人民幣產(chǎn)品創(chuàng)新

內(nèi)容概要

席卷全球的金融危機(jī)從爆發(fā)到現(xiàn)在已經(jīng)歷了兩年的時(shí)間，全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇已經(jīng)出現(xiàn)了曙光。危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，國(guó)內(nèi)外媒體討論最多的話題莫過于金融衍生產(chǎn)品。不少人士認(rèn)為，金融衍生產(chǎn)品是本次金融危機(jī)的罪魁禍?zhǔn)?，如果不是金融衍生產(chǎn)品盲目發(fā)展，金融危機(jī)不會(huì)惡化到如此境地，也不會(huì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成如此巨大的沖擊。雖然問題并非如此簡(jiǎn)單，但這些觀點(diǎn)也并非憑空捏造，因?yàn)榻鹑谘苌a(chǎn)品在金融危機(jī)中的確起了推波助瀾的作用。在此背景下，人民幣產(chǎn)品的創(chuàng)新前景成為國(guó)內(nèi)金融專家、學(xué)者和實(shí)務(wù)工作者共同關(guān)心的焦點(diǎn)。    實(shí)際上，在2008年出版的《人民幣衍生產(chǎn)品》第二版中，筆者已對(duì)活躍于國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的主要人民幣產(chǎn)品進(jìn)行了系統(tǒng)的介紹，并著重對(duì)近年來(lái)境內(nèi)外各類人民幣衍生產(chǎn)品及其市場(chǎng)發(fā)展情況進(jìn)行了深入的分析。但是，由于該書篇幅過長(zhǎng)，很多讀者難以在較短的時(shí)間內(nèi)掌握這些產(chǎn)品的主要內(nèi)涵和相關(guān)市場(chǎng)發(fā)展的主要情況。同時(shí)，在該書出版后的一年多來(lái)，國(guó)內(nèi)外金融市場(chǎng)發(fā)生了很大變化，人民幣國(guó)際化步伐也在不斷推進(jìn)，因此也有必要對(duì)相關(guān)產(chǎn)品和市場(chǎng)的最新情況進(jìn)行介紹和分析。雖然一直有這個(gè)想法，但由于工作忙、時(shí)間緊，本人難以僅憑一己之力在原著的基礎(chǔ)上再撰寫一個(gè)更加精練的全新的版本。    值得欣慰的是，我的學(xué)生羅鵬宇和張志強(qiáng)等人這幾年來(lái)參與了《人民幣衍生產(chǎn)品》首版和第二版的部分工作，對(duì)相關(guān)內(nèi)容已經(jīng)較為熟悉。而且，在他們參加工作后的這幾年里，對(duì)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)、金融市場(chǎng)和相關(guān)產(chǎn)品的認(rèn)識(shí)與理解也在不斷加深。在他們的共同努力與協(xié)助下，這本編著終于完成，了卻了我的一樁心愿。    目前，金融危機(jī)雖然接近尾聲，但我們對(duì)危機(jī)中產(chǎn)生和發(fā)現(xiàn)的一些問題仍然難有定論，不過可以肯定的是，美國(guó)金融創(chuàng)新確實(shí)有些過度，存在杠桿過高、監(jiān)管缺位和基礎(chǔ)資產(chǎn)評(píng)級(jí)有失公允等問題。但是，就產(chǎn)品本身而言，已經(jīng)流行于國(guó)際市場(chǎng)數(shù)十年的基本金融衍生產(chǎn)品，例如遠(yuǎn)期、掉期、期貨和普通期權(quán)，確實(shí)有著不可替代的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖和市場(chǎng)信息反應(yīng)等功能，而且在此次金融危機(jī)中也并未暴露出巨大的風(fēng)險(xiǎn)。眾所周知，這輪金融危機(jī)實(shí)際上是此前次貸危機(jī)的惡化，而次貸危機(jī)的主要根源來(lái)自于經(jīng)濟(jì)發(fā)展失衡，尤其是美國(guó)房地產(chǎn)貸款市場(chǎng)近年來(lái)未能堅(jiān)持審慎原則，導(dǎo)致貸款質(zhì)量大幅下降。

