操盤人教你臺股大循環(huán)操作

前言

　　自序　　海嘯過後，臺股未來行情可期　　──黃嘉斌　　金融海嘯發(fā)生之前，敝人完成了第一本著作《基本面選股》，執(zhí)筆之初，一方面希望有系統(tǒng)地將十幾年來的投資、研究經(jīng)驗做一番整理，並對有意從事投資領(lǐng)域的新鮮人與股市同好，提供學(xué)習(xí)參考的途徑；再者，由於撰文期間，觀察出延續(xù)5年多的牛市行情已屆「末波」段，接下來勢將難以避免出現(xiàn)一次重大修正，因此敝人陸續(xù)在媒體中提出警訊，甚至不惜在發(fā)表的文章中以封筆為賭注?！　≡摃霭驷岵坏揭荒?，金融海嘯席捲全球，有些投資人因為閱讀該書，順利避開金融海嘯，將虧損大幅降低，後續(xù)得以活躍在股票市場上，甚感欣慰?！　∥r至今日，環(huán)境丕變，海嘯過後，兩岸關(guān)係出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性改變；坐擁特殊條件的臺灣，成為全球唯一具有和平紅利的地方。數(shù)十年來國人努力成果，滯留在海外的龐大資金，伴隨著ECFA的簽訂，與租稅政策鬆綁（遺贈稅、營所稅大幅調(diào)降），帶動新一波資金浪潮湧進國內(nèi)。近一年多以來，保守估計便有兩百餘億美元湧入，使得國內(nèi)房地產(chǎn)，尤其是豪宅市場，掀起一陣飆漲風(fēng)?！　∵@些資金都只是冰山一角，只是隱藏在背後龐大資金的前導(dǎo)罷了；這股資金狂潮，較之1980年代，恐有過之而無不及，當(dāng)年，新臺幣兌美元匯率以3年的時間由40元勁升至26元，引發(fā)國際熱錢湧入效應(yīng)，這種約20年才出現(xiàn)一次的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)重大轉(zhuǎn)變，帶動加權(quán)指數(shù)也出現(xiàn)重大改變；過去行情結(jié)束後總是回到4,000點的慣性，此後恐不復(fù)見，目前的臺股正處於千載難逢的機會中?！　v史總是會重演，加權(quán)指數(shù)的軌跡同樣地也是一次又一次的重複著循環(huán)的腳步。唯一不同的地方，指數(shù)的波動幅度是伴隨著不同規(guī)模的循環(huán)週期而異，這次臺股面對的正猶如1980年代的浪潮。　　實戰(zhàn)經(jīng)驗、投資心法的提供，是本書希望帶給讀者之處，尤其有幸躬逢其時，因此特別就「循環(huán)」這個題目深入探討。另一方面，上一本書中未曾提到的風(fēng)險管理（做好了就無需危機處理）、善用融資這個兩面刃的工具等，都在此書中一一補充，希望讀者都能夠在熟讀後，建立信念，牢牢把握住這次的機會?！　∵@本書的完成，首先要感謝大眾證券王登立總經(jīng)理，如果沒有王總的高瞻遠矚大力支持，我也沒辦法在金融海嘯發(fā)生之際，延攬一群優(yōu)秀人才建立團隊，進而在金融海嘯後釐清趨勢所在；其次要感謝本書文稿的整理人王妍文小姐，在這段期間內(nèi)，不辭辛勞費心幫我整理歸納許多瑣碎資料，還有企畫編輯黃嫈琪小姐在編務(wù)工作上的統(tǒng)籌；最後還要感謝總編輯朱紀中先生，若無他鼎力相助，這本書也無法如期付梓。　　一本書或者一份工作的完成，都是需要集合眾人之力才能辦到，期望這個得來不易的成果，能夠幫助每位讀者把握此次千載難逢的機會，創(chuàng)造出豐厚的財富。　　推薦序　　這次不一樣！　　──夏韻芬　　投資市場大概每隔3、5年就會出現(xiàn)一樁大事。以過去15年來看，1997年亞洲金融風(fēng)暴、2000年全球科技泡沫，接下來是911恐怖攻擊、SARS病毒入侵，再到美國次貸危機、雷曼兄弟倒店、冰島倒帳、歐洲債信危機等等。乍看之下，每次危機都不一樣；亞洲金融風(fēng)暴源自於泰銖被狙擊，911是政治問題，還有天災(zāi)等，大家解讀都不同。但是，就我看，這些事件只是「看起來」不一樣！　　因為投資市場的波動，最終會提醒我們，雖然我們一再的忽視，其實，每一次金融危機，都像一種流行病。剛開始，大家會覺得自己身體超好，不會被傳染，如果會出現(xiàn)問題，一定是其他體弱者。然而，全球性危機不會只在區(qū)域作亂，最後會擴散；就像病毒，剛開始頭痛、流鼻涕，後來全身痠痛，都是由點蔓延至全身，而且還會傳染給別人。　　回想每一次風(fēng)暴前，幾乎都是繁榮景氣的最高峰，亞洲金融風(fēng)暴是泰銖先貶值，最後倒楣的是韓國，幾乎破產(chǎn)，讓國際貨幣基金接管。至於從美國引爆的金融海嘯，剛開始不也是經(jīng)濟大好，大家拚命借錢買房子，直到聯(lián)準會連續(xù)升息，大量使用寬限期（只繳利息，不還本金〉的美國人，最終因為利息太高，導(dǎo)致還款發(fā)生問題，銀行跟著拉警報。光看這兩個不同時間背景發(fā)生的全球性利空，其實模式大致相同。　　臺灣股市同樣經(jīng)歷幾次多空循環(huán)洗禮，每一次都有政治、經(jīng)濟，甚至天災(zāi)的衝擊，本書作者黃嘉斌在投資市場超過20年，他對技術(shù)面和景氣循環(huán)的掌握，既專業(yè)又有獨到見解，是我喜歡諮詢的對象。欣聞他再次出書，希望投資人看過之後，不會輕言再說：「這次不一樣！」，因為行情變動的背後，其實，每次都一樣！　　

