動物本能

前言

　　導(dǎo)言　　喬治．艾克羅夫、羅伯．席勒　　想要了解經(jīng)濟如何運作，並知道怎麼加以管理，讓經(jīng)濟進步繁榮，就必須留意激發(fā)人們想法與感覺的一些思考模式，亦即人們的動物本能。重大經(jīng)濟事件大都肇禍於人類心理因素，除非我們正視這個事實，否則將永遠無法正確了解這些事件。　　不幸的是，大多數(shù)經(jīng)濟學(xué)家和商業(yè)書作者顯然似乎不了解這點，以致對經(jīng)濟事件的解釋常有極大扭曲與謬誤。他們認為個人的情感、感受與激情等因素總的來說並 不重要，經(jīng)濟事件是受到難以預(yù)測的技術(shù)因素或反覆無常的政府行動驅(qū)動的。事實上，如同本書即將闡釋的，這些經(jīng)濟事件的起因都相當相似，從我們的日常思維就 能看出端倪。我們從2003年春天開始著手寫作這本書，從那時到現(xiàn)在，世界經(jīng)濟的發(fā)展方向只能以動物本能來解釋。這段期間的世界經(jīng)濟猶如雲(yún)霄飛車一般，先 爬升，而後約在一年前，開始下降。但奇怪的是，跟一般遊樂園的雲(yún)霄飛車不同的是，經(jīng)濟已開始下滑，雲(yún)霄飛車上的乘客才驚覺他們置身瘋狂旅程之中。不僅乘客 沒留心注意，這座「遊樂園」的管理者也未聽從建議，訂定雲(yún)霄飛車爬升高度的上限，更沒有提供安全設(shè)備，以防向下俯衝的速度過快或幅度過大?！　∪藗兊降自谙胧颤N？為何要等到銀行倒閉、失去工作、抵押品被沒收這些大難臨頭了，才有所警覺？答案很簡單。有個經(jīng)濟理論讓一般大眾、政府和大多數(shù)經(jīng)濟學(xué) 家消除疑慮，這個經(jīng)濟理論說，我們都很安全，一切都沒問題，不會有危險發(fā)生?？墒?，這個經(jīng)濟理論有缺陷，它忽略人們的想法在經(jīng)濟活動中的重要。它一直以來 都忽略了動物本能的作用，也忽略了人們可能並未察覺自己坐上雲(yún)霄飛車的事實?！　∪藗冊谙胧颤N？　　傳統(tǒng)經(jīng)濟學(xué)教導(dǎo)我們自由 市場的好處，這個信念不僅在美國、英國等資本主義的堡壘生根，也在世界各地普及，甚至是傳統(tǒng)上傾向社會主義的國家如中國、印度、俄羅斯。根據(jù)傳統(tǒng)經(jīng)濟學(xué)， 講求自由市場的資本主義基本上是完美而穩(wěn)定的，不需要政府干預(yù)，即便有需要，干預(yù)程度也很低，相反的，現(xiàn)在或未來發(fā)生嚴重蕭條的唯一風(fēng)險就是來自政府干 預(yù)?！　∵@種推理可追溯至亞當斯密。經(jīng)濟本質(zhì)上穩(wěn)定的觀念基礎(chǔ)來自一個思考實驗。這項實驗提出的問題是：完美的自由市場有何意含？答案 是：若人們在這樣的市場上理性地追求自身的經(jīng)濟利益，他們將會用盡所有的互利機會去生產(chǎn)商品，並進行交易。人們盡可能善用互利機會去生產(chǎn)與交易，將會促成 充分就業(yè)，要求合理工資的勞工（願意接受的工資低於他們對生產(chǎn)的貢獻）將會被雇用，為什麼？因為若這名勞工尚未受雇，市場自然會出現(xiàn)一個互利的交易安排， 某個雇主便能以這名勞工要求的工資雇用她，而此雇主仍能享有額外產(chǎn)出，獲得更多利潤。當然，市場上還是會有一些勞工處於待業(yè)中，那是因為他們暫時還在尋找 工作，或是他們堅持要求的工資高得不合理（高於他們能創(chuàng)造的價值），這些人是自願性失業(yè)?！　