十年輪回

前言

　　經(jīng)濟(jì)全球化以及伴隨著全球化而發(fā)展的金融市場(chǎng)融合與開(kāi)放，構(gòu)成了20世紀(jì)末期和新世紀(jì)金融業(yè)發(fā)展的基本背景。在這一背景下，傳統(tǒng)的金融業(yè)經(jīng)營(yíng)模式正在被能夠適應(yīng)金融環(huán)境和金融需求變化的新模式所取代；過(guò)去帶有明顯國(guó)家或地區(qū)色彩的金融市場(chǎng)交易規(guī)則與金融活動(dòng)規(guī)范，正在被相互融合的國(guó)際規(guī)則和慣例所取代；區(qū)域性或國(guó)家內(nèi)的金融發(fā)展與競(jìng)爭(zhēng)格局，正在被國(guó)際化的發(fā)展與競(jìng)爭(zhēng)所取代；簡(jiǎn)單的以貨幣信用為基礎(chǔ)的金融工具，正在被日益精細(xì)和復(fù)雜的以綜合信用與風(fēng)險(xiǎn)為標(biāo)的的金融產(chǎn)品所取代。同時(shí)，金融交易的速度也隨著信息科技的發(fā)展步入便捷、高效的時(shí)代。　　許許多多的金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)看到了金融業(yè)發(fā)展環(huán)境所發(fā)生的重大變化，并據(jù)此開(kāi)始重新規(guī)劃自己的發(fā)展戰(zhàn)略，調(diào)整企業(yè)的行為模式，重構(gòu)金融業(yè)務(wù)和產(chǎn)品的流程。在這一過(guò)程中，金融創(chuàng)新被賦予了新的涵義。創(chuàng)新已不再是以簡(jiǎn)單地增加業(yè)務(wù)或產(chǎn)品種類、優(yōu)化交易方式為主，而是圍繞著如何切實(shí)提高金融機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng)能力，培育出適應(yīng)社會(huì)分工變化、符合金融發(fā)展趨勢(shì)、各有所長(zhǎng)的相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，不斷展開(kāi)的一系列制度、組織管理和業(yè)務(wù)產(chǎn)品的再造與更新。正是這種變化，使得近20年來(lái)金融創(chuàng)新層出不窮，金融創(chuàng)新的廣度和深度達(dá)到了前所未有的境地。