作者簡(jiǎn)介

張光平，1987由國(guó)家教委公派赴美留學(xué)。1989年獲經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士學(xué)位、1991年獲得經(jīng)濟(jì)金融博士學(xué)位后，先后在美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)普爾公司、瑞士聯(lián)合銀行紐約分行、美國(guó)化學(xué)銀行等公司從事金融業(yè)務(wù)。1996年赴美國(guó)大通銀行東京分行任副總裁，1998年開始在哈佛大學(xué)法學(xué)院進(jìn)修銀行和證券法律。2003年作為首席金融工程專家加入上海期貨交易所監(jiān)任發(fā)展研究中心高級(jí)總監(jiān)。2005年11月份加入中國(guó)銀監(jiān)會(huì)創(chuàng)新監(jiān)管協(xié)作部任副局級(jí)主管。2007年10月開始任上海銀監(jiān)局副局長(zhǎng)。張博士發(fā)表過數(shù)本英文和中文金融專業(yè)著作。其中《巴林倒閉與金融衍生產(chǎn)品》原文英文版于1995年出版，國(guó)內(nèi)漢語(yǔ)版1997年由上海人民出版社出版并于1998年再版；專著《奇異期權(quán)》原著英文版于1997年在海外出版并于1998年再版.是系統(tǒng)論述流行于西方金融機(jī)構(gòu)與企業(yè)間的第二代期權(quán)的專著。國(guó)外大部分銀行國(guó)際眾多大專院校近年來(lái)一直應(yīng)用此書；近期專著《人民幣衍生產(chǎn)品》（英文版）2004年在海外出版，中文《人民幣衍生產(chǎn)品》2006年5月由中國(guó)金融出版社出版。