∵@個關(guān)於「經(jīng)濟穩(wěn)定性」的理論非常成功，自 有其道理，舉例而言，它能夠解釋為何大多數(shù)求職者在大部分時間裡都能獲得就業(yè)，即使是嚴重衰退時期。它也許無法解釋為何在1933年大蕭條最嚴重的時期， 美國有25%的勞工失業(yè)，但它確實能夠解釋在境況那麼糟糕的當時，仍有75%的求職者獲得雇用，他們進行的是亞當斯密預(yù)言的那種互利生產(chǎn)與交易。　　因此，即便在表現(xiàn)最糟的時期，這個理論也仍有資格獲得高評價，至少就我們某次在餐廳裡無意聽到的一位男學(xué)生的標準來看。他抱怨自己在拼字測驗中只拿到C 的成績，儘管他答對高達70%的題目。更何況，在過去兩百年間失業(yè)率最高的幾個時期，這個理論的表現(xiàn)都非常好，大多數(shù)時候的預(yù)測都相當準確，就像現(xiàn)在美國 的失業(yè)率仍只有6.7%（雖然在上升中）?！　≡賮砜纯创笫挆l時期，很少人會問為何1933年的就業(yè)率能夠高達 75%，反之人們通常會問為何當時有25%的勞工失業(yè)。我們總認為總體經(jīng)濟學(xué)關(guān)心的是背離充分就業(yè)，若未能實現(xiàn)充分就業(yè)，必然是因為偏離了亞當斯密的古典模型?！　「鄶?shù)經(jīng)濟學(xué)者一樣，我們確實相信，亞當斯密闡釋為何有這麼多人獲得雇用的觀點，基本上是正確的。我們也願意相信，在一些特定條件下，亞當斯密所說的資 本主義的經(jīng)濟優(yōu)點基本上正確。不過，我們認為，他的理論無法解釋為何經(jīng)濟中存在這麼多變動，也不能解釋為何經(jīng)濟會搭上雲(yún)霄飛車。況且，從亞當斯密那兒得到 的要點，亦即不需要政府干預(yù)或政府少干預(yù)，也是毫無根據(jù)的。　　動物本能　　亞當斯密的思考實驗正確地考量到人們理性地追求自身的經(jīng)濟利益，人們確實是這麼做的。但這個思考實驗並未考量到人們會受非經(jīng)濟動機的驅(qū)使，也沒有考量到人們的非理性程度，或被誤導(dǎo)的程度；簡言之，它忽略了動物本能?！　》从^凱因斯，則是試圖解釋經(jīng)濟背離充分就業(yè)的原因，並強調(diào)動物本能的重要。凱因斯強調(diào)在商人的思考盤算中動物本能的重要作用。他在《一般理論》一書中寫 道：「我們用來估計一條鐵路、一座銅礦場、一家紡織廠、一項專利藥的商譽、一艘大西洋郵輪或倫敦市內(nèi)某棟建物未來十年收益的這些基本知識，並沒有多大意 義，有時甚至毫無用處?！谷藗円侨绱藳]把握，又該如何做成決策？這些決策「只能被視為是動物本能使然」，它們來自人們「不由自主的行動衝動」，而不是像 理性經(jīng)濟理論所言，是「量化利益乘以量化機率的加權(quán)平均結(jié)果」。　　「動物本能」（animal spirits）一詞源自中古拉丁語「spiritus animalis」，其中animal這個字意指「跟心智有關(guān)的」，或「有活力的」，指的是基本的精神能量與生命力。但在現(xiàn)代經(jīng)濟學(xué)中，「動物本能」有略 微不同的涵義。它現(xiàn)在是個經(jīng)濟名詞，指的是讓經(jīng)濟動盪不安和反覆無常的元素，也用來描述我們跟不明確或不確定之間的奇特關(guān)係。我們有時被它麻痺，但有時它 又賦予我們能量，讓我們振作起來，以克服畏懼和遲疑不決?！　≌缂彝r而凝聚，時而爭吵，時而快樂，時而沮喪，時而成功，時而混亂，整個經(jīng)濟的景氣也是好壞更迭。