內(nèi)容概要

　　《十年輪回(從亞洲到全球的金融危機(jī))》從內(nèi)部人的視角對(duì)當(dāng)前世界金融風(fēng)暴進(jìn)行了獨(dú)特描述。作者是一個(gè)亞洲金融的監(jiān)管者，曾親身參與有關(guān)監(jiān)管政策和國(guó)際金融體系設(shè)計(jì)的重要討論。在書(shū)中，他結(jié)合自身經(jīng)歷，從制度及其演進(jìn)的角度，在歷史、宏觀、微觀三個(gè)層面審視了導(dǎo)致20世紀(jì)90年代后期和2007～2009年這場(chǎng)目前仍在進(jìn)行的全球危機(jī)的種種原因：陳舊的思維模式、市場(chǎng)原教旨主義、寬松的貨幣政策、利差交易、松懈的監(jiān)管、貪婪、裙帶關(guān)系以及金融工程等。作者全面生動(dòng)地回顧了亞洲金融危機(jī)期間各國(guó)（地區(qū)）的遭遇和危機(jī)發(fā)生前后的經(jīng)濟(jì)金融狀況，并對(duì)危機(jī)各國(guó)（地區(qū)）采取的應(yīng)對(duì)措施及國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的救援措施進(jìn)行了反思，讀者可以從中了解到，日本抵抗通縮的零利率政策誘發(fā)了利差交易，利差交易催生了亞洲的泡沫，而泡沫的破滅則摧毀了亞洲的經(jīng)濟(jì)。這一研究的主要目的是要表明，全球金融互相關(guān)聯(lián)、互相影響的程度是如此之深，以致我們目前用以應(yīng)對(duì)關(guān)鍵事件的工具和組織結(jié)構(gòu)完全是過(guò)時(shí)的?！妒贻喕?從亞洲到全球的金融危機(jī))》揭示了目前的金融政策和監(jiān)管是無(wú)力應(yīng)對(duì)全球泡沫的，并對(duì)需要變革的領(lǐng)域提出了建議。作者認(rèn)為，“沒(méi)有一次金融危機(jī)是完全相同的，但它們有著共同的因素，有望幫助我們發(fā)現(xiàn)并且緩和下一次危機(jī)?！薄耙粐?guó)的危機(jī)與國(guó)內(nèi)市場(chǎng)、政策和制度的失敗相關(guān)，而全球危機(jī)則與在網(wǎng)絡(luò)化世界中通過(guò)各國(guó)經(jīng)濟(jì)相互依存而傳導(dǎo)的失敗有關(guān)?！薄拔覀円恢蔽茨芗皶r(shí)察覺(jué)危機(jī)的出現(xiàn)，因?yàn)槲覀冊(cè)谏鐣?huì)行為準(zhǔn)則、政策制定及實(shí)施上，在思想、法律和行政體系上有太多的條條框框在起作用，每一方面都有盲點(diǎn)。如果這在一個(gè)國(guó)家里是很糟糕的事，那么它在全球范圍中就是災(zāi)難性的。”這可以看作是一個(gè)金融監(jiān)管者最深刻的反省?！妒贻喕?從亞洲到全球的金融危機(jī))》披露了相當(dāng)多的重要文獻(xiàn)，并涉及國(guó)際金融界的許多重要人物，他們?cè)跉v史重要時(shí)刻的言行堪稱《十年輪回(從亞洲到全球的金融危機(jī))》的一大看點(diǎn)。

作者簡(jiǎn)介

　　沈聯(lián)濤（Andrew Sheng）現(xiàn)任中國(guó)銀監(jiān)會(huì)首席顧問(wèn)和國(guó)際咨詢委員會(huì)委員、召集人，中國(guó)投資公司國(guó)際咨詢委員會(huì)成員，上海市推進(jìn)國(guó)際金融中心建設(shè)領(lǐng)導(dǎo)小組國(guó)際咨詢委員會(huì)委員，馬來(lái)西亞總統(tǒng)經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)。曾于1998年10月～2005年9月連續(xù)三屆擔(dān)任香港證監(jiān)會(huì)主席，并在2003～2005年間擔(dān)任國(guó)際證監(jiān)會(huì)組織技術(shù)委員會(huì)主席，1993～1998年問(wèn)擔(dān)任香港金融管理局副總裁。目前，他主持經(jīng)合組織一亞洲開(kāi)發(fā)銀行主辦的一年一度的亞洲資本市場(chǎng)論壇?！　∩蚵?lián)濤是馬來(lái)亞大學(xué)訪問(wèn)教授和清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院兼職教授，曾經(jīng)撰寫(xiě)有關(guān)貨幣及金融領(lǐng)域的文章及著作，包括個(gè)人專著《銀行業(yè)重組：1980年代的教訓(xùn)》（世界銀行，1996年出版）。他畢業(yè)于英國(guó)Bristol大學(xué)，并獲該校頒授經(jīng)濟(jì)學(xué)一級(jí)榮譽(yù)學(xué)位，1999年被該校授予榮譽(yù)法學(xué)博士學(xué)位。

