素人股神操盤手

前言

　　推薦序　　美國《富比士》雜誌總編輯—　　史提夫．福布斯　　麥特．薛福林撰寫的這本投資書籍極為獨(dú)特，而且相當(dāng)實(shí)用，是前所未見的。　　薛福林不隨波逐流地列舉一些老生常談的致富公式，反之，他詳實(shí)記錄10位你前所未聞的投資人的成功之道，告訴讀者那些各領(lǐng)域人士未經(jīng)修飾的投資見解。由於這些投資人都是無師自通，他們的故事對(duì)數(shù)以百萬計(jì)的個(gè)人投資人而言，特別中肯並具啟發(fā)意義，其中有幾點(diǎn)關(guān)鍵：　　成功之路並非只有一條，這幾位投資人都是自行摸索出他們的獨(dú)門方法?！　∷麄兌季邆鋬蓚€(gè)共通特徵：努力工作及鋼鐵般的紀(jì)律。他們的消息不是源自電視上的財(cái)經(jīng)名嘴、朋友或泛泛之交，而是投入時(shí)間挖掘網(wǎng)際網(wǎng)路。儘管資訊是來自網(wǎng)路，他們也能自行判斷並做決策。　　每個(gè)人都希望自己是有紀(jì)律的人，但是當(dāng)市場(chǎng)看起來即將無情大漲或惱人大跌時(shí)，多數(shù)投資人總免不了受情緒左右?！　∵@些素人股神也會(huì)犯錯(cuò)，也確實(shí)從錯(cuò)誤中學(xué)習(xí)?！　∷麄兠總€(gè)人都曾歷經(jīng)劇烈的市場(chǎng)衰退，即使是成功躲過2008年及2009年初市場(chǎng)大崩盤的投資人約翰．納文（John Navin），也難免錯(cuò)過繼之而來的市場(chǎng)大漲。　　另一項(xiàng)令人無法忽視的事實(shí)，便是網(wǎng)際網(wǎng)路這個(gè)驚人現(xiàn)象。對(duì)於那些不曾受過知名商學(xué)院訓(xùn)練，或修習(xí)過財(cái)務(wù)與證券分析等正式科目的素人，網(wǎng)路無疑讓他們得以解脫，並培養(yǎng)出相關(guān)能力?！　⊙ΩＡ忠蔡貏e在本書末列舉一些實(shí)用好站。這些投資人不僅利用網(wǎng)站搜尋事實(shí)、數(shù)據(jù)、評(píng)等及名單，多半還會(huì)在網(wǎng)站上與他人互動(dòng)。換言之，網(wǎng)路讓他們不斷地腦力激盪，在鍵盤前面，你或許是孤單一人，但實(shí)際上週圍可能充滿了志同道合的人?！　⊥高^本書，我們也清楚看到，無論個(gè)人出身如何，網(wǎng)站讓這些人發(fā)掘出自己長久以來被埋沒的才能。不過，網(wǎng)站雖然是很好的機(jī)會(huì)創(chuàng)造機(jī)制，卻不是成功的保證。它是一個(gè)工具──極其實(shí)用的工具，終究也只是一個(gè)達(dá)到目的的工具而已。因此，這本書既激勵(lì)人心，又有警示作用。老話一句，世上並不存在一夕致富之道，然而現(xiàn)代人如果有毅力及成熟的心態(tài)，並知道致富之路充滿荊棘，他們?nèi)該碛星八从械臋C(jī)會(huì)可以慢慢創(chuàng)造、累積財(cái)富?！　∽孕颉　「厝斯缮駥W(xué)滾錢術(shù)　　—麥特．薛福林　　2000年2月，時(shí)值網(wǎng)路股泡沫的顛峰，我寫了一篇文章發(fā)表於《富比士》雜誌特刊，並於封面印上一則聳動(dòng)的標(biāo)題：「網(wǎng)路是否會(huì)孕育出下一位華倫．巴菲特？」　　這篇專題報(bào)導(dǎo)在當(dāng)時(shí)狂暴的牛市期間，有幾位春風(fēng)得意的業(yè)餘投資人的故事。