社會結(jié)構(gòu)會改變，人與人之間的相互信任程度也會改變，而我們努力和自我犧牲的意願也絕非永遠不變?！　〗?jīng)濟危機（例如當前的金融與房產(chǎn)危機）主要導(dǎo)因於思考模式的改變，這個概念和主流經(jīng)濟思維背道而馳，但當前危機見證了思維變化所產(chǎn)生的作用。當前危機正 是導(dǎo)因於我們不斷變化的信心、誘惑、羨慕、憤恨、幻覺，尤其是有關(guān)經(jīng)濟本質(zhì)的故事不斷在改變。就是因為這些難以捉摸的東西，才會有人願意花錢購買蓋在玉米 田的房屋，還有人願意提供融資給這些買房子的人；道瓊工業(yè)指數(shù)在攀升至14,000點的一年多後，又重跌至7,500點以下；美國失業(yè)率在過去24個月已 提高2.5 個百分點，迄今仍看不出止歇跡象，還可能繼續(xù)升高；世界主要投資銀行之一的貝爾斯登（Bear Stearns）得靠美國聯(lián)準會的紓困才得以驚險存活；雷曼兄弟（Lehman Brothers）接著在同一年（2008年）宣告破產(chǎn)；全球有一大堆銀行資金短缺，截至本書撰寫之際，有些銀行即使已獲得紓困，仍然搖搖欲墜，可能仍需 再次紓困。我們不知道，未來還會發(fā)生什麼事情。　　有動物本能和沒有動物本能的總體經(jīng)濟學(xué)　　當然，解釋為何經(jīng)濟會起伏波動 的總體經(jīng)濟學(xué)理論非常多。事實上，總體經(jīng)濟學(xué)教科書就是探討這個主題，在此僅舉兩個例子。在二次戰(zhàn)後期間，經(jīng)濟學(xué)家認為他們可以把偏離充分就業(yè)的現(xiàn)象歸因 於單一一種動物本能，亦即勞工不喜歡降低貨幣工資，而雇主也不願以高薪雇用他們。這種思維後來又演變得稍微複雜些，被用來解釋為何工資調(diào)整速度緩慢。根據(jù) 這個思維，需求變動引起的就業(yè)波動，是因為工資和物價並不是同步設(shè)定，在總體經(jīng)濟學(xué)中，這種概念被稱為「錯開的契約」（staggered contracts）?？傮w經(jīng)濟學(xué)教科書裡有非常多理論探討為何會偏離亞當斯密的簡單思考實驗，在亞當斯密的思考實驗中，理性的人行為完全受經(jīng)濟利益驅(qū) 使，所以他們總是能意見一致地相互達成協(xié)議?！　∵@使得我們在本書中提出與標準經(jīng)濟學(xué)教科書不同的思維，本書對於應(yīng)該如何描述經(jīng)濟的運作 方式，有不同觀點。經(jīng)濟學(xué)教科書試圖盡可能減少對純經(jīng)濟動機和理性的偏離，這麼做自有其理由，我們兩位作者也各自花了大半輩子的時間用這種傳統(tǒng)方式描述經(jīng) 濟。大家都相當了解亞當斯密的經(jīng)濟學(xué)，因此以稍微偏離亞當斯密的理想體制來解釋經(jīng)濟波動，便很容易讓人理解，因為這樣的解釋是在大家已充分理解的理論架構(gòu) 下提出。但這並不意味這些稍微偏離亞當斯密經(jīng)濟體系的闡釋能夠充分說明經(jīng)濟的實際運作?！　”緯蚱七@種傳統(tǒng)思維，我們認為，經(jīng)濟理論不應(yīng)該局限於闡釋如何盡可能縮小對亞當斯密經(jīng)濟體系的偏離，而是要能解釋實際發(fā)生且可觀察到的偏離。由於現(xiàn)實經(jīng)濟離不開動物本能，因此，要說明經(jīng)濟的實際運作，就必須考慮動物本能，這正是本書的目的。　　