書(shū)籍目錄

總序致謝導(dǎo)論第一章 分崩離析第二章 日本和亞洲危機(jī)第三章 仁者見(jiàn)仁智者見(jiàn)智第四章 銀行業(yè)：最薄弱的環(huán)節(jié)第五章 華盛頓共識(shí)和國(guó)際貨幣基金組織第六章 泰國(guó)：全球化的業(yè)報(bào)第七章 韓國(guó)：外強(qiáng)中干第八章 馬來(lái)西亞：特立獨(dú)行第九章 印度尼西亞：從經(jīng)濟(jì)危機(jī)到政治危機(jī)第十章 中國(guó)香港：非常之時(shí)需用非常之策第十一章 中國(guó)：龍的騰飛第十二章 從危機(jī)到一體化第十三章 金融工程的新世界第十四章 金融監(jiān)管出了什么問(wèn)題？第十五章 全球金融崩潰第十六章 治理危機(jī)附錄一 從亞洲到全球的金融危機(jī)：大事記附錄二 縮略詞英漢對(duì)照表參考文獻(xiàn)

章節(jié)摘錄

　　第一章 分崩離析　　1997年6月30日快近子夜時(shí)分，當(dāng)我到達(dá)嶄新的香港會(huì)展中心新側(cè)廳時(shí)，無(wú)情的雨水把我淋得渾身濕透了。在那里，我們觀看穿著得體的白色制服的中國(guó)人民解放軍戰(zhàn)士升起鮮紅的中國(guó)國(guó)旗。在會(huì)展中心外面，英國(guó)皇家快艇不列顛號(hào)載著查爾斯王子和最后一任港督彭定康，頂著陣陣大風(fēng)和滔滔波浪，駛離維多利亞港?！　〉诙欤瑧c?；顒?dòng)在出奇的寧?kù)o中舉行，因?yàn)橄愀劬用耖_(kāi)始適應(yīng)香港經(jīng)過(guò)156年英國(guó)殖民統(tǒng)治后回歸中國(guó)的形勢(shì)。三天前，即在6月27日，香港股票市場(chǎng)上恒生指數(shù)上漲到15196點(diǎn)的高峰。中國(guó)內(nèi)地公司的股票在港市稱為紅籌股或H股，已被普遍看好，引領(lǐng)香港股市止跌回升。房?jī)r(jià)也躥漲，打破了紀(jì)錄。即使最樂(lè)觀的預(yù)測(cè)都未預(yù)見(jiàn)到香港回歸中國(guó)激發(fā)出這么愉快和信心百倍的情緒。誠(chéng)如中國(guó)承諾過(guò)的那樣，“這里的明天會(huì)更好”?！　∪欢?，世界在悄無(wú)聲息地分崩離析?！　?997年7月2日，星期三　　1997年7月2日星期三早晨4：30左右，泰國(guó)銀行（BoT，即泰國(guó)中央銀行）開(kāi)始打電話向當(dāng)?shù)睾屯鈬?guó)銀行高管發(fā)出重要通告：允許與美元掛鉤的泰銖匯率浮動(dòng)。十多年來(lái)，泰銖與美元比價(jià)一直是25比1。到這天結(jié)束時(shí)，泰銖幣值在在岸交易中大約損失14％，在離岸交易中損失l9％，于是泰國(guó)銀行要求國(guó)際貨幣基金組織提供臨時(shí)援助。　　泰銖與美元脫鉤的重要性很快凸顯出來(lái)。我首先想到的是泰銖匯率浮動(dòng)將對(duì)亞洲其他貨幣帶來(lái)的壓力。我預(yù)測(cè)港元將成為主要的受沖擊目標(biāo)，其時(shí)港元與美元按7.80港元兌換1美元掛鉤。作為香港金管局（HKMA）——實(shí)際上相當(dāng)于中央銀行——的副總裁，我負(fù)責(zé)儲(chǔ)備金管理和對(duì)外事務(wù)。