國(guó)有股權(quán)結(jié)構(gòu)變革

內(nèi)容概要

　　現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)下，股東將資本委托給經(jīng)理人，形成以“兩權(quán)分離”為特征的委托代理關(guān)系。對(duì)代理人而言，只有先求得股東財(cái)富最大化，才有機(jī)會(huì)最大化其自身利益。然我國(guó)國(guó)企股改公司資本收益低下，普通員工也未獲得高收入，財(cái)富哪里去了？　　國(guó)有資本先天存在的逐利性、公益性、產(chǎn)權(quán)主體虛泛化（即“無(wú)主化”）三大特征及其內(nèi)在矛盾是國(guó)有資本收益低下的根源，“弱股東”體制培育出的“強(qiáng)經(jīng)理”，凌駕于股東權(quán)之上，自行控制權(quán)、經(jīng)營(yíng)權(quán)、收益權(quán)及其他資本權(quán)力。資本權(quán)力錯(cuò)配的必然結(jié)果是國(guó)有股東即全民股東收益低下。　　抽象化的國(guó)家或高度分散的全民股東都無(wú)行權(quán)可能，干脆以獲取固定且優(yōu)先分配的股利為補(bǔ)償放棄國(guó)家控制權(quán)，以國(guó)有普通股轉(zhuǎn)優(yōu)先股（“普轉(zhuǎn)優(yōu)”）方式逐步實(shí)現(xiàn)國(guó)有資本退出戰(zhàn)略。

作者簡(jiǎn)介

　　郭世輝，男（1963—），陜西省富平縣人，1985年畢業(yè)于陜西財(cái)經(jīng)學(xué)院，2009年于西北大學(xué)獲經(jīng)濟(jì)學(xué)博士學(xué)位。1994年破格晉升副教授，1999年晉升教授。1985-2002年在西安財(cái)經(jīng)學(xué)院任教，2002年至今在西北大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院任教。先后在《當(dāng)代經(jīng)濟(jì)科學(xué)》、《中國(guó)流通經(jīng)濟(jì)》、《西北大學(xué)學(xué)報(bào)》、《人文雜志》等刊物發(fā)表經(jīng)濟(jì)金融類論文50余篇，主持并參與國(guó)家哲學(xué)社會(huì)科學(xué)課題、全國(guó)農(nóng)業(yè)資源規(guī)劃辦課題、陜西省哲學(xué)及社會(huì)科學(xué)課題、中國(guó)—比利時(shí)合作課題及橫向課題多項(xiàng)。主要研究方向：企業(yè)財(cái)務(wù)與金融。

書籍目錄

第一章 導(dǎo)論第一節(jié) 研究背景和意義一 研究背景二 研究意義第二節(jié) 研究方法第三節(jié) 主要內(nèi)容與研究框架一 研究的主要內(nèi)容二 各章節(jié)的主要內(nèi)容及邏輯關(guān)系第四節(jié) 可能的創(chuàng)新之處或個(gè)人貢獻(xiàn)第二章 資本結(jié)構(gòu)及股權(quán)結(jié)構(gòu)研究綜述第一節(jié) 有關(guān)資本結(jié)構(gòu)研究的理論梳理一 如何梳理資本結(jié)構(gòu)理論最合適二 MM之前的資本結(jié)構(gòu)理論的貢獻(xiàn)和不足三 MM的資本結(jié)構(gòu)理論：MM定理及其修正與發(fā)展四 MM之后的資本結(jié)構(gòu)理論五 近年關(guān)于資本結(jié)構(gòu)的實(shí)證研究六 對(duì)資本結(jié)構(gòu)理論研究的評(píng)價(jià)第二節(jié) 國(guó)內(nèi)外關(guān)于股權(quán)結(jié)構(gòu)的研究綜述一 國(guó)外研究綜述二 國(guó)內(nèi)學(xué)者關(guān)于股權(quán)結(jié)構(gòu)研究綜述三 對(duì)國(guó)內(nèi)外股權(quán)結(jié)構(gòu)已有研究的評(píng)價(jià)第三章 國(guó)有資本特性及其內(nèi)在矛盾第一節(jié) 研究的幾個(gè)假定一 假定一：國(guó)企股份公司化假定二 假定二：全國(guó)國(guó)企是獨(dú)立的一個(gè)研究整體三 假定三：國(guó)家股東與政府國(guó)資部門等構(gòu)建起資本委托代理關(guān)系第二節(jié) 資本及國(guó)有資本的概念界定一 資本概念界定二 國(guó)有資本概念界定第三節(jié) 國(guó)有資本特性一 逐利性二 公益性三 產(chǎn)權(quán)主體泛化和虛化第四節(jié) 國(guó)有資本三大特征的內(nèi)在矛盾與調(diào)和矛盾需滿足的條件一 國(guó)有資本三大特性的內(nèi)在矛盾二 調(diào)和矛盾需滿足的條件第五節(jié) 國(guó)有資本內(nèi)在矛盾的難以調(diào)和性一 市場(chǎng)并非處處有效、時(shí)時(shí)有效二 沒(méi)法保證國(guó)有資本代理人既賢且能……第四章 我國(guó)國(guó)有資本經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估第五章 資本權(quán)力錯(cuò)配：國(guó)有股權(quán)結(jié)構(gòu)之謎第六章 資本權(quán)力重置：國(guó)有普通股轉(zhuǎn)優(yōu)先股研究第七章 結(jié)論及今后的研究方向后記