內(nèi)容概要

　　臺股即將啟動新一波大循環(huán)，冠軍操盤手黃嘉斌，教你從臺股循環(huán)走勢，切入最佳買賣點，為財富輕鬆加值。 一、透視臺股10年大循環(huán) ◆懂得掌握循環(huán)，不僅躲過金融風(fēng)暴，更能跟著股票漲勢賺鈔票！記住，長期趨勢大於中期，中期趨勢大於短期，「潮汐的力量永遠大於海浪，海浪的力量更大於小波瀾！」 ◆臺股每10年一次大循環(huán)每次臺股大循環(huán)都存在極相似的走勢，教你看透驅(qū)動循環(huán)的7大奧秘，並找到臺股超值投資區(qū)間！ 二、搶先布局下一個大循環(huán) ◆初升段策略（所有股票被低估） 1布局轉(zhuǎn)機股、市場題材股，長多就換股操作 2.利用PBR（股價淨(jìng)值比）研判股價合理買點 3.長期投資關(guān)鍵指標(biāo)，必看「股息殖利率」。 ◆主升段策略（所有股票基期都被墊高） 1.布局基本面佳的成長股 2.利用PER（本益比）挑好股 3.從營收找企業(yè)真價值 ◆末升段策略（資金狂潮、股票亂漲） 1.搶反彈有撇步 2.避開地雷股 三、資金調(diào)配與風(fēng)險掌控 ◆摸底時的資金進場策略 1.不見得要買在最低點，只要在股價還沒完全反應(yīng)時進場，就是好時機！最簡單的判斷方法是經(jīng)濟成長率（GDP），如果成長動能持續(xù)，股價又尚未適時反應(yīng)，就是理想進場點。 2.從指數(shù)相對位置摸清楚盤勢，就能配合指數(shù)逢低承接，降低投資風(fēng)險。 3.不以一份資金打天下，將可用資金拆成12份，依不同狀況分批買進。 ◆利用融資槓桿獲利加倍 1.新手先短線進出練習(xí)「盤感」，練兵期間的原則是不造成負債。 2.鎖定可以長期持有的標(biāo)的，將資金分為三部分，在一次循環(huán)的不同階段，分批買賣。 3.融資最擔(dān)心時間風(fēng)險，最好在市場初升段與主升段時，才使用融資進場；再教你增加勝率的融資5步驟。 ◆遭逢虧損，把危機變轉(zhuǎn)機 1.接受自己的投資步調(diào)、決策或標(biāo)的等犯錯事實，勇於面對、理性處理。 2.診斷自我投資現(xiàn)況，檢視持股內(nèi)容。 3.汰弱留強，優(yōu)先留下高股息殖利率個股，景氣循環(huán)股則換到龍頭公司，才有機會減少賠率並提早解套。