當(dāng)時(shí)我正忙于準(zhǔn)備國(guó)際貨幣基金組織和世界銀行第52屆聯(lián)合年會(huì)，這次年會(huì)定于l997年9月17日至25日在香港舉行。會(huì)議期間，全球金融界精英分子將在香港會(huì)展中心濟(jì)濟(jì)一堂，慶祝香港和平回歸中國(guó)。這種場(chǎng)合是不能出任何差錯(cuò)的。我想起前美國(guó)國(guó)務(wù)卿亨利·基辛格說(shuō)過(guò)一句俏皮話：“危機(jī)不會(huì)發(fā)生——因?yàn)槲业娜粘瘫硪呀?jīng)排滿了?！比欢覀円呀?jīng)處于金融海嘯之中，它將首先席卷亞洲，然后全世界。　　就在六個(gè)星期前，即1997年5月24日，我在曼谷參加了一個(gè)重要會(huì)議，討論在1997年7月前已露端倪的泰銖危機(jī)。泰國(guó)銀行邀請(qǐng)“東亞太平洋地區(qū)中央銀行主管會(huì)議”（EMEAP）①這個(gè)機(jī)構(gòu)里的中央銀行和貨幣管理當(dāng)局的主要官員來(lái)就市場(chǎng)投機(jī)和保衛(wèi)本國(guó)貨幣的方略交換意見(jiàn)。我在泰國(guó)銀行里的以副行長(zhǎng)賈雅瓦·維布瓦迪（Chaiyawat Wibulswadi）為首的那些好朋友向與會(huì)者扼要介紹了泰銖情況。賈雅瓦是一個(gè)性格文靜、辦事高效的經(jīng)濟(jì)學(xué)家，在美國(guó)麻省理工學(xué)院（MIT）受的教育，他用泰文寫(xiě)過(guò)幾本著作，論述像“小熊維尼”一樣家喻戶曉的公眾熱門繹濟(jì)話題，因此享有盛名。會(huì)議開(kāi)得非常嚴(yán)肅，很像作戰(zhàn)室里匯報(bào)戰(zhàn)況和傳達(dá)指示的會(huì)議?！　?997年5月初，高盛的一份研究報(bào)告已經(jīng)預(yù)測(cè)到泰銖為了幫助本國(guó)提高出口競(jìng)爭(zhēng)力而可能貶值。5月8日，倫敦廣泛謠傳5月13日之后，泰銖匯率浮動(dòng)幅度將會(huì)擴(kuò)大。事實(shí)上，5月13日到l5日之間，在倫敦和紐約市場(chǎng)上，人們大量拋售泰銖，使泰銖受到了投機(jī)性的巨大打擊。泰國(guó)銀行呼吁地區(qū)中央銀行給予干預(yù)性援助，它還通過(guò)禁止當(dāng)?shù)劂y行向外國(guó)公司提供泰銖，謀求在境外市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)流動(dòng)性緊縮。借貸給外國(guó)人的泰銖隔夜拆借利率飚升到1000％～1500％，據(jù)說(shuō)結(jié)果使對(duì)沖基金遭到了高達(dá)3億美元的虧損。5月22日《華爾街日?qǐng)?bào)》②指出，喬治·索羅斯（George Soros）的主要助手斯坦·德魯肯米勒（Stan Druckenmiller）、朱利安·羅伯遜（Julian Robertson）、布魯斯·科夫納（Bruce Kovner）和李·庫(kù)柏曼（Lee Cooperman）管理的對(duì)沖基金是主要炒家，巴克萊（BZW）、Jp摩根、花旗和高盛這些經(jīng)紀(jì)商的交易活動(dòng)也很活躍。謠傳說(shuō)，這些對(duì)沖基金的目標(biāo)在于讓泰銖大約貶值20％～25％，即使保護(hù)他們的短期頭寸要花3％的成本，也阻止不了他們想使泰銖貶值的行動(dòng)。　　