歐尼爾的股市賺錢術(shù)

內(nèi)容概要

美國銷售逾百萬冊暢銷書、亞馬遜投資類熱門暢銷書
目前投資人所面臨的最大困難和問題，就是有太多關(guān)於股票行情的免費資訊渲染、推銷、個人意見與建議，這些訊息往往蘊含高度風(fēng)險。正確的作法是只運用幾個強調(diào)事實的資料來源，以及一套歷經(jīng)時間證明的健全系統(tǒng)。在本書中所列舉的買賣法則，完全代表歷經(jīng)時間考驗的股市運作事實，而且實際運用於股市的日常交易，獲利狀況超出想像。
本書為全新第一手資訊，介紹最暢銷的投資系統(tǒng)，內(nèi)容全部更新，讓投資人可以找到目前市場上表現(xiàn)最傑出的股票。歷經(jīng)1988年以來的各種市況，本書已經(jīng)讓百萬以上投資人見識如何透過股票投資累積財富?！锻顿Y人商務(wù)日報》創(chuàng)辦人William J. O’Neil，深入研究1953年以來表現(xiàn)最傑出的股票，歸納出一套最有效的投資模型：CAN SLIMTM系統(tǒng)。本書就是詳細解釋這套系統(tǒng)的專書。
如果任何一位投資人願意花時間閱讀本書，認真研究，嘗試瞭解其內(nèi)容；再配合必要的嚴格紀律與決心，不論市況好或壞，絕對可以顯著改善投資績效。
本書特色：
◎美國銷售量破百萬冊，亞馬遜網(wǎng)路書店暢銷書?！锻顿Y人商務(wù)日報》創(chuàng)辦人William J. O’Neil教投資人如何在股市賺大錢。
◎William J. O’Neil首度公開CAN SLIMTM操盤心法，並以大量走勢圖作說明，使投資人輕鬆掌握絕竅。
◎本書列舉的買賣法則是經(jīng)過最廣泛而深入的分析，並歷經(jīng)市場時間考驗的股市運作事實。
前　言
本書提供投資人一套經(jīng)過驗證的簡單系統(tǒng)，稱為CAN SLIMTM（CAN SLIM是一套投資模型的商標(biāo)，權(quán)利屬於威廉˙歐尼爾先生、《投資人商務(wù)日報》與所屬單位）。這套系統(tǒng)根據(jù)過去五十多年的資料，研究所有表現(xiàn)最傑出的股票，經(jīng)過最廣泛而深入分析，最後整理成為一整套股票買賣法則。
仔細研究所有的基本面與技術(shù)面（價格∕成交量）變數(shù)，以及相關(guān)事實，試圖判斷所有表現(xiàn)最傑出股票在漲勢發(fā)動之前，究竟具備哪些共通條件？同樣的，研究股票價格在向下反轉(zhuǎn)而大跌之前，究竟具備哪些共通條件？
本書列舉的買賣法則，完全代表歷經(jīng)時間考驗的股票市場運作事實，絕對不是我個人的意見，更不代表那些經(jīng)常在電視上發(fā)表評論的策略家或分析師。
就如同稍早兩個版本，本書第三版也會經(jīng)常引用《投資人商務(wù)日報》（Investor’s Business Daily，簡稱IBD）的股票報價表、圖形、資料與新聞。我們設(shè)計與發(fā)行IBD，讓一般商業(yè)人士與投資人能夠透過報紙、網(wǎng)路，以及本書描述的內(nèi)容，瞭解整個經(jīng)濟的運作狀況。
本書整理出來的這些法則，實際運用於股票市場的日常交易，成果究竟如何？我們目前擁有的檔案已經(jīng)超過500個，這些投資人分別陳述如何受惠於本書與《投資人商務(wù)日報》，他們在股票市場的投資獲利往往超過數(shù)倍。
