國有股權(quán)結(jié)構(gòu)變革

內(nèi)容概要

　　現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)下，股東將資本委托給經(jīng)理人，形成以“兩權(quán)分離”為特征的委托代理關(guān)系。對代理人而言，只有先求得股東財富最大化，才有機會最大化其自身利益。然我國國企股改公司資本收益低下，普通員工也未獲得高收入，財富哪里去了？　　國有資本先天存在的逐利性、公益性、產(chǎn)權(quán)主體虛泛化（即“無主化”）三大特征及其內(nèi)在矛盾是國有資本收益低下的根源，“弱股東”體制培育出的“強經(jīng)理”，凌駕于股東權(quán)之上，自行控制權(quán)、經(jīng)營權(quán)、收益權(quán)及其他資本權(quán)力。資本權(quán)力錯配的必然結(jié)果是國有股東即全民股東收益低下。　　抽象化的國家或高度分散的全民股東都無行權(quán)可能，干脆以獲取固定且優(yōu)先分配的股利為補償放棄國家控制權(quán)，以國有普通股轉(zhuǎn)優(yōu)先股（“普轉(zhuǎn)優(yōu)”）方式逐步實現(xiàn)國有資本退出戰(zhàn)略。

作者簡介

　　郭世輝，男（1963—），陜西省富平縣人，1985年畢業(yè)于陜西財經(jīng)學(xué)院，2009年于西北大學(xué)獲經(jīng)濟學(xué)博士學(xué)位。1994年破格晉升副教授，1999年晉升教授。1985-2002年在西安財經(jīng)學(xué)院任教，2002年至今在西北大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院任教。先后在《當(dāng)代經(jīng)濟科學(xué)》、《中國流通經(jīng)濟》、《西北大學(xué)學(xué)報》、《人文雜志》等刊物發(fā)表經(jīng)濟金融類論文50余篇，主持并參與國家哲學(xué)社會科學(xué)課題、全國農(nóng)業(yè)資源規(guī)劃辦課題、陜西省哲學(xué)及社會科學(xué)課題、中國—比利時合作課題及橫向課題多項。主要研究方向：企業(yè)財務(wù)與金融。

書籍目錄

第一章 導(dǎo)論第一節(jié) 研究背景和意義一 研究背景二 研究意義第二節(jié) 研究方法第三節(jié) 主要內(nèi)容與研究框架一 研究的主要內(nèi)容二 各章節(jié)的主要內(nèi)容及邏輯關(guān)系第四節(jié) 可能的創(chuàng)新之處或個人貢獻(xiàn)第二章 資本結(jié)構(gòu)及股權(quán)結(jié)構(gòu)研究綜述第一節(jié) 有關(guān)資本結(jié)構(gòu)研究的理論梳理一 如何梳理資本結(jié)構(gòu)理論最合適二 MM之前的資本結(jié)構(gòu)理論的貢獻(xiàn)和不足三 MM的資本結(jié)構(gòu)理論：MM定理及其修正與發(fā)展四 MM之后的資本結(jié)構(gòu)理論五 近年關(guān)于資本結(jié)構(gòu)的實證研究六 對資本結(jié)構(gòu)理論研究的評價第二節(jié) 國內(nèi)外關(guān)于股權(quán)結(jié)構(gòu)的研究綜述一 國外研究綜述二 國內(nèi)學(xué)者關(guān)于股權(quán)結(jié)構(gòu)研究綜述三 對國內(nèi)外股權(quán)結(jié)構(gòu)已有研究的評價第三章 國有資本特性及其內(nèi)在矛盾第一節(jié) 研究的幾個假定一 假定一：國企股份公司化假定二 假定二：全國國企是獨立的一個研究整體三 假定三：國家股東與政府國資部門等構(gòu)建起資本委托代理關(guān)系第二節(jié) 資本及國有資本的概念界定一 資本概念界定二 國有資本概念界定第三節(jié) 國有資本特性一 逐利性二 公益性三 產(chǎn)權(quán)主體泛化和虛化第四節(jié) 國有資本三大特征的內(nèi)在矛盾與調(diào)和矛盾需滿足的條件一 國有資本三大特性的內(nèi)在矛盾二 調(diào)和矛盾需滿足的條件第五節(jié) 國有資本內(nèi)在矛盾的難以調(diào)和性一 市場并非處處有效、時時有效二 沒法保證國有資本代理人既賢且能……第四章 我國國有資本經(jīng)營業(yè)績評估第五章 資本權(quán)力錯配：國有股權(quán)結(jié)構(gòu)之謎第六章 資本權(quán)力重置：國有普通股轉(zhuǎn)優(yōu)先股研究第七章 結(jié)論及今后的研究方向后記

章節(jié)摘錄

　　一 研究背景　?。ㄒ唬┲袊鴩蟮拇_長大了　　“世界500強”是國內(nèi)對美國《財富》雜志每年評選的“全球最大五百家公司”排行榜的一種約定俗成的叫法?！敦敻弧冯s志每年還評選“美國最大五百家公司”，稱為“財富500強”。讓更多中國公司進(jìn)入世界500強，是我國政府、企業(yè)和國民共同的愿望。自1989年中國銀行首次人選《財富》世界500強后，中國大陸入選企業(yè)逐年增多，1994年為3家，2006年增至22家（含臺港有30家），2007年維持22家（含臺港有30家），2008年已有26家人選（含臺港有35家）。2011年《財富》世界500強中，中國內(nèi)地入圍世界500強的企業(yè)數(shù)量從10家躍升到58家。即便考慮資源價格上漲、企業(yè)重組、人民幣升值等因素，中國企業(yè)在逐漸長大卻是一個不爭的事實?！　。ǘ按蠖粡姟钡默F(xiàn)狀　　“中國企業(yè)500強”是從2002年開始，由中國企業(yè)聯(lián)合會、中國企業(yè)家協(xié)會依據(jù)營業(yè)收入等指標(biāo)，每年一次對中國大企業(yè)的評定與排序。從歷次公布的數(shù)據(jù)看，中國500強企業(yè)呈現(xiàn)如下特點：　　第一，中國500強企業(yè)是中國經(jīng)濟的支柱。依據(jù)調(diào)整后的GDP數(shù)據(jù)，中國企業(yè)500強營業(yè)收入與相應(yīng)年份（2001—2005年）GDP的比值分別為55.7010、57.9%、66.2%、73.5%和77.6%。另據(jù)中國企業(yè)聯(lián)合會提供的2007年和2008年中國500強數(shù)據(jù)，可計算出2006年與2007年中國企業(yè)500強營業(yè)收入占GDP比率分別為83.52%和88.64%。以營業(yè)收入與國內(nèi)生產(chǎn)總值做比較，可衡量中國前500家企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模及對中國經(jīng)濟的影響力。正如各國普遍用固定資產(chǎn)投資額占CDP比重來衡量一國投資規(guī)模，用一國證券市值占GDP比重（稱證券化率）反映證券市場規(guī)模，用貨幣供應(yīng)量占GDP比重反映一國經(jīng)濟貨幣化程度一樣。該指標(biāo)的逐年提高，顯示出我國大企業(yè)對國民經(jīng)濟的影響力與日俱增。2006年中國企業(yè)500強納稅總額9938億元，占（2005年）全國稅收總額的33.1%，反映出中國企業(yè)500強對國家財政的突出貢獻(xiàn)。2007年中國企業(yè)500強納稅總額13257.8億元，占全國稅收總額37637億元的35.2%。2008年中國企業(yè)500強納稅總額高達(dá)1.74萬億元，占2007年全國稅收總額（4.94萬億元）的35.2%。　　……

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