章節(jié)摘錄

　　一 研究背景　?。ㄒ唬┲袊?guó)國(guó)企的確長(zhǎng)大了　　“世界500強(qiáng)”是國(guó)內(nèi)對(duì)美國(guó)《財(cái)富》雜志每年評(píng)選的“全球最大五百家公司”排行榜的一種約定俗成的叫法?！敦?cái)富》雜志每年還評(píng)選“美國(guó)最大五百家公司”，稱為“財(cái)富500強(qiáng)”。讓更多中國(guó)公司進(jìn)入世界500強(qiáng)，是我國(guó)政府、企業(yè)和國(guó)民共同的愿望。自1989年中國(guó)銀行首次人選《財(cái)富》世界500強(qiáng)后，中國(guó)大陸入選企業(yè)逐年增多，1994年為3家，2006年增至22家（含臺(tái)港有30家），2007年維持22家（含臺(tái)港有30家），2008年已有26家人選（含臺(tái)港有35家）。2011年《財(cái)富》世界500強(qiáng)中，中國(guó)內(nèi)地入圍世界500強(qiáng)的企業(yè)數(shù)量從10家躍升到58家。即便考慮資源價(jià)格上漲、企業(yè)重組、人民幣升值等因素，中國(guó)企業(yè)在逐漸長(zhǎng)大卻是一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)?！　。ǘ按蠖粡?qiáng)”的現(xiàn)狀　　“中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)”是從2002年開(kāi)始，由中國(guó)企業(yè)聯(lián)合會(huì)、中國(guó)企業(yè)家協(xié)會(huì)依據(jù)營(yíng)業(yè)收入等指標(biāo)，每年一次對(duì)中國(guó)大企業(yè)的評(píng)定與排序。從歷次公布的數(shù)據(jù)看，中國(guó)500強(qiáng)企業(yè)呈現(xiàn)如下特點(diǎn)：　　第一，中國(guó)500強(qiáng)企業(yè)是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的支柱。依據(jù)調(diào)整后的GDP數(shù)據(jù)，中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)營(yíng)業(yè)收入與相應(yīng)年份（2001—2005年）GDP的比值分別為55.7010、57.9%、66.2%、73.5%和77.6%。另?yè)?jù)中國(guó)企業(yè)聯(lián)合會(huì)提供的2007年和2008年中國(guó)500強(qiáng)數(shù)據(jù)，可計(jì)算出2006年與2007年中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)營(yíng)業(yè)收入占GDP比率分別為83.52%和88.64%。以營(yíng)業(yè)收入與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值做比較，可衡量中國(guó)前500家企業(yè)的經(jīng)營(yíng)規(guī)模及對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響力。正如各國(guó)普遍用固定資產(chǎn)投資額占CDP比重來(lái)衡量一國(guó)投資規(guī)模，用一國(guó)證券市值占GDP比重（稱證券化率）反映證券市場(chǎng)規(guī)模，用貨幣供應(yīng)量占GDP比重反映一國(guó)經(jīng)濟(jì)貨幣化程度一樣。該指標(biāo)的逐年提高，顯示出我國(guó)大企業(yè)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的影響力與日俱增。2006年中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)納稅總額9938億元，占（2005年）全國(guó)稅收總額的33.1%，反映出中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)對(duì)國(guó)家財(cái)政的突出貢獻(xiàn)。2007年中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)納稅總額13257.8億元，占全國(guó)稅收總額37637億元的35.2%。2008年中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)納稅總額高達(dá)1.74萬(wàn)億元，占2007年全國(guó)稅收總額（4.94萬(wàn)億元）的35.2%。　　……

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