作者簡介

　　黃嘉斌現(xiàn)任大眾證券投資事業(yè)處副總經(jīng)理，中興大學(xué)法商學(xué)院統(tǒng)計系畢業(yè)，曾任一銀證券協(xié)理、荷銀光華投信基金經(jīng)理、永昌投信基金經(jīng)理、東吳大學(xué)企管系兼任講師、建弘證券電子研究員。擅長掌握臺股長期循環(huán)，選擇最佳時機布局，2008年金融海嘯不僅全身而退，更搭上景氣復(fù)甦列車，2009年帶領(lǐng)大眾證券自營部達成全年76.3％累積報酬率，傲視同業(yè)。

書籍目錄

推薦序　這次不一樣??？自序　海嘯過後，臺股未來行情可期第一篇　臺股10年大循環(huán)1-1捉對循環(huán)，躲過金融風(fēng)暴 資金行情撐不起來，預(yù)告海嘯來了∕相信循環(huán)規(guī)則，成功避險、精準摸底∕進入超跌區(qū)，就沒有「價格」問題∕一片低迷時勇於進場，獲利1倍1-2臺股 10年大運完整透視 觀察1》對照景氣循環(huán)找規(guī)律∕觀察2》運用波浪理論判斷大盤走勢∕3分鐘快速看懂波浪理論 1-3 ECFA之後，臺股循環(huán)基期墊高 影響1》外資投資評價攀升∕影響2》資金重新配置，臺灣成資金匯流中心∕影響3》香港經(jīng)驗重演1-4循環(huán)區(qū)間拉高，臺股躍升為成長股 掌握臺灣經(jīng)濟4階段變身，鑑往知來∕階段1》新臺幣升值，金融資產(chǎn)股當(dāng)?shù)括M階段2》電子代工躍升經(jīng)濟主體∕階段3》網(wǎng)路泡沫後，電子股優(yōu)勢不再∕階段4》製造優(yōu)勢面臨式微，品牌專業(yè)將成主流第二篇　搶先布局下一個10年2-1掌握臺股動能，跟著 GDP走就對了了解GDP循環(huán)，抓準景氣趨勢∕步驟1》掌握GDP預(yù)估數(shù)字∕步驟2》尋找高、低轉(zhuǎn)折點∕從組成結(jié)構(gòu)找到投資機會2-2評估產(chǎn)業(yè)趨勢，飆股輕鬆選景氣循環(huán)產(chǎn)業(yè)：景氣最壞時進場，首選龍頭公司∕IC設(shè)計產(chǎn)業(yè)：留意成長股，抱1年半可脫手∕下游系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)：自有品牌市場，股價飆升關(guān)鍵∕運用3步驟，專家?guī)湍闾艉霉?-3初升段布局第 1招：發(fā)現(xiàn)價值低估股利用股價淨(jìng)值比，篩選好股票∕判斷1》股價淨(jìng)值比小於1∕判斷2》參考歷史股價淨(jìng)值比區(qū)間2-4初升段布局第 2招：挑戰(zhàn)高風(fēng)險轉(zhuǎn)機股4大方向?qū)ふ肄D(zhuǎn)機股∕方向1》辦理私募的公司∕方向2》啟動併購機制的公司∕方向3》更換CEO的公司∕方向4》富爸爸加持的公司2-5初升段布局第 3招：高股息殖利率，讓你穩(wěn)穩(wěn)賺景氣低檔，加碼高股息個股∕重點1》選擇股價、獲利穩(wěn)定的個股∕重點2》3項條件評估投資價值2-6主升段布局第 