買不起股王，就買指數(shù)型基金

前言

　　作者序　　投資不必是天才　　投資「一般股票型基金」你的成敗主要取決「基金經(jīng)理人的風險」與「股市風險」，而投資「指數(shù)股票型基金」的成敗則全由「市場指數(shù)」決定，而不是靠基金經(jīng)理人的天才！ 　　自古以來，每年能打敗指數(shù)的共同基金不在少數(shù)，可是卻少有能夠『連續(xù)』打敗指數(shù)的共同基金，觀察2000年?2010年間，國內(nèi)發(fā)行投資臺股的一般共同基金，能連續(xù)五年打敗大盤的檔數(shù)，2000年為「0」、2001年為「2檔」、2002年為「2檔」、2003年為「1檔」、2004年為「0」、2005年為「4檔」、2006年為「3檔」。而指數(shù)型基金績效以追蹤指數(shù)為依歸，投資人則不必擔心經(jīng)理人選股能力更不需逐明星經(jīng)理人而居，只要看對趨勢，其餘的就交給市場?！　〈送?，指數(shù)型基金透過複製指數(shù)的管理方式持有指數(shù)成分股，操作費用極低，且投資組合週轉(zhuǎn)率更是大幅低於一般股票型基金。以2010年為例，國內(nèi)171檔一般股票型基金當中(不包含成立未滿1年)，「年度累積買進賣出總週轉(zhuǎn)率」最高為4556.59%、171檔平均為552.25%、而指數(shù)型基金則為191.45%(指數(shù)型基金以寶來發(fā)行的寶來臺灣加權(quán)股價指數(shù)基金為例)，若把週轉(zhuǎn)率換算為交易成本(包含買賣手續(xù)費各千分之1.425以及交易稅千分之3)，上述三者分別為13.33%、1.58%、0.46%，這個費用通常會反映在你的基金淨值上。而我們再進一步看看2010年的績效報酬三者分別為 -20.5%、2.5%、12.4%，而同年臺灣加權(quán)股價指數(shù)的績效表現(xiàn)則為9.32%。其實基金投資人往往會忽略成本帶來的耗損，無形之中承擔了基金投資組合過高的週轉(zhuǎn)率而付出龐大的交易成本?！　∩頌橥苿訃鴥?nèi)指數(shù)型基金發(fā)展先驅(qū)的寶來投信，於2004年發(fā)行第一檔指數(shù)型基金－寶來臺灣加權(quán)股價指數(shù)基金以來，已陸續(xù)發(fā)行五檔海內(nèi)外指數(shù)型基金。且有愈來愈多的指數(shù)投資愛好者加入，因為指數(shù)型基金操作邏輯「簡單?透明」，投資人不需煩惱選股與擔憂是否踩到地雷股，而這正是基金投資人選擇共同基金的初衷！