書籍目錄

I 金融危機(jī)和金融創(chuàng)新  1 金融危機(jī)和金融創(chuàng)新    1.1 美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)前十年的發(fā)展    1.2 新世紀(jì)轉(zhuǎn)折前后美國(guó)房地產(chǎn)市值高速增長(zhǎng)的原因    1.3 次級(jí)債及其他非傳統(tǒng)貸款    1.4 證券化產(chǎn)品    1.5 債務(wù)抵押債券    1.6 拍賣利率證券    1.7 信用違約掉期和其他金融衍生產(chǎn)品    1.8 信貸標(biāo)準(zhǔn)下降是禍根    1.9 金融創(chuàng)新在金融危機(jī)中的作用    1.10 小結(jié)  2 人民幣產(chǎn)品創(chuàng)新的必要性和迫切性    2.1 金融創(chuàng)新是經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)步發(fā)展的需要    2.2 金融創(chuàng)新有利于市場(chǎng)機(jī)制逐步完善    2.3 金融創(chuàng)新能滿足投資者多樣化投資的需求    2.4 金融創(chuàng)新對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管控的作用    2.5 國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)對(duì)其境外投資進(jìn)行外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的必要性    2.6 境外機(jī)構(gòu)對(duì)其境內(nèi)投資進(jìn)行外匯風(fēng)險(xiǎn)管理的必要性    2.7 金融創(chuàng)新是逐步推進(jìn)人民幣國(guó)際化的需要    2.8 金融創(chuàng)新對(duì)國(guó)家金融中心建設(shè)的意義    2.9 人民幣產(chǎn)品創(chuàng)新的迫切性    2.10 小結(jié)Ⅱ 境內(nèi)人民幣產(chǎn)品  3 人民幣外匯遠(yuǎn)期    3.1 人民幣外匯遠(yuǎn)期市場(chǎng)的發(fā)展簡(jiǎn)史    3.2 中國(guó)銀行的人民幣外匯遠(yuǎn)期業(yè)務(wù)    3.3 人民幣外匯遠(yuǎn)期的交易金額和幣種    3.4 匯改前后人民幣遠(yuǎn)期結(jié)售匯的比較    3.5 中國(guó)外匯交易中心人民幣外匯遠(yuǎn)期交易情況    3.6 人民幣遠(yuǎn)期結(jié)售匯市場(chǎng)存在的問題    3.7 人民幣外匯遠(yuǎn)期市場(chǎng)的發(fā)展?jié)摿?   3.8 小結(jié)  4 人民幣外匯掉期    4.1 人民幣外匯掉期市場(chǎng)的啟動(dòng)    4.2 外匯掉期簡(jiǎn)介    4.3 外匯掉期的功能    4.4 人民幣外匯掉期市場(chǎng)的發(fā)展過程    4.5 人民幣外匯掉期的成交金額、期限結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和幣種    4.6 人民幣外匯掉期市場(chǎng)的參與者    4.7 外匯掉期市場(chǎng)面臨的主要問題    4.8 小結(jié)  5 人民幣債券遠(yuǎn)期    5.1 我國(guó)債券遠(yuǎn)期市場(chǎng)簡(jiǎn)介    5.2 我國(guó)債券遠(yuǎn)期交易管理規(guī)定    5.3 我國(guó)推出債券遠(yuǎn)期交易的意義    5.4 我國(guó)債券遠(yuǎn)期市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀    5.5 我國(guó)債券遠(yuǎn)期市場(chǎng)的基礎(chǔ)債券品種    5.6 債券遠(yuǎn)期市場(chǎng)的期限品種    5.7 債券遠(yuǎn)期市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)類型    5.8 小結(jié)  6 人民幣利率互換    6.1 人民幣利率互換的主要概念    6.2 人民幣利率互換的類型    6.3 人民幣利率互換的推出和發(fā)展    6.4 人民幣利率互換合約的主要內(nèi)容    6.5 人民幣利率互換的用途和意義    6.6 人民幣利率互換近年來(lái)的成交金額及發(fā)展趨勢(shì)    6.7 小結(jié)  7 人民幣遠(yuǎn)期利率協(xié)議    7.1 遠(yuǎn)期利率協(xié)議簡(jiǎn)介    7.2 我國(guó)遠(yuǎn)期利率協(xié)議交易管理規(guī)定    7.3 我國(guó)推出遠(yuǎn)期利率協(xié)議的意義    7.4 我國(guó)遠(yuǎn)期利率協(xié)議市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀    7.5 我國(guó)遠(yuǎn)期利率協(xié)議市場(chǎng)的期限結(jié)構(gòu)    7.6 小結(jié)  8 股票指數(shù)期貨    8.1 股票指數(shù)和股票指數(shù)期貨的基本概念    8.2 股指期貨的主要功能    8.3 我國(guó)股指期貨籌備的主要?dú)v程回顧    8.4 滬深300股指期貨合約要素和交易規(guī)則    8.5 交易所對(duì)股指期貨的主要風(fēng)險(xiǎn)控制措施    8.6 股指期貨推出初期可能的套利空問    8.7 股指期貨推出對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)的影響    8.8 小結(jié)  9 其他人民幣產(chǎn)品    9.1 權(quán)證介紹及全球權(quán)證市場(chǎng)的發(fā)展    9.2 我國(guó)權(quán)證市場(chǎng)的發(fā)展    9.3 權(quán)證市場(chǎng)發(fā)展的意義    9.4 可轉(zhuǎn)換債券介紹及其性質(zhì)    9.5 我國(guó)可轉(zhuǎn)換債券市場(chǎng)的發(fā)展    9.6 發(fā)展可轉(zhuǎn)換債券市場(chǎng)的意義    9.7 小結(jié)Ⅲ 境外人民幣產(chǎn)品  10 人民幣無(wú)本金交割遠(yuǎn)期  ……Ⅳ 國(guó)際化趨勢(shì)下的人民幣產(chǎn)品創(chuàng)新