這些精明的投資人究竟是誰呢？賀爾（G. Hall）是一位散戶投資者，他說：「我閱讀歐尼爾先生的著作，同時在股票市場小試身手，只投資了$5,000，但第一年的學(xué)習(xí)與運用，就賺進了一倍以上的獲利。我的第二年是由本月份開始……目前已經(jīng)成長24%。最後這波操作，我也同時訂閱IBD與investor.com網(wǎng)站服務(wù)，這兩項工具無疑提升了我的交易紀律。最初的疑慮已經(jīng)成為目前的自信，我相信自己可以做必要的決策創(chuàng)造財富。非常感謝；對於那些孤立無援的小散戶……你們可能找不到其他更適當(dāng)?shù)膮f(xié)助。」
凱撒（P. Kaiser）小姐表示，「試過其他理論而沒有效果。最後，我閱讀歐尼爾先生的著述。我再也不會聽從別人的建議。過去兩年來，已經(jīng)退休的我，只憑著IBD與每日圖形，就買下了一棟住宅與一間公寓。非常感謝你?！?br />芭芭拉˙詹姆士（Barbara James）過去從來沒有投資股票；對於股票市場她存在一股莫明的恐懼感，所以資金都存在銀行。1996年，參加我在南加州舉辦的免費講習(xí)會之後，經(jīng)過約一年的紙上作業(yè)練習(xí)，慢慢培養(yǎng)信心之後，買進第一種股票，這是EMC公司的畸零股。結(jié)果，股價上漲1300%。她在2000年9月賣掉持股。第二次投資，股價上漲286%。
或許你看過亞倫˙賽席爾（Allen Cecil），他曾經(jīng)幫IBD做電視廣告，是一段有關(guān)「如果你教他釣魚，他一輩子就可以衣食無缺」的廣告。1990年代期間，亞倫的投資成長1200%，因此得以實現(xiàn)在科羅拉多州擁有一棟五間大臥房豪宅的美夢。亞倫表示：「《投資人商務(wù)日報》是一套有資料與歷史根據(jù)的科學(xué)系統(tǒng)，我從來沒有看過任何類似的東西?！?br />吉姆˙沙加諾（Jim Sugano）在1980年代中期參加我們舉辦的講習(xí)會，當(dāng)時我們正討論家庭大賣場（Home Depot）。他根據(jù)我們的法則查閱這支股票，然後買進不少股票。往後，只要股價每次創(chuàng)新高，他就加碼買一點。他持有這項投資已經(jīng)長達十六年，股票也分割過九次。
紐約市某位任職於摩根史坦利的頂尖經(jīng)紀人，曾經(jīng)三度參加我們在星期六舉辦的收費講習(xí)。結(jié)果他的帳戶由$25萬成長為$600萬。另一位來自南部的中年律師也數(shù)度參加我們的講習(xí)會，陸續(xù)買進雅虎（Yahoo!）、美國線上（AOL）與奎爾通訊（Qualcomm）之類的股票，結(jié)果帳戶由$30萬成長為$1,800萬，所以也就提前退休了。
菲利普（K. Phillips）太太表示：「幾年前，外子要我學(xué)著照顧一些投資?，F(xiàn)在我熱愛《投資人商務(wù)日報》與CAN SLIM系統(tǒng)。所提供的資訊實在太豐富了，歐尼爾的著述傳達很多珍貴知識。開始採用CAN SLIM方法與IBD之後，以及目前採用investors.com網(wǎng)站資料，讓我的起始投資得以成長359%。IBD的功能很多，幫助我找到最好的股票。我非常感謝他們對於投資人所做的一切。」
波布區(qū)（E. Boboch）是一位個人投資者，他表示：「我在1995年訂閱IBD，並開始從事股票交易。這段期間，我重複閱讀本書四次，每年都定期分析全年的失敗交易，學(xué)習(xí)應(yīng)該避免觸犯哪些壞習(xí)慣。現(xiàn)在我在股票市場的獲利，已經(jīng)足夠用現(xiàn)金買新車，也打算清償我的房屋貸款。