內(nèi)容概要

　　股神巴菲特9次公開推薦！一個什麼都不懂的業(yè)餘投資人，戰(zhàn)勝投資專家的最佳利器！　　如果你只有三十幾歲，除了一份全職工作外，沒有額外的經(jīng)濟來源，無法每天看盤、選擇進(退)場的時機。那麼你的第一個一百萬會如何投資？　　股神巴菲特在股東大會上被問到這個問題，巴菲特的回答是，他會把所有的錢都投資到一個低成本的追蹤標準普爾500指數(shù)的指數(shù)型基金，然後繼續(xù)努力工作。　　巴菲特力讚指數(shù)型基金的三大主因：　　1.指數(shù)型基金等同一籃子股票，適合穩(wěn)健型小額投資人?！　?.指數(shù)型基金的管理費用相對低廉，淨投資收益率肯定超過絕大多數(shù)的投資專家?！　?.投資最大的敵人是自己，指數(shù)型基金有效避掉追高殺低的通病?！　　缰笖?shù)型基金的「優(yōu)點」＄　　指數(shù)型基金能夠得到許多投資專業(yè)人士的肯定，且在基金產(chǎn)品五花八門、競爭激烈市場中快速成長，想必一定有一些過人之處：　　優(yōu)點一　有效而立即的分散個股風險　　指數(shù)型基金的投資標的散布在該市場的各家公司，等於協(xié)助投資人把資金進行立即的分散，可以有效的降低投資單一個股的風險，也就是非系統(tǒng)風險。　　優(yōu)點二　避免賺指數(shù)賠差價　　如果投資人看好某市場的走勢，但對個股的了解有限，最快速且有效的方法，就是用指數(shù)型基金來直接投入該市場。因為上市櫃公司家數(shù)眾多，即使大盤在一段期間上漲，但個別公司表現(xiàn)也會參差不齊；萬一看好的市場上漲，但自己投資標的不漲反跌，形成「賺指數(shù)賠價差」的情況。　　優(yōu)點三　避免看錯大盤追高殺低的風險　　投資人如果因為看好某市場的走勢而投入該市場，除了上述的個股風險之外，其實還要面對萬一看錯大盤而追高殺低的風險?！　?yōu)點四　好整以暇專注於大盤的波動　　投資人常說：「人有個性，股有股性」。臺股屬於淺碟型市場，往往因為一些特殊事件與國際市場的走勢而影響大盤，波動程度在世界股票市場來說常常名列前茅。投資人只要把觀察大盤的功夫練好，妥善規(guī)劃自己的進出策略，掌握好高出低進的時點，其實光是大盤就是很好的投資工具了?！　?yōu)點五　投資組合投明度高，避免人為選股風險　　不論是運用何種的指數(shù)追蹤方式，指數(shù)型基金的持股都非常的公開，投資人可以很清楚的了解自己投資組合的各項持股名稱與比重，算是一目了然?！　?yōu)點六　指數(shù)型基金選股邏輯與作業(yè)流程明確，降低主動型基金經(jīng)理人異動頻繁的風險　　不管是運用何種追蹤方式，一開始在決定之後，變動的機會相對較低，也就是選股的邏輯會很明確。同時因為指數(shù)型基金的操作目標是要追蹤對應(yīng)的指數(shù)。

作者簡介

　　劉宗聖　　現(xiàn)任：　　寶來投信總經(jīng)理　　中華民國投信暨投顧公會理事暨兩岸及國際事務(wù)委員會召集人　　中華民國退休基金協(xié)會理事 黃昭棠　　寶來投信指數(shù)投資中心執(zhí)行長 蔡玗玹　　寶來投信指數(shù)投資產(chǎn)品經(jīng)理暨研究副總監(jiān)

書籍目錄

第一篇　要把雞蛋放在同一個籃子裡？！股神巴菲特對於指數(shù)型基金的九次公開推薦知名人士與機構(gòu)對於指數(shù)型基金的評論心法一主動式基金與被動式基金的基本介紹心法二指數(shù)化投資的分類與發(fā)展概況心法三主動式基金績效表現(xiàn)的統(tǒng)計與深入探討心法四存活者的偏差心法五費用對於基金績效的影響心法六投資人是否容易低買高賣的探討心法七投資獲利來源的分析第二篇　「關(guān)係」改變，投組報酬更美麗？！訣竅一透過「相關(guān)係數(shù)」妥適分散風險訣竅二花瓣理論強化版訣竅三理想世界IDEAL WORLD的投資報酬第三篇　不要期待瞎貓可以碰上死耗子？！功法一金字塔加碼術(shù)，投資報酬回得快功法二單一事件波段操作，勝率高功法三技術(shù)分析、總體經(jīng)濟當訊號，買進賣出報你知第四篇　工欲善其事，必先利其器！附錄一指數(shù)型基金解釋名詞附錄二國內(nèi)指數(shù)型基金發(fā)行公司及旗下基金介紹

