出版時(shí)間:2008-6 出版社:機(jī)械工業(yè)出版社·華章 作者:周煒 頁(yè)數(shù):217
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內(nèi)容概要
PE——私募股權(quán)基金.這個(gè)有些另類(lèi)的金融詞匯越來(lái)越頻繁地出現(xiàn)在人們的視野中,活躍在中國(guó)的經(jīng)濟(jì)舞臺(tái)上,它注定要成為近年來(lái)人們關(guān)注的焦點(diǎn)。 為什么? PE和風(fēng)險(xiǎn)投資是什么關(guān)系? 和其他基金有什么區(qū)別? PE的收益從何而來(lái)?如何持續(xù)? PE具體、完整的運(yùn)作流程是怎樣的? PE未來(lái)怎么走? 一邊是成熟的國(guó)外大型PE,一邊是國(guó)內(nèi)蓬勃興起的本土PE,我們不妨一面借鑒,一面消化,在中國(guó)PE大發(fā)展箭在弦上的情況下,揭開(kāi)它的神秘面紗,系統(tǒng)、全面、直白地認(rèn)識(shí)PE的本質(zhì)、設(shè)立、融資、投資,管理和退出。對(duì)于PE行業(yè)的參與者、規(guī)則的制定者,本書(shū)絕對(duì)不能錯(cuò)過(guò);對(duì)于關(guān)注PE的一般讀者,本書(shū)則是少有的指南佳作。
作者簡(jiǎn)介
周煒,目前任教于中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院。2001年于中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院獲得博士學(xué)位,2001—2003年在中國(guó)人民大學(xué)商學(xué)院從事博士后研究,主要研究方向?yàn)楣纠碡?cái)、企業(yè)價(jià)值和產(chǎn)業(yè)投資等。2006年赴美國(guó)康奈爾大學(xué)應(yīng)用經(jīng)濟(jì)與管理系進(jìn)行訪問(wèn)學(xué)習(xí)和研究,主要從事PE
書(shū)籍目錄
推薦序前言第1章 另類(lèi)金融 1.1 大舉收購(gòu) 1.2 資金潮涌進(jìn)入 1.3 高額負(fù)債 1.4 鳥(niǎo)瞰基金發(fā)展史 1.5 艱難的孕育 1.6 風(fēng)險(xiǎn)投資的神話與現(xiàn)實(shí) 1.7 收購(gòu)基金:私募股權(quán)基金的主流商業(yè)模型 1.8 私募與公募 1.9 對(duì)沖基金 1.10 形形色色的PB第2章 枯燥的法律結(jié)構(gòu) 2.1 有限合伙制是必須的嗎 2.2 系統(tǒng)理解有限合伙 2.3 合伙契約:細(xì)節(jié)中的魔鬼 2.4 至關(guān)重要的稅收問(wèn)題 2.5 設(shè)立基金的主體結(jié)構(gòu)第3章 為基金融資 3.1 起點(diǎn) 3.2 融資成功的要素 3.3 資金來(lái)源 3.4 了解LP的趨勢(shì)與動(dòng)態(tài) 3.5 融資進(jìn)程 3.6 融資代理的作用 3.7 艱難的第一次 3.8 PPM:最重要的融資文件第4章 項(xiàng)目的篩選和投資 4;1 投資流程 4.2 投資目標(biāo)的類(lèi)別 4.3 篩選項(xiàng)目 4.4 組織工作團(tuán)隊(duì) 4.5 敲定交易 4.6 交易達(dá)成后的融資 4.7 集合投資 4.8 如果交易不幸流產(chǎn)第5章 價(jià)值創(chuàng)造 5.1 重組和改造 5.2 改善管理層激勵(lì)機(jī)制 5.3 積極的投資人 5.4 是否創(chuàng)造價(jià)值第6章 獲得收益 6.1 股息資本重構(gòu) 6.2 交易費(fèi) 6.3 監(jiān)管費(fèi) 6.4 上市 6.5 迅速脫手 6.6 整體出售 6.7 業(yè)內(nèi)轉(zhuǎn)手 6.8 基金業(yè)績(jī)的評(píng)價(jià)指標(biāo) 6.9全球PE的收益狀況第7章 中國(guó)PE之路 7.1 摸索前行 7.2 中國(guó)PE的五路人馬 7.3 發(fā)展中的問(wèn)題 7.4 現(xiàn)實(shí)選擇 7.5 演進(jìn)路徑猜想
章節(jié)摘錄