接下來，目標(biāo)是完全的財務(wù)獨立?！?br />馬克˙柴契克（Mark Zeitchick）與文森˙曼耿（Vincent Mangone）是雷登伯格塔爾曼財務(wù)服務(wù)公司（Ladenburg Thalmann Financial Services）的基金經(jīng)理人，他們也是IBD的忠實讀者，特別強調(diào)〈大盤動向〉在其日常決策程序內(nèi)佔有的重要地位：「2000年春天，引導(dǎo)我們脫離股市的正是〈大盤動向〉，讓我們因此節(jié)省數(shù)百萬美元的虧損。任何投資人，不論是初學(xué)者或?qū)I(yè)玩家，都應(yīng)該每天閱讀〈大盤動向〉與〈投資人天地〉。IBD已經(jīng)不只是一份報紙而已，它是一項必要的投資工具?！?br />約翰˙愛德蒙˙哈吉博士（Dr. John Edmund Haggai）是一位神職工作者，也是哈吉機構(gòu)（Haggai Institute）創(chuàng)辦人，他採用這套系統(tǒng)的績效非常理想，每年都捐獻不少錢給慈善機構(gòu)。此外，還有很多人採用本書介紹的CAN SLIMTM系統(tǒng)，在1980年代與1990年代參與多向?qū)嶋H資金操作的投資大賽，成績都非常傑出，這些人包括：李˙富利史東（Lee Freestone）、大衛(wèi)˙雷恩（David Ryan）、席特˙摩西（Ced Moses）、唐˙拉寧（Dan Running）與傑˙普里斯科（Jay Plisco）。
根據(jù)我們所做的調(diào)查顯示，大約有50,000位IBD讀者在1990年代透過股票市場賺進不少錢?；旧线@些人都遵循本書第九章與第十章討論的個別股票賣出法則，以及本書第七章討論的大盤賣出法則，當(dāng)然他們也非常注意克萊斯˙傑索（Chris Gessel）每天在IBD〈大盤動向〉發(fā)表的行情評論。〈大盤動向〉所強調(diào)的，基本上就是前述賣出法則，這也是在2000年3月與4月，以及2000年9月，唯一明確告知投資人退出股票市場而轉(zhuǎn)持有現(xiàn)金的主要機構(gòu)。
目前投資人所面臨得最大困難與問題，就是有太多關(guān)於股票行情的免費資訊、渲染、推銷、各人意見與建議。提供這些資訊的來源，包括：親朋好友、同事、網(wǎng)際網(wǎng)路、經(jīng)紀人、分析師、投資顧問、有線電視投資頻道與其他媒體。這類資訊往往蘊含著高度風(fēng)險。其實如果你不想混淆或聽取錯誤、甚至彼此矛盾的意見，投資人能相信的資料來源實在不多。
你應(yīng)該只運用幾個強調(diào)事實的資料來源，以及一套歷經(jīng)時間證明的健全系統(tǒng)。事實絕對勝過大多數(shù)人的看法。
美國個人投資者協(xié)會（American Association of Individual Investors）比較本書介紹的CAN SLIMTM系統(tǒng)與其他著名選股方法，例如：彼得˙林區(qū)（Peter Lynch）、華倫˙巴菲特（Warren Buffet）與其他人採用的系統(tǒng)，評估期間涵蓋1998年與1999年的多頭市場，以及2000年的空頭市場。這份獨立報告公佈於2001年，結(jié)果發(fā)現(xiàn)CAN SLIMTM的每年績效都最好、最穩(wěn)定。相關(guān)結(jié)果如下：1998年+28.2%，1999年+36.6%，2000年+30.2%。
實際運用本書介紹的選股方法的最長期紀錄，或許是威廉歐尼爾公司（William O’Neil+Co.）提供的機構(gòu)顧問服務(wù)，稱為「股票市場新概念」（New Stock Market Ideas簡稱NSMI），其涵蓋紀錄包括二十四年期間（1977~2001）的每週買進建議共8400個，相關(guān)走勢圖請參考附圖。不論是過去十年或二十年資料，NSMI的表現(xiàn)都顯著優(yōu)於價值線（Value Line）排名第一位股票。很少機構(gòu)會公佈所做的很多投資建議；雖說如此，但我們相信NSMI的績效紀錄應(yīng)該在整個華爾街屬於最優(yōu)者。