在提出這樣的論點時，我們認為我們可以解釋經(jīng)濟的實際運作方式。這是個永遠值得關(guān)注的課題，不過，由於本書寫於2008年冬季至2009年間，所以本書對於我們是如何陷入當前困境，以及該怎麼做才能脫困，也做了深入描述?！　〗?jīng)濟的實際運作與動物本能的作用　　本書第一部說明動物本能的五個不同層面，以及它們?nèi)绾斡绊懡?jīng)濟決策，這五個層面分別是信心、公平、貪腐與反社會行為、貨幣幻覺、故事。　　我們的理論基石是信心，以及信心和經(jīng)濟運作之間的反饋機制，正是此機制擴大了經(jīng)濟混亂?！　」べY與價格的訂定主要取決於對公平的關(guān)注。　　我們承認有貪腐與反社會行為的引誘存在，而且它們確實會影響經(jīng)濟?！　∝泿呕糜X是我們另一個理論基石，大眾搞不清楚通貨膨脹和通貨緊縮，更不明白它們的影響?！　∽钺幔覀儗冬F(xiàn)實環(huán)境的感覺、對我們是誰的身分認知，以及對自身行為的看法，跟我們的生活故事和他人的生活故事交織在一起，這些故事融合成一個國家或國際的故事，在經(jīng)濟中扮演重要角色?！　”緯诙空f明這五種動物本能如何影響經(jīng)濟決策，並說明在回答以下八個問題時，它們?nèi)绾萎a(chǎn)生關(guān)鍵作用：　　1.為何經(jīng)濟會陷入蕭條？　　2.為何各國央行迄今為止有控制經(jīng)濟的權(quán)力？　　3.為何有人無法找到工作？　　4.為何通膨與失業(yè)之間存在長期相互消長關(guān)係？　　5.為何儲蓄傾向如此不一？　　6.為何金融市場價格和企業(yè)投資如此易變？　　7.為何房地產(chǎn)市場會有周期循環(huán)？　　8.為何弱勢族群世世代代都處於貧窮困境？　　我們看到以動物本能很容易就可回答這些問題，我們也看到，如果認為人們只有經(jīng)濟動機，並能理性地訴求經(jīng)濟動機，也就是說，認為經(jīng)濟完全根據(jù)亞當斯密那隻「看不見的手」來運作，將無法對上述任何問題提出解答?！　∵@八個問題，每一個都很重要，而且都是根本問題，任何對經(jīng)濟感到好奇的人都會關(guān)注這些問題，我們的動物本能理論為這些問題提出了自然而令人滿意的答案，也說明了經(jīng)濟的實際運作方式?！　≡诨卮疬@些問題，闡釋經(jīng)濟的實際運作時，我們的理論也做到了現(xiàn)有經(jīng)濟理論未能做到的事。我們提出的理論充分而自然地解釋了美國、乃至於世界經(jīng)濟，如何陷 入當前危機，或許更令人感興趣的是，這個理論能幫助我們了解該怎麼做才能擺脫當前危機。（我們將在第七章討論完聯(lián)準會的影響力後，增加一篇後記，提出我們 的分析與建議。）　　一本「入世」的總體經(jīng)濟學(xué)　　──吳惠林 中華經(jīng)濟研究院研究員　　今年 （2010）七月中旬美國眾議院以60對39票通過金融改革法案，這將是華爾街金融業(yè)自經(jīng)濟大蕭條以來的最大變革，目的在於改變銀行放款措施、加強消費者 保護機制，避免2008年的金融危機重演。民主黨議員表示，該法案將降低危機再次發(fā)生的可能，重振民眾對金融市場的信心?！　∶绹鹑诟母锓ò干下贰　⌒路蓪①x予政府分拆大型銀行的權(quán)力，一個由財政部長擔(dān)任主席的十人金融穩(wěn)定監(jiān)督委員會跟著成立，監(jiān)控金融體系的可能風(fēng)險，同時也將設(shè)立消費者保護機構(gòu)，以檢視金融交易內(nèi)容。　　