出版社:梅霖文化事業(yè)有限公司 作者:辛喬利 著 頁(yè)數(shù):253
前言
前言 2008年11月,英國(guó)女王伊麗莎白二世訪問倫敦經(jīng)濟(jì)學(xué)院時(shí)提出了一個(gè)很簡(jiǎn)單的問題: 為什麼沒有人預(yù)測(cè)金融危機(jī)的到來(lái)? 英國(guó)社會(huì)科學(xué)院就英國(guó)女王的問題特別將全球頂尖經(jīng)濟(jì)學(xué)家和知名教授邀請(qǐng)過(guò)來(lái),召開了研討會(huì),最後,以集體的名義給女王寫信做出答覆: 那些聰明的研究者沒有整體性的考慮風(fēng)險(xiǎn)。 這種解釋聽起來(lái)太宏觀,還是美國(guó)賓州大學(xué)華頓商學(xué)院金融系教授富蘭克林.艾倫(Franklin Allen)一語(yǔ)道破: 影子銀行與信用衍生品產(chǎn)生的巨大危害,被眾多知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家和監(jiān)管當(dāng)局所忽視?! 〗?jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)傳統(tǒng)的衍生工具,如股票期權(quán)和商品期貨,理解頗深,但對(duì)近幾年來(lái)出現(xiàn)並廣泛使用的新型金融產(chǎn)品瞭解甚少,特別是信用衍生品的出現(xiàn)早已改變金融市場(chǎng)的面貌。藉助信用衍生品,影子銀行與商業(yè)銀行在金融體系中形成錯(cuò)綜複雜的相互聯(lián)繫,在次貸危機(jī)的觸發(fā)下,以前所未有的威力震撼著整個(gè)金融體系?! ?009年6月,經(jīng)濟(jì)學(xué)家克魯曼(Paul Krugman)在倫敦經(jīng)濟(jì)學(xué)院演講時(shí)指出: 在不經(jīng)意之間,金融體系出現(xiàn)了一個(gè)大漏洞,那就是影子銀行。我們犯下的主要錯(cuò)誤就是認(rèn)為,一家銀行必須是在一棟大理石鋪地的建築裡,一排排的櫃員收取著存款。實(shí)際上,用短期借款去投資長(zhǎng)期資產(chǎn)的任何形式都是現(xiàn)代銀行的範(fàn)疇。影子銀行體系對(duì)於整個(gè)經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)與商業(yè)銀行同等重要。影子銀行的崩潰就是1930年代銀行倒閉的現(xiàn)代翻版?! 〗?jīng)濟(jì)學(xué)家不但未能預(yù)測(cè)2008年這場(chǎng)百年不遇、破壞力巨大的金融風(fēng)暴,有些人在危機(jī)已經(jīng)開始顯現(xiàn)時(shí),還刻意淡化,甚至明確地否認(rèn)危機(jī)會(huì)發(fā)生。究其原因是多方面的,效率市場(chǎng)假說(shuō)(Efficient Market Hypothesis)影響著學(xué)術(shù)界,也影響整個(gè)社會(huì)的思想理念。儘管這一理論在現(xiàn)實(shí)環(huán)境不斷接受挑戰(zhàn),經(jīng)濟(jì)學(xué)家和監(jiān)管當(dāng)局仍堅(jiān)守甚至迷信自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)理念的萬(wàn)能,並且嚴(yán)重依賴帶有先天缺陷的數(shù)學(xué)模型和分析工具,輕信金融機(jī)構(gòu)管理風(fēng)險(xiǎn)的能力比歷史上任何時(shí)候都強(qiáng),對(duì)於隱藏極大風(fēng)險(xiǎn)的金融體系運(yùn)行盲目樂觀。 影子銀行對(duì)金融體系造成的巨大衝擊越來(lái)越受到關(guān)注。美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)蓋特納和聯(lián)準(zhǔn)會(huì)主席伯南克分別在不同的場(chǎng)合公開指責(zé),影子銀行給金融體系帶來(lái)了巨大衝擊;美國(guó)總統(tǒng)歐巴馬要求將影子銀行納入監(jiān)管範(fàn)圍;一些媒體和研究報(bào)告甚至將影子銀行列為金融風(fēng)暴中破壞金融體系的頭號(hào)公敵,呼籲取消影子銀行?! ∧屈N究竟什麼是影子銀行? 影子銀行如何逍遙在監(jiān)管之外?又何以在金融市場(chǎng)呼風(fēng)喚雨? 誰(shuí)給了影子銀行神奇的賺錢魔力? 影子銀行如何迅速崛起並經(jīng)過(guò)二十餘年的發(fā)展達(dá)到極致繁榮? 又如何在頃刻間轟然坍塌,導(dǎo)致美國(guó)乃至世界經(jīng)濟(jì)步入衰退? 本書追根溯源,介紹影子銀行產(chǎn)生、發(fā)展、繁榮到崩潰的整個(gè)過(guò)程;剖析案例,揭秘影子銀行主要玩家、暴利工具和經(jīng)營(yíng)模式,與讀者共同探究影子銀行這個(gè)鮮為人知的巨大金融黑洞。
內(nèi)容概要