根據(jù)本書介紹的法則買進股票，1998年與1999年期間的投資表現(xiàn)傑出，在我的整個操作生涯中，這兩年的績效排名第二，報酬率分別為401%與322%。獲利最豐碩的股票包括：美國線上（American Online）、嘉信理財（Charles Schwab）、奎爾通訊（Qualcomm）與昇陽（Sun Microsystems）。
還有一些資料或許更值得參考。我們內(nèi)部聘用十位基金經(jīng)理人，分別操控另一家獨立控股企業(yè)資料分析公司（Data Analysis, Inc.）的投資組合。他們的整體平均報酬率如下：1998年為221%，1999年為363%，至於2000年與2001年大部分時間（本書截稿為止），平均報酬率為5%，因為資金大體上完全撤出股市，轉(zhuǎn)投資貨幣市場基金。整體複利報酬率為1530%。這十位基金經(jīng)理人完全獨立操作，不過都採用本書介紹的買賣法則。
當(dāng)然，不是每個人投資股票都能賺錢。事實上，很多人因為投資股票而虧了不少錢，主要是因為他們沒有採用歷經(jīng)時間考驗的健全買-賣法則。換言之，他們不懂得如何保障資本。舉例來說，IBD的訂戶幾乎都收到本書，但這些人實際閱讀本書的比率不到一半。雖然有些人閱讀了，不過不能有效執(zhí)行認賠法則。另外，無數(shù)投資人從來沒有看過本書或《投資人商務(wù)日報》。根據(jù)我個人觀察，在2000年與2001年期間，這些人如果採用普遍認定而不正確的買進-持有策略，虧損可能介於50%到70%之間。這些買進-持有方法甚至沒有考慮個別股票應(yīng)該在何時獲利了結(jié)，或認賠出場的法則，也沒有考慮大盤的賣出法則。
可是，任何投資人如果願意花時間閱讀本書第三版，認真研究，嘗試瞭解其內(nèi)容，再配合必要的嚴格紀律與決心，絕對可以顯著改善投資績效，而且不論市況究竟是好或壞。
目　錄
前　言 5
第Ⅰ篇　致勝系統(tǒng)：CAN SLIMTM
導(dǎo)論：頂尖贏家?guī)淼膯⑹?19
1.. C=當(dāng)季每股盈餘：愈高愈好 25
2.. A=年度盈餘成長：尋找顯著的成長 37
3.. N=新產(chǎn)品∕新管理團隊∕新高價：
適當(dāng)時機買進 49
4.. S=供給與需求：發(fā)行數(shù)量與大量需求 61
5.. L=領(lǐng)導(dǎo)者或落後者：你的股票屬於何者？ 69
6.. I=法人機構(gòu)偏愛：追隨領(lǐng)導(dǎo)者 77
7.. M=市場方向：如何決定？ 85
第Ⅱ篇　開始就要放精明一點
8.. 投資人常見的十九種錯誤 129
9.. 何時賣出&認賠？ 137
10.. 何時獲利了結(jié)？ 157
11.. 是否應(yīng)該分散操作、長期投資、融資買進、
放空……等？ 179
12.. 如何判讀股價走勢圖，如何精準(zhǔn)選股，
拿捏時效 191
第Ⅲ篇　專家投資方法
13.. 最傑出表現(xiàn)股票模型：1952~2001 233
14.. 如何藉由《投資人商務(wù)日報》
尋找黑馬股？ 251
15.. 如何挑選最佳類股、產(chǎn)業(yè)與小組群？ 301
16.. 盤勢判讀藝術(shù)： 新聞的分析與反應(yīng) 319
17.. 選擇權(quán)、那斯達克股票、新上市股票、
