基金理財(cái)?shù)牧谜n

前言

　　自序　　捨基金外，別無(wú)他途　　邱顯比　　身處二十一世紀(jì)，上個(gè)世紀(jì)風(fēng)行的理財(cái)方式：銀行定存、跟會(huì)、投資房地產(chǎn)、玩股票，已經(jīng)無(wú)法適應(yīng)環(huán)境的變化。兩年期定存利率只有2﹪，展望未來(lái)，超過(guò)3﹪的機(jī)會(huì)不高，充其量只是保值。參加民間互助會(huì)利息雖然高，但以此作為主要理財(cái)方式者，幾乎都有被倒會(huì)的經(jīng)驗(yàn)；隨著職場(chǎng)、社區(qū)的快速變化，互助會(huì)終要走入歷史。臺(tái)灣從1970到1990年代末期，由於經(jīng)濟(jì)起飛帶動(dòng)股票市場(chǎng)上揚(yáng)，投資股票成為全民運(yùn)動(dòng)，一天股票的輸贏，常超過(guò)上班族一個(gè)月的薪水。隨著股市泡沫破滅，買股票不再是不賣就不賠；上市櫃股票數(shù)超過(guò)一千支，根本不是一般投資人所能追蹤掌握。最近有研究報(bào)告發(fā)現(xiàn)，臺(tái)灣個(gè)人投資人是股市參與者中最弱勢(shì)的一群，平均每年損失3.8﹪，損失金額等同臺(tái)灣民眾購(gòu)買衣服和鞋子金額的85﹪。2005年散戶大舉退出臺(tái)灣股市，反映出長(zhǎng)期虧損後無(wú)奈的選擇。在房地產(chǎn)狂飆時(shí)期，靠房地產(chǎn)賺錢很容易，買了之後不久就能轉(zhuǎn)手獲利；泡沫破滅後，有好長(zhǎng)一段時(shí)間價(jià)格不漲反跌；更慘的是交易量萎縮，連脫手都不容易?！　∠鄬?duì)於傳統(tǒng)理財(cái)方式的窘境，共同基金則不斷拓展目標(biāo)市場(chǎng)與產(chǎn)品的種類，幾乎是無(wú)所不包。股票型基金是投資人藉由承擔(dān)較高風(fēng)險(xiǎn)，去換取高報(bào)酬的途徑。131檔臺(tái)灣上市股票基金2001~2005五年平均報(bào)酬率為75﹪，而同期間臺(tái)灣加權(quán)股票指數(shù)只上漲38﹪?？上_(tái)灣股票基金投資人數(shù)量及投資金額在過(guò)去五年中節(jié)節(jié)下滑，並沒(méi)有太多人享受到豐碩的投資成果。除了希望基金績(jī)效打敗指數(shù)外，藉由分散投資降低個(gè)股風(fēng)險(xiǎn)，更是一般投資人安穩(wěn)理財(cái)所需要的。想要藉由投資成熟市場(chǎng)分散風(fēng)險(xiǎn)，或是投資新興市場(chǎng)如金磚四國(guó)分享高經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)，皆可藉由購(gòu)買海外基金輕易達(dá)成。平衡型基金的報(bào)酬與風(fēng)險(xiǎn)程度中等，大部分投資人皆能接受。中長(zhǎng)期債券型基金提供較銀行定存為高的平均利率，貨幣型基金則提供絕佳的流動(dòng)性與安全性?！　‰S著基金市場(chǎng)發(fā)展與金管會(huì)產(chǎn)品開放的政策，投資人可以買到的新種基金日益增加。指數(shù)型基金與ETF是投資指數(shù)物美價(jià)廉的方式，也為不會(huì)挑選個(gè)別基金的人，或不相信基金能打敗指數(shù)的人，提供另一種選擇。不動(dòng)產(chǎn)證券化基金讓投資人幾萬(wàn)塊錢也可以投資房地產(chǎn)，需要錢時(shí)又隨時(shí)可以出售。組合型基金幫助你挑選基金，依市場(chǎng)狀況做資產(chǎn)配置，提供「一次購(gòu)足」的服務(wù)。模組操作型基金大量利用數(shù)量方法與電腦去達(dá)成投資目標(biāo)。以往桀驁不馴的對(duì)沖基金近年逐漸大眾化，特別是對(duì)沖組合型基金已變成保守的退休基金與一般投資人可以考慮的投資工具之一?！　≡谶@次完整修訂版中，我們?cè)黾恿藢?duì)上述因市場(chǎng)發(fā)展或法令開放所新增基金類型的介紹，讓讀者能隨時(shí)跟上腳步。另一方面，我們也全面更新相關(guān)數(shù)據(jù)，讓讀者從1990年代大多頭，2000~2002年泡沫破滅後的蕭條，到2004、2005年逐漸復(fù)甦的市場(chǎng)大變化，有更完整、深刻的體會(huì)。　　本次完整修訂版能完成，首先要感謝我的助理聖修及先鋒投顧研究部的際夫、逸宏、思騏、智誼、依紃、瑞宏幫忙蒐集相關(guān)數(shù)據(jù)及整理新基金資訊。此外要感謝天下文化編輯林宜諄小姐、張啟淵先生從改版重點(diǎn)到美術(shù)設(shè)計(jì)不厭其煩的討論與綿密的催稿，以及林韋萱小姐在細(xì)部文字上的審閱。陳敏捷先生的插畫與劉世凱先生的封面設(shè)計(jì)，也為本書增色不少。本次改版，刻意在封面上做了大的改變，以往設(shè)計(jì)重點(diǎn)在專業(yè)、權(quán)威；這次以嫩綠鵝黃的春天線條，希望對(duì)一般讀者更具親和力。從1999年本書問(wèn)世，到現(xiàn)在已過(guò)了七年，期間金融市場(chǎng)與社會(huì)經(jīng)歷極大的變化。仔細(xì)審視一般投資人的理財(cái)需求，深覺(jué)「捨基金外，別無(wú)他途」。但是要投資基金，不能不先做功課。希望這本許多專業(yè)人士喜歡的書，也能成為您的好朋友。