其中一位是住在美國內(nèi)布拉斯加州牧場(chǎng)的47歲家庭主婦，她看到家人的資金投入券商賣給她的共同基金後，卻因?yàn)楦哳~手續(xù)費(fèi)而縮水不少，於是她連上一個(gè)叫做ClearStation.com的網(wǎng)站，自己學(xué)習(xí)什麼是本益比倍數(shù)、什麼是移動(dòng)平均線。另一個(gè)故事是來自美國威斯康辛州的教師，還有一位白天在電話公司工作，晚上則連上雅虎（Yahoo!）及Briefing.com這類網(wǎng)站尋求投資意見的越南移民?！　〔贿^才一個(gè)多月之後，網(wǎng)路泡沫破裂了，讓這些業(yè)餘投資人獲利豐碩的科技股紛紛中箭落底，這些牛市英雄的歡樂派對(duì)結(jié)束了。　　果真如此嗎？據(jù)統(tǒng)計(jì)，我撰寫那篇報(bào)導(dǎo)之時(shí)，透過線上投資的人多達(dá)5百萬人，如今，光是美國這個(gè)數(shù)字便已經(jīng)高達(dá)5千萬人了。那幾位我於2000年2月報(bào)導(dǎo)的業(yè)餘線上投資人，現(xiàn)在看來，只不過是第一波自學(xué)型（self-directed）的投資兵團(tuán)罷了。今日的線上投資人擁有更優(yōu)秀的科技，以及看似取之不竭的資訊、工具及線上資源。　　有些人預(yù)測(cè)，這些無師自通的投資人的重?fù)?，將打破掌控金融界長達(dá)一世紀(jì)之久的金融機(jī)構(gòu)築起的高牆。他們甚至表示，投資人懷抱著一個(gè)使命，就是不想受支付高額傭金與手續(xù)費(fèi)，卻只能獲得平庸投資意見的環(huán)境所束縛。或許如此吧，但是我認(rèn)為，個(gè)人投資人的目標(biāo)其實(shí)沒有那麼野心勃勃。　　自學(xué)型投資人心裡想的，就只是如何改善他們的生活，希望每年都能帶家人去度假、買一間湖邊木屋、或是送孩子去就讀好的學(xué)校。他們要確保自己擁有足夠的收入，而且退休後還能維持生計(jì)。投資人開始體會(huì)到，投入時(shí)間讓金錢替你工作，遠(yuǎn)比你替金錢工作來得聰明許多。畢竟，有利於長期資本利得及股利收入的稅法鼓勵(lì)這樣的投資作風(fēng)?！　≌诿黠@改變的，是根深蒂固在我們心裡許久的一個(gè)觀念，即是──只有合格的財(cái)務(wù)專業(yè)人士，才有能力指導(dǎo)我們?nèi)绾瓮顿Y。你知道的，就是擁有沃頓或哈佛文憑、會(huì)用超炫的PowerPoint簡報(bào)說明投資策略的那些人，「最好把它交給學(xué)有專精的人」是我們常聽見的話，只不過，那句話到2008年再也不合時(shí)宜了?！　∵@本書是活生生的例子，證明了平常人也能憑一己之力成為傑出投資人。坐在家裡、連上網(wǎng)路，你便能得到可觀的獲利，而且是所謂的最熟練及獨(dú)佔(zhàn)性避險(xiǎn)基金才可達(dá)成的投資報(bào)酬率?！　∵@十位「素人股神」的選股績效，比美林證券及富達(dá)等公司的絕大多數(shù)專業(yè)財(cái)務(wù)顧問及資金經(jīng)理人還要好?！　?010年2月26日，全球最著名的投資人、億萬富翁華倫．巴菲特，在令人熱切期待的「董事長致股東信」上發(fā)佈波克夏哈薩威公司2009年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，在股市發(fā)生史上最嚴(yán)重下挫的這一年，這家了不起的公司每股帳面價(jià)值增加了19.8％。