可轉(zhuǎn)換債券、節(jié)稅股票、外國股票 333
18.. 如何藉由共同基金賺大錢？ 353
19.. 退休基金與機構(gòu)投資組合的管理 365
20.. 重要守則 399
附錄：成功故事 405
導(dǎo) 論：
頂尖贏家?guī)淼膯⑹?br />以下幾章，我準(zhǔn)備要告訴各位，如何在股票市場挑選大贏家，以及如何獲利了結(jié)，顯著降低錯誤與虧損的可能性。
很多人曾經(jīng)涉足股票市場，但因為缺乏必要的知識，或是成績平平，或是嚴重虧損。請注意，虧損不是股票投資的必然結(jié)果。每個人都可以透過學(xué)習(xí)讓投資變得更精明。投資人可以透過本書更瞭解股票市場與投資的本質(zhì)，熟悉相關(guān)技巧與方法，成為更成功的投資人。
我相信自由世界的每個人，不論年輕或年老，不論職業(yè)、教育背景或經(jīng)濟狀況如何，都應(yīng)該擁有股票。本書不是少數(shù)菁英份子的專利品，而是希望協(xié)助每個人改善財務(wù)狀況。你永遠不會因為年齡關(guān)係而不適合著手投資股票。
你可以由小著手：如果你是典型的上班族或剛開始進行投資，不需要投入太多資金，甚至可以從$500或$1,000開始，然後視情況慢慢增加資金。我最初就是買進5股寶鹼（Procter & Gamble）股票，當(dāng)時我剛從學(xué)校畢業(yè)，大約二十一歲。
我們的操盤經(jīng)理人麥可˙韋布斯德（Mike Webster）也是由小著手。事實上，麥可為了籌措投資所需的資金，甚至賣掉一些個人的收藏品，包括音樂CD在內(nèi)。進入我們公司之前，他的個人帳戶在1999年成長超過1000%。即使在2000年初到2003年底之間最難操作的期間，其獲利也有135%，那斯達克指數(shù)同期則下跌53%。
史提夫˙伯屈（Steve Birch）是我們的另一位操盤經(jīng)理人，他較早踏入專業(yè)基金管理領(lǐng)域。並且充分掌握1990年代末期的大多頭市場，並在隨後的空頭市場轉(zhuǎn)而持有現(xiàn)金，所以在1998年到2003年之間，股票操作獲利超過1300%。麥可與史提夫也曾經(jīng)陷入艱困期間，但他們由錯誤中汲取經(jīng)驗，慢慢堆砌成功。
這是一個充滿機會的時代，有著各種新穎的觀念、新發(fā)展的產(chǎn)業(yè)與領(lǐng)域。可是你必須仔細閱讀本書，才能察覺與運用這些機會。
每個人都有機會。你生存在一個持續(xù)翻新的美國新世界。我們在很多方面都是全球領(lǐng)導(dǎo)者，包括：科技、網(wǎng)際網(wǎng)路、醫(yī)療、電腦軟體、軍事科學(xué)與各種創(chuàng)業(yè)投資。社會主義∕共產(chǎn)主義的「計畫經(jīng)濟」已經(jīng)成為歷史灰燼。對於許多國家來說，我們所倡導(dǎo)的自由資本主義才是成功的模型。
現(xiàn)在只賺取固定薪水是不夠的。如果你有想做的事，想去的地方，想擁有的東西，絕對需要儲蓄與明智的投資。投資的收益與獲利，可以協(xié)助你達成夢想，提供真正的安全感。本書可以徹底改變你的生命。
投資技巧：如果你想在股票市場挑選最具成長潛力的黑馬股，首先要觀察過去的黑馬股，研究這些股票具有哪些特性。透過這方面的分析，可以觀察這些股票在即將展開驚人走勢之前，究竟曾經(jīng)出現(xiàn)哪些價格型態(tài)。
其他值得留意的關(guān)鍵因素包括：這些公司當(dāng)時的每季盈餘、先前三年的每年盈餘、股票成交量、股價相對走勢、發(fā)行股數(shù)（流通籌碼）。另外，真正的大贏家通常都有新產(chǎn)品或新的管理者，而且所屬產(chǎn)業(yè)經(jīng)常處於重大轉(zhuǎn)變過程。
