企業(yè)價值管理

內(nèi)容概要

　　《企業(yè)價值管理》第一章是對企業(yè)價值理論的綜合性描述。主要從哲學和經(jīng)濟學角度分析了價值的內(nèi)在涵義及其發(fā)展演變過程，從中得出價值管理的若干啟示?！　〉诙轮攸c論述了價值管理模型，探討了企業(yè)價值創(chuàng)造的驅(qū)動因素和分析框架。　　第三章全面論述了企業(yè)價值評估的基本原理及其應用實例。　　第四章從企業(yè)價值創(chuàng)造績效評價指標選擇入手，認為現(xiàn)行財務指標體系不能夠充分計量價值創(chuàng)造的三個基本變量——現(xiàn)金流量、時間因素和風險因素，不能反映企業(yè)真實的經(jīng)濟利潤，而經(jīng)濟增加值（EVA）系統(tǒng)具有度量價值創(chuàng)造的獨特優(yōu)勢。為了提升EVA模式的應用價值，本章設計了具體案例，根據(jù)我國最新《企業(yè)會計準則》的精神進行了必要的項目調(diào)整，旨在使EVA的實施更加直觀、可行?！　〉谖逭率顷P于企業(yè)價值創(chuàng)造的內(nèi)部考察，著力探討智力資本在價值創(chuàng)造中的作用，以及智力資本的管理框架?！　〉诹率顷P于企業(yè)價值創(chuàng)造的外部考察，即價值創(chuàng)造與供應鏈管理問題。本章在回顧國外學者研究模型的基礎上，提出了建立全流程、分層次供應鏈績效評價體系的設想?！　〉谄哒率顷P于企業(yè)價值報告的研究，具有一定的創(chuàng)新意義。作者認為，以透明度為出發(fā)點的企業(yè)價值報告加速了管理會計、投資會計和財務會計三大會計領域的融合趨勢，第一次讓企業(yè)外部的信息使用者有機會全方位了解企業(yè)經(jīng)營全景，進一步提高了企業(yè)對外報告的決策相關性，促進了企業(yè)價值管理的改善。本章也可以看作是對于前面幾章關于價值評估與價值創(chuàng)造有關理論與方法的一個總結(jié)。

書籍目錄

第一章 價值理論與企業(yè)價值第一節(jié) 價值的涵義及其啟示一、哲學意義上的價值解釋二、經(jīng)濟學意義上的價值解釋第二節(jié) 企業(yè)價值等式的理論淵源一、費雪公式二、莫迪利安尼和米勒公式三、拉帕波特（Alfred Rappaport）公式四、埃德文森公式五、企業(yè)價值的理論等式第二章 價值創(chuàng)造與價值管理第一節(jié) 企業(yè)理財與價值創(chuàng)造一、企業(yè)的理財目標：現(xiàn)行觀點的評述二、企業(yè)價值創(chuàng)造最大化：基于創(chuàng)值論的分析第二節(jié) 價值管理模型一、公司戰(zhàn)略二、公司理財三、公司治理第三節(jié) 價值創(chuàng)造的驅(qū)動因素一、增長二、收益三、風險四、競爭優(yōu)勢持續(xù)期間第三章 企業(yè)價值評估第一節(jié) 企業(yè)價值評估的意義與對象一、企業(yè)價值評估的意義二、企業(yè)價值評估的對象三、企業(yè)價值評估的若干假設四、企業(yè)價值評估的影響因素第二節(jié) 企業(yè)價值評估方法的分類研究一、企業(yè)價值評估方法的不同分類二、不同評估方法的利弊分析三、簡要結(jié)論第三節(jié) 現(xiàn)金流量折現(xiàn)法一、現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的種類二、現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型（DCF）的優(yōu)點和不足三、現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型參數(shù)的估計第四節(jié) 經(jīng)濟利潤法一、基本思想二、經(jīng)濟利潤模型的應用第五節(jié) 市場比較法一、基本思想二、價值乘數(shù)（V/X）的選擇三、財務數(shù)據(jù)的調(diào)整四、幾種常用模型的應用第六節(jié) 期權(quán)估價法一、基本思想二、期權(quán)估價理論三、實物期權(quán)分析……第四章 企業(yè)價值創(chuàng)造測量：經(jīng)濟增加值第五章 智力資本與企業(yè)價值第六章 供應鏈與企業(yè)價值第七章 面向未來的企業(yè)價值報告參考文獻國內(nèi)文獻國外文獻后記

章節(jié)摘錄

　　這個模型強調(diào)企業(yè)是各種生產(chǎn)要素合作的契約。如果流動性在員工之間的分布是不均勻的，企業(yè)的權(quán)力將向非流動性成員傾斜。這可用兩個假設予以解釋：企業(yè)成員偷懶的動機會由于其非流動性而減少；監(jiān)督他人工作的動機會由于其非流動性而增加。企業(yè)易流動成員不需要靠掌握企業(yè)的最高權(quán)力來維護其利益，他們可以通過退出企業(yè)的威脅對其他成員的行為施加控制，只要能夠獲得不低于其機會成本的收入，他們并不在意企業(yè)其他成員的行為。而企業(yè)的非流動性成員只能依賴他們的“聲音”（voice）來對企業(yè)其他成員的行為實施控制，他們不得不承擔易流動成員的機會主義行為所帶來的全部成本。因此非流動成員要求對易流動成員的職責有一個更明確的規(guī)定，以便于對他們進行監(jiān)督。這就使企業(yè)的非流動性成員掌握了企業(yè)的控制權(quán)。企業(yè)的最高管理權(quán)力之所以由資本所有者掌握，其原因在于股權(quán)資本的非流動性?！　?.顯示經(jīng)營能力的信號假說　　張維迎的模型把企業(yè)家的資本看作其經(jīng)營企業(yè)的能力的信號。他依據(jù)經(jīng)營企業(yè)的企業(yè)家具有剩余索取權(quán)這一原理，從當事人與外人之間的信息不對稱出發(fā)，假定當事人本人比外人更了解自己的經(jīng)營能力。由此論證：在現(xiàn)代有限責任產(chǎn)權(quán)制度下，窮人比富人更有積極性謊報自己的經(jīng)營能力，因為他可以不對自己作為“企業(yè)家”行為后果負經(jīng)濟責任，他也沒有能力負這個責任。如果在通向企業(yè)家的路徑不受個人財產(chǎn)的限制，大量一無所有的笨蛋就可以爭相冒充企業(yè)家。所以，將充當企業(yè)家的優(yōu)先權(quán)或選擇企業(yè)經(jīng)營者的權(quán)威賦予資本所有者是最優(yōu)的，因為資本所有者的選擇傳遞了有關當事人經(jīng)營才能的信息?！　∽裱Y本雇傭勞動的思路，一個順理成章的結(jié)論便是股東財富最大化或企業(yè)價值最大化是現(xiàn)代企業(yè)理財目標的現(xiàn)實選擇。企業(yè)價值指標考慮了取得收益的時間并將企業(yè)未來收益現(xiàn)金流量用貨幣時間價值原理進行計量，具有良好的可操作性（上市公司可以直接根據(jù)資本市場股價變動狀況適時計量）；考慮了風險與報酬的關系以及取得收益與投入資本的關系。既是經(jīng)濟發(fā)展企業(yè)制度變遷的結(jié)果，也是財務理論研究邏輯推演的結(jié)果。因而得到了學界與實務界的一致認同?！　　?/pre>








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