巴菲特寫給股東的信

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特別收錄  2008年巴菲特寫給股東的信
巴菲特親筆撰述唯一著作
世界首富詳述投資理念的經(jīng)典長(zhǎng)銷書。
百年來最偉大的投資人：「致富之道，在於理性的態(tài)度。」
對(duì)巴菲特來說，「買進(jìn)與持有」是創(chuàng)造長(zhǎng)期投資績(jī)效的關(guān)鍵。他引用葛拉漢的「市場(chǎng)先生」觀念告訴投資人，不理性的投資大眾隨時(shí)會(huì)將手中持股賤價(jià)賣出，頻繁交易對(duì)投資績(jī)效的損害，如何運(yùn)用「完整盈餘」等觀念評(píng)估投資標(biāo)的等。除此之外，巴菲特抨擊了「市場(chǎng)效率學(xué)說」在內(nèi)的投資教條，認(rèn)為這不過是為了增加投資的神祕(mì)性，好讓投資顧問得以從中謀利。
巴菲特亦認(rèn)為，長(zhǎng)期投資人就是企業(yè)的事業(yè)主，其利益來自企業(yè)內(nèi)在價(jià)值的成長(zhǎng)，而不是股價(jià)的短期波動(dòng)，如何維護(hù)企業(yè)主的利益，不僅是企業(yè)監(jiān)督的重要事項(xiàng)，也是理想管理團(tuán)隊(duì)的首要考量。為此，巴菲特大力批評(píng)危害股東利益的收購(gòu)行為；運(yùn)用股票選擇權(quán)做為經(jīng)理人酬勞的不當(dāng)；錯(cuò)誤的保留盈餘政策等等。這是一本理念精鍊又富教育性的教戰(zhàn)手冊(cè)，集四十年投資與企業(yè)治理經(jīng)驗(yàn)於一爐，為投資人必讀經(jīng)典暢銷書。

作者簡(jiǎn)介

華倫?巴菲特  (Warren Buffett )
美國(guó)知名投資家、企業(yè)家及慈善家，人們尊稱他為股神、奧瑪哈先知。根據(jù)《富比士》雜誌公布的2008年度全球富豪榜，巴菲特?fù)魯”葼柹w玆蟬連13年的寶座，成為全球首富。2006年6月，巴菲特宣布將大部分資產(chǎn)捐贈(zèng)給蓋玆基金會(huì)，創(chuàng)下美國(guó)有史以來的慈善捐款紀(jì)錄。2007年，巴菲特獲選為《時(shí)代》雜誌世界百大英雄。
巴菲特的事業(yè)頭腦，青少年時(shí)期就展露無遺。14歲的他以送兩份報(bào)紙存下來的1200美元買了40英畝的土地，並且把這些土地轉(zhuǎn)租給佃農(nóng)。巴菲特原先就讀於賓州大學(xué)華頓商學(xué)院，後來在內(nèi)布拉斯加大學(xué)完成學(xué)業(yè)。隨後，巴菲特進(jìn)入哥倫比亞商學(xué)院，在葛拉漢的指導(dǎo)下，拿到經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士。在「證券分析」這門課中，巴菲特拿到了史無前例的A+成績(jī)。
1956年，巴菲特成立投資公司，徹底實(shí)踐葛拉漢的投資哲學(xué)，在1956到1969年間，每年以超過30%的複利成長(zhǎng)。巴菲特專注在擁有持久性競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，讓波克夏成為全球最大控股公司，旗下?lián)碛性S多事業(yè)，包括糖果製銷、商品零售、家具裝潢、百科全書、吸塵器、珠寶、報(bào)章媒體、制服製銷、鋼鐵公司、飛機(jī)租賃及運(yùn)動(dòng)鞋製銷等。
勞倫斯．康寧漢（Lawrence A. Cunningham）
美國(guó)紐約市卡多索法學(xué)院教授及海曼企業(yè)治理研究所主任，專長(zhǎng)企業(yè)法及證券法，另著有《會(huì)計(jì)及財(cái)務(wù)學(xué)概論》。

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