這樣的結(jié)果令人相當(dāng)滿意，但是對(duì)股東真正有意義的，是波克夏哈薩威公司在紐約證交所A股的表現(xiàn)，2009年那年，巴菲特只讓公司股價(jià)成長了3％，而且沒有發(fā)放股利。該年，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)成長了27％?！　∥襾K不是要質(zhì)疑「巴菲特是史上最偉大的投資人」這項(xiàng)公認(rèn)的事實(shí)，他長達(dá)45年的投資記錄及其個(gè)人資產(chǎn)淨(jìng)值不言而喻，但我指的是，他及其他投資大師所擁有已臻完美的投資智慧正四下蔓延。　　離巴菲特的阿馬哈市（註：位於美國內(nèi)布拉斯加州）總公司大約1,350哩遠(yuǎn)的加州首府沙加緬度，有位51歲的廢棄物管理局土木工程師麥克．柯札，他運(yùn)用了許多班哲明．葛拉漢與大衛(wèi)．陶德的價(jià)值型法則〔註：兩位合著《證券分析》（Security Analysis）〕，挑選屬於他自己的投資組合?！　∽?001年起，柯札都能夠維持34％的平均年度報(bào)酬率；投資波克夏哈薩威公司的股票，則每年能讓你獲利6％；如果投資像是「先鋒大盤股市指數(shù)型基金」這類經(jīng)營得宜的指數(shù)基金呢？平均年報(bào)酬率不到2％?！　×硪晃蛔栽S成為巴菲特的人叫做克里斯多弗．李斯，他從他那棟位於多明尼加北海岸的海景住宅裡，實(shí)踐他聚焦於深度價(jià)值投資的法則，他自2000年10月開始接受追蹤的平均年報(bào)酬率達(dá)25％。　　現(xiàn)年33歲，家住內(nèi)華達(dá)州的卡車司機(jī)傑克．威蘭德，自己培養(yǎng)對(duì)健康、生物科技股的專業(yè)知識(shí)，自2002年7月起，他擁有36％的平均年投資報(bào)酬率。他及李斯都沒有完成大學(xué)學(xué)業(yè)，威蘭德選股的時(shí)間甚至多半是邊開載重拖車、邊挑選的呢！　　然而，投資成功不只是關(guān)於相對(duì)於某指數(shù)的報(bào)酬率，還關(guān)乎你是否供給得起自己想要的理想生活，以及是否達(dá)到自己的目標(biāo)?！　≡?jīng)任職在蘋果電腦的艾倫．希爾，特別偏愛能源股，憑藉單一個(gè)股賺到一筆意外之財(cái)，讓他得以在新墨西哥州建造一幢他夢(mèng)寐以求的房屋，樂享退休生活。希爾的獲利也非曇花一現(xiàn)，2005年卸下某教育科技基金會(huì)主席之後，如今71歲的他靠投資賺得的錢，遠(yuǎn)比他職業(yè)生涯中所賺得的還多?！　”緯榻B的每位投資人都是風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者，他們對(duì)於辛苦錢的損失也超級(jí)敏感，因此他們會(huì)謹(jǐn)慎算計(jì)自己能承受的投資風(fēng)險(xiǎn)。雖然這些素人股神來自各行各業(yè)，但是他們都知道如何善用網(wǎng)站，一來做為投資教育的資源，二來做為獲取及增長股票見解的工具。網(wǎng)站，再加上電子券商最低手續(xù)費(fèi)，無疑開創(chuàng)了一股新局勢(shì)?！　∮腥苏f，擁有生活中特殊優(yōu)勢(shì)是成功投資者的必要條件，所幸，線上投資及它營造出的環(huán)境讓這條件變得不那麼重要。1960年代末，當(dāng)時(shí)在高爾夫球場(chǎng)擔(dān)任桿弟的彼得．