泰銖?fù)稒C(jī)者借進(jìn)日元為自己融資，在20世紀(jì)90年代初，每年付出的貸款利率為3％，而他們以泰銖存款形式投資，靠隔夜拆借銀行利率獲得的年化收益率大約l7％，他們從事的這種業(yè)務(wù)就是利差交易（carry trade）。然而，自1997年5月1日以后，日元兌美元升值12％，這就增加了投機(jī)者進(jìn)行利差交易的融資成本。5月22日《華爾街日?qǐng)?bào)》有篇文章說(shuō)，“在泰國(guó)的泰銖戰(zhàn)斗中，利差交易者如坐針氈”，但是，這已是自1995年1月墨西哥危機(jī)產(chǎn)生外溢效應(yīng)以來(lái)，第三次對(duì)泰銖的重大投機(jī)性打擊，前兩次發(fā)生在1996年7月和l997年1～2月?！　?月24日會(huì)議開(kāi)得這么緊張，反映出各中央銀行家對(duì)市場(chǎng)心神不安。我們這些十分謹(jǐn)慎地監(jiān)管著市場(chǎng)（例如中國(guó)香港和新加坡）的人都明白，利差交易對(duì)市場(chǎng)動(dòng)蕩起了重要的作用。特別是美元對(duì)日元匯率的波動(dòng)對(duì)亞洲市場(chǎng)影響很大。泰國(guó)最擔(dān)心日元利差交易的風(fēng)吹草動(dòng)，因?yàn)樘﹪?guó)外債大約有55％是用日元結(jié)算的。自從1996年中期以來(lái)，日本中央銀行和大藏省的朋友們已經(jīng)明顯示意，亞洲各中央銀行應(yīng)當(dāng)放棄與美元的固定匯率，改用一籃子貨幣匯率，弦外之音是應(yīng)當(dāng)增加日元權(quán)重。由于美元是亞洲大多數(shù)貨幣的頂梁柱，幾乎沒(méi)有一個(gè)人，包括我在內(nèi)，對(duì)日本朋友的示意給予認(rèn)真的關(guān)注?！　槭裁次覀儗?duì)危機(jī)都毫無(wú)防備?1992年歐洲貨幣體系和l994～1995年墨西哥比索的垮臺(tái)使我們對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)和估價(jià)過(guò)高的匯率相脫節(jié)的危險(xiǎn)性仍記憶猶新①。在1993年我回到香港金管局之后，我竭力想搞清楚投機(jī)者攻擊盯住美元的匯率體制可能產(chǎn)生的危害，特別是在越來(lái)越多地使用金融衍生工具時(shí)。我們發(fā)覺(jué)，在像喬治·索羅斯這樣聲名狼藉的一些基金經(jīng)理領(lǐng)導(dǎo)下，對(duì)沖基金甚至早在1992年就輕而易舉地把英格蘭銀行打敗了。我們與墨西哥中央銀行家開(kāi)過(guò)幾次地區(qū)性會(huì)議，了解到對(duì)沖基金在比索上的投機(jī)是如何策劃的。我們普遍得出的結(jié)論是，經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)對(duì)保衛(wèi)貨幣是至關(guān)重要的。以前保衛(wèi)貨幣掛鉤匯率的失敗是由于經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)很薄弱。