這次立法的成功被視為歐巴馬政府的一大勝利，歐巴馬表示，金改法案將成為法律，以保護消費者，並奠定穩(wěn)健與安全金融體系的基礎(chǔ)，新法不但創(chuàng)新、有競爭力，而且可避免恐慌與金融機構(gòu)倒閉。他還說，除非金融業(yè)是以投機或欺騙客戶為生，否則沒什麼好擔(dān)心的。　　不過，儘管金融改革向前邁進了一大步，高達兩千三百頁的法案即將生效，專家卻批評新法起不了什麼作用。華盛頓經(jīng)濟與政策研究中心主任貝克（Dean Baker）表示，法案對華爾街進行交易的方式起不了什麼基本上的改變，沒有經(jīng)濟學(xué)家會相信新法能解除「大到不能倒」的銀行所帶來的風(fēng)險，六家大型銀行依 舊可以享有聯(lián)邦政府在危機時提供紓困的潛在利益。　　共和黨認為法案將會限制信貸、打擊銀行業(yè)，迫使金融業(yè)遠離美國，打擊美國經(jīng)濟復(fù)甦， 同時他們還譴責(zé)法案帶來政府權(quán)力的擴張。阿拉巴馬州共和黨參議員謝爾比（Richard Shelby）說，該法案擴大了無效官僚機構(gòu)的範圍和權(quán)力。自由派人士則擔(dān)心監(jiān)管機構(gòu)將受到銀行業(yè)的遊說團體影響，無法發(fā)揮立法的功能。　　羅斯?！感抡箳酝林貋怼　∵@樣的場景，讓我們想起1930年代羅斯福政府的「新政」，當時宣稱建立了安全防護措施，以保護民眾免於受到資本主義無節(jié)制的禍害。那些防護措施尤其著 重金融與銀行管制，包括證管會、聯(lián)邦存款保險公司等等。迄今七十多年已過，專家說：金融市場已經(jīng)改變了，它們變得空前複雜，在美國，這種複雜性變成規(guī)避羅 斯福及其他部屬設(shè)立的種種管制措施的途徑。我們必須恢復(fù)「金融市場需要管制」的觀點，而且，有時候，當金融市場和實質(zhì)經(jīng)濟面的反饋作用導(dǎo)致這些管制失靈 時，必須有採取審慎的金融保險政策的空間。我們現(xiàn)在的經(jīng)濟優(yōu)先要務(wù)之一，是再度致力於保護金融市場的消費者。現(xiàn)在該是重新設(shè)計金融管制與規(guī)範的時候了，新 的金融管制與規(guī)範必須考量到經(jīng)常左右市場的動物本能，才能使市場運作得更有成效，並使我們在事發(fā)之後所需的脫困紓困金援規(guī)模減至最小?！　×_斯福的新政是不是中止1930年代經(jīng)濟大恐慌的藥方，迄今仍然眾說紛紜，並無定論，但歐巴馬金融法案通過，卻顯示美國人認同新政者占上風(fēng)，也就是贊成 政府應(yīng)大力干預(yù)、管制市場，亦即「大政府」抬頭。這樣子的發(fā)展是禍是福，交給歷史來印證。我們感興趣的是「新政」的提出被認為是「凱因斯理論」作為基礎(chǔ)， 「政府需擔(dān)負創(chuàng)造有效需求」的重責(zé)大任，而凱因斯理論則緣於1936年面世的《一般理論》（The General Theory of Employment, Interest and Money）這本天書。那麼，歐巴馬的金融政策有什麼書提供理論基礎(chǔ)呢？　　新的《一般理論》降臨人間？　　這本2009年出版的《動物本能》（Animal Spirits）很可能就是那本書，因為它一出版，白宮官員人人搶著看，而且不到一個月，書店便缺貨買不到。1987年諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎得主羅伯．