中國式風(fēng)險(xiǎn)投資

內(nèi)容概要

中國要建立創(chuàng)新型國家，就要發(fā)展高科技企業(yè)，而在發(fā)展高科技企業(yè)的進(jìn)程中，就不可能缺少風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的廣泛，發(fā)達(dá)國家的成功實(shí)踐已經(jīng)充分證明了這一事實(shí)。本書以中國式風(fēng)險(xiǎn)投資為寫作對象，這本寫給中國廣大的創(chuàng)業(yè)者、投資者，及當(dāng)今或未來的企業(yè)領(lǐng)袖的書。本書濃縮了中國風(fēng)險(xiǎn)投資界的運(yùn)籌經(jīng)驗(yàn)和管理精華，是一本難得的工具指南。

作者簡介

方少華，國內(nèi)資深管理咨詢顧問及投融資專家，工商管理博士，國際注冊金融分析師。有超過15年的從業(yè)經(jīng)歷，曾先后在世界五百強(qiáng)公司卡特比勒(中國)有限公司及全球著名咨詢公司埃森哲咨詢(上海)有限公司、安永咨詢(中國)有限公司、德勤咨詢(中國)有限公司從事企業(yè)高級管理和項(xiàng)目管理工作。在企業(yè)戰(zhàn)略、市場營銷、品牌管理、流程管理、兼并收購等領(lǐng)域及私募股權(quán)投資、資本運(yùn)作方面有超過十年的經(jīng)驗(yàn)。其咨詢的專業(yè)技術(shù)包括企業(yè)管理咨詢、財(cái)務(wù)咨詢、業(yè)務(wù)流程優(yōu)化及重組、公司治理及管控模式、企業(yè)并購及重組、盡職調(diào)查、私募融資及IPO等；積累了豐富的商業(yè)知識、各類工業(yè)背景、管理咨詢技術(shù)和資本市場運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，對公司戰(zhàn)略、業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)、流程、系統(tǒng)、投融資及它們之間的整合有非常深刻的見解。 
    咨詢專著有《戰(zhàn)略咨詢》、《市場營銷咨詢》、《業(yè)務(wù)流程咨詢》、《人力資源咨詢》、《SAPHR咨詢》、《勝任力咨詢》、《績效管理咨詢》、《薪酬管理咨詢》、《管理咨詢工具箱》等。是“咨詢之窗”系列叢書的主編，本套叢書是迄今為止國內(nèi)關(guān)于管理咨詢領(lǐng)域的最系統(tǒng)、最詳實(shí)、最權(quán)威、最實(shí)用的專著。 
    是國內(nèi)最早一批加入全球四大會計(jì)師事務(wù)所／咨詢公司從事咨詢服務(wù)的專業(yè)人士之一。2007年1月榮獲機(jī)械工業(yè)出版社經(jīng)管圖書“金牌作者”稱號，并被特聘為機(jī)械工業(yè)出版社經(jīng)管領(lǐng)域?qū)＜抑笇?dǎo)委員會專家。同時(shí)被聘為多家公司(獨(dú)立)董事、是法國路透咨詢集團(tuán)(中國)專家組成員。

書籍目錄

序一序二序三前言第1章  風(fēng)險(xiǎn)投資起源及發(fā)展  第一節(jié)  風(fēng)險(xiǎn)投資概述  第二節(jié)  風(fēng)險(xiǎn)投資特征及要素  第三節(jié)  風(fēng)險(xiǎn)投資的功能和作用  第四節(jié)  風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)營渠道  第五節(jié)  風(fēng)險(xiǎn)投資與私募股權(quán)基金第2章  中國式風(fēng)險(xiǎn)投資  第一節(jié)  中國風(fēng)險(xiǎn)投資的現(xiàn)狀  第二節(jié)  中國風(fēng)險(xiǎn)投資融資渠道  第三節(jié)  中國風(fēng)險(xiǎn)投資市場環(huán)境  第四節(jié)  中國創(chuàng)業(yè)者與風(fēng)險(xiǎn)投資經(jīng)理人  第五節(jié)  中國風(fēng)險(xiǎn)投資管理模式與運(yùn)作程序  第六節(jié)  中國風(fēng)險(xiǎn)投資盡職調(diào)查  第七節(jié)  中國風(fēng)險(xiǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)管理  第八節(jié)  中國風(fēng)險(xiǎn)投資的退出第3章  中國式風(fēng)險(xiǎn)投資案例  第一節(jié)  中國風(fēng)險(xiǎn)投資成功投資案例  第二節(jié)  中國風(fēng)險(xiǎn)投資失敗案例  第三節(jié)  中國風(fēng)險(xiǎn)投資增值服務(wù)及其案例第4章  風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)展望  第一節(jié)  美英風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作模式及展望  第二節(jié)  日本風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)作模式及展望  第三節(jié)  中國風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)展望后記參考文獻(xiàn)

