巴菲特法則

內(nèi)容概要

　　巴菲特總是不厭其煩的告誡投資者：「你應(yīng)該選擇投資一些連笨蛋都會(huì)經(jīng)營(yíng)的企業(yè)，因?yàn)榭傆幸惶爝@些企業(yè)會(huì)落入笨蛋的手中。」　　巴菲特最本質(zhì)的兩條投資經(jīng)驗(yàn)　　華倫·巴菲特曾經(jīng)戲稱，即使美聯(lián)準(zhǔn)會(huì)葛林斯班悄悄對(duì)他說(shuō)：「將降息或升息」，他也絕不會(huì)動(dòng)搖而改變其兩條基本投資經(jīng)驗(yàn)?！　∪A倫·巴菲特在股票投資中取得的巨大成功，令人眼紅心癢，使人們對(duì)他的投資理念推崇備至，那麼我們?nèi)绾螌W(xué)取巴菲特投資理念的內(nèi)涵實(shí)質(zhì)和精髓要領(lǐng)呢？實(shí)際上，巴菲特最本質(zhì)的投資經(jīng)驗(yàn)有兩條：　　一、堅(jiān)持中長(zhǎng)期投資，尤其是堅(jiān)持長(zhǎng)期投資；　　二、堅(jiān)持做自己熟悉的股票，也就是說(shuō)，堅(jiān)持做熟不做生的操作方法。　　巴菲特曾經(jīng)戲稱，即使美聯(lián)準(zhǔn)會(huì)主席葛林斯班對(duì)他悄悄耳語(yǔ)「將降息或升息」，他也絕對(duì)不會(huì)動(dòng)搖而改變其上述二條基本投資經(jīng)驗(yàn)。這實(shí)際上意味著巴菲特具有高度的自強(qiáng)自信和頑強(qiáng)精神，以及具有高瞻遠(yuǎn)矚的境界。反觀多數(shù)股市，不少人對(duì)小道消息卻是十分敏感，把消息當(dāng)作靈丹妙藥和賺錢捷徑。稍有風(fēng)吹草動(dòng)或稍有微風(fēng)輕浪，便會(huì)立即掀起行情的劇烈波動(dòng)，不是直瀉，便是狂漲，此起彼伏，其間最大缺陷就在於缺乏自強(qiáng)自信的投資理念和頑強(qiáng)從容的精神風(fēng)格。　　對(duì)於巴菲特第二條經(jīng)驗(yàn)，恐怕絕大多數(shù)投資人至今為止。實(shí)際上，倘若能像巴菲特一樣做熟一或兩支股票，來(lái)回反覆持續(xù)地做下去，其感性和理性收穫必會(huì)不淺。因而掌握其股票內(nèi)在價(jià)值，摸透其量?jī)r(jià)關(guān)係變化，熟知其市場(chǎng)股性積極動(dòng)態(tài)程度，清楚其動(dòng)態(tài)表現(xiàn)和靜態(tài)現(xiàn)狀，這才是真正的賺錢要領(lǐng)?！　W(xué)習(xí)與應(yīng)用巴菲特投資經(jīng)驗(yàn)的關(guān)鍵：　　一、自身要具備勇氣和毅力　　二、要具有忍受孤獨(dú)的頑強(qiáng)精神風(fēng)格　　三、要保持高度自強(qiáng)自信的天性　　然而，面對(duì)市場(chǎng)現(xiàn)狀，正確選擇投資理念和操作方法才是至關(guān)重要的。否則，不論投資積極性和信心如何堅(jiān)挺，也不管其選股是如何精明，最終難以逃脫買高賣低的行列?！　∪A倫·巴菲特——在股票市場(chǎng)中，永遠(yuǎn)不敗的神話?！　∪A倫·巴菲特，一個(gè)僅僅靠著投資股票而成為世界首富的傳奇，自一九六五年開始掌管伯克希爾公司的董事會(huì)主席兼CEO到二○○三年之間，讓公司保持以平均二二?五％的年收益增長(zhǎng)。二○○三年八月的美國(guó)《財(cái)富》雜誌評(píng)選出全球最有影響力的商業(yè)人士，巴菲特排名第一。同年，巴菲特的身價(jià)已經(jīng)高達(dá)三百零五億美元，巴菲特的公司股價(jià)更是高達(dá)「每股」八萬(wàn)五千元！根據(jù)《富比士》雜誌公布的二○一○年度全球富豪榜，巴菲特的淨(jìng)資產(chǎn)價(jià)值為四百七十億美元，排名全球第三?？v橫股市數(shù)十年有如此成就，我們尊稱巴菲特為「股神」，應(yīng)該理所當(dāng)然?！　∪绻阏也坏奖取赴头铺胤▌t」更簡(jiǎn)單的投資方法，那麼，照做就對(duì)了！　　我們知道，巴菲特的投資方法已經(jīng)被證明是成功而有效的。巴菲特曾經(jīng)認(rèn)真的說(shuō)：「其實(shí)，我的投資方法並不高深。我所做的事情，一般人也可以做到?！沟?，巴菲特在進(jìn)行股票投資的時(shí)候，只會(huì)注意到公司的本身，大多數(shù)的投資者卻會(huì)盯著股票的價(jià)格。這些投資者不斷的花費(fèi)自己的時(shí)間和精力，觀望和預(yù)測(cè)自己購(gòu)買的股票的價(jià)格變化，卻幾乎沒有花任何時(shí)間去瞭解他們擁有部份所有權(quán)的公司。這是一個(gè)非?；镜牡览?，但卻正是巴菲特的成功之處?！　∵@些傲人的成就與貢獻(xiàn)，全部歸因於：巴菲特從來(lái)不會(huì)追逐華爾街的趨勢(shì)，而是永遠(yuǎn)堅(jiān)持自己的投資原則——也就是所謂的「巴菲特法則」?！　‰m然「巴菲特法則」淺顯易懂，但是卻永遠(yuǎn)與人類的天性，背道而馳……