內(nèi)容概要

　　一位基金界最受敬重的財(cái)務(wù)金融教授　　一本投信、銀行、壽險(xiǎn)業(yè)指定員工必讀的經(jīng)典之作　　投資理財(cái)，是當(dāng)代人必備的生存之道！但理財(cái)工具五花八門，到處是機(jī)會(huì)也處處是暗坑深谷，投資人該如何選擇安全穩(wěn)定，又切合需求的理財(cái)工具？邱顯比教授綜合二十多年來(lái)的基金研究與市場(chǎng)實(shí)務(wù)經(jīng)驗(yàn)，以撰寫專業(yè)且值得信賴一生的理財(cái)書為期許，為投資人歸納出投資理財(cái)?shù)淖兣c不變，寫下《基金理財(cái)?shù)牧谜n》。本書自出版以來(lái)，不僅投資人奉為圭臬，投信、銀行、壽險(xiǎn)公司更指定為新進(jìn)人員必讀指南?！　≡谕暾抻啺妫窠淌谝詫I(yè)且通俗易懂的語(yǔ)言，為投資人理出清晰、可行的基金理財(cái)計(jì)劃：從投資人的理財(cái)原則、了解形形色色的基金特性和限制、閱讀基金評(píng)比資訊，到建構(gòu)合理的基金投資組合，依讀者各階段情境，擬出實(shí)用可行的基金理財(cái)?shù)貓D，更將近年因法令修改而問(wèn)世的基金一網(wǎng)打盡，並更新圖表，讓投資人一本搞定、信心十足購(gòu)買第一檔基金，聰明理財(cái)！本書自出版以來(lái)，廣受專業(yè)經(jīng)理人、一般投資人好評(píng)，銷售亦創(chuàng)佳績(jī)。作者邱顯比教授觀察市場(chǎng)最新投資報(bào)酬率，仍是以基金投資為最好的投資標(biāo)的，另外因近年基金商品總類、最新資訊、政府金管法規(guī)皆有變化，特別修訂此書新版，更符合讀者需求。