林區(qū)因?yàn)橐淮涡疫\(yùn)的任務(wù)分配，而得以進(jìn)入富達(dá)投資公司實(shí)習(xí)，為了成為「富達(dá)麥哲倫基金」投資組合經(jīng)理人，林區(qū)花了將近十年多時(shí)間才出師?！　?shù)以千計(jì)的人想擠進(jìn)巴菲特等人的母校哥倫比亞商學(xué)院這類精英學(xué)府，還有些人投入時(shí)間想獲取「特許財(cái)務(wù)分析師」（Chartered Financial Analyst）的頭銜，試圖學(xué)習(xí)成為頂尖的投資人。但是，想像看看班傑明．葛拉漢的證券分析相關(guān)課程在Google、Twitter及YouTube等網(wǎng)站上散播得有多快？　　本書中的主角們，是眾多個(gè)人投資者的其中十位，只不過他們更懂得掌控自己的投資組合。為了找出《素人股神操盤手》的適合人選，我利用網(wǎng)路來源找尋可信度高的追蹤記錄，成立於2000年夏天的Marketocracy.com網(wǎng)站是我的首選，因?yàn)樗鼡碛斜O(jiān)控投資績效的嚴(yán)格標(biāo)準(zhǔn)，而且資料最深入、回溯最遠(yuǎn)。我將它視為是孕育傑出投資人的孵化器，第十一章將有詳細(xì)介紹。　　我同時(shí)也利用ValueForum.com這個(gè)社群網(wǎng)站，身為富比士的投資組編輯及「富比士評(píng)比最佳網(wǎng)站」（Forbes Best of the Web）的編輯，我曾投入好幾百個(gè)小時(shí)研究。這個(gè)網(wǎng)站的訂閱人數(shù)不多，但會(huì)員的厲害程度及向心力，可是其他網(wǎng)站所望塵莫及的。事實(shí)上，ValueForum.com自2004年1月起，便開始舉辦社群選股競(jìng)賽了，整體而言，會(huì)員的報(bào)酬率成長了88％，而標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)才成長16％。我從中挑的人選在該社群的評(píng)價(jià)極高，並經(jīng)證實(shí)是傑出的長期投資人，他們正過著享受財(cái)富自由的人生?！　』蛟S有人會(huì)質(zhì)疑這些投資人是否為紙老虎，畢竟投資成敗的評(píng)斷方式是透過他們的虛擬投資組合。這樣的質(zhì)疑挺合理的，因?yàn)樘摂M金錢與真實(shí)金錢畢竟不是同一碼事。儘管如此，本書所引用的虛擬投資組合都是依據(jù)嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)來運(yùn)作的──就某種程度而言，甚至比避險(xiǎn)基金及其他專業(yè)資金經(jīng)理人得遵循的標(biāo)準(zhǔn)更嚴(yán)格?！　∨e例而言，Marketocracy.com不會(huì)讓它的資金經(jīng)理人買賣任何一檔平均日交易額超過10％的股票，避免他們讓短期內(nèi)難以變現(xiàn)的低價(jià)股票塞滿自己的投資組合，它同時(shí)限制任何一檔持股的規(guī)模不得超過25％。Marketocracy經(jīng)理人的績效數(shù)據(jù)，同樣會(huì)扣掉每股0.05美元的手續(xù)費(fèi)及1.95％的管理費(fèi)?！　≡L談過本書候選人之後，我發(fā)現(xiàn)，只要這些投資人擁有充分的投資資本，他們大可以把虛擬基金搬到真實(shí)生活中的投資組合。而且，如果Marketocracy.com履約的話，這些「紙老虎」難保某天不會(huì)亮出利牙大發(fā)威。