作者簡(jiǎn)介

　　凡禹　　曾經(jīng)擔(dān)任大學(xué)管理學(xué)系教授，對(duì)於管理學(xué)和社會(huì)學(xué)，有深入的研究與分析。作者對(duì)於各國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)的歷史背景，也有獨(dú)到的看法與見解，著有：《傑克．韋爾許的經(jīng)營(yíng)藝術(shù)》、《華倫?巴菲特的投資金律》、《彼得．杜拉克的管理精華》、《保險(xiǎn)教父》、《推銷教父》等書。

書籍目錄

前言：在股票市場(chǎng)中，永遠(yuǎn)不敗的神話序：華倫·巴菲特是誰(shuí)華倫·巴菲特的投資心理學(xué)華倫·巴菲特認(rèn)為所有投資行為心理學(xué)的因素聚集在一起，反映在你身上，就是你對(duì)風(fēng)險(xiǎn)容忍的程度。巴菲特最本質(zhì)的兩條投資經(jīng)驗(yàn)華倫·巴菲特曾經(jīng)戲稱，即使美聯(lián)準(zhǔn)會(huì)葛林斯班悄悄對(duì)他說(shuō)：「將降息或升息」，他也絕不會(huì)動(dòng)搖而改變其兩條基本投資經(jīng)驗(yàn)。巴菲特的投資思想是怎樣形成的格雷厄姆磨練了華倫．巴菲特，但如果認(rèn)為華倫．巴菲特僅僅是格雷厄姆教育出來(lái)的奇才的話，顯然忽略了另外一個(gè)金融思想巨頭菲利普．費(fèi)雪的影響。如同「旅鼠」的基金經(jīng)理人基金經(jīng)理們不時(shí)都在關(guān)心著「其他基金都在做什麼？」、「其他基金買了什麼？又賣了什麼？」這些，都是「旅鼠」和「市場(chǎng)先生」的化身。投資者要學(xué)會(huì)自律華倫·巴菲特的企管精神是，沒有所謂的策略。如果行情好，他就做；行情不利於公司，他就縮手。巴菲特的投資集中在幾家傑出的公司身上華倫·巴菲特集中投資的傑出公司，雖然所處行業(yè)都不同，但有共同的特徵；第一，它們都是具有消費(fèi)性壟斷的公司；第二，他們是利潤(rùn)豐厚，財(cái)務(wù)穩(wěn)健的公司；第三，他們是可以留存收益再投資的公司。巴菲特不願(yuàn)意投資的企業(yè)華倫·巴菲特不願(yuàn)意投資在商品型的企業(yè)裡。因?yàn)?，商品型的企業(yè)的顧客群不是消費(fèi)者，而是其他的公司。如果不瞭解他們生產(chǎn)什麼，最好不要投資瞭解公司生產(chǎn)什麼產(chǎn)品與該產(chǎn)品如何使用，是華倫．巴菲特的必修課程之一。他喜歡的企業(yè)是，該公司產(chǎn)品並不會(huì)因科技的進(jìn)步而遭淘汰，這就表示許多科技業(yè)公司已被拒於選擇之外。從企業(yè)前途的角度來(lái)投資在華倫·巴菲特看來(lái)，從企業(yè)前途的角度來(lái)投資是一種原則，可以說(shuō)，投資股市的實(shí)質(zhì)就是投資企業(yè)的發(fā)展前景。永遠(yuǎn)做價(jià)格合理的生意華倫·巴菲特思考的基本方式不外乎兩個(gè)方面。其一，付出的買價(jià)決定投資報(bào)酬率；其二，必須先能夠合理的推算出企業(yè)的未來(lái)盈餘。最值得投資的行業(yè)華倫·巴菲特說(shuō)：「投資企業(yè)，是購(gòu)買它的未來(lái)?！埂改銘?yīng)該投資一家甚至連傻子都可以經(jīng)營(yíng)的企業(yè)，因?yàn)橛谐蝗?，可能真的有傻子這麼做。因此我喜歡那種不需要管理仍能賺大錢的行業(yè)，它們才是我喜歡從事的那種行業(yè)。」從彈珠生意到評(píng)估企業(yè)的角度年輕的華倫·巴菲特想要開一家公司賺更多的錢。如果他要獲取複利的好處，他知道越早開始越好。好的東西，是越多越好華倫·巴菲特深信：「好的東西，是越多越好。」所以，如果我們遇上一家優(yōu)秀的公司，最好當(dāng)然是能夠把整家企業(yè)買下來(lái)。