章節(jié)摘錄

　　第三節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)投資的功能和作用　　當(dāng)今世界，各國政府、企業(yè)界、有資金的機(jī)構(gòu)或民間個(gè)人等都對風(fēng)險(xiǎn)投資傾注了非常大的熱情，紛紛投身其中。那么風(fēng)險(xiǎn)投資到底有哪些強(qiáng)大的功能和作用呢？　　一、風(fēng)險(xiǎn)投資的功能和作用　　一般認(rèn)為，風(fēng)險(xiǎn)投資的功能和作用集中體現(xiàn)在以下三個(gè)方面?！　?．風(fēng)險(xiǎn)投資是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化的巨大推動力　　這是風(fēng)險(xiǎn)投資首要的、也是獨(dú)特的一個(gè)功能。風(fēng)險(xiǎn)投資的這種“引擎”功能和“孵化”作用，并不取決于其投入資本的絕對數(shù)量，而主要依賴其獨(dú)特的組織結(jié)構(gòu)和市場運(yùn)作機(jī)制。風(fēng)險(xiǎn)投資的目的與政府或大企業(yè)的研究和開發(fā)不同，研發(fā)是大企業(yè)內(nèi)部運(yùn)作管理的一個(gè)方面，著重于技術(shù)創(chuàng)新；而風(fēng)險(xiǎn)投資的機(jī)制涵蓋技術(shù)創(chuàng)新和管理創(chuàng)新，是一個(gè)完整的創(chuàng)新資本化的過程。風(fēng)險(xiǎn)投資用少量的投資帶動全社會力量共同參與創(chuàng)業(yè)并分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，這是一種具有驅(qū)動高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化發(fā)展功能的市場機(jī)制。　　2．風(fēng)險(xiǎn)投資是技術(shù)創(chuàng)新的有力催化劑　　當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)下企業(yè)必須加大研究與開發(fā)投入，不斷進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新。而在研發(fā)的效率方面，風(fēng)險(xiǎn)投資扶持的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)極大高于一般大企業(yè)。據(jù)美國商務(wù)部統(tǒng)計(jì)，第二次世界大戰(zhàn)后，美國95％的技術(shù)創(chuàng)新來自風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)。另有研究表明，投資于美國中小型高新技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)每100萬美元的研發(fā)經(jīng)費(fèi)要開發(fā)出比大企業(yè)多6倍的高技術(shù)產(chǎn)品。中小型高新技術(shù)公司開拓了美國經(jīng)濟(jì)的前沿，為美國經(jīng)濟(jì)的增長和發(fā)展尋求到了那些尚未被人們所認(rèn)識的或忽略了的商業(yè)機(jī)會?！　?．風(fēng)險(xiǎn)投資是金融創(chuàng)新的加速推進(jìn)器　　風(fēng)險(xiǎn)資本市場是金融創(chuàng)新的代表，也是資本市場的一種高級形式。風(fēng)險(xiǎn)投資在金融創(chuàng)新和資本市場完善方面的主要功能體現(xiàn)在以下三個(gè)方面。　?。?）風(fēng)險(xiǎn)投資通過多渠道籌集資金，提高了全社會的資源或資金利用率。各國風(fēng)險(xiǎn)投資的資金來源組成雖然有所不同，但都是通過多渠道籌集的，不僅來自銀行、保險(xiǎn)公司、大型產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，也來自養(yǎng)老保險(xiǎn)基金等各類社會基金以及個(gè)人和家庭，就是說風(fēng)險(xiǎn)投資有力調(diào)動了全社會方方面面的資金投向高科技及高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)。　?。?）風(fēng)險(xiǎn)投資有效地提供了高質(zhì)量的上市公司，促進(jìn)了股票或資本市場的繁榮。風(fēng)險(xiǎn)投資占一個(gè)國家資本市場的份額雖然不大（據(jù)統(tǒng)計(jì)，一般不到后者的1％），但它卻是資本市場的重要組成部分，擔(dān)負(fù)著為公開資本市場提供高質(zhì)量上市公司的重任。在美國，納斯達(dá)克證券市場是風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)上市的主要場所，在所有的高新技術(shù)上市公司中，96％的互聯(lián)網(wǎng)公司、92％的計(jì)算機(jī)軟件公司、82％的計(jì)算機(jī)制造公司、81％的電子通信公司和生物技術(shù)公司都是納斯達(dá)克證券市場的上市公司。