《次貸風(fēng)暴》作者最新鉅著 你的投資是否被影子銀行操控? 誰(shuí)給了影子銀行神奇的暴利魔力? 影子銀行如何迅速崛起繁榮? 又如何在瞬間崩潰導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退? 金融海嘯導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)恐慌,影子銀行在其中扮演重要角色。影子銀行體系目前仍盛行於金融市場(chǎng),包括投資銀行、對(duì)基金、私募股權(quán)基金、SIV等投資工具。作者以深厚財(cái)經(jīng)專業(yè)剖析影子銀行源起、繁榮到崩潰的整個(gè)過(guò)程;以案例詳解,揭開影子銀行的主要玩家、暴利工具和經(jīng)營(yíng)模式,探究影子銀行這個(gè)鮮為人知的巨大金融黑洞?! ∮白鱼y行又稱影子銀行體系(The Shadow Banking System),意指那些行使著銀行功能卻不受監(jiān)管或少受監(jiān)管的非銀行金融機(jī)構(gòu),包括其工具和品?! ∮白鱼y行體系的組成包括了投資銀行、對(duì)基金、私募股權(quán)基金、結(jié)構(gòu)性投資工具(Structured Investment Vehicle;SIV)、貨幣市場(chǎng)基金以及債務(wù)抵押債券(Collateralized Debt Obligation;CDO)、信用違約交換(Credit Default Swap;CDS)、資抵押商業(yè)票據(jù)(Asset-Backed Commercial Paper;ABCP)、附買回協(xié)議(Repo)等各種機(jī)構(gòu)、工具和?品。 過(guò)去20多年來(lái),金融市場(chǎng)發(fā)生了前所未有的變化,一大批非銀行金融機(jī)構(gòu)和各種投機(jī)工具紛紛湧現(xiàn),以黑箱操作聞名的對(duì)基金和私募股權(quán)基金在金融市場(chǎng)扮演主角。影子銀行藉助政府監(jiān)管的灰色地帶,在寬鬆的環(huán)境裡,使用金融創(chuàng)新及高科技手段發(fā)明賺錢機(jī)器,迅速攫取暴利。影子銀行的規(guī)模及影響力都超越傳統(tǒng)的商業(yè)銀行,在金融領(lǐng)域呼風(fēng)喚雨,最後卻導(dǎo)致全球大災(zāi)難?! ∪欢?,影子銀行的真面目對(duì)多數(shù)人來(lái)說(shuō)是一個(gè)未解之謎,那些花樣翻新、名目眾多、超級(jí)複雜的品和工具就連業(yè)人士都霧裡看花。作者以其深厚財(cái)經(jīng)專業(yè)剖析這些暴利工具的演變過(guò)程,內(nèi)容討論各大投資銀行的貪婪行徑、對(duì)沖基金的冒險(xiǎn)遊戲、私募股權(quán)基金的獲利秘辛,以及各種金融投資工具的發(fā)展、誤用與缺失。 本書追根溯源,介紹影子銀行產(chǎn)生、發(fā)展、繁榮到崩潰的整個(gè)過(guò)程;剖析案例,揭秘影子銀行的主要玩家、暴利工具和經(jīng)營(yíng)模式,與讀者共同探究影子銀行這個(gè)鮮為人知的巨大金融黑洞。
作者簡(jiǎn)介
辛喬利 獲美國(guó)紐約大學(xué)史坦商學(xué)院(New York University, Stern School of Business)MBA學(xué)位,在駐美金融機(jī)構(gòu)任職8年,任中國(guó)建設(shè)銀行紐約代表處首席代表;廣泛涉足美國(guó)主要金融機(jī)構(gòu)及財(cái)星500大企業(yè);參與私募基金設(shè)計(jì)、談判以及銀行團(tuán)貸款;組織國(guó)有銀行高階主管培訓(xùn)。目前主要從事中國(guó)建設(shè)銀行的經(jīng)營(yíng)管理工作。著有《次貸風(fēng)暴》、《華爾街金錢遊戲》等書。
書籍目錄
原書名:影子銀行前言第一章 何謂影子銀行金融監(jiān)管的盲區(qū)金融市場(chǎng)的巨無(wú)霸現(xiàn)代金融的尖端領(lǐng)域金融行業(yè)的暴利機(jī)器第二章 影子銀行的主要玩家主宰資本市場(chǎng)的投資銀行追求絕對(duì)回報(bào)的對(duì)沖基金操縱槓桿收購(gòu)的私募股權(quán)基金為所欲為的“行中行”SIV“穩(wěn)中求穩(wěn)”的貨幣市場(chǎng)基金第三章 影子銀行的暴利工具操作平臺(tái)證券化風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的神話CDS讓投資者上癮的CDO提供充足“血源”的ABCP短期資金批發(fā)市場(chǎng)Repo操縱工具表外/離岸第四章 影子銀行的定海神針金融模型的發(fā)明和應(yīng)用JP摩根的風(fēng)險(xiǎn)管理模型華爾街的魔法師設(shè)計(jì)CDO定價(jià)模型的華人建模者宣言第五章 影子銀行的轟然坍塌SIV首當(dāng)其衝被忽略的貨幣市場(chǎng)基金投資銀行潰不成軍對(duì)沖基金在劫難逃私募股權(quán)基金的墳?zāi)乖絹?lái)越擁擠英文縮寫對(duì)照表參考文獻(xiàn)跋
媒體關(guān)注與評(píng)論
名人話語(yǔ) 在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)高峰期,伴隨著影子銀行的迅速成長(zhǎng),整個(gè)金融體系結(jié)構(gòu)發(fā)生了根本變化?! ∶绹?guó)財(cái)政部長(zhǎng) 蓋特納 從最基本層面分析,這場(chǎng)金融危機(jī)是由迅速增長(zhǎng)幾十年的影子銀行在兩年裡轟然坍塌所導(dǎo)致?! 〖~約聯(lián)邦準(zhǔn)備銀行總裁 杜德利 我們有一個(gè)建立在衍生品之上、不受監(jiān)管的秘密銀行體系——影子銀行。它囊括了二戰(zhàn)結(jié)束後商業(yè)銀行以外的幾乎所有金融創(chuàng)新?! 焱?葛洛斯 影子銀行與信用衍生品產(chǎn)生的巨大危害被眾多知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家和監(jiān)管當(dāng)局所忽視。
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