Marketocracy.com的資產(chǎn)管理關(guān)係企業(yè)，目前正投入真正資本於績效最佳的虛擬資金經(jīng)理人挑選的股票?！　￠喿x每一位素人股神的故事時(shí)，讀者除了留意每章的核心策略、投資操盤術(shù)及個(gè)案分享，不妨也關(guān)注個(gè)人的背景。　　以柯札為例，如果不是他40歲才遇到現(xiàn)任妻子瑪莉亞，他不會(huì)發(fā)現(xiàn)自己有挑選贏家股的驚人才能。我堅(jiān)決相信，投資能否成功，個(gè)人背景及生活處境的重要性，並不亞於清晰的思維及數(shù)學(xué)天份?！　】梢源_定的是，書中的幾位優(yōu)秀業(yè)餘投資人未來幾年將大放異彩，我會(huì)盡力透過Forbes.com追蹤並更新這些人的投資成敗訊息。不過，即使這些「巴菲特明日之星」哪天不小心失速墬毀了，還是有不少自學(xué)型投資人會(huì)取而代之。絕大多數(shù)的專業(yè)資金經(jīng)理人無法操作得如股市指數(shù)基金一樣好，這現(xiàn)象確實(shí)值得我們深思，不必然需要什麼人提供投資意見才能讓財(cái)富福祉獲得改善，你自己便可以學(xué)習(xí)成為一位優(yōu)秀的投資人、一位明日巴菲特，而且，你不需要許多錢或昂貴的設(shè)備便能做到?！　∽詮拿绹膭?lì)美國企業(yè)廢止確定給付退休金計(jì)畫，改採確定提撥退休金計(jì)畫或401（k）計(jì)劃〔註：美國於1981年創(chuàng)立一種延後課稅的退休金帳戶，相關(guān)規(guī)定明訂於國稅條例第401（k）條，簡稱401（k）計(jì)畫〕，我們多數(shù)人的未來財(cái)務(wù)之鑰，已經(jīng)在不知不覺之間落在自己手裡了。2008年股市大崩盤無疑是一記敲醒我們的警鐘，迫使我們?nèi)ニ伎紝⒋婵钔度胫笖?shù)基金或交給專家處理，這種做法或許已經(jīng)不是最好的選擇了。專業(yè)資金經(jīng)理人中充斥著許多庸才，至於財(cái)務(wù)顧問或券商，他們多半隻擅長讓你充滿信心並匯聚你的資產(chǎn)，而不是挑選能幫你創(chuàng)造財(cái)富、累積財(cái)富的投資組合。　　我期盼，在你讀完本書之後能瞭解，要成為一位真正好的投資人沒有其他捷徑，唯一的條件就是投入時(shí)間研究，換言之，先投資你自己，如此，你將可以獲得優(yōu)異的投資報(bào)酬，達(dá)成財(cái)務(wù)目標(biāo)，甚至打敗你原本要將資金交付給他的那些專業(yè)投資人。對(duì)我們?cè)S多人而言，這不是選項(xiàng)，而是必要條件?！　?/pre>


內(nèi)容概要
　　◎美國散戶協(xié)會(huì)（American Association of Individual Investor）推薦必讀！　　中年宅男把300萬元變上億元；上班族讓資金翻54倍，37歲退休；卡車司機(jī)攻生技股獲利600％；窮到爆的浪子靠10檔個(gè)股住豪宅；他們都是小散戶，驚人的投報(bào)率，連華爾街高手也折服，跟著這10位「平民巴菲特」掌握操盤眉角，你也可以跟他們一樣邁向財(cái)富自由之路！　　本書特色　　10個(gè)真人實(shí)例－－《富比士》資深記者追蹤訪查　　投資操盤術(shù)－－獨(dú)門手法大破解，輕鬆上手　　必勝祕(mì)技－－多年經(jīng)驗(yàn)不藏私，加持功力　　個(gè)案分享－－從買進(jìn)到賣出的個(gè)股實(shí)戰(zhàn)解析　　25個(gè)精選網(wǎng)站－－線上練功、挖情報(bào)好去處