梭羅 （Robert Solow）推崇說：「本書提供了當前迫切需要的矯正劑，在當前總體經(jīng)濟學(xué)理論陷入困境的重要關(guān)頭，本書提出重要、甚至決定性的論述?！咕烤惯@本由 2001年諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎得主之一喬治．艾克羅夫（George Akerlof）和以「非理性繁榮」名噪一時的羅伯．席勒（Robert Shiller）合著的新書突破了什麼？提出了何等石破天驚新看法？　　他們係以「行為經(jīng)濟學(xué)」這個新崛起學(xué)門的分析法，將真實世界的人 們充分發(fā)揮內(nèi)在富含的「動物本能」時，整體經(jīng)濟的實體運作情形，亦即在一般認為人們擁有的理性經(jīng)濟動機之外，再加入動物本能的「信心」、「公平」、「貪腐 與反社會行為」、「貨幣幻覺」，以及人際間生活「故事」交織等五個層面，來合理解釋經(jīng)濟的實際運作。他們對於現(xiàn)實世界發(fā)生的八大問題，利用五種動物本能的 影響來解答。這八大問題分別是：1.為何經(jīng)濟會陷入蕭條？2.為何各國央行迄今為止有控制經(jīng)濟的權(quán)利？3.為何有人無法找到工作？4.為何通膨與失業(yè)之間 存在長期相互消長關(guān)係？5.為何儲蓄傾向如此不一？6.為何金融市場價格和企業(yè)投資如此易變？7.為何房地產(chǎn)市場會有周期循環(huán)？8.為何弱勢族群世世代代 都處於貧窮困境？　　的確，這些都是棘手難解、且三不五時與人類常相左右的難題，現(xiàn)時的經(jīng)濟理論無法提供答案，而經(jīng)濟學(xué)家們一直在尋找新 答案。本書作者也在這些行列中，他們在這本書中提供了背景故事，在此背景故事中可以找到這些問題的解答。作者們一再強調(diào)，唯有在我們的思考與政策擬定中重 視動物本能的作用與影響性，才能為我們的經(jīng)濟問題找到解決方案。　　個人同意當代經(jīng)濟學(xué)、尤其是總體經(jīng)濟學(xué)欠缺「人的行為」，即便有所謂 的「個體經(jīng)濟基礎(chǔ)」，但終究只有「機器人」而沒有「有血、有肉、有靈魂、會思考」的「真人」，因此加入「動物本能」尋回「人的行為」，毋寧是正確的。不 過，關(guān)於作者們對亞當．史密斯（Adam Smith）「看不見的手」和政府的角色及自由市場的詮釋和撻伐，個人覺得非常值得商榷，特別是作者完全無視亞當．史密斯對於道德倫理、誠信這種人性的強 調(diào)，以及政府也是凡人組成的，徒法不足以自行等等基本道理，而在「人心不能向上提升」下，大政府的管制或許會成為官商勾結(jié)、「尋租」行為瀰漫、權(quán)力腐化的 溫床呢！當然，本書對柴契爾夫人和雷根小政府政策的負面評價，也很有討論餘地?！　嵐苋绱耍豢煞裾J的是，本書已突破當代總體經(jīng)濟學(xué)的窠臼，值得一讀！　　

內(nèi)容概要