我們認(rèn)為，現(xiàn)在亞洲的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)是強(qiáng)大的，但是我們大大低估了市場(chǎng)的威力和經(jīng)濟(jì)潛在的脆弱性?！　∈軅睦匣ⅰ　『[和地震往往發(fā)生在最薄弱的地殼斷層，沖擊波傳播的范圍逐漸擴(kuò)大，但是震級(jí)會(huì)逐漸降低。l997年5月14日，高盛發(fā)表了一篇題為《馬來(lái)西亞和菲律賓會(huì)重蹈泰國(guó)覆轍嗎》的研究報(bào)告。在泰銖動(dòng)蕩不定之后，投機(jī)者的注意力轉(zhuǎn)向菲律賓比索和馬來(lái)西亞林吉特。　　在7月2日泰銖匯率允許浮動(dòng)的同一天，菲律賓比索已遭到投機(jī)者猛烈攻擊，迫使菲律賓中央銀行拿出5.43億美元保衛(wèi)比索。根據(jù)菲律賓中央銀行行長(zhǎng)加比·辛森（Gabby Singson）在1997年7月中旬會(huì)見(jiàn)《亞洲周刊》記者時(shí)的說(shuō)法，菲律賓中央銀行僅僅在7月頭十天中就花掉了15.8億美元，將近其國(guó)際貨幣儲(chǔ)備的八分之一①。7月11日，菲律賓中央銀行迫于無(wú)奈，允許比索匯率浮動(dòng)。在幾個(gè)小時(shí)里，比索對(duì)美元匯率暴跌逾l0％，跌到29.45比索兌1美元。菲律賓請(qǐng)求國(guó)際貨幣基金組織救援，后者在7月18日答應(yīng)給予10億美元財(cái)政支持。此外，在同一天，印度尼西亞的中央銀行——印度尼西亞銀行，為了預(yù)防對(duì)本國(guó)盧比的攻擊，自動(dòng)擴(kuò)大了官方干預(yù)的幅度，從8個(gè)百分點(diǎn)增加到12個(gè)百分點(diǎn)?！　●R來(lái)西亞的林吉特于7月8日遭到攻擊。大約一周后，即在7月14日，馬來(lái)西亞中央銀行——馬來(lái)西亞國(guó)家銀行——寧愿允許林吉特對(duì)美元貶值，也沒(méi)有向國(guó)際貨幣基金組織要求救援?！　≈醒脬y行家知道市場(chǎng)情緒很敏感，所以向公眾發(fā)表的言論往往諱莫如深。然而在7月24日，當(dāng)時(shí)的馬來(lái)西亞總理馬哈蒂爾·穆哈默德（Mahathir Mohamad）卻在馬來(lái)西亞舉行的第30屆東盟部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議上氣憤地說(shuō)：　　現(xiàn)在我們看到有人精心策劃，通過(guò)擾亂貨幣穩(wěn)定來(lái)破壞東盟所有國(guó)家的經(jīng)濟(jì)。雖然我們的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)是健全的，但是擁有幾十億美元的人能夠破壞我們已經(jīng)取得的所有進(jìn)展。他們對(duì)我們說(shuō)必須開(kāi)放，貿(mào)易和商業(yè)必須完全自由。要對(duì)誰(shuí)自由呢?對(duì)無(wú)賴的投機(jī)者，對(duì)無(wú)政府主義者——他們竭力鼓吹社會(huì)開(kāi)放，企圖破壞弱國(guó)的發(fā)展，迫使我們屈服于國(guó)際經(jīng)濟(jì)操縱者的頤指氣使。我們樂(lè)于接受打破國(guó)界，但是我們?nèi)孕枰Ｗo(hù)自己免受一心謀私的騙子和國(guó)際歹徒之害。