第1章 另類(lèi)金融 1.1 大舉收購(gòu) 《福布斯》雜志在2007年2月份的一篇文章中,這樣問(wèn)它的讀者:“你一天的旅行生活是否從Dunkin’Donuts的一杯咖啡開(kāi)始?然后在漢堡王(Burger.King)解決午餐?到J.Crew、Toys“R”us及Neiman Marcus逛街購(gòu)物?在赫茲租輛車(chē),去Loews影院看電影,也許去Harrah賭一把更過(guò)癮,要不就回Fairmont酒店就寢?”這篇文章的作者告訴他的讀者,所有這些,加上其他一些更不易注意到的服務(wù),比如供氣供暖、有線電視系統(tǒng)、醫(yī)療機(jī)構(gòu)等,很多都已經(jīng)被PE控制了。雖然中國(guó)讀者并不一定熟悉這些美國(guó)人身邊的服務(wù),但大部分讀者應(yīng)該知道希爾頓酒店、克萊斯勒汽車(chē)公司這樣進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)多年的大型跨國(guó)公司。所有上述的這些公司都已經(jīng)被私募股權(quán)基金收購(gòu)了,甚至在收購(gòu)后又被賣(mài)出了?! ∈召?gòu)基金(Buyout Fund)雖然并非是私募股權(quán)基金(下簡(jiǎn)稱(chēng)PE)行業(yè)的起源,比私募股權(quán)基金的另一重要分支風(fēng)險(xiǎn)投資要晚lO多年,但收購(gòu)基金是目前PE行業(yè)的絕對(duì)主流,基金額度占整個(gè)PE行業(yè)各類(lèi)基金總額的一半以上,同時(shí)也是媒體、大眾和理論界最為關(guān)注的部分。在歐美市場(chǎng),PE公司對(duì)上市公司的收購(gòu)所帶來(lái)的影響,一直在業(yè)界和學(xué)術(shù)界爭(zhēng)論不休,但爭(zhēng)論并未影響PET斷膨脹的收購(gòu)上市公司的胃口?! E收購(gòu)的第一次浪潮出現(xiàn)在20世紀(jì)80年代。收購(gòu)基金行業(yè)的創(chuàng)始者KKR在1981年完成了6筆生意,成為這次浪潮的起點(diǎn)。在同一年,美國(guó)出現(xiàn)了近100起杠桿交易。1982年美國(guó)經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重衰退,股票市場(chǎng)大幅下跌,為收購(gòu)公司提供了很好的環(huán)境,杠桿收購(gòu)交易量上升到164起。1983年,美國(guó)又完成了230起收購(gòu),總?cè)谫Y達(dá)45億美元,從那時(shí)開(kāi)始直至第一次大收購(gòu)浪潮于1990年結(jié)束,年平均杠桿收購(gòu)數(shù)量為300多起。在20世紀(jì)80年代,今天已經(jīng)如日中天的一些PE機(jī)構(gòu)相繼成立,標(biāo)志著這一行業(yè)進(jìn)入了繁榮發(fā)展的軌道。
編輯推薦
“我在國(guó)內(nèi)讀到的對(duì)私募股權(quán)基金行業(yè)分析最系統(tǒng)、最完整的一本書(shū)?!薄 獏巧兄尽 ?鼎暉董事長(zhǎng) 輕松走入紛繁復(fù)雜的醬市場(chǎng)系統(tǒng)解析PE的操作和本土借鑒。這是一個(gè)激發(fā)創(chuàng)業(yè)夢(mèng)想的行業(yè),這是一個(gè)創(chuàng)造財(cái)富神話的行業(yè),這更是一個(gè)需要了解規(guī)則、清楚玩法的行業(yè)。 本書(shū)系統(tǒng)介紹了從私募股權(quán)基金的起源、發(fā)展,到法律結(jié)構(gòu)、融資過(guò)程及有關(guān)問(wèn)題與障礙、篩選項(xiàng)目和進(jìn)行投資的有關(guān)流程、投資收益來(lái)源、投資退出及收益衡量等內(nèi)容,在研究私募股權(quán)基金在歐美發(fā)達(dá)國(guó)家發(fā)展的同時(shí),也關(guān)注了其在中國(guó)的發(fā)展情況。本書(shū)是基金經(jīng)理、各類(lèi)投資機(jī)構(gòu)以及廣大中小投資者不可多得的了解私募股權(quán)基金的工具。
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