權(quán)合約買賣的需求不平衡，或者對期權(quán)合約買賣的需求量不大，那么造市者就可以維持價(jià)差較大的局面。但是在這種情況下，要平衡交易頭寸就不是那么容易了，此時(shí)造市者需要利用更大的價(jià)差來抵消他們所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)?！　　?/pre>








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