作者簡(jiǎn)介

　　邱顯比　　一九五八年生，臺(tái)灣省桃園縣人。臺(tái)大商學(xué)系國(guó)貿(mào)組畢業(yè)以後，赴美進(jìn)修，分別取得華盛頓大學(xué)(西雅圖)企管碩士、財(cái)務(wù)博士學(xué)位，一九八九年返臺(tái)?，F(xiàn)任臺(tái)灣大學(xué)財(cái)務(wù)金融學(xué)系教授，開設(shè)的課程包含財(cái)務(wù)管理、財(cái)務(wù)理論、財(cái)務(wù)個(gè)案分析、企業(yè)合併與收購(gòu)、基金管理等。專長(zhǎng)領(lǐng)域?yàn)楣纠碡?cái)、個(gè)人理財(cái)、共同基金、退休基金、企業(yè)購(gòu)併。　　邱教授對(duì)於共同基金產(chǎn)業(yè)及退休基金產(chǎn)業(yè)發(fā)展參與相當(dāng)深入，與李存修教授一同接受中華民國(guó)證券投資信託暨顧問(wèn)商業(yè)同業(yè)公會(huì)(簡(jiǎn)稱投信投顧公會(huì))委託，定期進(jìn)行基金績(jī)效評(píng)比，使國(guó)內(nèi)共同基金資訊能客觀而透明地向大眾公開。這項(xiàng)評(píng)比計(jì)畫所做的報(bào)告，為國(guó)內(nèi)目前基金績(jī)效評(píng)比最具公信力者。除此之外，邱教授長(zhǎng)期致力於退休基金的發(fā)展，目前擔(dān)任中華民國(guó)退休基金協(xié)會(huì)理事長(zhǎng)，並曾歷任勞工退休基金監(jiān)理會(huì)委員、公務(wù)人員退休撫恤基金管理委員會(huì)委員，以及勞工保險(xiǎn)基金諮詢委員，積極推動(dòng)退休制度改革與退休基金管理效率化?！　≡闻_(tái)灣大學(xué)財(cái)務(wù)金融學(xué)系系主任暨研究所所長(zhǎng)、臺(tái)灣大學(xué)證券暨期貨中心主任、臺(tái)灣財(cái)務(wù)學(xué)會(huì)監(jiān)事、理事。著有《退休理財(cái)?shù)牧谜n》、《少犯錯(cuò)，一生都是投資贏家》(天下文化出版)。