媒體關(guān)注與評(píng)論

　　想要理解全球金融危機(jī)和作為其先兆的亞洲經(jīng)濟(jì)危機(jī)，沈聯(lián)濤博士的這本《十年輪回：從亞洲到全球的金融危機(jī)》是十分值得一讀的好書(shū)。它的分析框架嚴(yán)整可靠：在制度和思想演進(jìn)的大歷史、金融體系的宏觀結(jié)構(gòu)和微觀組織的具體狀況等三個(gè)層面上詳細(xì)剖析，使十年前的亞洲金融危機(jī)和當(dāng)前的全球金融危機(jī)之間的關(guān)聯(lián)脈絡(luò)清晰可見(jiàn)。它的另一個(gè)引人入勝之處，是本書(shū)作者長(zhǎng)期擔(dān)任多個(gè)中央銀行和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的高官，交游廣闊，非常熟悉金融界的內(nèi)情。他在書(shū)中提出的許多深邃見(jiàn)解，無(wú)不是親身體驗(yàn)和深度觀察的結(jié)晶。他不時(shí)以自己的所見(jiàn)所聞作為佐證，更有助于讀者加深對(duì)問(wèn)題的理解?！　　獏蔷喘I，國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心研究員　　迄今為止，將當(dāng)年亞洲金融危機(jī)與此次國(guó)際金融危機(jī)結(jié)合起來(lái)進(jìn)行研究的書(shū)籍為數(shù)不多。沈先生以其在中央銀行和銀行業(yè)、證券業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)監(jiān)管的豐富個(gè)人經(jīng)歷，對(duì)金融危機(jī)進(jìn)行了系統(tǒng)性的分析，這本書(shū)的出版將會(huì)對(duì)我們深入理解和貫徹科學(xué)發(fā)展觀提供新的啟油?！　　?jiǎng)⒚骺担袊?guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)主席　　在這本精彩的書(shū)中，沈聯(lián)濤先生展現(xiàn)了他在亞洲和全球監(jiān)管的豐富經(jīng)驗(yàn)與深入分析和解剖問(wèn)題的能力。書(shū)中對(duì)亞洲的經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)的描述引人入勝，不可不讀。對(duì)讀者而言，在本書(shū)結(jié)論部分，沈聯(lián)濤對(duì)當(dāng)前金融危機(jī)及其結(jié)果的洞見(jiàn)也值得一讀。這確實(shí)是一本好書(shū)。　　——斯坦利·費(fèi)希爾，前國(guó)際貨幣基金組織執(zhí)行董事　　在本書(shū)激動(dòng)人心的研究中，沈聯(lián)濤先生呈現(xiàn)了學(xué)養(yǎng)濃厚的經(jīng)濟(jì)學(xué)家、作風(fēng)強(qiáng)硬的金融監(jiān)管者與目光敏銳的亞洲政治文化內(nèi)部觀察家的真知灼見(jiàn)：他對(duì)亞洲危機(jī)進(jìn)行了廣泛的思考，提供了不同一般的見(jiàn)解，發(fā)人深省。他就當(dāng)前經(jīng)濟(jì)危機(jī)也總結(jié)出不少教訓(xùn)。他的研究融合了對(duì)經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)的宏觀把握與在政治主導(dǎo)的環(huán)境中實(shí)施監(jiān)管和金融政策的實(shí)際問(wèn)題的思考?！　　驳卖敗た肆_克特，前國(guó)際清算銀行總經(jīng)理兼金融穩(wěn)定論壇主席

編輯推薦

　　吳敬璉、劉明康、斯坦利·費(fèi)希爾等聯(lián)袂推薦！　　2009年8月全球首發(fā)，20世紀(jì)末21世紀(jì)初我們親眼目睹十年一次的三場(chǎng)危機(jī)。在國(guó)際市場(chǎng)初露轉(zhuǎn)機(jī)時(shí)，中國(guó)資產(chǎn)市場(chǎng)再度熱火朝天，是金融區(qū)隔、獨(dú)立市場(chǎng)的孤島效應(yīng)，還是傳導(dǎo)失靈？金融危機(jī)：故事還沒(méi)有結(jié)束……　　《十年輪回：從亞洲到全球的金融危機(jī)》　　喚醒關(guān)于亞洲金融危機(jī)的記憶，是為了找尋當(dāng)前危機(jī)發(fā)生的前因，揭示金融危機(jī)的“羅生門”，是為了捍耳亞洲人自主發(fā)展的權(quán)利。危機(jī)到底是如何產(chǎn)生的？各國(guó)的中央銀行、全球的金融監(jiān)管者為什么不能防患于未然？他們?cè)跉v史的關(guān)鍵時(shí)刻都說(shuō)了什么做了什么？危機(jī)中我們學(xué)到了什么？危機(jī)要我們改變什么？

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