納斯達(dá)克證券市場為風(fēng)險(xiǎn)資本的增值提供了主要渠道，而高質(zhì)量的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)在納斯達(dá)克大量上市并不斷成長，又促進(jìn)了納斯達(dá)克證券市場成為高新技術(shù)企業(yè)數(shù)量最多、價(jià)格表現(xiàn)最佳、市值增長最快、交易最活躍、籌資能力最強(qiáng)的股票市場?！　。?）培養(yǎng)了一大批風(fēng)險(xiǎn)投資家或投資銀行家。風(fēng)險(xiǎn)投資家是風(fēng)險(xiǎn)投資的策劃人、創(chuàng)業(yè)者的推動人，沒有風(fēng)險(xiǎn)投資家，就沒有風(fēng)險(xiǎn)投資。通過發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資，既可促進(jìn)一個(gè)國家金融業(yè)的發(fā)展，又可培養(yǎng)大量的風(fēng)險(xiǎn)投資家及相關(guān)金融專業(yè)人才?！　〉谒墓?jié)風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)營渠道　　風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)是由專業(yè)人員進(jìn)行運(yùn)營的。一般而言，其運(yùn)營渠道包括以下三個(gè)方面?！　∫?、融資渠道　　風(fēng)險(xiǎn)資本是指用于高新技術(shù)創(chuàng)業(yè)及產(chǎn)品開發(fā)的那部分風(fēng)險(xiǎn)較大的資金。風(fēng)險(xiǎn)資本的主要來源是私人資本、各種機(jī)構(gòu)提供的基金以及保險(xiǎn)公司或其他大公司的資本。　　通常，風(fēng)險(xiǎn)資本的籌集有兩種方式?！　。?）私募設(shè)立。即由風(fēng)險(xiǎn)投資公司發(fā)起，由金融、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)的資金組成。在西方發(fā)達(dá)國家，通常的辦法是采取有限合伙制的方式籌集，即風(fēng)險(xiǎn)投資公司作為發(fā)起人，出資1％成為基金的普通合伙人（General partner，CP）或稱一般合伙人、管理合伙人，其他機(jī)構(gòu)則出資99％，成為有限合伙人（Limited partner，LP）。在中國，目前大多是有限責(zé)任公司，而有限合伙制的組織形式已經(jīng)開始成為趨勢?！　。?）公募設(shè)立。即直接向社會公眾發(fā)行基金而且可以上市。這類基金一般為封閉式的、可自由轉(zhuǎn)讓。通常有發(fā)行股票、向特定用戶集資和發(fā)行債券三種辦法?！　≡陲L(fēng)險(xiǎn)資本的形成階段，風(fēng)險(xiǎn)投資公司所融得的資金在很大程度上取決于自己的信譽(yù)、吸引人的投資計(jì)劃和對未來收益的預(yù)期。但在賣方融資市場中，風(fēng)險(xiǎn)投資公司往往處于被動地位，增加了融資過程中的困難性與風(fēng)險(xiǎn)性。　　二、退出渠道　　對風(fēng)險(xiǎn)投資而言，退出階段是一個(gè)完整風(fēng)險(xiǎn)投資周期的完成階段，從風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)抽出投入的資本加上被投資企業(yè)增值的效益，是風(fēng)險(xiǎn)投資公司循環(huán)運(yùn)作的目標(biāo)和動力，也是風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)正常運(yùn)轉(zhuǎn)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。否則，風(fēng)險(xiǎn)投資公司的資本就無法實(shí)現(xiàn)正常循環(huán)流動，也就無力投資新項(xiàng)目，因而風(fēng)險(xiǎn)投資公司也就失去了存在的意義。一般來說，風(fēng)險(xiǎn)投資于風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)不是為了取得該企業(yè)的長久所有權(quán)和控制權(quán)，經(jīng)過若干年之后，無論風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)取得成功還是面臨失敗，風(fēng)險(xiǎn)投資公司都會從風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)中撤出。撤出的方式根據(jù)被投資企業(yè)的經(jīng)營狀況和外部金融環(huán)境的不同主要有三種：一是公開上市；二是出售和回購；三是破產(chǎn)清算。這三種方式中以公開上市為最佳撤出方式，這是風(fēng)險(xiǎn)投資公司的奮斗目標(biāo)，也是風(fēng)險(xiǎn)投資實(shí)現(xiàn)自身最佳價(jià)值的重要體現(xiàn)。