書籍目錄

三版序：捨基金外，別無(wú)他途二版序：時(shí)間的考驗(yàn)一版序：一生的理財(cái)書	第1課 個(gè)人理財(cái)基本原則．短期風(fēng)險(xiǎn)與長(zhǎng)期報(bào)酬率是孿生兄弟．你能承擔(dān)什麼樣的風(fēng)險(xiǎn)？．接受可承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)以換取長(zhǎng)期高報(bào)酬．適度分散風(fēng)險(xiǎn)．專家理財(cái)系統(tǒng)的神秘面紗．財(cái)富巨輪的轉(zhuǎn)動(dòng)速度第2課　共同基金能否打敗市場(chǎng)．價(jià)格如何形成．是投資還是傻瓜？．市場(chǎng)效率來(lái)自競(jìng)爭(zhēng)．美國(guó)經(jīng)驗(yàn)：基金平均報(bào)酬率低於指數(shù)．臺(tái)灣經(jīng)驗(yàn)：萬(wàn)萬(wàn)不可隨便買第3課　簡(jiǎn)介共同基金．共同基金的起源．基金公司．基金的舵手：基金經(jīng)理人．基金的保險(xiǎn)箱：保管銀行．基金的收費(fèi)第4課　形形色色的基金．形形色色的基金．國(guó)內(nèi)基金vs. 海外基金．封閉型基金：折溢價(jià)的遊戲 ．開放型基金：市場(chǎng)主流 大勢(shì)所趨．股票型基金：長(zhǎng)期投資為為上策．債券型基金：利率走勢(shì)影響報(bào)酬．貨幣型基金：短期資金的暫泊處．產(chǎn)業(yè)型基金：高手的冒險(xiǎn)樂(lè)園．期貨與選擇權(quán)基金：你的心臟必需很堅(jiān)強(qiáng)．不動(dòng)產(chǎn)證券化基金：用小錢做房東．指數(shù)基金：成熟市場(chǎng)中物美價(jià)廉的選擇．保本型基金：切斷下方風(fēng)險(xiǎn)．對(duì)沖基金（一）：國(guó)際投機(jī)客？．對(duì)沖基金（二）：狼與狗．組合式基金：散戶也能享受法人級(jí)的服務(wù)．慎防騙局：天下沒(méi)有白吃的午餐第5課　善用資金評(píng)比資訊．什麼因素決定了基金報(bào)酬率？．判斷基金的4P．基金過(guò)去績(jī)效並不代表未來(lái)績(jī)效？．挑選中長(zhǎng)期表現(xiàn)佳的基金．注意短期警訊．持盈保泰與放手一搏．愈來(lái)愈複雜的基金評(píng)比．怎樣看公會(huì)版基金績(jī)效評(píng)比表．幫您事半功倍的基金網(wǎng)站．尋找專業(yè)機(jī)構(gòu)成為你的好幫手第6課　建構(gòu)基金投資組合．設(shè)定投資目標(biāo)．?dāng)M出可行的投資計(jì)畫．金字塔的工作程序：投資組合細(xì)部規(guī)劃．永遠(yuǎn)的誘惑：買低賣高．「定期定額」投資穩(wěn)賺？．退休基金知多少．生命是一條長(zhǎng)鏈附錄一　如何購(gòu)買基金附錄二　現(xiàn)值表、年金現(xiàn)值表附錄三　各投資工具及投資組合之報(bào)酬率相關(guān)資料附錄四　各投信、投顧公司之基本資料