作者簡介
　　馬修．薛福林（Matthew Schifrin）　　畢業(yè)於康乃爾大學(xué)（Cornell University）。富比士媒體公司副總裁及投資組編輯，負(fù)責(zé)《富比士》雜誌的資金、投資及個(gè)人財(cái)務(wù)類等內(nèi)容，以及Forbes．com上的「聰明投資」及「財(cái)經(jīng)顧問網(wǎng)路」（Financial Adviser Network）單元，同時(shí)管理富比士電子報(bào)及iConference線上論壇，他也是Forbes．com「富比士評(píng)比最佳網(wǎng)站」的發(fā)起人。薛福林的文章多次登上《富比士》雜誌封面，曾獲美國「國家雜誌獎(jiǎng)」提名，也經(jīng)常擔(dān)任投資類研討會(huì)講師，並多次受邀上電視及電臺(tái)。　　黃貝玲　　澳洲Bond University商業(yè)資訊管理學(xué)士及企業(yè)管理碩士。曾擔(dān)任《電子時(shí)報(bào)》網(wǎng)際網(wǎng)路研究員、《電子化企業(yè)經(jīng)理人報(bào)告》主編、《資誠通訊》主編?，F(xiàn)為自由文字工作者，譯有《控制狂進(jìn)化論》、《坦伯頓投資法則》、《Google衝擊》、《從餐桌上學(xué)到的職場(chǎng)智慧》、《CEO創(chuàng)業(yè)學(xué)》、《誰說行銷不重要？》、《微軟思想工廠》、《聰明=100%成功》、《企業(yè)對(duì)企業(yè)之一對(duì)一行銷》、《海龜法則實(shí)踐心法》及《內(nèi)容行銷塞爆你的購物車》、《打造高績效健康照護(hù)組織》等書。


書籍目錄
推薦序 美國《富比士》雜誌總編輯—史提夫．福布斯自序 跟著素人股神學(xué)滾錢術(shù)Ch1靠起死回生股翻轉(zhuǎn)人生低接下墜的小刀聽某嘴大富貴的男人Ch2耐心長抱生技股賺倍數(shù)買進(jìn)沽空股票卡車司機(jī)勤自學(xué)拚出頭Ch3掌握全球宏觀賺跨國財(cái)巴菲特遇上坦伯頓爵士37歲退休的北國先知Ch4從波浪洞察崩盤訊號(hào)追蹤熊跡，逃脫金融海嘯大劫電臺(tái)DJ變身熊市英雄Ch5量少質(zhì)精專攻深度價(jià)值有形資產(chǎn)價(jià)值才是關(guān)鍵浪子也能鹹魚翻生Ch6長線佈局小型礦業(yè)股從訪查者晉身決策者Ch7活用買賣權(quán)創(chuàng)額外收益當(dāng)個(gè)選擇權(quán)玩家吧Ch8集頂尖理論大成快篩好股喜鵲型投資人，通吃眾家精髓揮灑量化魔法的宅男Ch9挖出中國微型股飆投報(bào)率P2P獲利模式網(wǎng)路礦工線上淘明牌Ch10趨勢(shì)交易速戰(zhàn)速?zèng)Q做我做的，別做我說的善與市場(chǎng)對(duì)話的股海釣客附錄一 好站推薦25選附錄二 投資書目總整理


章節(jié)摘錄
　　第一章　　靠起死回生股翻轉(zhuǎn)人生　　投資人：麥克?柯札　　出生日期：1959年4月10日　　職業(yè)：土木工程師　　投資策略：起死回生股及其他特殊情況　　關(guān)鍵衡量標(biāo)準(zhǔn)：內(nèi)含價(jià)值　　最佳選股：瑞殿集團(tuán)（Radian Group），賺1,200％　　最糟選股：南茂科技（ChipMos Technologies），　　虧92％　　2001年2月以來的績效：34％的平均年報(bào)酬率，相對(duì)於標(biāo)準(zhǔn)普爾500的1％（至2010年3月31日）　　有句古老的諺語說：「每個(gè)成功男人的背後，都有一位偉大的女性?！