章節(jié)摘錄

　　席卷全球的金融危機(jī)已經(jīng)持續(xù)了一年之久，盡管已有減緩的趨勢(shì)，但是危機(jī)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的沖擊還在增加。此次危機(jī)不僅給全球金融體系帶來(lái)了歷史罕見的沖擊，對(duì)全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的影響更是百年難遇。金融危機(jī)是由多種因素導(dǎo)致的，然而一直以來(lái)，媒體詬病最多的是以金融衍生產(chǎn)品為代表的金融創(chuàng)新，不少媒體和學(xué)者都指責(zé)金融創(chuàng)新是次貸危機(jī)爆發(fā)的主要原因。金融創(chuàng)新真的導(dǎo)致了金融危機(jī)嗎？金融衍生產(chǎn)品在金融危機(jī)中的作用到底有多大？如何回答這兩個(gè)問題對(duì)于我們判斷金融創(chuàng)新的作用，探討在金融危機(jī)爆發(fā)之后如何繼續(xù)推動(dòng)我國(guó)金融創(chuàng)新至關(guān)重要。所以本書開宗明義，在第1章和第2章首先對(duì)金融創(chuàng)新，特別是金融衍生產(chǎn)品在金融危機(jī)爆發(fā)前后的作用進(jìn)行較為系統(tǒng)的介紹和分析，為回答要不要繼續(xù)推進(jìn)國(guó)內(nèi)金融創(chuàng)新，特別是人民幣產(chǎn)品創(chuàng)新，以及如何有效持續(xù)地推進(jìn)人民幣產(chǎn)品創(chuàng)新等問題打下必要的基礎(chǔ)?！　≡诒菊?，我們首先系統(tǒng)介紹美國(guó)次級(jí)債風(fēng)波爆發(fā)至金融危機(jī)爆發(fā)前后主要有哪些金融創(chuàng)新和金融衍生產(chǎn)品，進(jìn)而分析這些創(chuàng)新和產(chǎn)品在危機(jī)爆發(fā)前后的作用，最后對(duì)金融創(chuàng)新和金融衍生產(chǎn)品在金融危機(jī)中的作用作出總體判斷?！　”菊陆Y(jié)構(gòu)如下：第1.1節(jié)簡(jiǎn)單介紹美國(guó)房地產(chǎn)業(yè)之前十年的發(fā)展，第1.2節(jié)探討美國(guó)進(jìn)入21世紀(jì)前后房地產(chǎn)市場(chǎng)高速發(fā)展的主要原因，第1.3節(jié)介紹美國(guó)次級(jí)債和其他非傳統(tǒng)貸款，第1.4節(jié)介紹證券化產(chǎn)品，第1.5節(jié)介紹債務(wù)抵押債券，第1.6節(jié)介紹拍賣利率證券，第1.7節(jié)介紹信用違約掉期和其他金融衍生產(chǎn)品，第1.8節(jié)簡(jiǎn)析信貸標(biāo)準(zhǔn)的降低及其后果，第1.9節(jié)討論金融創(chuàng)新在金融危機(jī)中的作用，第1.10節(jié)總結(jié)本章。