媒體關(guān)注與評論

　　本書是目前為數(shù)不多的全面闡述中國風(fēng)險(xiǎn)投資的優(yōu)秀書籍。對境外投資者及國際資本進(jìn)入中國市場，以及中國本土的投資機(jī)構(gòu)和創(chuàng)業(yè)者、企業(yè)家和有志于從事投資業(yè)的仁人志士，將有所幫助并極具價(jià)值。 ——硅谷天堂創(chuàng)業(yè)投資有限公司投資總監(jiān)&基金經(jīng)理 李若兮 本書從研究世界發(fā)達(dá)國家風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展、演變及成果出發(fā)，探求一套適合中國的風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)營模式和操作程序。本書切中了中國風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的所有要害，文中的內(nèi)容正是投資界各關(guān)聯(lián)方所關(guān)注的重要課題，更具實(shí)用性和可操作性。 ——融信華創(chuàng)（中國）投資有限公司董事長 蕭輝成 中國要建立創(chuàng)新型國家，就要大力發(fā)展高科技企業(yè)，而在發(fā)展高科技企業(yè)的進(jìn)程中，就不可能缺少風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的廣泛參與，發(fā)達(dá)國家的成功實(shí)踐已經(jīng)充分證明了這一事實(shí)。 ——申銀萬國投資有限公司副總裁 周建平 除了研究風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展、意義、作用、演變、趨勢及中國國內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)投資存在的問題和解決方案之外，本書還重點(diǎn)研究了風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的成功案例和失敗案例，這些案例無疑會對整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)及社會相關(guān)方面產(chǎn)生廣泛而深刻的影響。 ——上海證券直接投資部總經(jīng)理 薛峰 這是寫給中國廣大的創(chuàng)業(yè)者、投資者，及當(dāng)今或未來的企業(yè)領(lǐng)袖的書。本書濃縮了目前中國風(fēng)險(xiǎn)投資界的運(yùn)籌經(jīng)驗(yàn)和管理精華，是一本難得的工具指南。 ——上海紫羅蘭投資管理有限公司合伙人 胡穎穎 這是我目前看到的最為精彩的關(guān)于中國風(fēng)險(xiǎn)投資的通俗典藏，它非常生動地告訴人們風(fēng)險(xiǎn)投資的廣泛知識及操作模式，此外還輔以行業(yè)經(jīng)典的案例分析?？梢院敛豢鋸埖卣f本書是企業(yè)家融資的敲門磚，更是風(fēng)險(xiǎn)投資家投資決策的基石。 ——泰科源科技總裁 馮偉

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