投資企業(yè)需要具備的三個(gè)要素華倫·巴菲特相信，如果人們不是被企業(yè)經(jīng)營(yíng)，而是被某些膚淺的瞭解，吸引到一場(chǎng)投資中去的話，它們有可能在剛看到一點(diǎn)點(diǎn)損失就嚇跑了?？疾炱髽I(yè)管理者的三大準(zhǔn)則巴菲特考慮購(gòu)買一家企業(yè)時(shí)，總是仔細(xì)考察該企業(yè)的管理。巴菲特所購(gòu)買的企業(yè)必須是由誠(chéng)實(shí)、有能力並且令他欣賞和信任的管理者領(lǐng)導(dǎo)的?？疾熵?cái)務(wù)方面的四大準(zhǔn)則華倫·巴菲特與費(fèi)雪一樣，深知如果管理者無(wú)法把銷售收入變成利潤(rùn)，那麼企業(yè)所做的投資就沒有價(jià)值。確定公司內(nèi)在價(jià)值的策略華倫·巴菲特相信，他正是利用這樣一種認(rèn)真負(fù)責(zé)的精神來(lái)考慮，投資於什麼和以什麼價(jià)格投資這兩個(gè)問題，進(jìn)而降低風(fēng)險(xiǎn)。複合收益能產(chǎn)生巨大魔力在華倫．巴菲特與人合夥的早期階段，他一直熱衷於向合夥人解釋金錢複合起來(lái)的價(jià)值，這主要是因?yàn)檠}合是世界的奇跡之一，而華倫．巴菲特將之發(fā)揮到極致，使自己的投資報(bào)酬率以極高倍數(shù)成長(zhǎng)。集中投資的實(shí)用操作方法集中投資是一個(gè)簡(jiǎn)單到不能再簡(jiǎn)單的想法。然而像很多簡(jiǎn)單的想法一樣，它根植在一套複雜且彼此相關(guān)連的概念之上。投資有長(zhǎng)期投資價(jià)值的企業(yè)他建議每個(gè)人準(zhǔn)備一張卡片，每買入一種股票時(shí)，便在紙上打一個(gè)小孔，打完十二個(gè)時(shí)，就不能再買股票而只能持股。長(zhǎng)期持有與短期業(yè)績(jī)?nèi)A倫·巴菲特觀察到，即使「多頭市場(chǎng)」在反轉(zhuǎn)時(shí)也可能湧進(jìn)大量買盤；反之亦然，通常華倫．巴菲特都會(huì)運(yùn)用這個(gè)大好時(shí)機(jī)，來(lái)找尋投資機(jī)會(huì)。巴菲特的系統(tǒng)性思考如果你相信股票市場(chǎng)比你聰明，你可以照股價(jià)變化投入你的金錢；堅(jiān)信自己比股票市場(chǎng)更了解企業(yè)，那就拒絕股票市場(chǎng)的誘惑吧！尋找卓越的「過橋收費(fèi)」企業(yè)華倫·巴菲特的投資策略中，找尋有「過橋收費(fèi)」概念的卓越企業(yè)，就是他成功運(yùn)用選股準(zhǔn)則的最佳表現(xiàn)。在公司危機(jī)時(shí)投資會(huì)讓那些研究華倫．巴菲特投資行為的人產(chǎn)生意外的一種情況是：華倫．巴菲特有時(shí)會(huì)買下一家前景似乎黯淡無(wú)光的企業(yè)。如何投資科技公司如果華倫·巴菲特不能放心的計(jì)算這個(gè)公司的未來(lái)價(jià)值，這個(gè)企業(yè)將不會(huì)列入華倫．巴菲特的「信心循環(huán)」的單子上，而他也不會(huì)考慮投資該企業(yè)。如何投資優(yōu)秀而龐大的私人企業(yè)如果遇上一家優(yōu)秀的公司，最好當(dāng)然是能夠把整家企業(yè)買下來(lái)。華倫．巴菲特投資的第一個(gè)選擇是尋找那些優(yōu)秀而龐大的私人企業(yè)。千萬(wàn)別投資產(chǎn)品價(jià)格可能慘跌的公司不要忘了，生意和投資是完全一樣的道理，最賺錢的就是競(jìng)爭(zhēng)最少的行業(yè)，或是別人不能夠有效競(jìng)爭(zhēng)的行業(yè)公司。衡量業(yè)績(jī)的更好方法幸運(yùn)的是，的確有一種方法，這種方法是華倫．巴菲特評(píng)判自己業(yè)績(jī)的奠基石，也是他衡量他所管理的公司伯克希爾．哈撤韋業(yè)績(jī)的奠基石。