媒體關(guān)注與評(píng)論

　　靜這本關(guān)于人民幣衍生產(chǎn)品的書完成得非常及時(shí)。本書系統(tǒng)地對(duì)境內(nèi)外有關(guān)人民幣的衍生產(chǎn)品進(jìn)行了總結(jié)，深入分析了境內(nèi)和境外人民幣衍生產(chǎn)品的互動(dòng)關(guān)系，為進(jìn)一步分析境外人民幣衍生產(chǎn)品價(jià)格變化對(duì)國(guó)內(nèi)外匯市場(chǎng)的影響提供了有效方法，為有序發(fā)展人民幣衍生產(chǎn)品提供了很好的學(xué)術(shù)上的建議，是迄今為止對(duì)人民幣衍生產(chǎn)品相關(guān)問題論述得最全面的一本書?！　　袊?guó)人民銀行副行長(zhǎng) 易綱　　沃倫。巴菲特把衍生產(chǎn)品稱為“金融領(lǐng)域的大規(guī)模殺傷性武器”，2008年的金融危機(jī)驗(yàn)證了這句話，并讓我們深刻認(rèn)識(shí)到濫用衍生產(chǎn)品會(huì)帶來(lái)多大的危害。但同時(shí)，衍生產(chǎn)品又是當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)所必需的工具。作者在豐富的國(guó)際工作經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，潛心研究人民幣相關(guān)衍生產(chǎn)品多年，并及時(shí)總結(jié)此次全球金融危機(jī)中金融產(chǎn)品使用的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，結(jié)合中國(guó)經(jīng)濟(jì)金融的發(fā)展，重新修訂出版了本書，對(duì)國(guó)內(nèi)學(xué)界和業(yè)界正確認(rèn)識(shí)和運(yùn)用金融衍生產(chǎn)品有很好的啟迪和實(shí)用價(jià)值?！　　袊?guó)人民銀行副行 長(zhǎng)朱民　　張光平同志十多年前就直接參與了國(guó)際金融市場(chǎng)上產(chǎn)品設(shè)計(jì)、估值和風(fēng)控等創(chuàng)新工作的主要領(lǐng)域，并將當(dāng)時(shí)的經(jīng)驗(yàn)寫成了英文專業(yè)著作，在國(guó)際市場(chǎng)廣為應(yīng)用?；貒?guó)六年多來(lái)，他一直密切跟蹤國(guó)內(nèi)外人民幣產(chǎn)品創(chuàng)新的各個(gè)領(lǐng)域和環(huán)節(jié)，并先后出版了《人民幣衍生產(chǎn)品》英文和中文數(shù)種版本。該書對(duì)人民幣產(chǎn)品創(chuàng)新的介紹、市場(chǎng)的分析及相應(yīng)的宏觀經(jīng)濟(jì)和金融環(huán)境的分析，對(duì)推動(dòng)我國(guó)金融創(chuàng)新有著直接的實(shí)用價(jià)值和借鑒意義?！　　煌ㄣy行董事長(zhǎng) 胡懷邦　　人民幣產(chǎn)品創(chuàng)新是我國(guó)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行金融創(chuàng)新的重點(diǎn)，也是努力提升我國(guó)金融業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力和建設(shè)上海國(guó)際金融中心的重要內(nèi)容?！度嗣駧叛苌a(chǎn)品》首版發(fā)行四年以來(lái)，已被絕大多數(shù)國(guó)內(nèi)主要銀行和眾多外資銀行使用，對(duì)推動(dòng)我國(guó)金融創(chuàng)新發(fā)揮了作用。光平同志在《人民幣衍生產(chǎn)品》前兩版的基礎(chǔ)上，對(duì)現(xiàn)有境內(nèi)外人民幣產(chǎn)品和市場(chǎng)情況進(jìn)行了更新和進(jìn)一步研究，同時(shí)還增加TA民幣國(guó)際化等重要內(nèi)容。相信本書的出版，會(huì)對(duì)我國(guó)金融創(chuàng)新發(fā)揮更好的推動(dòng)作用?！　　袊?guó)銀監(jiān)會(huì)上海監(jiān)管局局長(zhǎng) 閣慶民　　本書基于對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)系統(tǒng)性的介紹，分析了離岸市場(chǎng)上人民幣交易的主要衍生產(chǎn)品，是一本非常及時(shí)的書。我極力推薦本書，因?yàn)?，隨著世界與中國(guó)的貿(mào)易與金融活動(dòng)不斷增長(zhǎng)，本書將對(duì)國(guó)際社會(huì)，特別對(duì)那些在《金融機(jī)構(gòu)衍生品交易業(yè)務(wù)管理暫行辦法》指導(dǎo)下開始從事衍生品交易的中國(guó)金融機(jī)構(gòu)來(lái)說是非常有益的。　　——中國(guó)銀監(jiān)會(huì)業(yè)務(wù)創(chuàng)新監(jiān)管協(xié)作部主任 李伏安

圖書封面

圖書標(biāo)簽Tags

無(wú)

評(píng)論、評(píng)分、閱讀與下載

---

    人民幣產(chǎn)品創(chuàng)新 PDF格式下載

---