章節(jié)摘錄

　?。ǖ谖逭n第一單元）　　什麼因素決定了基金報(bào)酬率？　　高爾夫球巨星老虎伍茲（Tiger Woods）1998年英國(guó)公開賽四天的成績(jī)，猶如坐雲(yún)霄飛車。第一天他打出當(dāng)天最低的六十五桿；第二天及第三天狂風(fēng)大作，伍茲屢次三呎以內(nèi)的推桿進(jìn)不了洞，分別以七十三桿及七十七桿悲憤收?qǐng)?。第四天伍茲發(fā)飆，最後四個(gè)洞拿下三個(gè)博蒂（低於標(biāo)準(zhǔn)桿一桿），以六十六桿作收。四天總桿數(shù)兩百八十一桿，名列第三?！　÷殬I(yè)高爾夫球賽進(jìn)行四天，以總桿決定最後名次。常?？梢钥吹竭x手前後一天桿數(shù)相差八桿、十桿。同樣的場(chǎng)地，同樣的人，為什麼隔了一天會(huì)有那麼大的差別呢？高爾夫球是很精密的運(yùn)動(dòng)，從幾百碼外要把球打進(jìn)一個(gè)茶杯口大小的洞裡，其間可影響球行進(jìn)方向、遠(yuǎn)近的因素太多了。球場(chǎng)的地形、風(fēng)、障礙物、草紋，以及選手當(dāng)天的球感，無(wú)一不影響著選手的桿數(shù)。由於影響因素太多，即使頂尖如伍茲者，在賽前的賭盤，也多在一賠十以上，換言之，任何一個(gè)一流選手得到冠軍的機(jī)率也在10％以下?！　」餐鸬膱?bào)酬率及排名，比高爾夫球選手的成績(jī)更不可測(cè)。影響一個(gè)共同基金在某一段時(shí)間報(bào)酬率的主要因素有市場(chǎng)大勢(shì)、投資組合風(fēng)險(xiǎn)、基金經(jīng)理團(tuán)隊(duì)的能力、基金費(fèi)用比率，以及運(yùn)氣。其中市場(chǎng)大勢(shì)、運(yùn)氣等無(wú)法控制因素的影響力，又往往比可控制因素的影響力要大得多。一般投資人不瞭解基金績(jī)效的決定因素，往往被忽上忽下的報(bào)酬率或排名搞得一頭霧水?！　∧繕?biāo)市場(chǎng)大漲時(shí)，最爛的基金也賺錢；市場(chǎng)大跌時(shí)，成績(jī)最好的基金也賠錢?！　?998年8月亞洲金融風(fēng)暴演變成全球金融風(fēng)暴，拉丁美洲與俄羅斯的金融危機(jī)把歐洲、美國(guó)股市一起拖下水；香港捍衛(wèi)聯(lián)繫匯率搞得暈頭轉(zhuǎn)向，竟然上演港府大戰(zhàn)投機(jī)客的荒謬劇。全球股、匯市一片風(fēng)聲鶴唳，不少專家預(yù)測(cè)全球經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向蕭條期。國(guó)內(nèi)投信公司所發(fā)行的140支股票型基金，不論目標(biāo)市場(chǎng)是國(guó)內(nèi)或是國(guó)外，集中或店頭市場(chǎng)，8月份的報(bào)酬率皆為負(fù)值，差別只是在虧多或虧少而已。又如2000年全球股市泡沫破滅，國(guó)內(nèi)股票型基金第一名的基金報(bào)酬率為-16％，其餘可想而知?！　∮伸赌繕?biāo)市場(chǎng)的多空對(duì)基金報(bào)酬率有巨大的影響，所以評(píng)估基金績(jī)效時(shí)，首要工作就是基金目標(biāo)市場(chǎng)的正確分類。例如，依基金的主要投資為股票或債券，區(qū)分為股票型基金或債券型基金。股票型基金又可依投資地區(qū)再分為國(guó)內(nèi)股票型基金與海外股票型基金。海外股票型基金又可依其投資地區(qū)或國(guó)家再行細(xì)分。同樣的，債券型基金可分為投資債券的信用等級(jí)、到期日長(zhǎng)短等再行細(xì)分。許多媒體在年度結(jié)束時(shí)會(huì)報(bào)導(dǎo)年度基金績(jī)效大排行，但是有些媒體並未適當(dāng)分類，把股票基金、債券基金、國(guó)內(nèi)基金、國(guó)外基金全都混在一起。於是，當(dāng)股市好的時(shí)候，排在最前面的全部都是股票型基金；股市不好時(shí)，就換成固定收益基金出頭。這種排行榜，充其量只能告訴你這段時(shí)間哪一類投資工具表現(xiàn)較佳，與基金經(jīng)理人的努力，並沒(méi)有太大關(guān)係?！　∪绻言u(píng)估期間拉長(zhǎng)，各個(gè)市場(chǎng)的大數(shù)法則就會(huì)逐漸顯露出來(lái)。例如，長(zhǎng)期而言，股票市場(chǎng)的報(bào)酬率應(yīng)該是優(yōu)於債券市場(chǎng)；而債券市場(chǎng)的長(zhǎng)期報(bào)酬率，又優(yōu)於貨幣市場(chǎng)。一個(gè)優(yōu)秀的債券基金的十年平均年報(bào)酬率或許是9％，但一個(gè)平庸的股票型基金，其十年平均年報(bào)酬率或許有12％。挑對(duì)目標(biāo)市場(chǎng)，往往比挑中同類型中表現(xiàn)最佳的基金更為重要。除了少數(shù)幾類基金，一般基金經(jīng)理人必須緊守著公開說(shuō)明書中的投資目標(biāo)與目標(biāo)市場(chǎng)，即使在他不看好這個(gè)市場(chǎng)時(shí)，也不能有太大的調(diào)整動(dòng)作。所以投資人對(duì)於自己所投資基金的報(bào)酬率，要負(fù)很大的責(zé)任，因?yàn)楫?dāng)你選定基金類型時(shí)，七成以上的報(bào)酬率，其實(shí)就已被決定下來(lái)了。

圖書封面

評(píng)論、評(píng)分、閱讀與下載

---

---