編輯推薦

　　本書特色　　■ 華倫·巴菲特——在股票市場(chǎng)中，永遠(yuǎn)不敗的神話?！　∪A倫·巴菲特，一個(gè)僅僅靠著投資股票而成為世界首富的傳奇，自一九六五年開始掌管伯克希爾公司的董事會(huì)主席兼ＣＥＯ到二○○三年之間，讓公司保持以平均二二．五％的年收益增長(zhǎng)。二○○三年八月的美國(guó)《財(cái)富》雜誌評(píng)選出全球最有影響力的商業(yè)人士，巴菲特排名第一。同年，巴菲特的身價(jià)已經(jīng)高達(dá)三百零五億美元，巴菲特的公司股價(jià)更是高達(dá)「每股」八萬(wàn)五千元！根據(jù)《富比士》雜誌公布的二○一○年度全球富豪榜，巴菲特的淨(jìng)資產(chǎn)價(jià)值為四百七十億美元，排名全球第三?？v橫股市數(shù)十年有如此成就，我們尊稱巴菲特為「股神」，應(yīng)該理所當(dāng)然?！　　?如果，你找不到比「巴菲特法則」更簡(jiǎn)單的投資方法，那麼，照做就對(duì)了！　　我們知道，巴菲特的投資方法已經(jīng)被證明是成功而有效的。巴菲特曾經(jīng)認(rèn)真的說(shuō)：「其實(shí)，我的投資方法並不高深。我所做的事情，一般人也可以做到?！沟?，巴菲特在進(jìn)行股票投資的時(shí)候，只會(huì)注意到公司的本身，大多數(shù)的投資者卻會(huì)盯著股票的價(jià)格。這些投資者不斷的花費(fèi)自己的時(shí)間和精力，觀望和預(yù)測(cè)自己購(gòu)買的股票的價(jià)格變化，卻幾乎沒有花任何時(shí)間去瞭解他們擁有部份所有權(quán)的公司。這是一個(gè)非?；镜牡览恚珔s正是巴菲特的成功之處?！　∵@些傲人的成就與貢獻(xiàn)，全部歸因於：巴菲特從來(lái)不會(huì)追逐華爾街的趨勢(shì)，而是永遠(yuǎn)堅(jiān)持自己的投資原則——也就是所謂的「巴菲特法則」?！　‰m然「巴菲特法則」淺顯易懂，但是卻永遠(yuǎn)與人類的天性，背道而馳……

圖書封面

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