　　歐巴馬指定施政用書，國際各界評論高度肯定！　　自由市場失靈的時代，重振經(jīng)濟必讀的巨著！　　為何有人無法找到工作？為何房地產(chǎn)市場會有起伏循環(huán)？　　為何經(jīng)濟會陷入蕭條？面對當今的金融亂象，我們該採取什麼行動？　　目前困惑全世界的一個重要問題是，即使許多國家相繼採取不少財政激勵計畫，企業(yè)依舊不敢輕易投資，而人民也不敢貿(mào)然消費，銀行更是難以貸款出去，歐美經(jīng)濟就是在這樣的悲觀氛圍下遲遲未見起色。面對這類困境，本書作者諾貝爾經(jīng)濟獎得主喬治．艾克羅夫（George A. Akerlof）與耶魯大學(xué)教授羅伯．席勒（Robert J. Shiller）主張，政府的諸多政策是不夠的，需要所謂的「動物本能」（Animal Spirits）才能讓經(jīng)濟重現(xiàn)曙光。同時，如要有效控管這些「動物本能」，需要政府的那雙手持續(xù)不斷的關(guān)注，任憑市場自由行事是沒有用的。動物本能亦即讓經(jīng)濟動盪不安和反覆無常的元素，也用來描述我們跟不明確或不確定之間的奇特關(guān)係。書中以動物本能的不同層面（如信心、公平、貪腐等），來與當今世人的心態(tài)印證，同時也提出新的想法，希冀能讓政府與經(jīng)濟學(xué)者了解，必須在恢復(fù)人類的動物本能之後，才能讓振興經(jīng)濟方案展現(xiàn)真正的效果。

作者簡介

　　喬治．艾克羅夫（George A. Akerlof）　　2001年諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎得主，現(xiàn)任加州大學(xué)柏克萊分校經(jīng)濟學(xué)教授，同年獲獎的另兩位經(jīng)濟學(xué)家是史丹佛大學(xué)教授史賓斯（Michael Spence）及哥倫比亞大學(xué)教授史蒂格里茲（Joseph Stiglitz），三人於1970年代開始致力於研究資訊不對稱理論，奠定往後分析經(jīng)濟與金融市場行為的理論基礎(chǔ)，並成為現(xiàn)代資訊經(jīng)濟學(xué)的核心。　　羅伯．席勒（Robert J. Shiller）　　現(xiàn)任耶魯大學(xué)經(jīng)濟學(xué)教授、耶魯管理學(xué)院耶魯國際財金中心研究員，暢銷書《葛林斯班的非理性繁榮》（Irrational Exuberance）和《次貸解方》（The Subprime Solution）作者，前者準確預(yù)言網(wǎng)路公司泡沫化，後者準確預(yù)言次貸風(fēng)暴。專長於財務(wù)經(jīng)濟學(xué)和行為財務(wù)學(xué)。

書籍目錄

序文導(dǎo)言第一部 動物本能第1章 信心及其乘數(shù)效果第2章 公平第3章 貪腐與矇蔽誤導(dǎo)第4章 貨幣幻覺第5章 故事第二部 八個問題及其解答第6章 為何經(jīng)濟會陷入蕭條？第7章 為何中央銀行能對經(jīng)濟產(chǎn)生影響？（在它們能產(chǎn)生影響的範圍內(nèi)）【後記】當前金融危機：必須採取什麼行動？第8章 為何有人無法找到工作？第9章 為何通膨與失業(yè)之間存在長期相互消長關(guān)係？第10章 為何儲蓄傾向如此不一？第11章 為何金融市場價格和企業(yè)投資如此易變？第12章 為何房地產(chǎn)市場會有起伏循環(huán)？第13章 為何弱勢族群特別貧窮？第14章 結(jié)論

章節(jié)摘錄