箤?duì)業(yè)餘投資人麥克?柯札（Ｍike Koza）而言，這句話再貼切不過了。如果不是中年才結(jié)縭的菲律賓裔妻子瑪莉亞，柯札不會(huì)意識(shí)到自己具備投資人的潛力，當(dāng)然更別提他在十年內(nèi)成為千萬富翁。和瑪莉亞結(jié)婚翻轉(zhuǎn)了他的財(cái)富與人生?！　?001年，瑪莉亞開始敦促新婚丈夫甩掉摩根士丹利公司（Morgan Stanley）的證券經(jīng)紀(jì)人，自己理財(cái)。那時(shí)柯札相當(dāng)滿足於那份政府部門土木工程師的工作，也很享受週末在加州中部鄉(xiāng)村泛舟及田園度假的生活方式。「我對(duì)錢不大感興趣，」柯札說，「但是我太太點(diǎn)醒我，既然你精通算數(shù)，為何不自己投資？」　　結(jié)果如何就無需贅述了。根據(jù)線上選股社群網(wǎng)站Marketocracy.com的資料，柯札自2001年2月便開始操作自己的虛擬投資組合，名為「豔陽成長基金」（Torrid GrowthFund, TGF）；他成功地讓100萬美元的資金成長至將近14,600萬美元，過去9年來的平均年報(bào)酬率超過34％，相較之下，標(biāo)準(zhǔn)普爾500約只有1％（見圖1.1）?！　】磥?，柯札似乎有本事能找出起死回生股（turnaround stock），加上洞察公司的長期前景，讓他有辦法在別人因?yàn)槔障⒍^度反應(yīng)時(shí)，出手買進(jìn)。　　而且，那令人驚奇的投報(bào)率不只出現(xiàn)在虛擬世界，柯札在真實(shí)生活裡的投資成也是如此。儘管2008年金融海嘯時(shí)虧了50％，加上提領(lǐng)數(shù)十萬美元購置新屋及幾處專門收租的房地產(chǎn)，並支付所得稅，他仍讓10萬美元的儲(chǔ)蓄成長為價(jià)值300萬美元的股票投資組合?！　〉徒酉聣嫷男〉丁　】略蔀楣墒行沦F的過程並非一帆風(fēng)順。於2001年初開始投資時(shí)，他承認(rèn)自己也曾陷入許多「價(jià)值陷阱」（value trap）。所謂的「價(jià)值陷阱」，是指股票價(jià)格下滑時(shí)，無論從股價(jià)淨(jìng)值比（price-to-book value, P/BV）、殖利率或本益比　?。╬rice earning ratio, P/E）等價(jià)值型投資的標(biāo)準(zhǔn)來看，似乎是一個(gè)好的買進(jìn)時(shí)機(jī)。　　投資人往往會(huì)被這些本益比或股價(jià)淨(jìng)值比低於1，或是有著耀高殖利率的股票所誘惑，然而這些股票的價(jià)格可能不會(huì)反彈，或回到比較正常的價(jià)位，有時(shí)甚至?xí)M(jìn)一步探底?！　D1.1　麥克?柯札vs.股市　　註：報(bào)酬率已經(jīng)扣除所有內(nèi)含費(fèi)用，包括每股5美分的交易費(fèi)、美國證券交易委員會(huì)費(fèi)　　用、1.95％的管理及行政費(fèi)?！　≠Y料來源：Marketocracy.com（截至2010/3/31）　　TGF的累計(jì)報(bào)酬率



媒體關(guān)注與評(píng)論
　　東森財(cái)經(jīng)臺(tái)主持人．陳斐娟






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