1招：看營收數(shù)據(jù)找出優(yōu)質(zhì)成長股連續(xù)3年，每年成長3成以上才夠格∕具特殊競爭力個股，可長期持有∕跨越高原期，競爭接踵而來∕留意每月營收公告，掌握好買點∕3成長率指標(biāo)，追蹤營收動能∕產(chǎn)業(yè)上中下游，觀察重點不同2-7主升段布局第 2招：透視本益比，挑對好股3要點掌握本益比∕要點 1》了解目前的本益比∕要點 2》計算未來一年的本益比∕要點 3》找出歷史本益比區(qū)間2-8末升段布局第 1招：快、狠、準，寧可少賺不要貪反彈小量著墨，短線現(xiàn)股買賣∕原則 1》避免使用融資∕原則 2》短線操作為主122 2-9末升段布局第 2招：避開地雷股，主力別來亂！觀察 2大方向，揪出膨風(fēng)公司∕方向 1》看穿真假業(yè)績∕方向 2》洞悉資金五鬼搬運法∕看穿 8大警訊，揮別地雷股∕警訊 1》過度膨脹產(chǎn)業(yè)前景∕警訊 2》股價異常變化∕警訊 3》可轉(zhuǎn)換公司債價格低於票面∕警訊 4》財務(wù)長無預(yù)警離職∕警訊 5》更換會計師與事務(wù)所∕警訊 6》企業(yè)子公司眾多∕警訊 7》企業(yè)主有誠信問題∕警訊 8》董監(jiān)事質(zhì)設(shè)比率高 2-10空頭搶反彈，題材股就是王道5大方向選股，打通任督二脈∕方向1》題材個股為重心∕方向2》高股息個股易出頭∕方向3》跟著政府政策走∕方向4》價值型投資有保障∕方向5》善用利率循環(huán)法2-11落袋為安，會賣才是真功夫2指標(biāo)、5訊號，浮現(xiàn)賣股良機∕指標(biāo)1》看景氣領(lǐng)先指標(biāo)變化找賣點∕指標(biāo)2》看GDP找賣點∕訊號1》目標(biāo)價被多次調(diào)高∕訊號2》報章顯著版面頻刊利多∕訊號3》處於循環(huán)週期高峰∕訊號4》技術(shù)性噴出∕訊號5》股價高檔出現(xiàn)實質(zhì)利空2-12進行模擬戰(zhàn)，布局搶先機 從低點檢測合理變化幅度∕3種情境模擬，確立底部位置∕依情境模擬，判斷大盤位置∕大盤反轉(zhuǎn)上攻，2訊號洩先機∕該買什麼股？首選季線之上族群 第三篇 風(fēng)險與資金控管3-1活用資金，低檔卡位賺很大 對的時機點進場，壓低買進成本∕可用資金拆成12份，分批買進3-2行情提前衝，新手可別樂昏頭做法1》不追高，按原定計畫定期投入∕做法2》先買6個月，回檔再繼續(xù)買3-3善用融資 3心法，獲利撐竿跳 心法1》融資新兵，短線進出練「盤感」∕心法2》3階段操作，進可攻退可守∕心法3》積極融資操作法，衝高獲利效率3-4巧妙持股配置，進可攻、退可守持股方式的3種類型∕當(dāng)買進理由消失，就賣出持股∕「凸槌」超過3次，應(yīng)從核心剔除3-5贏家vs.輸家，危機處理大關(guān)鍵 3階段危機處理，補好財庫破洞∕階段1》認知投資錯誤∕階段2》進行投資診斷∕階段3》處理持股3-6風(fēng)險管理 4要件，將傷害減到最低要件1》控管持股比率∕整體持股比率∕個股持股比率∕要件2》限定融資金額∕要件3》嚴格執(zhí)行停損∕要件4》回檔3成宜停利 附錄 臺股大事紀

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