對於過去曾經(jīng)有傑出表現(xiàn)的股票，很容易進行這類符合常識判斷的分析。就這方面來說，我個人已經(jīng)完成很徹底的研究。本書的歷史分析，會挑選過去半世紀以來，每年表現(xiàn)最耀眼的一些股票（就股價漲幅而言）。
我們稱這部分研究為「股市大贏家致勝模型」。涵蓋期間由1950年到2000年，包括最近表現(xiàn)最傑出的600多支股票，例如：德州儀器（Texas Instruments）在1958年1月到1960年5月之間，股價由$25上漲到$250；全錄（Xerox）在1963年3月到1966年月之間，股價由$160上漲到$1340（經(jīng)過換算）；森德斯（Syntex）股價在1963年下半年由$100暴漲到$570；多姆石油（Dome Petroleum）與普蘭電腦（Prime Computer）股價在1978~1980年期間分別出現(xiàn)1000%與1595%的走勢；有限商店（Limited Stores）股價在1982年到1987年之間，出現(xiàn)3500%的意外走勢；思科系統(tǒng)（Cisco Systems）在1990年10月到2000年3月之間，股價由$.10上漲到$82（股票分割經(jīng)過換算）。家庭大賣場（Home Depot）與微軟（Microsoft）在1980年代與1990年代初期，股價都曾經(jīng)出現(xiàn)二十幾倍的走勢。家庭大賣場的表現(xiàn)尤其特別，1981年9月掛牌上市的兩年內(nèi)，股價上漲二十倍，隨後在1988年到1992年之間，股價又上漲十倍。所有這些企業(yè)，當(dāng)時都曾經(jīng)推出新產(chǎn)品或新概念。
對於我們針對這些股票所做的廣泛研究，各位是否想知道它們的共通特性與成功法則？
稍後我們會詳細討論相關(guān)內(nèi)容，但這些法則可以歸納為英文縮寫：CAN SLIMTM。這些英文字母分別代表潛在大黑馬的七項特質(zhì)。各位可以默唸幾次，絕對不要忘記。CAN SLIM之所以長期以來都始終有效，是因為它是反映股票市場的實際運作方式，而不是代表我們或任何人的看法。另外，股票市場的人性成分永遠都不會改變。因此，CAN SLIM不會像一般技術(shù)指標(biāo)或系統(tǒng)，很快就退流行。
掌握這七字真言，投資人也可以在股票市場找到大贏家，成為最頂尖企業(yè)的股東。

作者簡介

William J. O’Neil
《投資人商務(wù)日報》創(chuàng)辦人兼董事長，著有銷售量達百萬冊的暢銷書《歐尼爾的股市賺錢術(shù)》(How to Make Money in Stocks)，歐尼爾本身的帳戶從1962年10月到1964年12月，短短二十六個月內(nèi)，增加了二十倍。隨即他在紐約證券交易所買下一個席位。
歐尼爾三十歲時，就創(chuàng)立自己的投資管理與研究公司(William J O'neil + Co.,Incorporated)。威廉?歐尼爾公司成立於1963年，並率先建立一套電腦化股票市場資料庫，供當(dāng)時美國各地百餘家大型投資機構(gòu)使用，包括銀行、保險公司、退休基金和共同基金、企業(yè)、政府機構(gòu)。歐尼爾1984年創(chuàng)辦《投資人商務(wù)日報》與威廉?歐尼爾公司簽署獨家使用合約，可以取用這套歷史性的證券資料庫，在報紙上發(fā)表。

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