　　為何房地產(chǎn)市場會有起伏循環(huán)？　　房地產(chǎn)市場的起伏波動不亞於股市。農(nóng)地、商用不動產(chǎn)、住屋、公寓的價格歷經(jīng)多次大泡沫，彷彿人們永遠不會從前車之鑑學(xué)到教訓(xùn)?！　〔恢獮楹?，1990年代末期及2000年代初期，美國和許多其他國家的民眾開始出現(xiàn)一種強烈的信念：房屋和公寓是很好的投資。不僅房價飆升，而且還瀰漫著對房地產(chǎn)投資的濃厚興趣，到處可見動物本能在作祟?！　∵@是美國史上最大一波房價暴漲，從1990年代末期開始，延燒了近十年。在2006年開始崩盤之前，價格幾乎翻漲了一倍。在這段期間，此一巨大榮景（同時也反映在其他國家）幫助推升了全球經(jīng)濟與股市。巨浪過後，它留下了自1930年代以來最大的房市危機——所謂的「次貸危機」（subprime crisis），以及迄今還無法確知規(guī)模究竟有多大的全球金融危機?！　〉降资鞘颤N導(dǎo)致這場大起大落呢？究竟是什麼在背後牽動人們的思維？　　電臺節(jié)目主持人湯姆．凱利（Tom Kelly）和前美國全國不動產(chǎn)仲介協(xié)會（National Association of Realtors）首席經(jīng)濟分析師約翰．圖西羅（John Tuccillo）的合著《第二棟住屋是最佳投資》（How a Second Home Can Be Your Best Investment），會是一個不錯的解析著手點。這本書出版於2004年，正值房價飆漲到最高點之際。書中解釋：「你不妨這麼看：若你認為這棟房子宜人居住，別人也會這麼認為，他們會因此向你購買，以獲得所有權(quán)。不動產(chǎn)所有權(quán)投資（尤其是你本身也喜愛的房產(chǎn)——例如一棟渡假屋，或你退休後的住所），是一般美國人能力所及的最具獲利性投資。」除了這段話中陳述的理由，這本書完全沒有談到何以房地產(chǎn)是最佳投資的論據(jù)。　　凱利和圖西羅指出，房地產(chǎn)投資是典型的槓桿型投資，但這並不代表一定會帶來高報酬。若價格下滑，槓桿型投資可能會變得非常糟，住屋擁有人已經(jīng)在當前的金融危機中深刻領(lǐng)悟到這點了。這本書中甚至完全沒有提及全美房價下跌的可能性。這種思維當然是投機泡沫的特徵，書中毫無關(guān)於投資可能性的理性論據(jù)?！　∵@本書中充滿了故事。例如，肯恩和妮達．漢彌爾頓夫婦一輩子都住在賓州。多年來，他們夢想在佛羅里達州擁有一棟房子，但直到已成年的兒子弗瑞向他們提議這麼一樁投資、並且願意合夥投資時，他們才採取行動。一名房地產(chǎn)經(jīng)紀人讓他們在佛羅里達州那不勒斯（Naples）附近的幾棟房子分別住幾晚。他們愛上其中一棟，最後買了下來，非?？鞓?。還有一連串諸如此類的故事，讓讀者選擇跟自己最意氣相投的一個，以做為行為模範?！　晌蛔髡唢@然覺得沒有必要解釋何以房屋是最好的投資。但為何投資人在甚至還未閱讀此書之前，就已經(jīng)如此信服了呢？

媒體關(guān)注與評論

　　于宗先 / 中研院院士　　吳惠林 / 中華經(jīng)濟研究院研究員　　梁國源 / 寶華綜合經(jīng)濟研究院院長　　劉憶如 / 經(jīng)建會主委　　「在當前總體經(jīng)濟理論陷入困境的重要關(guān)頭，本書提出重要、甚至是決定性的論述。」　　——羅伯．梭羅（Robert M. Solow）諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎得主　　「本書是驚人之作，它強而有力且令人信服地呼籲大眾，要徹底重新評估基本的經(jīng)濟學(xué)原理。對於一般經(jīng)濟理論無法解釋的重要經(jīng)濟現(xiàn)象，提出令人耳目一新的解 析。本書將啟動一場智性革命，改變我們對

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