章節(jié)摘錄

　　指數(shù)型基金vs.大波段行情：　　或許無法享受大幅飆漲的快感，但也不會遭遇單一公司倒閉的窘境　　臺灣股市是波動甚大的市場，從1988 ～ 2010 年這23 年間，臺股平均上漲的年度有16 次，占了近七成，平均年度漲幅為14.2%。大盤在1987 年底為2,339點，到了2010 年底已達8,972 點；若以報酬指數(shù)來統(tǒng)計，更是高達11,928 點，早就突破並站穩(wěn)萬點了。雖然以單一年度來看有漲有跌，但其實是漲多跌少；而且長期來看（例如10 年線，代表這10年來投資人的平均成本），也是呈現(xiàn)緩步向上的趨勢?！　∫虼?，投資人若以單一年度進行大盤的指數(shù)化投資，雖然仍有三成左右的機會可能遭受虧損，但如果把投資時間拉長，等到股市回升之後才出場；或是採取分年度平均投資的方式，避免在股市相對高檔的過熱區(qū)大幅投資，以臺股市場的長期表現(xiàn)來看，獲利機會應(yīng)該不小?！　楹闻_灣股市長期下來會呈現(xiàn)上漲的走勢？　　如果曾去參觀「民國百年攝影展」，即可從臺灣歷年來重大建設(shè)的圖片中見證臺灣經(jīng)濟成長的腳步。從各項基礎(chǔ)建設(shè)、人民食衣住行、各項經(jīng)濟成果等等，都可以了解到在歷史發(fā)展的過程中，經(jīng)濟的進步是人類不可逆的大趨勢?！　”确秸f，以前從臺北坐火車到高雄要大半天，現(xiàn)在坐高鐵只要1.5 小時左右；昔日都市的塞車問題總是困擾著上班族，現(xiàn)在方便的捷運縮短了通勤的時間；以前要聽收音機才知道股票行情，現(xiàn)在則可透過網(wǎng)際網(wǎng)路、手機隨時接收；厚重的CRT電腦螢?zāi)滑F(xiàn)已成為骨董，取而代之的是輕薄的LCD電腦螢?zāi)?；網(wǎng)際網(wǎng)路已經(jīng)是大家搜尋資料不可或缺的工具；雲(yún)端科技、iPhone、iPad、電子書、3D電視等日新月異的電子設(shè)備，讓人們的生活更加便利。這些新的設(shè)施、產(chǎn)品與服務(wù)，都不是憑空出現(xiàn)的，一定要靠企業(yè)或組織來製造或提供。因為人人都有食、衣、住、行、育、樂的日常需求，如果企業(yè)所生產(chǎn)或提供的設(shè)施、產(chǎn)品與服務(wù)能迎合大眾的需求，就能持續(xù)獲利，甚至擴大規(guī)模；反之，企業(yè)則有可能衰退，甚至倒閉。　　所以企業(yè)會想盡辦法創(chuàng)造更多、更好的產(chǎn)品或服務(wù)，來提升獲利，這種生存的壓力對於企業(yè)成長是良性的循環(huán)。企業(yè)開始獲利之後，可能藉由上市、上櫃的方式向社會大眾募集資金，以更充裕的財源來拓展業(yè)務(wù)，也讓股票在次級市場上有更好的流通性?！　≡脊蓶|有機會藉由股票價格的上漲增加財富，對於投資人來說也是另一種鼓勵。因為企業(yè)在獲利提升之後，股價就有機會走揚，公司股票市值亦同步增加，投資人即可從中獲利。如果投資人眼光精準，投資在一家小公司，之後因為該公司獲利提升而變成大公司，投資人當然就獲利豐厚?！　∪绻顿Y人看好某市場，想持有企業(yè)股票來分享經(jīng)濟成長的成果，但又不清楚個別公司的經(jīng)營狀況、擔心太過集中的風險，這時就可以透過指數(shù)型基金來達成直接參與當?shù)厥袌龅哪繕?。這是風險較低的作法，既能參與股票市場，又能降低僅投資單一公司的風險，此時投資人要面對的是該市場的系統(tǒng)風險?！　∠噍^於投資個股，指數(shù)化投資或許無法享受大幅飆漲的快感，但也不會遭遇單一公司倒閉的窘境。相對來說，這是比較令人心安的投資方式。投資人如果沒有把握能打敗指數(shù)，可以使用長期投資的方式來進行指數(shù)化投資。如果有比較積極的投資企圖心，想要詳細研究大盤脈動，以擇時進出的方法來獲取利潤，本書的第二篇也會針對此方面提供一些實用的交易策略，供大家參考。

媒體關(guān)注與評論

　　名人大好評狂推．績效優(yōu)等生捨我其誰　　股神巴菲特9次公開推薦指數(shù)型基金：　　第一次(1993年)：如果投資人對於任何行業(yè)和企業(yè)都一無所知，但對於美國整體經(jīng)濟前景很有信心並願意長期投資，則應(yīng)該廣泛的分散投資，持有大量不同行業(yè)的公司股份，並且定期定額購買。例如利用定期定額的方式來投資指數(shù)型基金，一個什麼都不懂的業(yè)餘投資者，往往能夠戰(zhàn)勝大部分的專業(yè)投資者?！　〉诙?1996年)：大部分投資者早晚會發(fā)現(xiàn)，投資股票最好的方法是去買經(jīng)理費很低的指數(shù)型基金。指數(shù)型基金扣除經(jīng)理費和其他費用之

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